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1、首 席 银 行 内 参【热点聚焦】以下专供银行高层负责人参阅(2009/09/11)市场对美元一片看跌【博览财经报道】9月8日,美元指数脱离78这一支撑位,截止到9月9日晚上7点,美元指数仍在77.30一线做激烈挣扎。兴业银行的G7货币交易员相信,这意味着下跌的趋势已经确立,市场将告别自6月至今的盘整格局。他认为美元指数将很快顺势来到75附近,并且他预计,在这一次的重大突破中,美元指数很可能有望回到去年金融危机全面爆发之前的水平,即到72附近。汇丰驻伦敦的高级货币策略师马科说,美元正在经历显著下跌,美元兑几种货币跌破稳定波动区间令投资者心惊胆战。货币分析师们认为,鉴于美元已经跌破了三个月的平稳

2、区间,它仍然具有下行空间。几位分析师预计,到今年年底时欧元兑美元汇率将上探1.50美元。富国银行的外汇策略主管Nick Bennenbroek说,无疑,随着欧元上破前一个年内高点,情况已经发生改变。美元可能进一步走软。周二纽约尾盘,欧元兑美元上涨1.2%至1.4535美元附近,将位于1.4500的选择权(期权)障碍一扫而光。交易商称,在1.4550美元区域存在更多的选择权阻碍。 选择权市场显示投资者倾向于看多欧元,周二欧元看涨选择权的升水从周一尾盘的0.05跳升至0.25。金价破千:是结果不是原因现货黄金价格突破1000美元大关引起了市场的关注。有观点认为,金价的技术性突破提振了市场的投资情绪

3、,导致投资者买进高风险货币,抛售美元。如果说风险偏好的上扬推动了非美货币的上涨,黄金作为传统的避险商品,突然破位上涨似乎难以说通。中国银行分析员石磊认为,金价的上涨不是美元下跌的原因,而是结果。前述兴业银行交易员也认为,黄金推动汇市的观点有些牵强,虽然金价破千美元大关,但实际涨幅并不算太大,非美货币兑美元的涨势显然更为强劲。另外,日元、欧元、英镑等非美货币也难得地站在了“统一战线”上,这意味着,市场表现应该说都是受了美元下跌的影响,即除美元下跌之外,其他都为上涨。(YL)美元下跌的几个可能原因【博览财经报道】1、美国经济回升缓慢华尔街日报倾向这个观点,它认为,美元兑多数其他主要货币的汇率9月9

4、日大幅下挫,是因为乐观的投资者断定,世界其他地区摆脱经济衰退的速度会快于美国。而美国上周五公布的就业报告是导致美元下跌的一个重要因素。美国8月份的失业率升至9.7%,这意味着美国联邦储备委员会在可预见的未来有可能将利率维持在低水平。与此同时,来自澳大利亚、韩国、台湾和欧洲的正面经济消息证实了货币交易员们的一种观点,即这些地区为了阻止经济过热,有可能被迫早于美国上调利率。利率上调意味着投资这些地区货币的回报率会提高。瑞信(Credit Suisse)驻伦敦的外汇策略部门负责人法瑞斯(Ray Farris)说,美元面临的核心问题依然是投资者风险偏好良好、美国极低的利率水平以及美联储清楚表明美国利率

5、将长期保持在低水平。他说,市场面临着要寻找投资收益的很大压力,而美国没有这种收益。某种程度上说,投资者正用美元来重演一套在本世纪以来大部分时间内推动日圆走低的策略,即融资套利交易。由于美国的利率已跌至世界最低水平,且预计仍将维持在低水平,投资者可以借入美元来购买高收益率货币或新兴市场的股票。亚洲和欧洲的股市周二普遍上扬。2、股市上升预期中国的分析师持这个观点,中国银行分析员石磊认为,市场对美国股指上升的预期是美元下跌的真正原因。因为在休市3日之后,风险偏好持续向好,市场普遍预期美股标普500指数将稳站在1012点压力线以上,可能创出新高,原油价格受风险偏好上升的影响也出现大幅反弹,而股指关键阻

