中药行业分析评价报告

1、 1 / 70目 录上篇：行业分析提要 1I 行业进入退出定性趋势预测 1II 行业进入退出指标分析 3一、行业平均利润率分析 3二、行业规模分析 3三、行业集中度分析 3四、行业效率分析 4五、盈利能力分析 4六、营运能力分析 4七、偿债能力分析 4八、发展能力分析 5九、成本结构分析 5十、贷款建议 7III 行业风险揭示、政策分析与负面信息 8一、风险揭示 8二、政策分析 9三、负面信息 10IV 行业动态跟踪分析评价 12一、行业运行情况 12二、行业强势、弱势、机会与风险（SWOT）13三、行业经济运行指标 14V 龙头/重点联系企业分析 15一、龙头/重点联系企业财务指标 15二、

2、企业在全国各地的分布 15VI 资本市场与同业动态 18 下篇：行业分析说明 21I 行业分析 21一、行业运行分析 21二、行业政策分析 31三、新技术、新产品、新工艺 34四、上下游行业影响 35五、国际市场情况 40六、行业发展趋势 42II 企业分析 49一、企业整体情况分析 49二、企业（按规模）区域分布 51III 市场产品分析 63一、主要产品生产情况 63二、主要产品价格变动趋势 63IV 区域热点分析 64一、各路热钱流向中医药 64二、国首批中药材基地通过 GAP 检查 65三、大力资助中药现代化科技产业 66四、中研院成为国家专利产业化试点基地 67五、首批绿色中药诞生

3、67 1 / 70上篇：行业分析提要1I行业进入退出定性趋势预测指标数量同比增减2002 年594578.90 吨24.20生产能力2003 年601963.40 吨18.48新增生产能力7384.5 吨进口量供给出口量106990.8本期市场供求特点分析2003 年我国中药工业效益继续平稳温和增长。截至 11 月末,中药行业完成产品销售收入 661 亿元,比上年同期增长15.97%；实现利润 70.1 亿元,比上年同期增长 15.92%。近年来中药工业效益增长始终弱于行业平均水平,增势“不温不火” 。但其销售利润率为 10.60%,高于行业平均水平 1.35 个百分点,显示出中药行业较好的盈

4、利能力和“含金量” 。趋势预测下期市场供求趋势分析市场运营绩效会有一定改善。在经历了严峻的市场考验后，中药企业在市场开发和营销运作方面更加成熟。广大中药企业将会根据新的市场形势，加强市场开拓力度，努力降低销售成本。政府和协会将加强一系列改革措施的规化和透明化，加强信息指导，使企业在有所净化的市场环境中取得较好的经营业绩。简要结论行业生产能力没有过剩，建议进入。1本报告如无特殊说明数据均根据国家统计局 2003 年 111 月份数据整理计算而得，单位如无特殊说明均为万元人民币，数据来源均为统计局。 企业指标参考2净资产利润较好值24337.001805.00中间值7597.00301.00自然排

5、序法较差值1840.000.00较好值159754.0129498.98中间值35084.394409.05算术平均法较差值5819.23-91.392该项指标根据统计局 2002 年末全国 18 万家工业企业统计数据计算整理而的，仅供参考。自然排序法三个值分别为序列中分别处 1/4、2/4、3/4 位置企业数值；算术平均法分别为所有企业平均水平、平均线上所有企业平均水平、平均线下所有企业水平。 3 / 70II行业进入退出指标分析一、行业平均利润率分析平均利润率与全行业比较与 top10 比较与全部工业行业比较行业5.431.000.621.23top108.751.611.001.99全部

6、工业行业4.400.810.501.00二、行业规模分析(一)本行业与整个工业之间的规模总量比较规模指标本行业 A全部工业行业 B与全部工业行业相比A/B（%）总资产12925486.301648013687.600.78利润701294.2072516479.800.97销售收入6609581.101245785800.800.53从业人数348365.0056524091.000.62(二)行业不同规模企业与整个行业之间的规模总量比较规模指标总资产利润销售收入从业人数全行业12925486.3701294.206609581348365Top 101936458169382.1014608

7、4334544三、行业集中度分析Top 10(%)销售集中度22.10资产集中度14.98利润集中度24.15 四、行业效率分析单位：元本行业a全部工业行业b与全部工业行业相比a/b（%）每万元资产利润542.57440.02123.30每万元固定资产利润2481.711126.77220.25人均利润20131.0212829.30156.91五、盈利能力分析本行业 A全部工业行业 B与全部工业行业相比a/b（%）净资产收益率（%）7.337.24101.24总资产报酬率（%）6.355.55114.34销售利润率（%）0.437.056.09成本费用利润率（%）11.816.28188.0

8、0六、营运能力分析本行业 A全部工业行业 B与全部工业行业相比a/b（%）总资产周转率（次）0.510.7667.65流动资产周转率（次）0.981.7456.50应收账款周转率（次）3.586.5754.40七、偿债能力分析本行业A全部工业行业B与全部工业行业相比a/b（%）资产负债率（%）50.3859.2585.02已获利息倍数6.874.81142.69 5 / 70八、发展能力分析本行业 A全部工业行业B与全部工业行业相比a/b（%）资本积累率13.8213.49102.39销售增长率15.9727.6957.68总资产增长率17.1314.60117.36九、成本结构分析(一)20

9、03 年成本费用结构比例62.72%23.27%12.00%2.01%销售成本销售费用管理费用财务费用c图 1(二)去年同期成本费用结构比例62.21%24.03%11.73%2.02%销售成本销售费用管理费用财务费用图 2 (三)成本费用变动情况销售成本销售费用管理费用财务费用成本费用2003 年 111 月3724835.101382358.00712569.70119486.205939249.00去年同期3172040.321225411.17598290.32103066.475098808.28同比增长（%）17.4312.8119.1015.9316.48(四)本期成本销售收入利

