制冰机行业分析报告

1、制冰机行业分析报告一、 国内制冰设备行业的龙头 3.1、在国内外享有知名度32、步步为营，完善产品链 4.二、 下游需求旺盛是公司增长的根本动力 51、市场规模将继续扩大 5.2、食品行业消费升级拉动制冰设备市场需求 5（1 ）食品预冷过程需要用到制冰机6（2 ）肉类及水产品加工过程 6（3 ）食品储藏、运输环节 6（4）终端销售环节-超市用片冰机 73、 混凝土降温是制冰机的主要市场8（1） 建筑用混凝土降温市场规模在不断扩大 9（2） 核电水电将迎来高速发展期 104、 矿井降温趋势不变，需政策助推 115、冰蓄能技术：移峰填谷 13三、储备项目蓄势待发141、自制螺杆机提升毛禾I率 14

2、2、 研制真空制冰机和战斗机弹前降温系统 1 5四、历史经营情况回顾与预测 161、 制冰系统和片冰机是公司利润主要来源 1 62、内外兼修183、募投项目达产后公司产能翻番 1.9五、风险因素20、国内制冰设备行业的龙头1在国内外享有知名度公司在国内制冰设备行业的市场综合占有率名列第一。 公司 主营业务为制冰、储冰、送冰设备及制冰系统的研发、生产和销售， 主要产品为制冰系统、片冰机、冷水机；管冰机、板冰机、块冰机、 冰蓄能设备等其他制冰设备；自动储冰库、送冰系统、PU保温冰库、螺旋空冷器等制冰系统辅助设备。 经过多年发展，公司现已成为中国 最大的制冰设备及制冰系统生产商和供应商之一，在工业制

3、冰设备制 造领域处于绝对的领先地位。产品应用广泛。公司产品在食品加工、商超物流、远洋捕捞 等行业的冷链建设领域，包括水利水电、核电、建筑工程等行业在内 的混凝土降温领域，矿井降温等人工环境领域，蓄能调峰等节能环保 领域，以及精细化工行业反应釜降温、人工冰雪、食用冰、家用、制 药医疗等领域得到广泛应用。SNOWKEY品牌在国际市场享有知名度。公司已成为在国际 市场上与欧、美、日等国际优势品牌制冰设备供应商进行竞争的中国 企业，在亚洲、南美洲、非洲、欧洲等市场占据相当规模的市场份额， 主要产品出口到30余个国家地区，在国际市场已享有一定的知名度。曩1公司主晏产岛炭用途产品类剧圭要用谴制冰系境至爰用

4、于强化貧品卫生，防晚脂、追族预净.水产品及霞严品译鲜远澤骑折耳 冷性建设.貳并降湛，畴主、工柞面喷妹，水坝，插站*高堪及超高恳連抚用瀝 雀土的冷却控蛊，忙工反戍釜除温冰詰净申央空调*食用冰生产*滑畫场堆片冰机以片冰机及相应的制冷系境、机械系纯及电气系统纽岚制冰系址fl片冰机可以克 醫作曲产品销售*宝晏用于远洱捕構.净轉物滅、常品保衅*商墟陈列等用逢冷水机降很式冷水机用于出牡滇度要申拔低时（0.5V*fl纯及对水尿卫生畫来较禹的咔、知t烏加工过樨中的金晶漂洗.降湛用术*是亘打人令术机严品的主真种淀溢式净水机等其他柯球 设备管冰机主昊用于食用*冷过皈漩、兪品加工板:水机用于工业降遢.冷制.协流足食

5、用冰块冰机用于港口*冷库等的冷牲棘渝0刖于冰輝冰幫能设备用于莎鲁楼“体帀馆.邻附院*昔乐厅、计算机并“恒温代字品品含呻.现代农 业严业代科植工厂、制药车间、丸茵试验室等的申夬空训辅功设备PU保温冰库用于制冰至统秋库片隔迪裱.密品隊鲜“药品、爭叶，艸子的采温.孝垛食島養 嚴*食品*工业冷床及超低溫试脸净处理用于制冷刑降温遽忆压冰机用于赫碎冰压成映状齐堺碇空冷器才井冰冷却降溫系蛻换热裝置2、步步为营，完善产品链公司采用多领域技术横向发展的模式，不断拓宽应用领域。近年来，随着公司研发成果的逐年增加，公司产品应用领域不断拓宽,核心产品不断进入环保节能等高技术、高精度工业制冰设备市场。图1心司爱展馬程二