6、力位的突破会让美元汇率出现较大波动。他发现,此前两到三周里,股市与汇市的联动十分明显。而自上周到本周,呈现给市场的经济数据都继续支持经济复苏的观点。兴业银行的交易员也指出,上周公布的重要数据都十分不错,无论从基本面或是技术面来说,市场已认识到美元将要彻底下跌突破。3、对美元世界储备货币地位的质疑对美元世界储备货币地位的质疑声不断也在削弱着美元汇率。联合国贸易和发展大会9月8日发布的一份报告说,以美元为中心的全球经济“正日益受到挑战”,报告暗示,世界正向建立一个更具国际性的货币体系前进。4、季节性因素根据苏格兰皇家银行的数据,在过去20年里,美元/欧元在9月的表现一直列全年倒数第二,12月则是全

7、年最差。 RBS首席全球分析师Alan Ruskin称,美元9月的疲势可用其它资产的相应趋势来解释。9月美国公债价格往往会出现超常的强势,两年期与10年期美债同欧元区指标公债间的收益率差会大幅缩窄.而相对于其它主要货币所能提供的收益率,美元的收益率越低,人们就越不愿持有美元。富国银行的Bennenbroek说,当交易员9月从夏季假期重返市场后,他们会倾向于追随现有的市场趋势。“当前市况的部分原因是,交易员在追随基本趋势,这就是美元疲势加剧的原因。”(YL)以 下 目 录【博览视点】3也谈新能源产业的“泡沫现象”4比亚迪:产量少,成本降不下来5中国太阳能制品“挫败”德国同行6TCX拟启动国内首个

8、碳市场7【要闻报道】7信贷担心将告一段落7银行正逐步收紧对房企贷款9中国就业仍未复苏9中投全力抄底全球房地产10【国际动态】10鸠山的“资本战略”与日本外交10美流动性有“退潮”迹象12花旗持续“看多”加元13【博览视点】也谈新能源产业的“泡沫现象”【博览财经研报】进入2009年,各国在新能源产业上的投入纷纷加码,尤其是美国总统奥巴马的上台,间接在全球范围内使得新能源产业开始成为“极具题材性的投资”。一些理性的人们开始呼吁,要警惕新能源成为新的产业泡沫。博览研究员认为,这个问题,需要一分为二的看。在此之前,先来看看泡沫的定义:泡沫经济是指因投机交易极度活跃,市场价格脱离实际价值大幅上涨,造成表

9、面繁荣的经济现象。简单来说就是价格脱离价值。目前还不存在成为产业泡沫的基础本文所指的产业泡沫,是指与房地产泡沫、科网泡沫相提并论的,能够给经济造成重大损失的,供给远远大于需求的过度投资,这种投资,既包括实体,也包括虚拟,或者说间接投资。一个产业的虚荣幻灭之后能够造成这样重大的影响,我想可能需要两个必要条件:一是在经济总量中占据很大比重;二是与金融、信贷、或者财政紧密挂钩。二者缺其一,都不可与昔日的房地产和科网泡沫相提并论。农业种植随着季节变化,经常会面临大的波动,但远不足以对宏观经济产生大的触动。从目前的情况来看,新能源产业显然还不具备第一个条件。房地产泡沫和科网泡沫之所以能够形成,其中一个重

10、要原因就是在某种程度上,它们都具备金融属性,并且,它们具备一个共同的特点,就是可以吸引大量普通投资者参与进来,这是因为在繁荣前期,它们确实都具备实实在在的盈利能力。但新能源产业却不同。首先,即便是在美欧日这些新能源技术较为先进的国家,普通投资者对新能源企业的投资热情一直以来都没有到达一种热忱的程度。就在08年12月,美国第二大乙醇制造商还宣布破产,这一方面显示这个行业的盈利前景极不稳定;另一方面也显示,市场和政府对这一点都心知肚明。其次,正是因为新能源产业整体盈利能力依旧很差,目前主要的投资驱动仍然来自于政府。因此,只要政府不出现政策失误,所谓价格脱离价值的情况,基本不会出现因为这个价格,是需