10、润比例关系分析企业的经营目标是实现利润，目标利润的实现是由成本费用（包括销售成本、销售费用、财务费用、管理费用） 、销售收入等指标来保证的。通过对以上因素的变动分析，可以发掘出该行业有哪些潜力可以挖掘，明了该行业的市场竞争、抵御风险能力，据以拟定出下阶段的目标方案。1、成本销售收入利润比较2003 年 111 月去年同期同比增减(%)成本费用5939249.005098808.2816.48其中：销售成本3724835.103172040.3217.43销售费用1382358.001225411.1712.81管理费用712569.70598290.3219.10财务费用119486.2010

11、3066.4715.93销售收入6609581.105699448.1515.97利润701294.20604984.9015.922、成本销售收入利润比例关系本行业A全部工业企业B与全部工业企业比较a/b(%)成本费用/利润8.4715.9253.19成本费用/销售收入0.900.9396.95利润/销售收入0.110.06182.28 7 / 70十、贷款建议行业资金流向流入利润水平可接受度较高区域、 、 、 、 、 。产品急症剂型和新剂型的开发应用,新型药用辅料的生产和应用、绿色中药的开发。建议开发热点企业天士力药业、西洋参集团、宛西制药、华宇药业、三九集团、特安呐药业、堂、白云山中药厂

12、。政策风险药用植物与制剂进出口绿色行业标准已在全国实施。 标准力图与国际标准接轨,对中药重金属、钾盐、黄曲霉素、农药残留量和微生物限量作了强制性要求。市场风险长期以来,我国中药主要满足于国市场需求,在医药市场国际化趋势日益明显的今天,中药生产企业参与国际医药市场的竞争己是大势所趋。但我国医药生产企业对此还准备不足,缺乏相应的对策,导致出口秩序混乱,产品质量缺乏保障,影响了我国中药产品在国际市场的份额和形象。 经营风险我国中药企业虽然取得了很大的进步,但整体工业水平还很低,表现在生产企业多,规模小,效益低,技术开发和创新能力弱,生产工艺和设备落后,管理不规等问题。主要风险技术风险中药饮片生产厂家

13、规模小,生产条件简陋,技术工艺落后,致使药材的有效成分流失,饮片质量难以保证。中成药的质量标准不完善,产品的质量还不够稳定,主成分含量差异较大,农药残留量和重金属超标现象没有得到很好解决。 III行业风险揭示、政策分析与负面信息一、风险揭示从 SARS 爆发期间各种抗病毒药疯狂上涨,到人们争相注射流感疫苗而造成的流感疫苗短缺 ,我国药品应急储备受到考验。特别是SARS 期间抗“非典”中药突然走俏,由于我国只有西药和中成药的储备 ,中药材的储备不足,使我国特有的中药材应急储备体系存在的问题暴露出来 。我国是世界上自然灾害和各种疫病发生比较频繁的国家之一,可以说每年都难以避免。中药材的与时供应,在

14、救灾防疫、抢救人民生命与保持社会稳定等方面发挥着重要作用。中药材储备受重视在 2003 年年初的几个月间,SARS 疫情遍与二十几个省市以与二十多个国家和地区。自国家中医药管理局向社会公布推荐防治非典的中药处方后,沉睡数年的中药材市场异常活跃,特别是 72 种与防治非典有关的中药材顿时火爆起来,货源急剧减少,供应日趋紧,有的中药品种甚至断档,价格飞速上涨。在买涨不买落的心理作用下,众多中药经营者大量购进贮存,少量供应销售,使本来紧的药材市场火上加油,更显气氛紧。加之不法药商囤积居奇,哄抬药价,一些本来十分便宜的中药材,如防风、贯众、银花等几十个品种价格竟然上涨了十几倍之多。在那段时间里廉桥、亳

15、州、和安国等中药材市场一天涌现出几个百万富翁。凡是能与非典沾上边的中药材,市场货源都一路紧,价格狂涨。更重要的是部分原来用量不大的中药材,即冷淡品种,由于库存不大,社会贮量有限,需求量急增,市场供不应求,不时断档脱销,形成有市无货、有价无药的局面。中国中药协会专家认为,药价飞涨一方面增加了群众负担,另一方面配方不齐也会影响药物的防治效果,达不到防治疫病的目的。就中药 9 / 70材市场的基本规律而言,药材越是货源充足,价格下降,其质量越好；反之,越是紧俏热销,货源短缺,价格上涨,其质量越差。因此防非典中药材质量也相应下降,不少劣质药材混迹其中。例如,金银花非药用部分如枝叶严重超标；南沙参货少,

16、北沙参取而代之；关防风被水防风所更替等等。为避免这种非理性的价格涨落,国家要尽快建立中药材储备机制,现在我国目前只有西药和中成药的储备,就是没有中药材的储备。所以一旦发生突发事件,就无法完全以纯粹的市场经济手段来稳定、平抑药材价格,只好借用行政手段干预市场,但这就要付出一定代价。专业市场担当中药材储备重任储备中药说起来容易做起来难。中药材是农副产品,农产品有其自然生长周期,生长周期至少也要一年,如鱼腥草、泽兰、薄荷叶、金银花、大青叶等。某些品种今年因非典供应紧缺,明年种植多了可能就会供大于求,且明年有可能因为另一种突发事件而出现其他药材供应紧缺的问题。因此,有专家认为,对中药储存短缺问题无需大

