上市公司财务分析论文题目A

1、武汉工业学院工商学院上市公司财务分析课程结业论文京新药业公司财务报表分析姓 名_ 沈达_+院 系_经管系_专 业_投资与理财_学 号_093002250120_指导教师_ _周丽君_ _2011年 5月29 日阅评人（签字）公司简介及建议（10）资产表分析（20）利润表分析（20）现金流量表分析（20）财务比率分析（30）总评成绩 京新药业公司财务报表分析1：公司简介浙江京新药业股份有限公司位于浙江省新昌县,是一家集原料药、化学制剂和传统中药为一体的药品生产上市企业。经过近年来的快速发展,已成为国家级重点高新技术企业。该公司始建于1974年，现已发展成为国家级重点高新技术企业，中国制药百强企业

2、。2004年7月，在深圳交易所成功上市，股票简称：京新药业，股票代码：002020。截止到2009年12月31日，本公司的注册资本为348501.38万元，股本为310543万股。该公司的经营范围为：大容量注射剂、粉针剂(头孢菌素类)、片剂(含头孢菌素类)、硬胶囊剂(含头孢菌素类)、颗粒剂(头孢菌素类)、干混悬剂(均头孢菌素类)及原料药(盐酸环丙沙星、氯雷他定、盐酸舍曲林、乳酸环丙沙星、盐酸左氧氟沙星、辛伐他汀、格列齐特、西沙必利、甲磺酸加替沙星、头孢泊肟酯、氧氟沙星)(许可证有效期至2010年12月31日)、化工中间体(不含危险品)的生产销售，保健品的生产销售，新产品开发及技术转让，经营进出

3、口业务。2：公司资产负债表2010年度：科目2010-12-31科目2010-12-31货币资金 102,314,779.57短期借款 180,999,928.50交易性金融资产 交易性金融负债 应收票据 13,099,875.10应付票据 84,081,040.72应收账款 77,295,126.95应付账款 95,528,213.43预付款项 132,053,930.00预收款项 6,336,178.42其他应收款 9,568,212.71应付职工薪酬 5,341,870.44应收关联公司款 应交税费 626,607.51应收利息 284,060.58应付利息 835,599.26应收股利

4、 应付股利 存货 132,039,246.31其他应付款 27,689,064.52其中:消耗性生物资产 应付关联公司款 一年内到期的非流动资产 一年内到期的非流动负债 53,592,000.00其他流动资产 其他流动负债 2,201,992.70流动资产合计 466,655,231.22流动负债合计 457,232,495.50可供出售金融资产 长期借款 149,368,000.00持有至到期投资 应付债券 长期应收款 长期应付款 长期股权投资 专项应付款 投资性房地产 51,148,394.66预计负债 固定资产 329,030,634.69递延所得税负债 1,307,372.71在建工程

5、 8,853,566.54其他非流动负债 21,112,697.46工程物资 非流动负债合计 171,788,070.17固定资产清理 负债合计 629,020,565.67生产性生物资产 实收资本(或股本) 101,550,000.00油气资产 资本公积 130,918,754.50无形资产 90,495,489.25盈余公积 17,369,328.07开发支出 减:库存股 商誉 未分配利润 66,099,545.36长期待摊费用 少数股东权益 4,188,270.57递延所得税资产 2,963,147.81外币报表折算价差 其他非流动资产 非正常经营项目收益调整 非流动资产合计 482,4

6、91,232.95所有者权益(或股东权益)合计 320,125,898.50资产总计949,146,464.17负债和所有者(或股东权益)合计 949,146,464.172009年度：科目2009-12-31科目2009-12-31货币资金 222,822,432.37短期借款 227,300,000.00交易性金融资产 交易性金融负债 应收票据 12,501,029.41应付票据 176,261,586.07应收账款 71,974,230.43应付账款 67,781,728.36预付款项 20,593,454.76预收款项 3,733,939.88其他应收款 14,318,987.45应付

7、职工薪酬 4,412,211.95应收关联公司款 应交税费 4,284,701.35应收利息 748,470.34应付利息 476,591.39应收股利 应付股利 存货 84,446,557.33其他应付款 17,645,427.36其中:消耗性生物资产 应付关联公司款 一年内到期的非流动资产 一年内到期的非流动负债 20,000,000.00其他流动资产 其他流动负债 18,236,501.35流动资产合计 427,405,162.09流动负债合计 540,132,687.71可供出售金融资产 长期借款 65,000,000.00持有至到期投资 应付债券 长期应收款 长期应付款 长期股权投资

8、 专项应付款 3,605,000.00投资性房地产 51,595,560.61预计负债 固定资产 337,724,699.38递延所得税负债 1,318,077.09在建工程 6,557,194.77其他非流动负债 工程物资 267,779.66非流动负债合计 69,923,077.09固定资产清理 负债合计 610,055,764.80生产性生物资产 实收资本(或股本) 101,550,000.00油气资产 资本公积 130,918,754.50无形资产 91,953,226.46盈余公积 17,019,288.27开发支出 减:库存股 商誉 未分配利润 53,554,126.32长期待摊费