11、要政府精打细算算出来的,是需要财政按照比例去补贴之后,才能够形成的。然而,这个产业目前不具备系统性风险,不代表以后不会。比如说当各国达成了哥本哈根协议,进而CDM项目的发展突飞猛进,不排除对新能源企业的投资会产生一种疯狂情绪。如果这种情况出现,就需要政府多加注意了,如果美国放任这一产业泡沫的形成,也并非没有可能。即便是这样,我们也需要观察协议签订之后,整个市场会怎样发展,再来看出现泡沫的可能性有多大。这也是为何我们一直以来重视哥本哈根会议的重要原因,这个会议,对于整个新能源产业的前景,颇具重要性。中国新能源产业的三大风险接下来我们具体谈中国新能源产业的三大风险。有一个前提必须清楚,就是新能源产

12、业是国家战略支持的行业,这一前提,在未来任何时候都适用。第一是哥本哈根会议不能达成共识。很显然,这会对全球范围内的新能源产业造成打击,投融资在短期内都会受挫。这是针对整个行业的大风险。下面两个风险,只针对部分企业,不针对整个行业。第二是地方重复建设的风险。据统计,目前中国内地有18个省提出要打造新能源基地,或把新能源列为支柱产业;此外,有近百个城市把太阳能、风能作为城市的支柱产业,地方政府认为新能源是金融海啸后拉动经济增长的热点,于是纷纷出台优惠政策,投机资本乘势介入。显然,如果这个势头不制止,将会令很多投资者血本无归,毕竟,大部分新能源企业现在赚的钱,都来自于财政,这个蛋糕的大小具有刚性特质

13、。令人庆幸的是,8月26日的国务院会议已经开始着手清除这一潜在风险。当然,接下来需要动态观察。第三是企业追逐短期利益的风险。这个在新能源客车上已经有明显表现,就是拼命进口关键零部件装整车,不做技术投入,先赚了国家财政的钱再说。博览研究员认为,决策层应该会在09年内就出台新能源发展产业规划,在这个规划中,我们可能会明确得到下面几个信息:财政补贴方式将会进一步细化,侧重于支持技术研发;多晶硅和风电设备等过剩产能将会有一个详细的压缩计划;配套设施的建设会加快,例如智能电网;大力支持有实力的新能源企业兼并重组,做大做强。(研究员 华伟)TOP比亚迪:产量少,成本降不下来【博览财经分析】比亚迪主席王传福

14、在天津出席汽车论坛时表示,电动车消费最需要解决的是成本问题,还有政策、配套等等问题。他以该公司去年底推出的双模电动车F3DM与该公司今年最畅销的普通油车F3为例,指二者的差价是8万元(人民币,下同)。F3DM售价14.98万,而成本费用为17万,如果没有政府补助,公司肯定亏钱。王传福解释,F3DM行驶一百公里消耗电15度,普通的油车是一百公里消耗7L油。一百公里使用电动车或使用普通车的差距是可以节省33元,十万公里就是3300元,二者差价是八万元,至少要跑二十五万公里才能补回。对于普通消费者来说,需要用二十五万里程才能把多出的钱补回来,这需要有相当高的觉悟,在现在的社会是做不到的。即便政府补助

15、五万,成本差价也是需要九万公里才能收回。他认为,现在电动车的市场小,产量低,也无法降低成本,这就形成了死循环。要出来,就需要通过政府慢慢来突破成本的死循环。在高成本情况下,政府可以给予补助,然后扩大市场,提升产量,电池、电机、驱动系统的成本大幅度下降。然后又回归市场,再进行讲价。如果一年生产5万台F3DM,成本降30%可不费吹灰之力。售价可以从十五万降到十二万、十一万。如果再大量生产,还可以降低成本。王传福透露,深圳市正在酝酿针对个人消费的电动车的补贴办法,比亚迪会根据这个政策推进F3DM在深圳实现对私人用户的销售,预计在九月底。他亦希望十城千辆的电动车试点范围再扩大一点,还有15%的购置税,