17、惊小怪,而应以一种平常心态去对待这种紧缺。二、政策分析决定正式实施中成药注册制度 。根据新制度，目前在出售的约1 万种中成药，必须在 2004 年 6 月 30 日之前，向中医药管理委员会中药组递交注册申请与相关安全证明资料，否则将禁止出售。由于特区政府需要 1 年半至 2 年时间审核，因此禁售中成药物条文未能同时生效。不过，禁售条文未生效前，若发现药物使用有危害市民健康问题，仍可以公众卫生与市政条例禁止出售。特区政府卫生署官员表示，禁售药物条文出台后，未注册的中成药将不能在销售，违反者将会受到最高额 10 万港元的罚款与 2 年监禁。 根据新制度，1999 年 3 月 1 日之前已在出售的中

18、成药，只要证明在这个日期前已在港出售，便可以获得注册。但在这个日期后出售的中成药，属于新药，相对风险较高，销售或制造商必须在递交注册申请的同时，递交证明药品成份安全性的相关文件，经审批后才可获得注册。所有注册申请都必须在明年 6 月 30 日之前递交，逾期不予办理。三、负面信息1.研究能力有限。我国药用资源丰富,以药用植物为例,有一定应用记载的约有 5000 余种,但做过一定化学或药学研究的不过 20%,研究较深入的不过一、二百种。在 600 多种中药中,不少还是知其然不知其所以然的药物,多数不能跻身国际市场。2.中药现代化重两头,轻中间。在中药行业部,与辩证施治等中医理论精髓密切相关的传统中

19、药饮片工业的发展严重滞后,企业规模小、效益差,在利润导向的作用下,中药现代化的推行普遍重两头轻中间,即重视中药材和中成药,忽视中药饮片。因此,中药现代化一定程度上缺乏方向感。3.企业规模小,行业集中度低。纳入国家中医药管理局统计的1208 家中药工业企业中,中小企业占 90%以上,1998 年 31 家领先的中药企业在中药业中的比重为 10.47%,而世界前 20 家医药企业占据欧美市场的比重则达 90%,占世界医药市场的比重为 60%。规模和实力上的悬殊将使未来中药企业在与大型化学制药企业的长期市场份额竞争中处于不利地位。 11 / 704.新药研发质量较低。中药产品组方较大,有效成分不明确

20、,剂型落后,用药量大,缺乏统一的质量控制和检测标准,产品的有效性和安全性缺乏规、可靠的科学数据。中药的作用机理、物质基础、应用理论与新技术、新方法的应用等方面研究不够深入。中成药制剂水平较落后,影响名优传统中成药在国际市场上的竞争力；中药的质量标准体系不够完善,控制方法和手段较落后。1985 年至今,审批中药新药逾千个,批准生产 700 余种,但多以改变剂型或改变给药途径的三类新药为主,以有效成份进入一类新药的中药寥寥无几。发达国家虽然对中药复方的研究和应用较中国落后,但在单味药的有效成分研究方面领先于我国。5.生产装备比较落后。我国在粉碎、提取和药液分离、质量检测等方面的生产设备大都存在着结

21、构简单,生产效率较低,分离能力较差,能耗较高等问题,因而导致了药物提取工艺简单、不能对中药进行有效的提取、纯化等结果,因此,我国与发达国家在天然药物的提取工艺和技术方面有较大差距。6.中药出口停滞,国际化程度未有改善。九五期间中药出口规模小,增长缓慢,与重要行业的快速发展不相称。 7.研究经费严重不足。目前国际上大型制药企业都投巨资用于新药的研制与开发,一种新药的研发平均投资额为 2.2 亿美元左右,天然药的开发费用相对较低。美欧新药投资每年 90 多亿美元,日本投资将近 5000 亿日元,而我国各种渠道的新药投资,估计不会超过 1 亿元人民币。 IV行业动态跟踪分析评价一、行业运行情况运行特

22、点一是改革开放以来医药行业得到了空前发展,且中药工业取得了高于整个医药行业平均水平的进步。二是国家对中药产业的发展加大了扶持力度,中医药的产业化发展工程已列入十五规划. 三是中药产业已奠定了较为坚实的基础。目前我国以中药材生产为基础,中药工业为主体,中药商业为纽带的中药流通体系已初步建立。四是中药产品具有广阔的消费市场。主要产品变动西洋参加工贸易出口大幅下降；提取物对美国、欧洲的出口都出现大幅下降 。存在问题产品水平亟待提高；规建设有待完善；基础性研究亟待加强；产业规模需要扩展；应用市场需要开拓；市场准入问题是最主要的难题；企业自身因素。上下游变动我国中药资源面临可持续发展危机和生物多样性受到

23、破坏的挑战，状况严峻。中药治疗慢性代性疾病的良好疗效，使得世界各国对天然植物药的需求每年呈两位数增长，预计未来年的需求量将翻三番。但拥有世界最丰富中药资源的中国，目前中药资源呈恶性循环趋势，给自然环境造成巨大压力。国际市场变动世界上越来越多的人信赖天然药物,科学家亦在加紧开发全新天然药物。目前,一些有远见的跨国公司已将目光描准植物资源大国如巴西的热带雨林,中国、印度以与拉丁美洲的地理优势,在拉美的秘鲁、尼加拉瓜、哥伦比亚等国设定了植物新资源研究基地。行业前景预测科技创新的力度逐渐加快，大规模资金将会赶紧向中药行业倾斜；产业规化发展，从中药材种植、加工、新药研究开发、生产与销售等制定统一的标准（

