研究生金融理论讲义

1、 金 融 理 论 与 实 践 （讲 义） 王 正 国2007年7月目 录引言第一节 金融是现代经济的核心一、金融的含义二、金融的地位第二节 货币的产生和发展一、货币的产生二、货币的发展三、货币的管理第一章 中央银行第一节 中央银行的职能一、中央银行的职能二、中央银行的地位第二节 中央银行的类型一、单一央行制 二、复合银行制 三、准央行制 四、跨国央行制第三节 中央银行的业务一、负债业务二、资产业务 三、中间业务第四节 货币政策目标及手段一、货币政策的最终目标二、货币政策的中介目标三、实现货币政策中介目标的手段第五节 基础货币与派生存款一、基础货币含义二、派生存款的派生倍数第六节 央行的独立性问

2、题一、世界各国央行独立性的三种情况 二、我国央行独立性的表现第二章 商业银行第一节 商业银行的组织制度 一、单一银行制度 二、总分行制度 三、代理行制度 四、银行控股公司制度 五、连锁银行制度第二节 商业银行的经营原则一、盈利性二、安全性三、流动性第三节 商业银行的业务一、负债业务二、资产业务 三、中间业务第四节 我国专业银行的企业化改革一、盈利性与政策性矛盾 二、各级政府的行政干预三、我国经济改革的顺序第五节 商业银行资产负债比例管理和贷款五级分类法一、商业银行资产负债比例管理二、贷款五级分类法第六节 深化商业银行改革，适应“入世”挑战一、加快转制，真正实现规范经营 二、分业经营向混业经营过

3、渡 三、壮大绝对规模，缩小相对规模 四、提高管理水平、业务水平和服务水平 五、吸收人才，留住人才 六、向利率市场化过渡 七、发展网络银行八、建立存款保险制度关于金融资产管理公司的问题第三章 金融市场第一节 金融市场的分类一、按金融业务分类二、按交割期限分类第二节 金融市场的内容 一、外汇市场二、资金市场三、黄金市场四、关于期货交易问题第三节 市场的改革一、建立统一开放、有序竞争的金融市场体系二、利率市场化问题第四章 全球金融危机第一节 1929年美国金融大危机一、危机爆发的原因二、危机的启迪第二节 1989年日本金融大危机一、危机爆发的原因二、危机的启迪第三节 1997年亚太金融大危机一、这次

4、危机爆发的特点二、危机爆发的原因三、国际投机者打击亚太国家金融市场的方法及过程四、我国在这场危机中汇率政策分析第五章 国际金融知识第一节 国际货币制度（或体系） 一、国际金本位制（1880年开始）二、布雷顿森林货币体系三、牙买加体系（协议）第二节 国际金融组织 一、国际货币基金组织 二、世行集团 三、国际清算银行第三节 国际收支一、国际收支含义二、国际收支平衡表的内容（项目）三、国际收支失衡的调节第四节 外汇及汇率一、外汇二、汇率及其标价法三、汇率的分类四、汇率的决定五、人民币汇率第六章 金融学其他几个问题第一节 信用的几种形式一、商业信用二、银行信用三、国家信用四、消费信用五、民间信用六、国

5、际信用第二节 利率及决定因素一、利率的种类二、利率的决定因素第三节 货币供给的层次划分一、流通中现金二、狭义货币三、广义货币第四节 货币政策与财政政策的配合 一、“双紧”政策 二、“双松”政策 三、“紧松”搭配政策第五节 金融监管问题 一、金融监管的内容 二、金融监管的机构引 言第一节 金融是现代经济的核心一、金融的含义何谓金融？顾名思义，金，即指金钱或货币。融，即指融通或流通。金融就是指货币资金的融通或流通。但是，这只是字面上最简单的释义，从更深入、更全面的角度说，金融是指社会货币信用关系的总和。因为，货币资金在不同所有者之间不断流通时，本质上体现的是一种信用关系。如今，在市场经济条件下，信

6、用关系已覆盖整个社会。所以，金融活动领域十分广泛，它已无所不在，在社会生活中起着极为重要的作用，金融业已成为整个国民经济的核心部门。二、金融的地位小平同志早就说过，“金融很重要，是现代经济的核心。”现代经济就是市场经济，因此也可以说，金融是市场经济的核心。为什么金融如此重要呢？因为，金融作为货币资金的流通它贯穿于整个经济社会的各个方面，也就是说，整个经济社会活动一刻也离不开货币（资金）的运动。同时，不仅社会生产和生活离不开货币（资金），而且有了货币后，货币的数量既不能多也不能少，货币多了会发生通货膨胀，货币少了会发生通货紧缩，不论是通货膨胀还是通货紧缩，都是经济发展不正常的表现。因此，只要经济

7、发展出现了严重的通货膨胀和通货紧缩，国家就必须进行治理。所以，金融出了问题，整个经济社会的发展就会受到严重影响，金融管好了，整个国家的货币（资金）运动就能够正常有序地进行，各行各业就有了良性的发展环境。金融的核心作用正是体现在这个方面。第二节 货币的产生和发展一、货币的产生货币的起源是一个漫长的历史过程，它随着商品经济和社会信用关系的发展而发展。货币的产生是社会经济发展的自然的过程，是社会进步的重要标志。起初，商品经济是通过物物交换发展起来的，随着商品经济规模的不断扩大和范围的不断延伸，物物交换的局限性逐步暴露出来，于是客观上需要货币作为商品交换的媒介。所谓货币就是固定充当一般等价物的特殊商品