16、可以考虑减少。在电动出租车上面,可以免除出租车牌照税。【点评】:王传福的这些讲话,应该把新能源汽车领域中存在的问题已经说的很明白了。即:第一,技术创新是个长期过程,不太可能在短期内突飞猛进;第二,技术难突破,产量再上不去,降低成本很困难;第三,如果没有财政支持,做电动汽车在中国没钱赚。这还是比亚迪,巴菲特都投了资赚了钱的企业。从这些话中博览研究员解读到两点:一、新能源行业目前的盈利能力依旧很差,即便是龙头,也需要政府大力支持;二、由于财政支出不可能无限大,这个市场的容量是相对刚性的,不是说没有前景,而是说没有实力搞定政府财政的企业,基本上免谈。(HWEI)TOP中国太阳能制品“挫败”德国同行【

17、博览财经分析】由于政府的扶植,中国太阳能制品生产成本比德国低三分之一,令德国业者溃不成军力图反击,贸易战一触即发。中国时报报道,德国太阳能大厂Conergy和Solarworld,都对中国厂商定价方式忧心忡忡,因为中国制的太阳能模块,售价比德国低了20%。美国业者也担心,中国的削价策略,将令他们失去竞争力。瑞士银行日前预估,德国太阳能模块和面板厂商,恐将面临一波倒闭潮。 近年来,中国政府有计划扶植太阳能产业,除了高额补贴,还提供土地和研发经费,国有银行也倾力相挺,以低利贷款支持;加上低廉的劳力,导致中国太阳能制品的生产成本,足足比德国低三分之一。【点评】:新能源产业目前在任何一个国家都存在补贴

18、,只是各国力度不同罢了。这就如同农业,美国的农业之所以强大,与财政支持有很大关系。财政支持的可持续性需要考虑到两个风险:一是财政实力;二是未来的需求是否有足够的空间提供支撑与新能源不同,农产品的需求是刚性的。第一个问题中国目前不存在,但提高效率的空间还非常大。主要是第二个问题。低碳经济是大趋势,这是肯定,但低碳经济能够在短期内发展到什么程度,直接取决于世界各国如何制定游戏规则。博览研究员仍然维持1月份的观点,即哥本哈根会议达成共识的可能性大。(HWEI)TOPTCX拟启动国内首个碳市场【博览财经分析】天津排放权交易所(Tianjin Climate Exchange,TCX)正准备推出有可能成

19、为中国国内首个碳市场的计划。TCX董事长助理、芝加哥气候交易所全球副总裁黄杰夫表示,该交易所已开始为一项“限量及交易”计划招集成员,该计划预期将在6至12个月内启动。TCX是由芝加哥气候交易所、天津市政府,以及中国最大油气生产商中石油的资产管理部门三方成立的合资公司。过去一年来,中国已成立了数家气候交易所,而看好全球最大碳市场之一的潜力的外国交易所,也竞相与它们合作。但迄今为止,这些交易所只是个别小规模交易的平台。中国国内碳交易仍不具备明确的法律框架或政策,政府尚未给出明确的批准信号。【点评】:占全球碳交易80%份额的伦敦欧洲气候交易所(ECX),08年交易量之所以按年比劲升200%,主要是因

20、为欧盟各国在碳排放权交易的“游戏规则”上能够达成共识。天津排放权交易所之所以打算启动中国首个碳市场,与国家准备制定“游戏规则”的主观意愿是相吻合的。如果哥本哈根会议能够达成共识,就有可能很快地把世界各地的交易所联系起来,否则,这些交易所更多的只是承担限定区域内的交易。对于中国而言,碳市场早准备,早主动。从这则信息可知,政府可能会在2011年之前确立相关法律框架。届时,能够减少排放的企业会增加额外的收入,这对于生产减排设备的企业而言,绝对是足够大的利好。(HWEI)TOP【要闻报道】信贷担心将告一段落【博览财经分析】首席财经在9月9日上午获悉8月信贷或将为3700亿,9月9日晚6点,路透援引消息