24、GAP、GLP、GCP、GMP、GSP） ；注重单味品种的开发研究与销售。地奥心血康、急支糖浆、西瓜霜等中成药均已成为科技含量高，市场竞争力强的拳头产品；国外知名品牌的建立；知识产权保护意识增强；组织结构宏观调整。业对策建议积极推进中药材生产规化、产业化和集约化进程；正确处理继承与 13 / 70创新的关系，借鉴国际天然药物的发展经验；积极推广应用先进的提取、纯化和制剂技术，提高产品的技术含量；加大中药研发的投入，鼓励中药企业和研究机构广泛吸纳社会资金；注重中药专业人才的培养与储备；重视我国的中药知识产权保护。二、行业强势、弱势、机会与风险（SWOT）强势中药产业已奠定了较为坚实的基础。目前我

25、国以中药材生产为基础,中药工业为主体,中药商业为纽带的中药流通体系已初步建立。一批优质中药材生产基地基本形成,全国现有中药材生产基地 600 多个,中药材种植面积达 500 多万亩,产量 40 万吨,达到历史最高水平,保证了用药需求,同时部分中药材人工种植、引种的成功,使中药野生资源得到保护,依赖进口的品种逐步减少。此外,中药工业有较大发展,目前全国拥有中药工业企业逾千家,近百家企业通过了 GMP 认证,几十家商业企业通过了 GSP验收,近几年来,国家还先后扶持了一批中药骨干企业,以加强中药新药的研发,现代新技术正在中药研发过程中逐步得到应用,初步形成了中药科研、开发、生产相结合的体系。 弱势

26、中药材是中药发展的基础,但目前中药材质量不稳定,品种混乱,已经制约了中药产品的水平。多年以来,我国医药管理部门认识到这方面的问题,提出并建立了一些规和制度,但从整体上来说,距离国际通行标准和市场要求还有相当距离。长期以来,中药的应用基础研究方法滞后,容重复,导致中成药的科技含量过低,产品有效性和安全性缺乏规的可靠的科学数据证明。整体工业水平还很低,表现在生产企业多,规模小,效益低,技术开发和创新能力弱,生产工艺和设备落后,管理不规等问题。机会本世纪下半叶以来，尤其是近十多年来化学药品毒副作用不断出现，医源性、药源性疾病日益增多，且化学药品、生化药品研制成本巨大，医疗费用日益提高等问题令人困扰。

27、于是，人们的眼光开始转移到天然的中草药中来，绿色消费被越来越多的人接受。风险西欧国家允许草药与化学药物竞争，但作为药品的草药要按规定进行申报、审批、注册。迄今为止，没有一种中成药在西欧任何一国注册为药品，均以滋补品或营养食品名义进口，因而不能在药店销售，不能公开作为处方药用来治病。国中成药企业很少去申请、去争取在西欧进行药品注册工作。 三、行业经济运行指标3本行业 A同比增长全部工业企业 Ba/b总产值（变价）725179315.4012532601780.58总产值（不变价）7150026.716.6711391181360.63产品销售收入6609581.115.9712457858010

28、.53利润总额701294.215.9272516479.80.97税金总额540476.97.1864904114.50.83应收账款1848067.95.95189500531.60.98产成品870829.68.5484078455.61.043说明：带*数据为根据协会数据计算整理而得。 15 / 70V龙头/重点联系企业分析一、龙头/重点联系企业财务指标业按销售收入排名前十位企业主要财务指标单位：千元/人排名销售收入资产利润从业人数122074113621507974986685219440757486087498146983187134740685322403564900417593

29、77140474451110280251471952155461617663436006136845514905123071731728711536402282160166260414989644798466082561871505994205420522112299873164109256421295082936351313二、企业在全国各地的分布(一)中药饮片加工业地区2003 年 111 月累计企业数2003 年 111 月累计亏损企业数亏损企业比重全国4681080.23市410.25市1040.40省2070.35省1030.30蒙1520.13省420.50省44150.34省31

30、90.29市1620.13省1800.00 省2410.04省1840.22省1020.20省810.13省1630.19省1220.17省2160.29省3680.22省3170.232890.32省100.00市720.29省3270.22省830.38省1040.40省1730.18省1100.00省510.20100.00(二)中成药制造业地区2003 年 111 月累计企业数2003 年 111 月累计亏损企业数亏损企业比重全国8932230.25市47110.23市800.00省38110.29省1230.25蒙620.33省2390.39省79190.24省1000.00市191

31、0.05省1360.46省2950.17省2260.27省1410.07 17 / 70省4380.19省3420.06省46130.28省4470.16省2460.25省79280.3548180.38省520.40市1020.20省48110.23省67220.33省3890.24省42160.38省2510.04省400.00320.671320.15详细分规模企业分布情况参见下篇企业分析部分 VI资本市场与同业动态从 2003 年 11 月 23 日到 12 月日，具有 334 年历史的堂集团在短短 10 天时间里，以强劲姿态掀起资本市场的冬季热潮。不论是与首富嘉诚旗下的和记黄埔合作成

32、立堂和记医药投资公司，还是与国投资大鳄首创科技、大型医药连锁企业海王星辰共同组建商业投资公司，抑或是与中国中医研究院、华昱安然医药科技、哈药慈航制药联合组建中药研发公司，都有一个巨额资金运作的显著特点，少则几千万，多则十几亿。业专家称：中医药产业以此为标志，将迈进全新的资本推动时代。堂频掀资本热潮。11 月 23 日，堂和它的两位战略合作伙伴首创科技投资、海王星辰医药共同出资 5000 万元组建堂商业投资发展 XX公司。其中，堂以 51的份额成为控股方，首创、海王分别占有 29和 20的股份。据这家商业投资公司筹备组经理王平介绍，新公司以为基地，整合现有零售店资源，计划用年时间在全国建成 50