6、、下游需求旺盛是公司增长的根本动力1市场规模将继续扩大根据中国制冷学会发表的我国工商用制冰机行业现状分析 及发展趋势统计：全球市场工商业制冰机及制冰系统市场容量约 为200乙元人民币，中国制冰机市场容量约为30亿元。我们估算市场 容量将远远超过这一数字。预计在近年内仍将保持并超过20%的增长 率。随着人类生产、生活对冰需求量的快速增加及冰的应用领域 的不断扩展，制冰机还将在生物菌养殖、果蔬急冻、冷冻干燥等商业 领域内得到广泛应用。另一方面，随着我国工业加工精度以及自动化 水平不断提高，可以预期未来制冰机在易腐食品冷链建设、煤炭化工、 水利水电建设、海水淡化、冰蓄能技术、矿井降温的防热害等领域的

7、 应用发展前景以及市场空间将得到进一步扩大。近年来，公司产品在食品加工业、核电和矿井降温等行业发 展较快。我们认为， 未来几年公司业务的主要看点在于食品行业的 拓展、建筑混凝土降温，矿井降温和冰蓄冷行业发展相对稳定。我们 将逐个分析。2、食品行业消费升级拉动制冰设备市场需求随着人们生活水平的不断提高，人们对食品卫生和农产品加 工工艺要求越来越严格，再加上我国农产品流通中损腐率高的情况亟待解决，并且我国肉、禽、蛋和水产品产量的逐年递增，需要农产品 冷链行业不断扩谷，这将促进制冷设备的大力发展图2农产品冷链勒流图初fin工冷屁保鲜低温车船集裟箱冷藏车-®冷库、冰81设施家用冰箱(1) 食

8、品预冷过程需要用到制冰机根据国家要求，家禽屠宰螺旋预冷槽里的水温要控制在 oc -4C, 仅通过冷水机对水温进行冷却无法达到这一要求，在实际生产过程中 必须往预冷槽里加入大量的片冰用以控制水温； 此外，胴体预冷工序 必需加冰才能保证达到温度要求。(2) 肉类及水产品加工过程为了保证肉类及水产品的新鲜程度， 在加工过程中，需要将符合 卫生标准的片冰掺入肉制品或水产品，以达到降温、保鲜、防止细菌 滋生的目的。(3) 食品储藏、运输环节我国农产品冷链物流发展仍处于起步阶段，果蔬、肉类、水产品流通腐损率分别达到20-30%、12%、15%，仅果蔬一类每年损失就 达1000乙元以上。2010年发改委颁布

9、的农产品冷链物流发展规划 提出，2015年我国果蔬、肉类、水产品冷链流通率分别达到 20%、 30%、36%以上，冷藏运输率分别提高到30%、50%、65%左右，流通环节产品腐损率分别降至15%、8%、10%以下。目前全国有冷藏库 近2万座，冷库总容量880万吨，机械冷藏汽车20000辆。计划到2015 年，推动全社会通过改造、扩建和新建，增加冷库库容 1000万吨，新 增冷藏车4万辆。按照一座冷库制冷系统150万元左右估算，未来几年平均每年冷库用制冷系统的市场规模超过75亿元S 4我国啥殊水产品严量（和1：万吨）图3我国净鲜冉产量单位：万吗）Hit200側10050CH 丄吕rrl &

10、;QSE T0H3 昌E 2誉M 耳 60ISoooooqooenb6 5 4 3 2 1舟睫忒产阳严旦 冋比7D0 r-1 1BOS（4）终端销售环节-超市用片冰机目前超市中应用的制冰机主要为片冰机。片冰机占地面积小，无土木工程，耗电低，产冰成本比传统用冰要节省 60%。目前，中国 超市行业用制冰机很多种产品类型，日产冰量，片冰厚度。按照新建一个大型超市需要2-4台制冰机，我国每年新增 约1000家大超市计算，未来几年平均每年我国需要 2000-4000台制冰 机，即2亿元的市场规模。图5我国历年新增舰市耻量（单位：牛】201年，公司向福建圣农食品公司提供成套制冰系统，销售金额超过3000万