21、人士“证实”3700亿,9月10日,各大媒体跟进,3700亿成为新的市场普遍预期。从早前的不足3000亿元掀起市场空前恐惧到3200亿的忐忑不安,到现在3700亿的普遍乐观,信贷左右了市场的悲喜。博览研究员认为,即使央行公布的信贷数据没有3700亿,而只要超过3500亿,那么,就几乎可确定,只要在央行没从“微调”中彻底转向,信贷“过分收紧”的担心就不会再成为左右市场的决定性力量,而这一时点,不会早于明年2季度。持续两个月的“挤泡沫”力度已到极点,下半年,商业银行将回归真实需求层面,信贷将平稳增长。最紧张时刻已过以银监会放缓对商业银行资本补充机制的调整为重要节点,接下来,短期内,银监会不会出台更

22、严格的措施提高银行的资本金。另一方面,政府的焦点集中于信贷“无泡沫”化,以此回应各界对信贷资金流入资本市场的激烈批评。而中央在7、8月打出的一系列组合拳也可能推定已经到达高点,很难相信在行政力量的配合下,大部分进入股票、楼市的违规资金还敢逗留,各行超乎常规的重视和严格的自查标准也可以佐证这一点。“挤泡沫”的高峰应该已过,即使未来继续紧缩监管,残留的违规资金也无法对资本市场造成太大的震荡。而银监会纪委书记王华庆最新强调的,中国将更加注重监管政策在经济中的反周期调节功能。这只是政策进入正常轨道之后的正常表态,不应当过度解读。银行人士相信年内信贷增长将持续放量第一财经日报从一家国有大型商业银行人士获

23、悉,“贷款并没有降下来。今年的信贷增量基本将保持天量,下降基本要到明年了。当前的重点在于信贷结构的优化,保证贷款质量。” 信贷结构的优化,一方面体现为票据融资占比的下降和中长期贷款的上升。另一方面还表现为贷款分布的调整。据了解,当前情况下,大项目、大客户贷款额度的获得较为困难,而中小企业贷款却没有贷款规模限制,这使得不少银行从竞争激烈的大项目转投中小企业信贷。不良贷款将成为新的担忧中国银行业协会与普华永道昨日联合发布的中国银行家调查报告2009显示,有55%的受访银行家认为未来三年会出现不良贷款的上升,另有28%的调查对象对此无法判断,仅有17%的调查对象认为不会出现不良贷款的上升。报告同时显

24、示,有超过八成的受访银行家认为不良贷款率能够控制在5%以下。多数银行家认为,不良贷款上升的时点在2010年底以后。截至6月30日,银监会公布的国内商业银行不良贷款率为1.77%。(YL)TOP银行正逐步收紧对房企贷款【博览财经分析】据来自多家银行一线的信号显示,银行正在收紧对房企的贷款,在审贷条件上更加严格。在银行融资途径之外,变相投资于房企的房地产信托也开始转冷。8月份,全国募集房地产信托产品仅8个,明显少于去年8月的14个,9.9亿元的资金规模也小于去年的13.09亿元。深圳一位不愿透露姓名的房企总经理透露,他最近跟当地几家银行房贷负责人接触,发现银行的确加强了对房企开发贷的审核,要求更严

25、格,各种证照必须齐全完备,比上半年严格多了。估计到第四季度,银行会收得更紧。不过,他认为房企资金不畅只是短期的,“可能就勒紧两到三个月腰带,到了明年初,银行又有信贷额度了。”他所在公司位于南山的项目二期,明年开工需要资金,现在已经有几家银行提前向他示好了。中小房企可能有缺钱嫌疑第一房地产投融资网负责人表示,受最近楼市下行,信贷预期收紧影响,该网接到全国不少房企的融资委托,这两月其业务比上半年已有明显增长。而深圳一不愿具名的开发商高层透露,在正规融资受阻的情况下,部分中小开发商在通过同行拆借、境外募资等灰色渠道补充资本。另一方面,8月份国内三分之二城市住宅成交量下滑,总成交面积环比下跌约11.1