33、0 家现代国药精品店。11 月 25 日，同样由多家公司参与投资的堂国际、堂泉昌正式在成立。12 月 3 日，由中国中医研究院、堂集团、华昱安然医药科技、哈药慈航制药股份四家单位联合组建的堂中药研发对外宣告成立。12 月日，首富嘉诚旗下的和记黄埔注资 1.17 亿美金入股堂，更是成为堂近年来接到的最大一档投资。据透露，和黄与堂的总投资为 2.39 亿美元，双方共同组建堂和记投资。四面八方的资本涌向堂，堂正迎来眼花缭乱的合资时代。巨额资 19 / 70金的到来无疑是一支有力的“强心剂” ，将有力地推动堂早日实现“国际天然药物市场第一品牌”的终极目标。业专家称，资本市场一系列大手笔的动作突出彰显了

34、中药产业的惊人魅力，不仅会对堂的国际化步伐起到积极的助推作用，而且还会对整个中医药产业产生深远的影响。资本为何垂青堂。堂方面有关负责人表示，原因很简单，一是目前中医药发展前景非常好，二是堂品牌信誉非常好。目前堂共有两家上市公司，一家是堂股份，一家是堂科技。在今年月揭晓的第五届“中证亚商中国最具发展潜力上市公司 50 强”评选活动中，堂股份公司以其良好的行业地位和品牌优势蝉联第一，成为各界公认的最具发展潜力的上市公司。而在创业板上市的堂科技股份，也成为国际投资者最青睐的对象。另据统计，全球每年中草药产品与健康食品的销售额超过 200 亿美元，且正以每年高达两位数的速度迅猛增长，吸引了资本投资者的

35、热切关注。嘉诚继试水保健品市场后（和记黄埔曾在 2001 年与美晨股份共同投资 2.45 亿元组建和黄健宝保健品公司） ，开始加大对中医药产业的投资力度。业人士称，嘉诚最终目标是实现与堂集团的全面合资。有关专家认为，自 2000 年前后网络概念股神话泡沫破灭后，医药板块一直受到投资者的追捧。早在 2000 年， “堂科技”登陆股市后，嘉诚就以战略投资者身份成为其第二大股东。此外，堂今年在主营业务和资本运作上风头很劲，一方面加快国零售连锁药店的扩步伐，另一方面逐步将堂品牌向海外延伸，在、新加坡、泰国、马来西亚分别开店，并计划未来几年堂海外连锁店总数达 100 家。这些都有力地吸引了资本投资者的“

36、眼球”！ 此外，入世两年来，国市场的开放步伐不断加快，手机、电脑、汽车等行业的竞争日益加剧，市场利润空间不断萎缩。在这种背景下，一批颇具战略眼光的投资者开始将目光瞄准传统中医药产业。有关专家称，中医药产业是入世后我国最具竞争力的优势产业，堂作为这个产业的优秀代表，受到投资者的青睐也就十分必然。中医药将迈入资本推动时代。 “国药第一品牌”堂强劲的资本运作，除了宏观外在因素的推动，更是出于中医药产业自身发展的需要。长期研究中国医药产业人士认为，三大因素促成了堂的资本运作热潮：一、中药企业自身发展呼唤资本推动。近十几年来，传统中医药企业快速发展，这种发展基本上都是通过单一产品或多个产品带动起来的，到

37、了一定程度就会遇到企业难以突破的“瓶颈” ，尤其是一些大型龙头企业，表现得尤为突出。这时候，迫切需要强劲资本的推动。这也是国际上许多跨国企业发展的成功经验。二、中医药产业的技术创新需要巨额资本的支持。传统中医药产业在发展过程中遇到了一些基本问题亟需解决，如技术上的突破、生产工艺的提高，一方面需要有实力的科研机构参与，另一方面又需要巨大的资金支持，特别是在基础研究和核心技术方面，单靠企业自身和国家的投入还远远不够。堂与中国中医研究院与嘉诚和记黄埔的合作，有利于这两个问题的解决。三、市场竞争的格局亟需终端强有力的支持。近年来，药品市场领域的竞争十分激烈，市场终端网点对企业发展的支撑作用日益重要。堂

38、与首创科技、海王星辰的合作，将有利于市场终端网络的铺设和完善。堂集团公司董事长表示，与首创的战略合作，使未来连锁零售店的扩有了强有力的资金保证，而海王星辰的加盟更能发挥其在商业连锁方面的优势。 21 / 70下篇：行业分析说明I行业分析一、行业运行分析(一)2003 年中药行业运行情况2003 年我国中药工业效益继续平稳温和增长。截至 11 月末,中药行业完成产品销售收入 661 亿元,比上年同期增长 15.97%；实现利润70.1 亿元,比上年同期增长 15.92%。近年来中药工业效益增长始终弱于行业平均水平,增势“不温不火” 。但其销售利润率为 10.60%,高于行业平均水平 1.35 个

39、百分点,显示出中药行业较好的盈利能力和“含金量” 。中药行业是中药材生产、中药工来（含中药饮片加工，中成药生产）和中药商业组成，是集农、工、商于一体，产、供、销相结合的产业。目前国以中药材生产的基础，中药工业为主体，中药商业为纽带的中药流通体系已基本形成。1.中药材生产是中药行业发展的基础，全国现有中药材生产基地600 多个，中药材种植面积达 500 多万亩，产量达 40 万吨，基本上保持了供需平衡。2.目前中药工业发展亦较快，据统计，全国拥有中药企业 1200 个，其中型企业 200 多个，中药工业总产值达 250 亿元，工业增加值达100 亿元。中药工业企业的管理水平和技术水平有较大提高，