11、元；2011年向郑州思念食品公司提供制冰系统金额 超过1000万元。目前，公司食品加工领域制冰系统的订单旺盛，随着食品冷链产业的发展，结合公司在食品行业市场占有率第二的情况，我们预计未来几年公司食品行业销售收入将保持 30%以上的增长（图丁心司骨品杆业郁m轨戏测（单慎：百万元）图8公刃拿曹脊业斷善收入应茹测（单住：百万无）甲售行业堵連3、混凝土降温是制冰机的主要市场在建筑行业制冰设备的主要作用是混凝土搅拌降温，消除温 度应力，防止砼体出现温度裂缝。在混凝土固化过程中，由于混凝土 的体积较大，大量的水化热和固化热聚积在混凝土内部而不易散发， 导致内部温度急剧上升，而混凝土表面散热较快，使得混凝土

12、结构内 外出现较大的温差，使混凝土表面产生一定的温度应力。 在温度应力 超过混凝土抗裂能力时，混凝土会出现温度裂缝，因此在混凝土搅拌 时需要向搅拌站中加入冰或冰水， 较大的混凝土块在浇筑后，往往也 通以冷水进行冷却，消除温度应力。在水利水电、核电、路桥建设、 高层建筑等大型混凝土工程中，能有效合理的控制混凝土的搅拌温 度，控制固化时的温度应力，使混凝土更加符合建筑质量要求。（1）建筑用混凝土降温市场规模在不断扩大我国混凝土降温市场规模将逐步扩大。 我国高质量混凝土建 筑此前只能使用进口制冰系统产品，随着我国制冰设备制造行业技术 的不断发展，国产制冰系统逐渐挤占了进口产品市场， 国产制冰系统 大

13、大降低了对进口设备的依赖性，使我国建筑行业的多个新领域工程 项目开始提高混凝土入模温度要求，国内市场范围不断扩大。图9 我国商品混康土产量（单位：亿立方米）目前，公司在建筑混凝土降温领域的收入大部分来自出口。 公司不断地拓展新地区如西非、东南亚、沙特等的市场。此外，公司 也接到包括华润混凝土和北京城建等的订单，国内市场也将逐步打(2) 核电水电将迎来高速发展期核电装机目标提升。根据最新完成的核电中长期发展调整 规划显示，到2020年全国核电装机目标为8000万千瓦，高出此前业 界普遍预期的6000-7000万千瓦水平。目前我国已建和在建的核电站 约4100万千瓦，2020年8000万千瓦的目标

14、一般要在2015年左右完成。 因此，2012-2015年四年间，平均每年需要完成975万千瓦的装机容量， 即约9套机组。未来几年平均每年公司在核电行业的销售收入有望超过3000万元。近年来，随着公司生产技术水平不断提高，产品竞争力大 幅增强，公司抢占建筑、水利水电、核电等原由国外制冰设备供应商 占有的部分内销市场份额。目前，公司在国内核电领域市场占有率名 列第一。2008-2010年，公司核电行业销售收入分别为1376、2519和 1807万元。我们认为公司市场占有率仍将进一步提升，按照设备单价550万元计算，未来几年公司每年在核电行业的收入将有望超过 3000 万元。水电将迎来建设高峰，公司

15、年平均收入可能超千万元。 根据 电力行业十二五规划，到2015年，全国常规水电装机预计达到2.84 亿千瓦左右，抽水蓄能达到4100万千瓦左右。截止到2011年底，我 国水电装机容量已达到21215万千瓦，抽水蓄能达到1836万千瓦。 因此，在2012-2015年期间，平均每年需完成装机容量2362万千瓦(含抽水蓄能)，估算新开工机组约15套/年。我们按照公司2008-2010 年在水电行业的销售情况估算，公司未来几年平均每年水电行业销售收入约为1000万元表2公司核电和术电行业用降溫系统销舊估算描标2008200920102011E2012E2013E2014E2015E核电当年开:装机容量

16、（万千Q756902960108975975975975'1 U组E套）18919999金司核电行业儈收入万心1376251910072003300335044004950336167a9带售单万元）459840301550550550550550处閒市场山有率43%38%67%67%78%89%100%水电当年开装机容（万千心499516161315082362236223622362片年新【匸机组宙7611I0I5151515水电荷业收扎（万兄）2161303291600100010001Q00100015235555单悯方沁）21626114520020020020020014%