26、8%,成交量下降必然带来销售回款的减少。点评:在政策面上,从6月开始的房市“维稳”行动从针对需方到从供方上游,从两个方面力图挤出上半年由过剩流动性催生的泡沫,但这会不会逼迫开发商降价,在目前的情况来看,还是很难。(YL)TOP中国就业仍未复苏【博览财经分析】中国人力资源和社会保障部部长尹蔚民9日称,尽管在中国一些沿海企业出现用工荒问题,但中国整体就业形势依然“严峻”。尹蔚民表示,最近长三角、珠三角地区的用工荒现象从一个侧面反映我国经济企稳回升,但这还是一种局部的现象。就全国来看,当前的就业形势依然严峻,可提供给农民工的就业岗位仍比去年8月减少5%。根据中国官方统计的失业数据,截至6月底城镇登记

27、失业率为4.3%。因数据不包括农民工与农民,经济学家们认为,实际失业率很可能至少是该数字的两倍。点评:我们在复苏确认的三大指标中指出,就业是确认复苏的重要指标,显然,这一指标仍未给出解决复苏的信号。对当前局部用工荒现象,不应过度解读。(ZX)TOP中投全力抄底全球房地产【博览财经分析】自信贷市场危机两年前爆发以来,全球各地房地产市场一直在不断下跌。多项证据显示,在2008年的大多数时间一直按兵不动的中投公司,目前正全力配置房地产资产。美国:据知情人士透露,中国的主权财富基金正在与贝莱德(BlackRock Inc.)、Invesco Ltd.和Lone Star Funds等美国私募股权基金公

28、司的经理商谈寻求投资美国的房地产的机会,包括可能通过美国政府的一项计划收购陷入困境的抵押贷款证券。此外,据知情人士透露,中投已承诺向摩根士丹利的全球房地产基金投资约8亿美元,这家基金计划筹资50多亿美元,投资于全球房地产。欧洲:中投公司上月完成了向英国知名房地产商歌鸟房地产(Songbird Estates)的注资,这是中国企业进军英国地产界最大的一次投资,也是英国今年以来最大的一笔地产融资交易。由中投公司、卡塔尔控股以及歌鸟现有股东所组成的财团已经达成协议,将分两批完成该公司新增股票的认购,以助其偿还高达8.8亿英镑的债务,避免破产命运。澳洲:今年6月,中投联合麦格理银行投资了澳大利亚大型房

29、地产信托基金Goodman Group,其中中投提供2亿澳元(约10.8亿元人民币),麦格理银行提供2.85亿澳元(约15.4亿元人民币)。Goodman Group澳大利亚证券交易所上市的最大的综合性工业地产集团,也是全球最大的工业地产基金管理人之一,经营地域覆盖澳大利亚、新西兰、亚洲、欧洲。点评:我们在复苏确认的三大指标中提示了关注这场危机的源头美国房地产市场。中投的动向在一定程度上反映了中国政府对全球经济的看法,一个例证是,中央在去年中投50亿美元入股摩根士丹利之后,曾警告中投勿再投资华尔街,其后中投就一直按兵不动。而中投近期表露出来的抄底全球房地产的迹象,或暗示中央对全球经济的预期明显

30、转好。(ZX)TOP【国际动态】鸠山的“资本战略”与日本外交【博览财经研报】鸠山目前最大的执政危机来自于内政而不是外交,日本自民党在丢掉了政权的同时,也给未来的民主党政府留下了一大堆“烂摊子”:未来的日本新政府将面临巨大的政府财政赤字;出口严重萎缩已经大伤日本经济元气;更大的威胁在于,失业率数字的膨胀以及社会公共支出的超负荷,鸠山新政权极有可能倒在纷繁的经济数字面前,而不是自己的政敌脚下。在分析民主党组建的日本新政府的内外政策上,我们可能会更多的关注经济的指标性作用。不管是日中关系、日美关系,还是中美日三者关系,主导“友爱”精神的鸠山首先考虑的是对国内民众的“友爱”,而改善民生的关键在于如何恢

