完善我国公司治理结构中独立董事制度

1、完善我国公司治理结构中独立董事制度    摘要 独立董事制度作为一种监控制度,其焦点问题不在于是否应该建立独立董事制度,而在于独立董事制度如何在我国 现行的公司治理结构下发挥作用本文通过对中西方不同公司治理结构的比较探讨,分析我国上市公司治理结构中 独立董事制度所存的弊端,并提出完善这一制度的建议关键词 公司治理结构;独立董事;完善 一独立董事制度的概述 独立董事是指排除执行董事(executive director)关联董事(affiliated director)灰色董事(gray director)外的其他董事会成员,也即是指独立于公司股东且不在公

2、司内部任职,并与公司或公司经营管理者没有重要的业务联系或专业联系,对公司事务做出独立判断,不代表公司的出资人管理层股东会董事会之任何一方利益,能顾全大局,并将最终给所有股东带来利益的董事我国证监会在关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见中规定:“上市公司独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务,并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断关系的董事”这反映了独立董事的本质特征就是:与公司及其主要股东不存在任何利益上的关联,具有中立性与独立性 独立董事的产生是和公司的治理结构紧密相关的,它是在英美法系国家的公司治理结构一元制模式下产生的独立董事制度最早起源于20世纪30

3、年代,其产生的标志是1940年美国颁布的投资公司法该法规定,投资公司的董事会成员中应该有不少于40%的独立人士其制度设计目的在于防止控制股东及管理层的内部控制,损害公司整体利益上世纪70年代“水门事件”以后,许多著名公司的董事卷入行贿丑闻,加剧了公众对公司管理层的不信任感,纷纷要求改革公司治理结构 二独立董事与上市公司治理结构的关系 公司治理就是通过公司内部的制度安排,使股东与经营者之间的权力相互制衡,从而将代理成本降低到最低限度虽然各国的公司治理结构基本上遵循决策执行监督三权分立的框架,但在具体设置和权力分配上仍存在着差别英美法系国家的公司治理结构是典型的一元制治理结构,公司机关只设置董事会

4、与股东大会,缺少监事会,权力配置上董事会集经营与监督权于一身这种治理模式的设计弊端在于董事会自我监督机制乏力,在公司内部缺乏能与之抗衡的力量,易导致董事会独断专行内部控制与关联交易频繁公司利益的私人化等现象,不利于公司的长远发展和社会效益为了解决以上弊端,迫切需要一种新的制度来改变这种权力失衡状态英美法系国家大胆地引进了独立董事制度,改变经营者决策权力的结构,达到监督制衡的作用,以强化对公司的内部监督独立董事制度的引进实现了与一元制公司治理结构的契合,一元制公司治理结构促进了独立董事制度的产生那么,实行二元制公司治理模式的大陆法系国家应否也需要采用独立董事制度?芽从权力制衡的角度思考,二元制治

5、理模式相对较为合理,在公司权力配置上建立了决策经营监督三大权力模块,以实现权力的有效制衡和行使其与一元制治理模式的区别在于设立了专门的监事会,专司监督之职但是,在实践运行中也发现其仍然存在着一些缺陷,如监事会监督乏力事后监督监事附庸化等由于董事会控制了经营大权,其在公司运营中则处于主动地位,监事被附庸化,成为一种虚置的摆设,我国表现得尤为明显 对两大法系典型国家的公司治理结构进行分析,我们可以看出,独立董事制度是英美法系国家为了解决在一元制公司治理模式下董事会的监管不力,而又防范没有监事会进行监督这一弊端条件下产生的但是,在二元制公司治理结构下,引入独立董事制度,弥补了监事会监督不力带来的缺陷

6、,是对公司治理结构的补充与完善 三如何完善我国独立董事制度 (一)我国独立董事制度的发展现状我国旧公司法创建时,主要是借鉴了日本的立法模式,并没有考虑到独立董事制度1997年12月16日,中国证监会发布上市公司章程指引,首次引入独立董事制度但是,规定中注明设立独立董事只是选择性条款,由公司自行决定,并非强制性要求;1999年,国家经济贸易委员会和中国证监会联合发布的关于进一步促进境外上市公司规范运作和深化改革的意见中明确规定,在境外上市的公司都应逐步建立和健全外部董事和独立董事制度,对独立董事有较详细规定,由此开创了我国设立独立董事强制性要求的先河;2001年8月,中国证监会发布了关于在上市公

