浅分负债经营

1、浅分负债经营2008-04-25 21:59摘要：目前，随着市场经济的日益深入，企业在激烈的市场竞争中求生存，必须不断的增强自身的经济实力。企业要发展，仅靠内部积累和自有资金来满足企业发展的需要,不仅时间上不允许,而且在资金和数量上也难以满足需求,使企业丧失商机,制约企业的快速发展。借债能有效、快捷地满足企业扩大生产经营规模所需的资金。但同时，借债可能给企业带来负面效应。企业将如何解决发展所带来的资金问题？本文就此问题谈谈粗浅的认识。关键词：负债经营两面性风险资产结构营运资金一、负债经营的含义负债经营是企业在一定量的自有资金的基础上，为扩大企业规模，促进企业的进一步发展，通过合法途径，有偿利用

2、外来资金进行生产、经营、管理等以获取利润的活动。二、负债经营的利弊负债经营具有两面性，运用得当，能使企业迅速获得经营所需资金，降低经营成本，减少税负支出，获得杠杆利益等等；运用不当，则会给企业带来巨大灾难。（一）负债经营的积极作用1.为企业迅速筹集资金 在激烈的市场竞争中，企业为求得生存和发展。仅靠自身的资金积累，很难满足扩大再生产的需要，利用负债经营，就可以补足自身资金的缺陷，抢占先机，获取收益。2.减少税负支出由于企业的债务利息可以计入企业的经营成本，在税前扣除，减少企业的应税所得额，从而减少所得税支出。3.有利于企业加强经营管理，提高经济效益 负债的取得必然给企业带来一种无形的压力，在这

3、种压力的驱使下，企业就会有意识的提高自身的综合素质，增强自己的竞争能力。4.负债经营既可以筹集资金，同时又不分散股东的控股权在企业面临新的筹资决策时，如果以发行股票等方式筹集资金，势必带来股权的分散，影响到现有股东的控制权。而负债筹资在增加企业资金来源的同时且不会影响到企业股东的控制权。5.降低通货膨胀带来的风险在通货膨胀时期，货币贬值，物价上涨。企业举借外债，将通货膨胀带来的风险转嫁给债权人，这样，企业偿还的实际价值就低于借入款项的真实价值，在贬值过程中获得收益。6.能够给企业带来杠杆利益债务利率一般固定不变，无论企业实现的息税前利润是多少，债务利息都是固定不变的。当企业资金息税前利润率高于

4、债务利息率时，息税前利润在扣除了债务利息和所得税后，留归所有者的净利润将会增加，从而获取杠杆利益。负债经营能在保持股东控股权的前提下给股东带来财富的快速增长，因此，负债经营程度成对企业以及管理者是否有进取心的一个重要衡量标志，。但是“物极必反”，过度的负债经营又会给企业的经营带来极大的危害。（二）负债经营的消极作用1.资金流动性差偿还能力不足时给企业带来巨大的风险债务的本金及利息是企业必须按时偿还的法定责任。偿还短期债务主要的资金来源是流动资产，当企业整体资产的流动性较弱，变现能力弱的资产较多时，其财务风险就较大，如果企业无法在短期能变现偿还到期债务，这时企业只能宣布破产。2.经营失败引起财务

5、杠杆的负效用当经营失败时，企业的利润率低于利息率，利息费用需要用企业的利润额进行弥补。此时，企业获得的利润降低，最终减小企业的自身利润率，降低盈利能力，甚至造成亏损，影响企业的正常发展。3.通货紧缩，资金供不应求时，利息率就可能上升，此时企业负债成本将会增加在通货紧缩时，货币升值，物价下跌。企业借债必然造成企业担负的利息上升，从而导致负债成本的增加。4.再筹资风险由于负债经营使企业的负债比率增大，对债权人的债权保证程度降低，这就在很大程度上限制了以后增加负债筹资能力，使未来筹资成本增加，筹资难度加大。三、降低负债经营风险的措施负债经营是现代企业的主要经营手段之一,它是把双刃剑，运用得好，将会给

6、企业带来丰厚的收益。反之，将给企业带来灭顶之灾。因此,企业对负债经营的风险应有充分的认识,必须采取防范负债经营风险的措施。（一）应树立风险意识风险既在因追求某项含有不确定性的特定行动的过程中，而(令自身)可能蒙受经济或财务上的损失或收益，实体的损坏成伤害，或是延误的或然率。在社会主义市场经济体制下，企业成为自负盈亏、自主经营的生产者和经营者，企业须独立承担风险。在生产经营活动时，内、外部环境的变化，导致预期结果和实际结果的偏离是再所难免的。如果在风险来临时，企业毫无准备，无力承受风险，企业必然遭致失败。因此，企业必须树立风险意识，正确认识风险。（二）优化资产结构，建立控制、抵御风险机制这就要求

7、企业正确地认识应有的资产状况，对目前资产结构进行分析，判断资产结构的优劣。优化资产结构要求企业落实资产管理责任制。将优化资产结构，纳入经有考核指标之内，逐级进行落实。要建立健全各项资产管理的内部控制制度，以制度进行管理，从严治之。同时，要注重加强思想政治工作，提高职工的政治和业务素质，调动广大职工的积极性，做到各负其责，相互核对，相互监督。企业建立控制、抵御风险的机制必须建立一套完善的风险防御方案和信息网络，及时对财务风险进行预测和防范，结合企业实际情况制定出风险规避方案，通过合理的筹资结构来分散风险。（三）加强对营运资金的管理营运资金，是指流动资产与流动负债的差额。用它们的差额来反映一个企业

8、的偿债能力。一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金。据调查，公司财务经理有60%的时间都用于营运资金管理。搞好营运资金管理即加快货币资金的周转速度，减短本企业应收项目类的收账期限，协调延长应付款项的期限。（四）确定适度的负债额，保持合理的负债率企业投资收益率大于债务利率，负债经营就会增加企业的收益，从而使得权益资本收益率大于企业投资收益率。为了在获取财务杠杆利益的同时避免筹资风险,企业一定要做到适度负债红营。根据国家有关部门统计, 在日前召开的中央企业负责人会议上，国务院国资委主任李荣融提醒说，部分中央企业经营中还存在着一些突出问题，尤其是负债增长过快使这些企业的经营风险不断加大。

9、目前我国企业资产负债率一般在70%左右,有的在80%以上,为了增强抵御外界环境变化的能力,企业必须着力于补充自有流动资本,降低资产负债率。（五）根据企业实际情况制定合理的负债计划核算资产额，按照企业生产经营的程度和投资需要估计适量的负债额。在制定负债计划的同时须制定出还款计划,使其具有一定的还款保证,企业负债后的速动比率不低于11,流动比率保持在21左右的安全区域。只有这样,才能最大限度地降低风险,提高企业的盈利水平。（六）时刻关注利率变动带来的筹资风险在利率高或处于由高到低过度时期时，企业应尽量少筹集资金。在利率低时根据需要可以多筹集一些资金。四、结论负债经营是企业筹措资金重要手段,是现代企业迅速发展的必由之路。企业运用负债机制承担经营风险，可在市场经济发展中追求自身经济效应，