40、中药产品的结构得到调整，60 余家中药企业通过了 GMP 论证。3.目前我国中医药持续空间很大，主要表现在以下方面： 我国国民经济每年以 8%左右速度增长，药物购买力增高。目前我国人均用药水平低，潜在空间大。由于中药无副作用等特点，保健意识增强，未病先防已成为当今医疗主题，中医药的魅力越来越被关注。非处方用药（OTC）的推出，必将推动中药产业的发展。但是，从整体上来看，目前我国中药企业还处起步阶段，中药企业，存在规模小，缺资金、缺效益、缺人才等现象，诸多产品低水平的重复，盲目竞争；技术缺管创新、产品附加值不高，有待于进一步发展提高。2003 年上半年中药板块的销售规模位居榜首,并呈现加速增长态

41、势,但中药板块的费用仍居高不下,盈利能力虽然最强但增长较慢。展望全年,预计下半年业绩将好于上半年,潜在的 SARS 疫情可能使中药板块受益。 在国外政策环境改善的背景下,中药行业有望获得较大的发展空间。在目前医药市场的竞争态势下,具备了基本的产供销产业链,并能发挥自身专业化特色的上市公司,才有快速发展的潜力。 中药板块盈利能力差异较大,盈利能力集中于优势企业的现象极为明显。除新股片仔癀外,30 家中药类上市公司上半年主营收入和净利润较去年同期分别增长 21.48%和 6.57%,市场竞争进一步激烈,产品成本费用增加较快。 中药类上市公司市场表现差异较大,市盈率在 40 倍以下的高速发展企业值得

42、重点关注,如敖东、金陵药业、堂、白药、东阿阿胶、天士 23 / 70力、片仔癀、中新药业等。(二)中药发展的良好环境中国医科院药用植物研究所士林教授、大学药学院屠鹏飞教授等4 位医药界权威人士在中国普宁首届中药交易大会康美医药趋势专家论坛会上说,目前国环境非常利于中药产业的发展。 一是改革开放以来医药行业得到了空前发展,且中药工业取得了高于整个医药行业平均水平的进步。19782001 年,我国医药工业产值年均递增 16.72%,远远高于同期国民经济的增长,成为我国国民经济发展最快的行业之一,在医药行业的发展中,中药产业的发展势头更是喜人,19962000 年医药工业产值平均年增长 17.5%,

43、而中药业产值年均增长 20%,其中中成药工业总产值年均增长 24.6%,超过同期医药行业平均增长。 二是国家对中药产业的发展加大了扶持力度,中医药的产业化发展工程已列入十五规划,国家将从中医药原药的种植到市场研究、大型中医药企业新装备的采用、中医药企业创新能力和中药二次开发能力的提升、提升和制定中医药的相关标准,使中药进入药品主流市场等方面加大扶持力度。此外,各地也出台了相关政策以支持中药产业的发展。 三是中药产业已奠定了较为坚实的基础。目前我国以中药材生产为基础,中药工业为主体,中药商业为纽带的中药流通体系已初步建立。一批优质中药材生产基地基本形成,全国现有中药材生产基地 600 多个,中药

44、材种植面积达 500 多万亩,产量 40 万吨,达到历史最高水平,保证了用药需求,同时部分中药材人工种植、引种的成功,使中药野生资源得到保护,依赖进口的品种逐步减少。此外,中药工业有较大发展,目前全 国拥有中药工业企业逾千家,近百家企业通过了 GMP 认证,几十家商业企业通过了 GSP 验收,近几年来,国家还先后扶持了一批中药骨干企业,以加强中药新药的研发,现代新技术正在中药研发过程中逐步得到应用,初步形成了中药科研、开发、生产相结合的体系。 四是中药产品具有广阔的消费市场。目前我国用药水平很低,人均不到 10 美元,而发达国家如美国、日本都超过人均 200 美元。随着全民健康教育的普与和我国

45、人口的老龄化,注重预防的医疗保健观念深入人心,中药药食同源、无毒、无副作用的特点越来越为人们所关注,这为我国中药产业的发展提供了巨大的市场空间。(三)行业问题分析 1.产品水平亟待提高 中药材是中药发展的基础,但目前中药材质量不稳定,品种混乱,已经制约了中药产品的水平。过度开发已使一些宝贵的中药材资源濒临枯竭；大宗中药材品种栽培技术研究推广不够；生产管理粗放:单产低、质量差的现象较为普遍；对珍贵的种质资源保护和优质中药材的引种和栽培还缺乏统一的组织和协调；一些珍稀濒危药材代用品的研究还比较薄弱,对地道药材的研究和开发还不充分；中药材的病虫害防治和农药残留污染问题比较严重。 在中药饮片加工方面,

46、主要是生产水平低、产品质量不稳定、炮制规不统一等问题。中药饮片生产厂家规模小,生产条件简陋,技术工艺落后,致使药材的有效成分流失,饮片质量难以保证。 在中成药方面,主要问题是单个产品和同类产品低水平重复现象严重,其中一些质量不高,疗效不佳,销路不畅,致使真正质量过硬的品种 25 / 70难以形成规模。现有的中成药制剂中传统剂型仍为很大比例,一些急症剂型和新剂型的开发应用还不足,新型药用辅料的生产和应用还有较大差距。中成药的质量标准不完善,产品的质量还不够稳定,主成分含量差异较大,农药残留量和重金属超标现象没有得到很好解决。 2.规建设有待完善 药品是一种特殊的商品,其研究、开发和生产都必须在规