8、。也就是说，为了方便商品交换，克服物物交换的弊端，需要用一种特殊商品作为大家公认的等价物，这种等价物可以用来交换任何商品，这样，商品生产者只要将自己的产品换成一般等价物后，就可以用一般等价物购买任何商品了。交易行为变得方便多了。开始时，作为商品交换媒介的货币是形态各异的实物，如贝壳、农具、布匹等，经过长期的发展和选择，金属最终成为公认的理想币材，因为金属具有各部分同质、均匀；质地坚固，不易磨损；便于分割、融合和携带的特点。特别是金银，优越性更大，还具有价值量大的特点。二、货币的发展货币的发展包括两个方面：一是币材不断变化；二是流通范围不断扩大。币材的变化是商品经济发展的必然要求，前面已经说过，

9、贝壳、农具、布匹等作为货币，有诸多不便之处，如体积大、价值低、不宜分割、携带不方便等，而金属（特别是金银）弥补了这些不足，便逐渐取代了它们成为理想币材。金属货币虽然具有明显的优越性，但它仍然有不足之处，如铸造成本比较高，重量比较大。因此，随着商品经济的发展和银行（或钱庄）的出现，金属货币便逐渐被可兑换的银行券（或银票）所代替，银行券（或银票）实质上就是纸币，只不过它可以兑换成金银货币，可兑换的银行券（或银票）代替金属货币既解决了铸造成本高的弊端，也更加便于携带，同时由于可随时兑换为金属（金银）货币，还避免了遭受贬值的损失。但是，随着货币信用制度的进一步发展，银行券越发越多，最终不能再兑换为金银

10、货币了，至此，银行券便发展为不能兑换的纯信用货币纸币。随着商品交易范围的不断扩大，货币流通范围也随之扩大。但是，不同地区的货币不同给商品交易带来了许多不便，比如，金属货币产生后，其铸造开始是由各地分散进行的，由于分散铸造会形成大小不一、价值不同、形态各异的货币，这样跨地区进行商品交换比较麻烦，因此，为了解决不同地域的商品交换问题，国家便开始垄断货币的铸造权，这样，在一国范围内，货币是相同的，这就极大地方便了贸易的发展。在我国，秦始皇统一中国后，也随即统一了货币，有力地促进了当时的经济发展。国家垄断货币铸造权还有一个重大好处是可以无偿地得到一笔收入，即铸币税。越是铸造不足值的货币，国家得到的收入

11、就越多。现在，由于是纸币时代，国家发行货币成本更小，这样发行收入也就更大了。三、货币的管理银行券（纸币）开始时是由商业银行（钱庄）发行的，中央银行产生后，纸币的发行与管理便成为中央银行的重要职能。中央银行垄断了货币发行权，同时也就担负起了管理货币，调节货币流通的职责。也就是说，只要货币流通出了问题，主要责任在于中央银行。因为中央银行作为一国管理货币流通的核心机构，它的主要职责就是制定和执行货币政策，调控全国金融活动，使货币流通能够与国民经济的发展相适应。因此，研究货币，特别是研究中央银行管理货币的机制，对于了解金融，深化对金融问题的理解，是非常重要的。中央银行管理具体管理货币的方法，详见下一章

12、第四节。第一章 中央银行第一节 中央银行的职能一、中央银行的职能国家银行中央银行与商业银行不同，它属于国家机关，它开展业务虽然有收入，但不以盈利为目的。它是政府专事金融管理的重要部门，并代表国家与外国开展各种金融交往活动。发行银行货币发行是一笔巨大的收入，此收入属于国家所有。我国人民币是中国人民银行根据每年国民经济的增长情况和物价变动情况垄断发行的。货币发行与货币投放是不同的，货币发行是中央银行将货币注入商业银行系统，而货币投放则是商业银行系统就货币投向客户。调控银行中央银行发行货币后，要管理货币，中央银行管理货币的过程，就是调控金融的过程。中央银行通过对货币的有效管理，使货币流通能够有序进行

13、，这样，整个金融业才能健康发展。对国民经济的调控包括许多方面，如财政调控、税务调控、计划调控、产业调控等，但是，最重要的调控还是金融调控。银行的银行中央银行一般不与企业和个人打交道，只同商业银行等金融机构发生往来关系。商业银行必须将其存款的一部分以准备金方式存入中央银行，当它资金不足时则可以向中央银行申请贷款。由于各商业银行都要在中央银行开户，因此，它们之间的债权债务还需要中央银行为它们清算。所以，中央银行要为商业银行办理存贷款和转账结算业务，它是商业银行的银行，扮演最后 “贷款人” 的角色。监管银行我国中央银行过去长期担负着监管银行业乃至整个金融业的职责，之后，在金融分业经营的格局下，我国于

14、1992年、1998年、2003年相继成立了证监会、保监会和银监会，中央银行的监管职责逐步分解，现在，中国人民银行主要监管外汇业务（国家外汇管理局设在央行内部）。当然，由于中央银行是一国的核心金融结构，无论分工如何，它对整个金融业都有着整体的监管作用。二、中央银行的地位从中央银行的职能我们可以看出，中央银行集“五大行”于一身，在整个金融业中的地位是举足轻重的，它是一个国家的核心金融机构。金融学的最重要问题，无疑是中央银行调节货币的方法问题，方法正确，金融就能够平稳运行，国民经济就有一个良好的发展环境。由此可见，整个国家经济的健康发展需要金融的稳定，而金融的稳定又取决于中央银行能否调节好货币流通

