人力资本激励机制

1、3/2/2022精选ppt1主主 讲人：肖军讲人：肖军 教授教授联系电话：02787497061、87463002 手 机： Email: 3/2/20222“郎旋风”引发的讨论 非主流经济学派观点： 国有企业不存在所有人缺位，而是职业经理人 信托责任的缺位 民营化与自由经济并不能解决中国问题 改革应该以民为本，以老百姓福利为前提，而 不是单纯以效率为本 3/2/20223“郎旋风”引发的讨论主流经济学派的主要观点 关于“主人与保姆” 国退民进的过程是创造财富的过程，而不是瓜分财富的过程 国有企业大都具有垄断权（包括银行贷款权），这与民营企业不在同一竞争平台。 3/2/20224讨论要点： 企

2、业产权制度改革真的很重要吗？ 企业老总真的需要股权激励吗？ 国有资本退出时资产真的流失了吗 ?3/2/20225 一、现实选择 二、企业产权制度改革目标 三、企业产权制度改革内容 企业产权制度改革3/2/20226 我国企业改革主要经历了三个阶段：我国企业改革主要经历了三个阶段： 起始阶段：国有国营改革 原有所有制结构不变 原有经营体制不变 改变企业传统经营方式 主要形式有：扩权试点、试行经济责任制、利改税等 现实选择3/2/20227 突破阶段：国有民营改革 原有所有制结构不变，改变企业经营管理体制 国有民营化的初步尝试（承包、租赁等）国有民营化的初步尝试（承包、租赁等） 19921992年

3、十月年十月“十四大十四大” 19931993年修改宪法年修改宪法 19971997年十月年十月“十五大十五大” 19941994年年20002000年现代企业制度年现代企业制度 现实选择3/2/20228v 截止到2002年底，境内上市公司已经有 1220家，上市公司市价总值占GDP近50%v 面临的首要问题是国有股一股独大。2002年上市公司第一大股东股权比例在30%以上的占整个上市公司的56%；股权占50%以上的占全部上市公司的近40% 中国上市公司2002年董事会报告：3/2/20229现实选择 深化阶段：企业产权制度改革 改革企业所有制 2002年十月“十六大”提出“国退民进” 200

4、4年3月十次人大、政协二次会议“修宪”3/2/202210十六大以来对企业改革的新的提法：十六大以来对企业改革的新的提法： 由过去关注国有企业，转变到关注国有资本。（过去是试图搞活所有国有由过去关注国有企业，转变到关注国有资本。（过去是试图搞活所有国有企业，后来是该活则活，该死则死，现在则是关注国有资本）。除了一些特企业，后来是该活则活，该死则死，现在则是关注国有资本）。除了一些特殊行业或企业仍然实行国有独资或国有控股外，其它全部实行国有资本、集殊行业或企业仍然实行国有独资或国有控股外，其它全部实行国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制经济。体资本和非公有资本等参股的混合所有制经济。

5、 进一步明确股份制形式，并把它作为公有制的主要形式。（十五大提出的进一步明确股份制形式，并把它作为公有制的主要形式。（十五大提出的是是“一种形式一种形式”）十六届三中全会公报指出，实现投资主体多元化，使股份）十六届三中全会公报指出，实现投资主体多元化，使股份制成为公有制的主要实现形式。制成为公有制的主要实现形式。 第一次提出了非公有资本进入法律、法规未禁止的领域，比如公共设施第一次提出了非公有资本进入法律、法规未禁止的领域，比如公共设施、公用事业等。、公用事业等。 现实选择3/2/202211现实选择2004年4月，省委、省政府“三个三工程” “三个一批”：一批大型国有企业成为混合所有制；一批

6、国有骨干企业转制为民营企业；一批民营企业成为湖北经济发展的排头兵。 “三个一百”：重点支持100家大型企业做大做强；重点培育100家有发展潜力的中小企业；重点推进100个工业重点建设项目。 “三个一律”：凡是可以下放的权力一律下放；凡是可以取消的收费一律取消；凡是可以精简的审批一律精简。3/2/202212经过经过20多年的企业改革，目前的国有企业可以分为两类多年的企业改革，目前的国有企业可以分为两类： “新型国有企业”较好地进行了制度转换，在一定程度上规避了制度风险，基本上能够适应市场经济的竞争要求； “改革滞后型国有企业”这类企业或许经营状况良好，但面临企业基本制度的约束，更为严重的是市场

7、经济的许多规则在这些企业内部以非正式、扭曲的方式已经或正在发挥着作用，这种作用的结果是给企业带来更大的制度性风险。“改革滞后型国有企业”的基本特征： 单一的产权结构 专制型的治理结构 收益分配的职务化或职务的货币化 人才大量流失 现实选择3/2/202213现实选择 当前对企业改制的四种典型认识： 第一、企业目前情况不错，为什么要改制？ 第二、依恋国有企业环境 第三、“政府抛弃了我们” 第四、企业改制是摆脱困境的唯一选择3/2/202214v 归属明晰归属明晰v 权责明确权责明确v 保护严格保护严格v 流转顺畅流转顺畅产权制度改革目标现代企业产权制度标志：3/2/202215（一）国有企业身份

8、置换 解决国有资本退出解决国有资本退出（二）国有职工身份置换 解决国有职工退出解决国有职工退出企 业 产权制度改 革 内 容3/2/2022161、国有资本退出的形式： 把国有企业的国有资本转让给集体企业、社会团体或法人后实现股份合作制 把国有企业的国有资本部分或全部转让给私人企业或个人 把国有企业的国有资本部分或全部转让给外国出资人国有资本退出3/2/2022172、国有资本退出的路径 股权多元化股权多元化 完善法人治理结构完善法人治理结构国有资本退出3/2/202218 企业的重新定义企业的重新定义传统古典经济学传统古典经济学认为，企业的组成有两个基本条件：认为，企业的组成有两个基本条件：

9、 一是不对称剩余控制权一是不对称剩余控制权。同企业有关的合伙人包括两类人：一类是雇主，另一类是雇员。所谓剩余控制权或权威不对称，就是说雇主与雇员的地位是不平等； 二是收益的剩余权二是收益的剩余权。在雇主与雇员的合约中，对雇员应该得到的收益有明确的规定，而合约中并没有写明雇主应该得到多少，这说明企业是雇主的。 企业新的定义企业新的定义：指各种生产要素的所有者为了追求自身利益，通过契约方式而组成的经济组织。国有资本退出3/2/202219 传统治理结构所有者与经营者关系如何界定 新的治理结构货币资本与人力资本的关系如何界定， 关键是建立两种机制：人力资本的激励机制和约束机制。关键是建立两种机制：人力资本的激励机制和约束机制。 人力资本的激励机制经济利益激励、 权利与地位激励以及企业文化激励； 人力资本的约束机制；内部约束：章程、合同、偏好约束外部约束：法律、道德、市场、媒体等国有资本退出3/2/202220国有资本退出3、国有资本退出的瓶颈 MBO（Management But-out) 产权维护产权维护3/2/2022211、国有企业职工身份退出的依据国有企业职工身份退出 市场经济要求市场经济要求 企业效率要求企业效率要求 相关政策法规相关政策法规3/2/202222国有企业职工退出2、职工身份退出中几个焦点问题 “地位