47、定的条件下进行。尽管多年以来,我国医药管理部门认识到这方面的问题,提出并建立了一些规和制度,但从整体上来说,距离国际通行标准和市场要求还有相当距离。如我国虽制定了 GLP 条例,但还仅是试行阶段,还没有建立起真正符合国际标准的 GLP 中心或实验室,新药审评也未要求符合 GLP 标准:试验动物的生产和供应还不规,产业化水平较低；我国自己的 GCP 规刚出台不久,还没有达到国际标准的临床试验基地:对药品的质量控制、不良反应监测、GMP 要求等还不十分严格；药品市场流通体制还比较混乱等。对中药而言,除一般的药品规要求以外,其质量规、安全性评价规、临床评价规等又有其自己的特点和要求,其基于中医理论指

48、导下的应用特点和药品成分的复杂性、多样性以与人们长期形成的使用习惯和认识,更需要进行科学的总结和归纳,使之上升到规的高度。 3.基础性研究亟待加强 中医药理论是以我国传统的朴素哲学思想为基础,以传统经验为标准而建立起来的,它与以客观分析为主要方法的现代科学之间存在着显著的差异,加上中药自身的复杂性,使得现代科学技术手段目前尚难以说明中药作用的本质、作用机理、中药药性理论等丰富的涵。长期以来,中药的应用基础研究方法滞后,容重复,导致中成药的科技含量过低,产 品有效性和安全性缺乏规的可靠的科学数据证明,从原材料到产品缺少可控的质量标准,在中药的作用机理、物质基础、应用理论与新技术、新方法的应用等方

49、面研究都不够深入。中药信息系统建设还很薄弱。 4.产业规模需要扩展 经过 50 多年的建设,我国中药企业虽然取得了很大的进步,但整体工业水平还很低,表现在生产企业多,规模小,效益低,技术开发和创新能力弱,生产工艺和设备落后,管理不规等问题。在纳入国家中医药管理局统计的 1059 家中药生产企业中,中小型企业达 1018 家,占 96.1%,达到 GMP 标准的不足 10%；中药制药装备落后,制剂设备仅相当于 70年代的国际水平,品种规格小,系列化、标准化、配套能力差,自动化水平低,质量检测装备滞后,企业的现代经营管理经验缺乏。按照经济学原理,企业规模达不到最小规模经济临界值,就会对资源造成一定

50、浪费,不仅很难取得较大利润,而且更难达到进行行业的升级换代,尤其在市场竞争日趋激烈的条件下,小规模企业更是面临严峻的挑战。 企业总体规模偏小,竞争力较弱。其型企业主要分布在(14 家)、(11 家)、(9 家)、(7 家)、(6 家)、(6 家)。 5.应用市场需要开拓 长期以来,我国中药主要满足于国市场需求,在医药市场国际化趋势日益明显的今天,中药生产企业参与国际医药市场的竞争己是大势所趋。但我国医药生产企业对此还准备不足,缺乏相应的对策,导致出口秩序混乱,产品质量缺乏保障,影响了我国中药产品在国际市场的份额和形象。 目前,世界草药市场基本上包括华裔中药传统市场、日中药市场与西方草药市场三大

51、部分。其中西方草药市场主要是指西欧、北美和澳 27 / 70大利亚的草药市场。我国的中医药基本上还未进入西方草药市场。这与我国传统医药大国的地位极不相称。造成这种现状的主要原因是国际市场准入问题,即我国中药目前还很难以药品形式通过各国批准进入国际市场。其次,我国中药本身还存在质量无标准、管理不规、市场开发力度不够等问题,国家对中药外贸的有关政策也有待改善或需要调整。尽管如此,中药出口还是呈现良好的形势,欧美中药市场开始升温,东南亚地区中药市场逐渐兴旺,越来越多的国家开始接受中药,中药在许多国家的应用逐渐广泛,政府开始重视。天然药物因适应人们的需要而倍受青睐,新药开发机构、制造厂商与消费者都将目

52、光投向天然药物。草药,特别是我国的中药,是最主要的天然药物。草药国际市场的快速发展时期已经来临,这也给中药的国际化带来机遇。6.市场准入问题是最主要的难题 中医药在周边国家和华裔社会得到较好应用是因为这些地区受我国文化影响较深,他们相信中医药,使用中医药。但在西欧等其他地区,中医药尚未被广泛认识和普遍接受,更未被各国政府所承认,而被视为一种“替代医学” 、 “非正规疗法” 。 国际市场准入是非常复杂的问题,中药不能作为药品进入国际市场,不能合法销售,价格又非常低,这是影响我国中药出口的主要因素。 美国食品和药物管理局 FDA 对进口药品有严格的标准。中药饮片在美国是限制进口物品,只能作为“食品

53、添加剂”进入,如人参、黄芪、山药等。而且还要对其有毒物质、农药残留量、重金属等方面作严格检验,比较麻烦,其价格远低于常规药品的价格。一个中药产品要完成FDA 的申请获准上市,至少需要数亿美元的投入和 35 年的时间。 我国中草药在日本市场的占有率微乎其微,仅 1%左右。究其原因, 一是日本政府对中草药进口限制很多,要求较高,许可和批准的手续相当繁杂。二是在日本,西医西药一统天下的格局难以改变。三是日本业界人土多认为我国草药质量不行,缺乏信任。 国是仅次于我国、日本和我国的亚洲第四大传统医药市场,年销售额 10 亿美元以上。但国对从我国进口的药材的质检标准十分苛刻,并存在相当大的主观性,检验品种