15、。所以，中央银行是一国金融业的“心脏”，是整个国民经济的“稳定器”，如果中央银行调控金融出现较大失误，将会影响到国民经济的各个方面，并将造成严重损失。第二节 中央银行的类型一、单一央行制即一个国家的中央银行单独地全面履行央行应有的职能。这种央行制度依中央和地方政府权限的大小又可分为总分行制和中央、地方两极制。在总分行制度下，中央银行的总行权力很大；在中央、地方两极制的制度下，中央银行的地方分行权力较大，这种制度主要出现在西方分权制国家，如美国。二、复合央行制即一个国家的中央银行不仅全面地履行央行的职能，而且还同时履行商业银行的职能，也就是说，中央银行与商业银行是合二而一的，实行这种央行制度的国

16、家主要是过去一些高度集权的社会主义国家。我国1984年前也是这样，1984年7月1日之后，中国人民银行开始独立出来，单独行使央行的职能。 三、准央行制 即一个国家或地区将中央银行的职能交由不同的金融机构去行使。比如，香港地区即是如此。在香港，金融监管局负责管理全区金融，而货币发行，则由中国银行、汇丰银行和渣打银行具体负责。也就是说，中央银行的职能被分解了，由不同的部门去行使。四、跨国央行制这是同区域的一些国家，为了协调相互之间的金融活动，在各国的中央银行之上共同建立的中央银行。如欧盟中央银行等。跨国央行制的建立是经济全球化、金融一体化的必然趋势，是国与国之间加强合作，寻求共赢的必要选择。第三节

17、 中央银行的业务一、负债业务货币发行我国货币由中国人民银行独家发行，这里的货币发行指现金发行量，目前现金发行数量近3万亿。各项存款各项存款包括存款准备金、财政性存款，邮政储蓄转存款等。其中存款准备金包括法定存款准备金和超额存款准备金两个部分，法定存款准备金是商业银行按照中央银行法定的比例上缴的存款准备金，中央银行之所以要收取这部分存款，主要是为了调节货币流通量。超额存款准备金是商业银行将暂时不用的存款存入中央银行的部分，这部分存款准备金的数量主要由商业银行自己确定。各项借款（包括发行央行票据）中央银行根据调控金融的实际需要，可以从金融市场上拆入资金，也可以从国外借入资金，还可以通过发行中央银行

18、票据来借入资金。中央银行自有资金中央银行拥有的自有资金并不多，仅200多亿。二、资产业务各项贷款（含再贴现）这是中央银行的贷款业务，其贷款对象主要是商业银行。对于商业银行来说，中央银行是最后的贷款人，当商业银行资金不足时，可以向中央银行借款，这种贷款通常称为再贷款。再贴现也是中央银行贷款，是商业银行用没有到期的票据向央行融资。与再贷款不同的是，由于商业银行提供的票据自身有价值，因此，再贴现比再贷款安全。买入的债券 中央银行可以根据调控的需要买卖债券。当需要紧缩银根时，中央银行就卖出债券，回收货币；反之，当需要放松银根时，中央银行就买进债券投放货币。金银外汇占款 每个国家都需要储备一定数量的金银

19、和外汇，但是这些储备是由中央银行买入的。在国际金融机构的资产国际金融机构一般都是股份制，要成为会员国就要交纳股本金。我国交纳股本金的是中央银行。所以，中央银行交纳的股本金就成为央行在国际金融机构的资产。三、中间业务 转帐结算各商业银行都要在中央银行开户，它们之间的资金往来要通过中央银行划转结算。票据清算各商业银行在与企业的业务往来中会收到许多票据，这些票据涉及到各行之间的债权债务，由中央银行为各商业银行进行清算。第四节 货币政策目标及手段一、货币政策的最终目标最终目标当代市场经济国家货币政策的最终目标一般有四个，即经济增长、稳定货币、充分就业和平衡国际收支。首要目标货币政策的四个最终目标之间是

20、有矛盾的，因此，难以同时实现，当各目标之间出现矛盾时，就必须抓住首要矛盾稳定货币。因为货币稳定是关键，货币不稳定，整个经济就不能得到良性发展。稳定货币这一目标有不同的称呼，如稳定币值，稳定物价，抑制通胀等。我国货币政策的最终目标和首要目标改革开放以来，我国货币政策的最终目标主要有两个，即经济增长和稳定货币。在某些时期，也曾把经济结构合理化、提高社会经济效益、国际收支平衡作为货币政策的最终目标。现在我们选择的最终目标是1995年全国人大通过的中国人民银行法上所述的：“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。中国人民银行法中的这句话表明两点：一是我国货币政策的最终目标主要有两个，即经济增长和稳定

21、币值。二是我国货币政策的首要目标是稳定币值。需要强调的是，我国货币政策的最终目标虽然只选择了经济增长和稳定币值。但并不表明我们对其他目标不管不问。二、货币政策的中介目标货币政策的最终目标只是规定了方向，要想实现它们还必须选择货币政策的中介目标。货币政策的中介目标是一个经济变量，只有控制好这个经济变量，才能实现货币政策的最终目标。由于货币政策的中介目标是一个可以量化的经济指标，所以，中介目标也称为中介指标。 可作为中介指标的经济变量比较多，它们各有利弊，就我国来说，过去主要选择信贷规模（或贷款限额）作为中介目标，即通过计划行政手段来控制银行信贷规模来稳定货币，促进经济增长。1994年后，我国开始