9、用 少数股东权益 4,123,518.47递延所得税资产 1,717,829.39外币报表折算价差 其他非流动资产 非正常经营项目收益调整 非流动资产合计 489,816,290.27所有者权益(或股东权益)合计 307,165,687.56资产总计917,221,452.36负债和所有者(或股东权益)合计 917,221,452.36 通过前面对该公司的分析中可以发现该公司在资本结构方面存在如下问题。1、长期负债结构单一根据上市公司咨询网提供的近五年的资产负债表，可以看出该公司的长期负债结构十分的单一，在长期负债中几乎都是长期借款，此外还有少量的长期应付款和专项应付款，并且该公司在2005年

10、以后不再通过发行债券来进行债权性融资。出现这种情况估计是由于我国相关产业政策的限制下，医药制造行业正处于高速发展期，净现金流量不足，导致该行业使用过量的短期债务，而忽视了长期负债的经营管理。单一的负债结构表明该公司没有正确的运营公司的负债筹资成本。2、负债结构不合理从对该公司的分析中可以看出，该公司的负债结构十分不合理，出现了长期负债比重偏低,流动负债倾向明显的负债结构。通过前面对与同行业的比较分析可以得到造成这种结果是由于行业的影响。流动负债的激增，会使该公司的财务分析风险增大。而短借长投会使公司资金更缺乏流动性。从该公司的资产负债表中可以看到，该公司的债券性融资为零，该公司的长期负债的主要

11、来源是长期借款，该公司的的长期负债的结构比较单一。综合上述分析，得出该公司出现的问题是负债的管理不当，负债结构相当不合理2。3、资本结构不合理从前面对本公司的分析中可以看到，该公司的资产负债率均在65%以上，远超过标准的50%，负债占本公司总资产的绝大部分，而所有者权益只占了一小部分，近几年都在35%一下。过高的负债比重，会导致该公司的财务杠杆的相对较高的水平，给公司带来较高的财务杠杆效应，增大了股东收益的不确定性，进而增大了该公司的财务风险。而从技术上讲，资本成本、财务风险与资本结构密切相关。综合资本成本最低，同时公司财务风险最小时的资本结构能实现公司价值最大化，这样才是最理想的资本结构。但

12、是该公司的财务风险相当大，所以该公司的资本结构没有达到最优。三：利润表及其分析2010年度利润表：2009年度利润表：公司公布一季度业绩预告，实现归属于上市公司净利润600-700万元，同比增长217.43%-270.33%。合每股收益0.06-0.07元。 研究结论 一季度业绩略超预期：公司一季度的业绩略超了上一个季度，其主要原因是公司收入同比大幅增长，同时费用得到有效控制。业绩快速增长主要来自于原料药规模效应体现和制剂产品的快速增长，业绩弹性主要来自于出口订单的规模。虽然公司经营改善的速度难于把握，但我们认为其所处行业的产业转移趋势和公司的经营拐点均较明确，增发亦将提高公司的发展能力，并有

13、助于管理层和投资者的利益一致化。四：现金流量表其分析现金流量2010年度2009年度1.33每股经营现金净流量(元)0.59资产的经营现金流量回报率(%)0.060.15净利润现金含量-6.24经营现金净流量对负债的比率0.090.22经营活动产生的现金净流量增长率-0.563.52营业活动收益质量6.0034.90主营业务现金比率0.090.25现金流量结构比率-2.355.791、长期负债多样化从前面的分析中得出该公司的长期负债结构十分单一，为了降低公司的资本成本，使公司的资本结构接近最优，该公司应该合理地管理长期负债，正确运营该公司的长期负债中各个项目的相对比重，使公司的长期负债多样化。

14、 由于债券融资是面向社会公众的，虽然债券的筹集成本相对银行的长期借款较高，但是它所受到银行政策的限制较少，并且通过社会公众进行融资，可以帮助公司筹集到更多的资金，相对来说筹集成本会有所下降。所以该公司应该适当地进行债券融资，并且其比重应当合理。2、协调负债结构由于过高的流动负债，会导致该公司出现集中付款的现象，给公司带来较大的偿债危机，出现较高的财务风险，所以该公司应该将公司的部分流动负债转换成长期负债，协调该公司的流动负债及长期负债的比重，使该公司的负债结构比较稳定。从前面的分析中可以看到该公司的长期负债结构单一，而债券性融资是面向公众的，比长期借款受到的银行政策较少，所以该公司应该适当地发

15、行公司债券，是该公司的长期负债多样化，合理地管理公司的长期负债。由于该公司的负债结构是受本行业影响的，该公司应当根据国家有关的产业政策，来制定有关资本结构方面的战术，尽量避免受到本行业的影响，协调负债结构。3、完善资本结构从与本行业的资本结构的比较中可以看出，该公司的高负债低权益的资本结构的形成，是由于该公司的相关决策决定的，由于过高的负债，会使企业承担过高的利息支出，会增大企业的财务杠杆，引起较高的财务杠杆效应，使股东收益的不确定性增加即公司的财务风险较大。针对这种情况，该公司应当适当地减少负债，通过发行股票来筹集公司所需的经营资金。合理地管理本公司的资本结构，降低财务风险，使该公司的负债和权益的相对比重尽量达到资本结构最优，财务风险最小的水平。五财务比率指标及其分析1：投资与收益2010年度明显高于2009年度。2：偿债能力2010年度明显好于2009年度。3：盈利能力2010年度明显好于2009年度。六：结论与建议一学期以来，在老师的叫教育下, 使我们不再只是依循导矩照着书本读，先从财务能力逐一教会，慢慢学会财务报表初步分析，不仅在作业尝试分析上市公司的财务状况，还利用整个学期的知识来深入分析自选一