17、83%18%30%33%33%33%33%4、矿井降温趋势不变，需政策助推矿井热害严重影响作业人员的工作效率和身体健康。 煤炭是 我国主要的能源消耗品种。我国煤炭采掘一般采用矿井开采（埋藏较 深）和露天开采（埋藏较浅）两种方式。有关数据显示，我国露天采 煤占不到5%,矿井开采煤炭产量占95%以上。在深井开采条件下， 地温不断升高，热害以及有毒有害气体、粉尘的危害也日益增大。矿 井热害不仅影响井下作业人员的工作效率， 影响矿山的经济效益，而 且严重地影响井下作业人员的身体健康和生命安全， 严重影响矿山安 全。煤矿安全规程规定：生产矿井采掘工作面空气温度不得 超过26C,机电设备硐室的空气温度不得

18、超过30C;采掘工作面的空 气温度超过30C、机电设备硐室的空气温度超过34C时，必须停止作 业。人工制冷方案中，冰冷降温方案最优。人工制冷方案大约有矿井压气空调方案、制冰降温方案、冷水方案等。以某矿井为例，矿井人工制冰降温方案不论从初投资、年平均计算费用，还是单位制冷量费用、年吨煤降温成本均是方案中最低的，且工作面经济效益最好。目前我国多数煤矿均采取人工制冰降温方案。表3人工制冰降浜才乗最优相黄参散地面集中武制 冷水降温方室矿胖人工制冰 降温案矿井FF气空避冷热电联产吟涮降温方案井下热员荷CkW）2065.082065.OS小 T W1082065.0S地面愿制冷母CkW）25813525S

19、U5小于 25B1.35258135井下藪冷拘温度2V-IT出口混合处nr比mp值螺杆机叩螺杆机X螺杆机4J澳化趣12螺杆轨4.7初投钱裁用（万元）24S52Q6323C43370运行费用万兀）399437500.9344.2年计算费用（万兀）86.5测1361.710IH.2工作面址桥效益C万元）U7MS11S93.2II3H.611663.1单值制挣塚费用（元）.922.932A9毎盹#S降諒战本（无）2,34L973 402,55图10井下制冰降温系统示意图螺施输冰机制冰机井底车场采煤工作面逬凤卷（机巷】市场启动速度待疋，需政策助推。矿井降温是长期趋势。国内目前急需要进行实施降温的矿井约

20、 80多家，冰冷矿井降温市场规模将可达10-20乙元。但由于近年来，中国矿业方面整合力度较大，市场启动速度并不确定，需政策驱动。因此公司在这一领域的收入增长 相对稳定。5、冰蓄能技术：移峰填谷冰蓄能技术能够有效地起到移峰填谷的作用。近年来随着现 代工业的建设和人民生活水平的提高，空调的用电需求量越来越大， 大中城市空调的用电量已占其高峰用电量的 40-50%，使得电力系统 峰谷负荷差加大，电网效率下降，局部电网不得不实行拉闸限电。冰 蓄冷中央空调正是利用夜间耗电制冰、白天融冰制冷的技术，有效的 起到了移峰填谷的作用，直接支持了国家能源战略的实施。 2007年 12月，冰蓄能技术被列为国务院能源

21、政策白皮书，成为节能减 排三大支撑技术之一；2008年3月被列为国家级重点支持高新技 术。图11冰蓄冷起到移峰填谷的作用稱冰帽的堪力负背TYpkal Electriral Loml Malir-uprKAKPtAJE<JfF FEAM I PM*儒冰崭啊电力k住Elrctrk jd Loid PmfiL uilh 1hrmud StnrMr未来行业增长相对稳定。截止到目前，我国使用中央空调建筑物的蓄冷项目已经有600多个。相对于每年3000亿-5000亿元中央空调市场来说，冰蓄冷市场份额还很小。相关统计数据显示，2009年，我国冰蓄冷空调市场需求量仅有15亿元左右。根据中国制冰 机行业研