22、全面实行市场经济体制，货币政策的中介目标逐渐由信贷规模向货币供应量转变，直到1997年底才完成这种转变，货币供应量正式取代信贷规模成为我国货币政策的中介目标。三、实现货币政策中介目标的手段 货币政策的中介目标不同，实现手段也不同。我国过去用信贷规模控制货币，这是计划经济的做法，所使用的手段是计划和行政手段，即先确定计划年度的信贷规模，然后再用行政手段在全国进行切块分配。现在直接控制货币供应量，则是市场经济的做法，所使用的手段主要是经济手段，概括起来主要有九个，也称为九大杠杆。 一般性货币政策工具一般性货币政策工具是调节货币总量的工具，因而也是最重要的货币政策工具，它们的运用能够影响金融全局。1

23、、法定存款准备金比例这是商业银行向中央银行上缴存款的比例。中央银行可以根据调控金融的需要，提高或降低这个比例，以起到放松或紧缩银根的作用。2、再贴现率（再贷款利率）再贴现率（再贷款利率）都是中央银行的贷款利率，中央银行贷款利率的高低可以影响商业银行的贷款利率，进而影响商业银行的贷款量。因此，当中央银行需要紧缩银根时，就提高再贴现率（再贷款利率），这样商业银行便会随之提高贴现率和贷款利率，企业也会因为贷款利率的提高而减少借贷。反之，道理相同。3、公开市场业务这是中央银行在金融市场上买卖有价证券的业务。中央银行通过买卖有价证券就能够达到调控金融的目的。中央银行买入证券，便增加了货币供应量，卖出证券

24、，便收回了货币。公开市场业务是中央银行日常使用的微调工具。 选择性货币政策工具选择性货币政策工具属于局部调节工具，它是针对国民经济不同行业、不同部门、不同产业进行结构性调节的工具。1、不动产信用控制这是针对房地产业进行的调节。如果国家鼓励房地产发展，就引导资金进入房地产市场；如果国家要限制房地产发展，便反其道而行之。2、消费者信用控制这是针对耐用高档消费品的生产进行调节的。如果国家要鼓励某种消费品（比如汽车）的发展，就引导资金进入该消费品的生产领域；如果国家要限制某种消费品的发展，便反其道而行之。3、证券市场信用控制这是针对证券行业进行调节的。如果国家要扶持证券业的发展，便引导资金进入证券市场

25、；如果国家要限制证券业的发展，便反其道而行之。 其他货币政策工具1、基准利率基准利率是中央银行对商业银行的存贷款利率。因为中央银行的利率变动后，商业银行的利率一般也会随之变动。因此，中央银行可以通过调节对商业银行的存贷款利率，来引导商业银行对客户的存贷款利率，从而起到增加或减少货币量的投放。2、窗口指导（或道义劝告）中央银行的地位决定了它可以掌握金融全局和了解到整个国民经济的发展状况。因此，它能够对商业银行的经营活动（如信贷投向等）进行必要的指导。我国银监会成立后，银监会也具有窗口指导的责任。不论是中央银行还是银监会，它们提出的指导性意见对商业银行的影响都是比较大的，虽然商业银行不一定完全听从

26、，但是，一般来说，商业银行是重视中央银行及银监会的指导意见的。3、货币互换货币互换是指中央银行同商业银行进行外汇与人民币的互换。这种互换能够达到两个目的：一是中央银行供应外汇，满足了商业银行的外汇需要；二是商业银行相应数量的人民币回到央行，起到了紧缩银根的作用。第五节 基础货币与派生存款一、基础货币含义基础货币，是中央银行掌握的具有派生货币能力的货币。它包括流通中货币和存款准备金。在我国还包括财政金库存款和邮政储蓄转存款等。由于基础货币具有派生更多货币的能力，所以又称为高能货币或强力货币。二、派生存款及派生倍数派生存款：指由贷款转帐增加的存款。用公式表示为：D = R / (r+e+k)； D

27、为存款派生额（或扩张额），R为原始存款，r为法定存款准备金率，e为超额存款准备金率，k为现金漏损率 中央银行货币注入商业银行后，能够在商业银行系统内进行不断派生，成倍地扩张其数量。其派生倍数的公式为：派生倍数 = 1/(r+e+k)第六节 中央银行的独立性问题中央银行的独立性非常重要，因为货币政策再好，目标再明确，手段再科学，如果中央银行没有制定和执行货币政策的独立性，那么金融的宏观调控就达不到预期的目的。一、世界各国央行独立性的三种情况 独立性强的国家这主要是指西方一些发达国家，如美国和德国。这些国家的中央银行直接对国会负责，能够避免政府的行政干预，能够独立地执行货币政策。 具有相对独立性的

28、国家有些国家的中央银行直接对政府负责，独立性不够强，但是，这些国家的货币政策委员会是个比较超脱的机构，能够相对独立地制定货币政策，如我国等。 几乎没有独立性的国家有些国家的中央银行完全受政府控制，几乎没有什么独立性，如实行计划经济的国家及个别西方国家。二、我国央行独立性的表现我国在计划经济年代中央银行没有独立性，1984年中国人民银行与商业银行分离单独行使中央银行职能后，独立性渐渐加强，特别是1995年，我国不按行政规划，按经济区域设立了九大央行分行，并且直接对国务院负责。这项改革措施加强了中央银行的独立性，避免了地方各级政府对央行的干预。但是，在实际工作中，央行大区分行与各地政府间有不协调之