31、复日本的经济活力,尤其是在全球经济陷入困境的今天。但是,在鸠山的竞选策略中,我们却提前发现了民主党未来国家政策的蛛丝马迹造福于普通民众的“民粹”政策和精简政府财政支出的“简朴”政策显然是一对矛盾共生体。鸠山需要在资本市场上为日本的经济难题寻找新的突破口,民主党政府既要为刺激内需的公共投入寻找资金来源,又要为日本日益扩大的财政赤字寻找稳固的支撑点。问题的严重性还远远不止于此,民主党虽然结束了日本的“自民党王朝”,但鸠山的政治“野心”却是要彻底终结日本的“官僚政治”。民主党的政治变革矛头实际上是对准了日本的“财阀政治”。那些拥有巨大资产的经济巨头们不仅控制着日本经济政策的导向,而且还通过传统的政治

32、献金方式间接的控制着日本的政治走向。传统的日本经济财阀的资金走向是美国的金融市场,曾经几何时,日本拥有世界第一的美国外资,为了使这些海外资金能够稳定的获得效益,日美之间同盟关系的不断加强,乃至日本为了支援美国海外的军事行动,不惜在经济上一掷千金,在政治上不断突破“和平宪法”的政治底线。现在,鸠山竟然要拿日本“经济大佬们”来“祭旗”,这似乎要动摇整个日本的经济和政治体系的根基。在发动这场政治战役之前,鸠山首先要做的是为这些经济巨头们的庞大“资本存蓄”寻找新的“经济户头”,否则,这些经济巨头们的临阵倒戈随时都会要了鸠山的“政治小命”。跟着美国一条道“走到黑”的麻生政权的集体大溃败就是前车之鉴。显然

33、,中日关系的回暖以及日本新外相人选的确立,都反映了鸠山的新经济思维。在全球经济一片低靡的总体态势下,8月17日,日本内阁公布的第二季度GDP显示日本经济出现缓慢复苏,而日本出口由负转正得益于对中国出口的增长。中国的经济引擎在危机面前仍然保持着活力,而更关键的问题在于,中国已经通过新的刺激手段增加了内需水平,对于日本来说,这未尝不是一个非常好的机会。因此,选择一个“亲中”的冈田克也作为日本的新外相可窥见鸠山的“良苦用心”。可以预见的是,民主党执政时期,中日之间的政治摩擦会相应减少,而各种官方和民间的交流会逐渐增多,但是,这些政治上的“过场”更多的只是为中日的经济交流所“做的秀”。中国只是日本外向

34、型经济的方向之一,中国可以消耗日本大量的剩余产能,可以迅速的抚平日本的失业数字,可以为民主党政府的“民粹政治”增加经济砝码,却不能为日本经济财阀们彻底“排忧解难”。外资进入中国的门槛随着中国经济水平不断提高而逐渐抬高,中国金融市场流动的“热钱”水平已经达到了“危险”高度。中国正在为引导这些“国际热钱”合理进出制定新的“游戏规则”。就连中国国内的资金也将自己的目光投向了海外市场,中国不仅拥有世界第一位的美国国债,而且中国国内资金还广泛分布在拉美、澳洲等地区。日本现在的经济战略目光和中国、美国的目光在亚洲不期而遇。亚洲市场将成为中美日角逐的新舞台。这样的战略态势就可以解释鸠山的“脱美入亚”政策基调,也可以解释鸠山为什么没有明确的提出“中日同盟”概念的原因了。博览研究员认为,鸠山现在打的是“政策模糊牌”,日本实际上并未“脱美”,在亚太的政治棋局上,日本需要利用日美同盟来从战略上压制中国,以便其和中国在争夺亚洲市场的主导权上获得优先“发球权”;而提出亚洲区域货币和亚洲一体化的概念,则是为了利用中国在亚洲甚至是世界经济体中的强势发言权,借助中国新兴市场的活力,为日本资金全面渗入亚洲市场做铺垫。因此,中日关系就是经济棋局上的关系,而日美关系则是政治棋局上的关系,

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