54、 1998 年增加到 200 多种,包含了从我国进口的所有主要中药材。1999 年又修订中药材进口管理条款,对 31 种中药材增加了“漂白剂检查”的要求,对进口中草药的包装也提出了严格的规定。 欧洲国家,特别是德国,对草药的认识和许可较美国要深入,但对中医药了解甚少。欧洲药品法规不同于美国,中药不是以“食品添加剂”进入欧洲市场。欧盟药政局(EMEA)1999 年 10 月完善了植物药法规,中药可以按植物药法规申请。但目前,申报途径尚不够成熟,难度很大,国很少有企业申报。中医药在欧洲各国民间应用日渐增多,主要用于华人圈中,尚未被西方人士广泛认识和接受,更未被各国政府所承认。 2003 年上半年中

55、药材进口额品种排序排序名称1西洋参2其他植物产品制胶液与增稠剂,供制医药用3主要用作香料的植物与其某部分4鹿茸与其粉末5其他6甘草的液汁与浸膏7其他人参8龟壳、鲸须、鲸须毛、其他兽角、蹄、甲爪9丁香（母丁香、公丁香与丁香梗10乳香、没药与血竭11主要用作杀虫、杀菌的植物与其某部分 29 / 7012其他未经加工或经脱脂加工的骨与角柱13黄药14茯苓15豆蔻16槐米17麝香草、月桂叶18白术19未列名配药用腺体与其他动物产品20肉豆蔻7.企业自身因素 我国中药生产企业很少将产品定位在国际市场上进行竞争，对国际市场的研究和开发远远不够，大多怀有畏难情绪。许多企业眼睛只盯着国有限的市场。西欧国家允许

56、草药与化学药物竞争，但作为药品的草药要按规定进行申报、审批、注册。迄今为止，没有一种中成药在西欧任何一国注册为药品，均以滋补品或营养食品名义进口，因而不能在药店销售，不能公开作为处方药用来治病。国中成药企业很少去申请、去争取在西欧进行药品注册工作。 再如，中医药在俄罗斯的市场还很微弱，一是他们对中成药缺乏了解，没有俄文说明书供参考。二是中成药包装粗糙，不能引人注目、使人对药品质量信服。而中成药进入俄罗斯市场并非很艰难，一个品种只要试用半年以上，确有一定疗效后交 20003000 美元申请个批号就可以销售了。 许多中药企业不仅国际市场观念淡薄，而且在技术更新、产品更新方面缺乏主动性，缺少投入。应

57、该学习、日本和国的“科学中药”思想和成果，苦练功，早作准备，增加全球竞争意识，认识到中国加 入 WTO 后长远的挑战与机遇，才能长期生存和发展。 对新兴的 OTC 市场缺乏认识，在传统的营养保健产品市场上又因产品的质量、包装等间题而缺乏竞争力。在市场竞争中，对专利、商标等知识产权的保护观念淡薄，未能有效维护自身的技术权益。此外，在慢性病、疑难病等领域中还未充分发挥中药产品的优势。（四）关于中药行业发展的对策建议针对我国中药行业存在的问题，我们建议如下：1积极推进中药材生产规化、产业化和集约化进程，建立中药材生产质量管理标准体系，推广中药材的规化种植；应用先进的栽培技术和生物技术，提高中药材质量

58、和产量；加强野生药材资源保护，开展野生药材变家种、家养和代用品方面的研究；规道地中药材的种植和经营，实现产业化；鼓励和支持中药提取物的标准化、商品化生产。 2正确处理继承与创新的关系，借鉴国际天然药物的发展经验，积极采用现代科学技术改进质量控制指标和方法，完善质量、技术标准体系，进一步与国际接轨。3积极推广应用先进的提取、纯化和制剂技术，提高产品的技术含量。加快现代技术在中药生产中的应用，开发新的中药剂型。争取有 23 个中成药正式进入国际药品市场。4加大中药研发的投入，鼓励中药企业和研究机构广泛吸纳社会资金，充分利用股票市场筹集资金，鼓励企业发行债券，吸引外国资本和民间资本进入中药行业，培育

59、有潜能的产品。 31 / 705注重中药专业人才的培养与储备，加强中药专业的高等教育，培养具备现代管理知识的复合型人才，充实中药生产管理第一线。6重视我国的中药知识产权保护，健全相应的知识产权保护法律体系，培育有国际竞争力的品牌，维护我国中药产品在国际市场上的利益。中国加入 WTO，必然要使中药产业融入国际医药市场，我国中药至今尚未真正进入国际医药主流市场，要使我国的中药真正姓中，使我国为数不多的拥有自主知识产权的中药行业实现现代化，这其中的路还很长，任重而道远！二、行业政策分析(一)我国中药材 GAP 建设进展分析1.国首批 8 家企业的中药材基地通过 GAP 检查我们从中国南药产业现代化国

60、际研讨会上获悉,截至目前,国首批8 家企业的中药材基地经过了 GAP 检查,待审核、认证。它们是:天士力药业丹参基地、西洋参集团靖宇西洋参基地、宛西制药山茱萸基地、华宇药业西红花基地、三九集团鱼腥草基地、特安呐药业三七基地、堂人参基地、白云山中药厂板蓝根基地。中药材 GAP 是中药材生产质量管理规的简称。经过 5 年的酝酿,国家食品药品监督管理局 2002 年 7 月正式颁布了中药材生产质量管理规认证管理办法(试行)和中药材 GAP 认证检查评定标准(试行) 。 专家认为,中药材 GAP 所要求的不仅是规化种植,还有药材的采收、加工、包装、储运和质量管理,既是过程控制也是终端产品检验的标准体系