29、处。作业题：1、央行有哪些类型？2、央行的业务有哪些？3、货币政策的目标有哪些？4、何谓派生存款？派生存款的派生能力受哪些因素制约？5、央行如何运用货币政策工具调控货币流通量？第二章 商业银行第一节 商业银行的组织制度一、 一、单一银行制度单一银行制即一家商业银行不设立分支机构。这种银行制度显然不利于规模的扩张和实力的壮大，美国过去实行过这种银行制度。二、总分行制度 总分行制度即一家商业银行在各地设立分支行。这种银行制度有利于规模的扩张和实力的壮大。现在世界上大多数国家商业银行采取这种制度。三、代理行制度 代理行制度即某家商业银行将其业务委托另一家商业银行代为办理的制度。如一家商业银行在外地没

30、有分支机构，而其业务又跨到了外地，这时便可委托外地另一家商业银行代理。四、银行控股公司制度 银行控股公司制度即一家大企业或数家大企业成立一个公司，然后以这个公司名义控股一家或数家银行（金融机构）。五、连锁银行制度连锁银行制度是一家大企业通过购买股权直接控股数家银行（金融机构）。第二节 商业银行的经营原则一、盈利性商业银行虽然是经营货币业务的特殊企业，但同其他企业一样，追求利润是它的主要目的和动力，这也是维持它生存和发展所必须的。盈利性强，银行才能在竞争中不断强大起来。二、安全性商业银行经营的主要任务虽然是追求利润，但其资产的安全性是前提，也就是说，必须在努力控制风险、保证资产安全的前提下追求利

31、润，这样才是商业银行稳健的经营之道。三、流动性 流动性是指商业银行资产的变现能力。流动性对于商业银行来说更为重要。因为商业银行资产的变现能力强，其资产就比较安全，其经营风险就比较小。所以，商业银行的三个经营原则中，最重要的是流动性，其次是安全性，因为商业银行的资产只有具有较强的流动性，才比较安全，只有在安全性有保障的前提下追求利润，才是可取的。第三节 商业银行的业务一、负债业务 存款这里的存款主要是指企事业单位的存款。在商业银行的负债业务中，它的数量处于第二位。目前企业存款12万亿多。 储蓄储蓄指个人存款。在我国，它是商业银行最大的一项负债业务，目前约17万亿。 借款这是商业银行借入的款项。其

32、借入对象主要是中央银行、其他商业银行、国外银行等。 发行金融债券同其他企业一样，商业银行资金不足时可以发行金融债券。近年来，商业银行发行债券的数量不断增加。 资本金资本金属于商业银行的自有资金，其来源主要是国家和各股东的投入以及自身盈利的积累。二、资产业务 放款贷款是商业银行最大的一项资产业务，也是商业银行最主要、最难做的一项工作。 证券投资 这是商业银行买入证券的业务。目前主要是买入国债和央行票据等。 库存现金这是商业银行在开展日常业务中保留的现金，以备个人和企业提取。 在央行存款 这是商业银行以存款准备金的形式存入中央银行的资金。这种存款对于商业银行来说能够得到利息。三、表外业务表外业务即

33、资产负债表之外的业务，也即过去所说的中间业务。表外业务比较多，随着金融服务领域的扩大和金融业务的不断创新，该项业务还会进一步增加。就目前来看，表外业务主要有转帐结算、代理、咨询、票据承兑、 信用证、保管、担保、期权、期货等业务。第四节 我国专业银行的企业化改革我国八十年代就提出了国有专业银行的企业化改革问题，但是直到近两年才进行真正市场化的股份制改造。为什么我国商业银行的企业化道路这样漫长？主要原因有三：一、盈利性与政策性矛盾八十年代开始，我国连续恢复和成立了四大国有专业银行，这四大银行不仅有明确的专业化分工，而且我国将其定位为双重性质的银行，即既是从事金融业务的经济组织，也是执行金融政策的国

34、家机关。作为经济组织，必须追求利润，而作为国家机关，又必须执行国家的金融政策。当追求利润与执行政策发生矛盾时，专业银行便陷入两难的境地，这一矛盾困扰了我国四大国有银行多年，直到1995年，我国成立了三家政策性银行（即国家开发银行、农业发展银行和中国进出口银行），并将四大国有银行的政策性业务转给了政策性银行，这一矛盾才基本解决。 二、各级政府的行政干预我国商业银行长期受到各级政府的行政干预，无法真正实现企业化经营。即便三家政策性银行成立后，这种干预仍然存在。这与我国银行的国有性质有很大关系。近两年，我国四大国有银行开始转制了，相信通过建立现代企业制度，不断健全法人治理结构，我国的国有银行（也包括

35、具有强大行政背景、也受到不同程度行政干预的股份制银行）会逐步成为真正的现代企业。三、我国经济改革的顺序 我国国有银行转制的滞后，与我国经济改革的顺序有关，我国采取的是先改革国有企业，后改革商业银行。因为国有企业的改制需要轻装上阵，需要消化因经营不善而背上的沉重债务，需要卸掉因承担过多社会职能而背上的沉重包袱，这些都需要金融业的大力支持。换句话说，我国在市场经济改革的进程中，商业银行为国企改革起着重要的保驾护航作用，如果不是商业银行为国企承担了巨大的改革成本，我国国企改革不可能如此快地向前推进。第五节 商业银行资产负债比例管理和贷款五级分类法一、商业银行资产负债比例管理资产负债比例管理即是将商业