7、司建立独立董事制度的指导意见,强制要求所有上市公司必须按照意见规定,建立独立董事制度;2004年9月,中国证监会发布了关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定,要求上市公司应当建立独立董事制度可见,独立董事制度已一步一步走入我国公司法人治理结构体系之中但是,由于我国证券市场积重难返,一系列侵害中小投资者利益的行为在短期内仍难以得到改善虽然独立董事在积极履行职责,但又无力改变上市公司的经营决策,这也透露出我国独立董事制度在权力配置上还存在缺陷 (二)完善我国独立董事制度的几点建议 1.明确独立董事对公司的治理权力首先,独立董事应有知悉权及相关的程序保障机制独立董事设计的目的是为了改变经营者决策权

8、力的结构,达到监督制衡的作用独立董事要承担监督者的角色,就必须掌握有关公司的经营决策等重要信息,才能就公司的经营者和经理人员的行为提出质询的问题但是,经理层可能不愿意向独立董事提供与其利益相悖的资料,这就要求法律赋予独立董事明确知悉公司经营状况的权利,同时予以有效的程序加以保障      企业治理结构本质上是关于企业所有权分配的合约，其核心问题是，通过选择恰当的契约安排来实现剩余索取权与剩余控制权的对称，以确保企业的决策效率。由于社会分工的进一步发展，人力资本的专用性逐渐加强，其重要性日益突出。实践中，许多企业主也认识到这一点，慢慢让渡部分控制

9、权，让权于比自己能力强的职业经理人协助经营企业。因此，随着企业规模的扩张和企业组织的复杂化，企业的所有权和控制权日益分离，控制权逐步从企业所有者即创业者手中向经理人员集中。控制权转移具体体现在企业内各种管理岗位对非家族经理的顺序开放上，而这种开放也同时导致了私营企业治理结构形态的改变。 在一定范围或在一定历史时期，所有权与控制权适当分离的治理结构比高度集权的家族式治理结构更有效率，具有一定的进步意义，在历史上发挥了或者现阶段正在发挥着重要作用。但两权的过度分离就会使得经理人员拥有很大的企业控制权，对企业具有很强的操控能力，而相应的剩余索取权却很不匹配，这就可能会导致经理人员的效用函数与企业的利

10、益和股东的效用函数将存在很大分歧，甚至经理人员为追求自身利益而损害企业和股东的利益。所以，所有权与控制权高度分离的产权结构将会在一定程度上阻碍企业的成长。两权分离严重不对称的所有权安排则会陷入困境，阻碍企业的发展壮大，这就需要在所有权安排方面进行创新。          企业治理结构本质上是关于企业所有权分配的合约，其核心问题是，通过选择恰当的契约安排来实现剩余索取权与剩余控制权的对称，以确保企业的决策效率。由于社会分工的进一步发展，人力资本的专用性逐渐加强，其重要性日益突出。实践中，许多企业主也认识到这

11、一点，慢慢让渡部分控制权，让权于比自己能力强的职业经理人协助经营企业。因此，随着企业规模的扩张和企业组织的复杂化，企业的所有权和控制权日益分离，控制权逐步从企业所有者即创业者手中向经理人员集中。控制权转移具体体现在企业内各种管理岗位对非家族经理的顺序开放上，而这种开放也同时导致了私营企业治理结构形态的改变。 在一定范围或在一定历史时期，所有权与控制权适当分离的治理结构比高度集权的家族式治理结构更有效率，具有一定的进步意义，在历史上发挥了或者现阶段正在发挥着重要作用。但两权的过度分离就会使得经理人员拥有很大的企业控制权，对企业具有很强的操控能力，而相应的剩余索取权却很不匹配，这就可能会导致经理人员的效用函数与企业的利益和股东的效用