36、银行的资产和负债业务用一系列比例确定下来，促使商业银行稳健经营。资产负债比例管理是商业银行管理走向科学化、规范化的改革方向，中华人民共和国商业银行法第三十九条指出， 商业银行贷款，应当遵守下列资产负债比例管理的规定： 资本充足率资本充足率 =（核心资本+附属资本）风险加权资产 8%；此比例主要衡量商业银行抗风险的能力。公式中，核心资本是指真正属于商业银行的资本，它主要包括资本公积金和盈余公积金。附属资本不是真正意义上的资本金，但可以视同资本金使用。比如，银行发行的中长期债券，在最初的几年不用偿还，可以当作资本金使用。风险资产是有可能遇到风险的资产，风险加权资产，是根据银行各资产项目的风险系数加

37、权计算而得。 存贷比存贷比 = 贷款余额 / 存款余额75%；此比例主要是从安全性考虑的，因为商业银行如果贷款占存款的比例过大，一旦回收不利，应付客户提取存款的能力就不足。 流动性比例流动性比例 = 流动性资产余额 / 流动性负债余额25%；此比例主要衡量商业银行的应急能力。流动性资产是短期内可以收回的资产，流动性负债是短期内有可能被提取的负债。如果商业银行流动性资产不足，那么一旦遇到流动性负债的大量提取，商业银行将难以应对。 贷款与资本金之比对同一借款人的贷款余额 / 商业银行资本余额 10% ；这一比例主要用于控制商业银行的信贷风险过于集中的问题。因为如果商业银行对某个客户的贷款量过多，占

38、资本金比例过大，一旦该客户无法还贷，银行将蒙受重大损失。 国务院银行业监督管理机构对资产负债比例管理的其他规定资产负债比例关系还有许多，上面四个比例纳入了我国商业银行法，将来随着管理的需要，国务院银行业监督管理机构会将其他比例纳入商业银行法。二、二、贷款五级分类法 贷款五级分类法的内容根据贷款质量的高低将贷款划分为：正常类贷款、关注类贷款、次级类贷款、可疑类贷款、损失类贷款五类。每类贷款都有详细的条件对照。这种五级分类法较之我国过去实行的四级分类法（即正常、逾期、呆滞、呆帐）具有明显的优越性。因为前者是动态地反映银行贷款质量，后者是静态地反映银行贷款质量。 贷款五级分类法的意义1、有助于央行与

39、商业银行更系统、更全面地评价贷款质量。2、有助于建立更合理的呆帐准备金的计提和冲销制度。3、有助于完善信贷制度，改善和提高贷款质量。第六节 深化商业银行改革，适应“入世”挑战我国自2001年底加入世界贸易组织后，银行业只有五年的保护期，五年后，我国不仅在地域上要对海外银行开放，而且在人民币业务上也要放开。这对我们来说，是一个严峻的挑战。为此，我们要从以下六个方面深化改革，以适应“入世”后面临的新形势。一、加快转制，真正实现规范经营 时至今日，我国四大国有商业银行三家刚转制，一家还未转，这说明我国国有商业银行转制步伐慢了，应当加快速度。同时，已经转制的股份制银行及城市商业银行，目前也没有完全做到

40、规范经营。因此，这些银行必须健全法人治理机构。二、分业经营向混业经营过渡 我国金融业实行的是“分业经营，分业管理”，这种经营模式的优点是便于监管，弊端是效率比较低。因为，在这种模式下，如果客户要办理各种金融业务，必须跑银行、保险、证券、信托等多个部门。混业经营则不同，在这种模式下，金融集团或银行集团可以经营银行、保险、证券、信托四种业务，因而效率较高。混业经营的弊端是监管难度比较大。现在，东西方主要国家都已实行了混业经营，我国银行业也应该顺应这种国际趋势，积极地向混业经营转型。三、壮大绝对规模，缩小相对规模银行业同工商企业一样，壮大自身的规模是很重要的。就我国来说，大银行的数量明显偏少，与美日

41、欧相比差距甚远。因此，需要不断发展和壮大我国的商业银行，增强我国的金融实力。但是，就国内来说，我国银行业又太大了，因为在四大金融业中，我国银行业资产占大部分，而保险、证券、信托三业，比重较小，这样使我国的金融风险高度集中在银行，一旦银行出问题，就比较危险。因此，我国应当在壮大商业银行绝对规模的同时，缩小银行业务的相对规模，使四大金融业能够相对均衡地发展。四、提高硬件水平、业务水平和服务水平 商业银行的竞争能力主要取决于它的硬件水平、业务水平和服务水平，三者都属于管理水平。管理水平高，银行效率就高，银行的竞争能力就强。五、留住人才，吸收人才 我国金融人才比较少，因此，留住已有人才，吸收新的人才对

42、于银行发展来说，意义重大。人才是根本，缺乏高级管理人才的银行是不可能在竞争中取胜的。近年来，我国金融人才（特别是国有银行的金融人才）有向外资银行、中外合资银行流动的趋势。六、向利率市场化过渡 我国目前的利率是官方利率，由中央银行管理和控制。这种管理模式是非市场化的，不符合市场经济的要求。因此，放开是必然的。利率放开，对我国银行业来说是个严峻挑战，因为外资银行管理水平高，盈利能力强，它们的利率可以更加优惠，这就会迫使我国银行为了同其竞争而降低利率，从而会进一步压缩我国银行的盈利空间。七、发展网络银行 网络银行的最大优势在于建网点成本低，业务成本低，业务速度快。因此，网络化无疑是未来银行的发展趋势

43、。我国商业银行也要顺应这种趋势。八、建立存款保险制度 随着我国银行改制的加快和利率的逐步放开，同企业一样，如果银行经营不善，也可能倒闭。银行倒闭后，为了减轻存款者的损失，建立存款保险制度是必要的。该项制度我国早已在研究，实施只是时间问题。 关于金融资产管理公司的问题我国为了消化四大国有商业银行大量的不良资产，于1999年成立了东方、长城、华融、信达四大金融资产管理公司，并接收了四大国有商业银行1.4万亿的不良资产。之后又陆续接受了一些。金融资产管理公司的运作方式是债转股。即首先为欠款企业还贷，然后通过债转股，以股东身份进入企业，加强对企业的管理和监督，帮助企业提高管理水平和经济效益，待企业经营

44、好转后，再通过股权的转让全部或部分回收为企业还贷的款项。收回款项后，再为其他企业还贷，这样滚动操作，逐步消化四大国有商业银行大量的不良资产。但是，实际操作效果不太理想。在今天新的形势下，四大资产管理公司将面临着转型，最近，国务院将召开专门研究会议，来彻底解决资产管理公司(AMC)的定位问题。最有可能的结果是将四大资产管理公司转型为有市场需求的金融服务企业。也就是说未来四大资产管理公司将会涉猎更广泛的业务，可能包括信用评级、征信服务、投资咨询、财务顾问、金融租赁、担保、信托、汽车金融租赁、控股或参股证券公司、发行企业债券以及产业投资基金和创业投资基金等。作业题：1、商业银行的经营原则是什么？2、

45、了解商业银行的业务。3、商业银行资产负债比例关系主要有哪些？4、为什么要实行贷款五级分类法？5、我国商业银行如何深化改革，适应“入世”后的挑战？第三章 金融市场第一节 金融市场的分类一、按金融业务分类 外汇市场1、我国外汇市场的改革历程我国在计划经济年代，没有外汇市场，改革开放以后，为了鼓励企业创汇，国家允许创汇企业保留一部分外汇，这样，部分企业就有了外汇留成，但是，这些有外汇的企业并不一定立即用汇，而一些企业又需要外汇，国家为了满足企业的需要，便在一些大城市建立了外汇调剂市场。外汇调剂市场有两个弊端：一是这个市场是分散的、封闭的，有限的外汇资源不能在全国范围内优化配置；二是各个外汇调剂市场汇

46、率不统一，给外汇投机者钻了空子。1994年，为了建立市场经济体制，我国在全国范围内建立了统一的外汇市场。这不仅有利于外汇资源在全国范围内优化配置，而且，形成了统一的市场汇率。2、改革后我国外汇市场的构成 顾客零售市场我国外汇市场的第一层是顾客零售市场（也称结汇售汇市场），即客户创汇后，要按要求卖给国家指定的外汇银行（这叫向银行结汇），需要外汇时，则凭有效单据从外汇银行购买外汇（这是银行售汇）。 银行间外汇市场 这是外汇银行之间相互买卖外汇的市场。当某家外汇银行外汇不足时，可以买进外汇补充，当某家外汇银行外汇过多时，按规定需要卖出。这样外汇银行之间相互调剂，便能共同满足企业结汇售汇的需要。 3、

47、央行对外汇市场的调节 我们前面已经谈了中央银行如何应用九大手段来稳定货币，但是这还不完全，只谈了一个方面。因为稳定货币具有双重含义，既要稳定人民币的对内价值物价；也要稳定人民币的对外价值汇率。中央银行稳定汇率是通过公开市场业务实现的，当外汇银行外汇过多时，外汇会贬值，这意味着人民币升值，央行为了稳定汇率便买入外汇；反之，当外汇银行外汇不足时，外汇会升值，这意味着人民币贬值，央行便卖出外汇，稳定人民币的汇率。所以中央银行的公开市场业务具有稳定人民币对内和对外价值的双重作用。4、人民币的自由兑换问题我国外汇市场还没有完全放开，人民币目前在资本项目下还不能完全实现自由兑换。但是，这个问题在不远的将来

48、需要解决。我国人民币未来的发展趋势是成为世界主要货币之一。现在之所以不能完全实现自由兑换，是为了防范可能出现的金融风险。因为一旦资本项目都放开了，国际游资有可能大进大出冲击我国的金融市场。 资金市场1、货币市场（一年期以下的资金市场） 短期信贷市场 即银行短期存贷款市场。 短期债券市场 大额存单市场大额定期（短期）存款如果提前支取，则利率较低，如果转让他人，则能够获得更多的利息。这就有必要建立大额存单市场。 票据贴现市场票据贴现是企业用未到期票据向银行融资的行为，票据贴现这种贷款方式比信用贷款更安全。票据贴现市场实质上就是银行信贷市场，区别在于这种市场伴随着票据的流动。 银行同业拆借市场银行同

49、业拆借市场是全国统一的资金借贷市场，是银行间调剂短期资金余缺的重要市场。该市场利率水平能够基本反映货币市场的资金供求状况，中央银行是该市场的重要参与者，因此中央银行对该市场的利率水平具有重大影响。美联储（美国央行）加强对该市场的利率干预，最后将其控制起来，成为美联储（美国央行）调控金融的重要手段。这就是美国联邦基金利率。2、资本市场（一年期以下的资金市场） 中长期信贷市场即一年期以上的银行存贷款市场。 债券市场 发行债券的意义发行债券对于国家来说，不仅能够集中闲散资金搞建设，而且通过发新债还旧债能够减轻财政还款的压力。 国债发行的招标 i.数量招标：即确定利率，然后招标数量。这种招标方式如果失

50、败，则反映债券的利率得不到投标人的认可。ii.利率招标：即确定发行数量，然后对利率进行招标。这种招标方式不容易失败，但会造成利率的或高或低。如果招标结果利率定高了，对国家不利；利率定低了，对中标人不利。 债券付息方式债券按照付息方式可分为一般付息债券、分期付息债券和贴现债券。 债券的信用评级债券的信用级别一般划分为九级,即从 AAA C，其中3A 3B为投资级，其他各级为投机级。 我国债券市场存在问题： i.规模不大：我国债券市场规模不大，而且还不统一。这限制了中央银行通过公开市场业务调控金融的能力。ii.公司债偏少：公司债发行偏少是因为我国对公司发行债券管理较严，同时，过去几年我国推行的是积

51、极的财政政策，限制公司债发行也有利于国债的顺利发行。 基金市场 投资基金的分类投资基金是将社会闲散资金集中起来交由专家理财。由于各种投资基金的投向不同，投资基金主要分以下三种：i. 产业投资基金：即投资到实业的基金。ii.风险投资基金：即投资到高科技风险项目的基金。iii.证券投资基金：即投资到有价证券的基金。 证券投资基金的分类i.共同基金：它是依法成立、面向大众销售、定期公布净资产值和投资组合的透明度很高的基金。它包括开放式基金和封闭式基金。两者区别主要在于基金单位份额能否变动和期限是否固定。由于开放式基金的份额能够变动，所以它承受的压力就更大。因为当开放式基金投资业绩不佳时，投资者可以赎

52、回（赎回价格按照每个基金单位的净资产值），这样它的份额就会不断减少，基金管理者提成的收入也会随之减少。而封闭式基金因为不允许赎回，管理者的压力不太大。由于封闭式基金不能按净资产值赎回，且它的净资产值随着市场行情不断变化，所以一般情况下它的市场价格低于净资产值。ii.私募基金：它是基金管理者私下募集的基金，透明度比较低。 发展证券投资基金的意义我国从上世纪九十年代末开始，不断推出封闭式投资基金，本世纪初，又大力发展开放式投资基金，之所以这样做是因为：i.为投资者提供一个良好的投资工具。由于是专家理财，一般情况下证券投资基金回报率比较高。证券投资基金的推出，也有利于百姓多元化投资，分散风险。 ii

53、.支撑证券市场。证券市场中散户的力量比较薄弱，难以支撑起市场。投资基金属于机构投资者，它们是稳定和支撑证券市场的中坚力量。 iii.支持企业改制上市。企业改制上市需要证券市场有足够的承受能力。而证券投资基金的不断发展和壮大，提高了证券市场的承接能力，有利于更多的企业转制和上市。 iv.在一定程度上化解银行风险。我国城乡居民储蓄已达17万亿，企业存款也有12万亿多，过多资金集中在银行，风险较大，用证券投资基金分散居民储蓄和企业存款，在一定程度上可以控制银行风险。 股票市场 股票市场分类i.按交易规则和上市条件划分：可分为一板市场、二板市场和三板市场。一板市场又称为主板市场，是一个国家的主要证券市

54、场；二板市场又称为创业板市场，主要是用来扶持有前景的中小企业，特别是高新技术企业的；三板市场是满足其他企业上市交易的。我国上海深圳两大交易所是主板市场，二板市场目前没有单独开设，深圳交易所内部设立的中小企业板块，是我国二板市场的雏形，将来它的规模逐步壮大和独立后，将成为我国的二板市场。至于三板市场，我国才刚刚起步，地点在北京中关村。 ii.按上市地点和买卖币种划分。可分为A股、B股、H股等。其中A股是供国内居民买卖的，但现已逐步对外资开放。B股过去只对外资开放，但几年前也对内放开了，国内居民只要有外汇也能购买B股。H股是我国在香港上市的企业股票。 我国股市的发展历程i. 旧中国证券市场（194

55、6年上海证券交易所成立）ii.新中国证券市场（1990年12月19日上交所成立，1991年07月03日深交所成立） 我国股市存在的主要问题。i.股权人为分置 国有股、法人股不能上市。此弊端不仅长期严重影响了国有资产的优化配置，而且使我国股市整体价格悬空，蕴涵潜在的系统性风险。经过近年来的改革，股权分置问题已基本化解，再过两年将彻底完成。ii.市场结构不健全 多层次市场建设不完善。此弊端不仅严重影响了我国各类企业的融资，而且严重影响了我国高新技术企业的发展。iii.市场机制不健全。这表现在多方面，如没有推行做市商制度，缺乏规避风险的期货交易制度等。 黄金市场黄金市场是金融市场的重要组成部分，我国黄金市场于2001年11月28日在上海试运行，2002年10月30日正式运行。黄金市场的开张，标志着我国已构建了完整的金融市场。二