22、究，目前我国每年新增的公共建筑面积约为 3亿平方米， 中国 十二五”期间冰蓄能市场价值约为2000亿-4000亿元。但由于 冰蓄能行业增长与客户具体需求联系紧密，我们预计未来几年冰蓄能 行业增长相对稳定。三、储备项目蓄势待发1自制螺杆机提升毛利率公司延伸上下游产业链，计划自制制冷压缩机。公司计划自 产制冷压缩机，主要由以下几方面的考虑：（1）目前比较知名的下游厂商资金充足，更倾向于采购进口压 缩机。但是进口的设备价格高，比如日本的产品比国内烟台冰轮大冷 等高出好多倍。（2）国内压缩机与国外相比，质量有差距、运行不太稳定。（3）制冷压缩机目前用在制冰上还是有缺陷。（4）虽然小型的制冰机还用的是活

23、塞机，但总体看来，螺杆机替代活塞机是个趋势。（5）公司在市场上有一定的影响力，和国外研发机构也交流过 技术，借助上市后的平台，至少有能力研发生产自己配套的压缩机。 目前项目正在研发当中，预计今年样机会研制成功。我们假设2012年，公司压缩机自制程度为10%, 2013-2015 年分别为30%、60%和100%，公司生产压缩机的毛利率分别为25%、 30%、35%和40%,单台压缩机售价2.5万元，按照公司成本和生产经 营情况计算，在以上假设条件下，由于自制压缩机，公司毛利率将提 升0.3、1.2、2.6和4.8个点。A斗自制圧竦机提升毛利率计第200820092010201120122013

24、2014201515- 59%18. 73%17.76%IX 3 7%1 亂 75%20. 21*17 ； 5 2*13. 45%压琳机rj无台!, 05416. 16119, 879?2r 0W24.00025, 000000a wo压编机95910S8114421B7025&300-3349a岡比程度0%儁(fibStft60*.LCKft总成木值万元941龄16Sn291339390I谓机采嗨战朕-百万斤，141825294045300兀箱肌fl冏戒本3142952很诰全至外1”於绵札的成才:45657587谓没仝专;外曲只可机的担戒木223297354425门制圧繃机后不繃乩的

25、咸本141S252944595952去掉压编机的成本7876115139173Ti«n279337假设仝至外齣俏况下的成才:9394139168223297354425:产不喘机的毛利车碌so*35%40%通过fl制节鲁的威本161635222291339350荐业收入1S919S258301385503605731F：购S机的综A毛利5L0K52.6%扭1%44.2%42. 2K41,0%41.是41, 9自制乐编机的粽合毛利普42. 542.筑44.倶46. 7%毛利那HTI0.3%1.22. SK4. 8%2、研制真空制冰机和战斗机弹前降温系统真空制冰机真正做到环保制冷。真空制

26、冰机完全采用对水的 临界状态的控制完成制冰，革命性的取消制冷剂的使用，既不破坏大 气，也不增加温室气体，真正做到环保制冷。真空制冰机制冰量大， 成冰速率高，用于大规模大送冰量的制冰工程，与片冰相比，真空制 冰机的成冰更便于输送，换热效率更高。真空制冰机还可以用于矿井 热害防控，海水淡化工程等项目。公司正在与技术合作对象进行深入接触，实质性的开发也已进展了 2-3年的时间，预计2012年完全持有真空制冰机生产技术，并推出样机此外，公司也在研制战斗机弹前降温系统， 可能会在今年内研制出样机。四、历史经营情况回顾与预测1制冰系统和片冰机是公司利润主要来源制冰系统和片冰机销售是公司利润主要来源。近三年

27、来，公司营业收入逐年增加。2009-2011年，营业收入分别同比增长5.1%、33.3%、14.3%,其中，制冰系统和片冰机销售收入合计占主营业务收入的80%以上，是公司的主导产品，也是公司收入和利润的主要来 源。图12茄年心应收扎和净利润(单便：百万无)2宫壮舛收人扌匚二田1J盛可业务誌构冷水机耳他冰机产品片冰乩制冰腔琶系址从这几年经营情况看，经济波动对公司业务造成的影响不明显。这是因为：(1)从公司收入结构看，超市和食品领域收入占总收入的一半左右，这一部分受经济波动影响不大；(2)化工、核电等行业和国家政策导向的影响较大， 和整个大环境影响小。今年国家不 会放松基础设施建设，核电业务今年会

28、恢复。国家对环保抓得比较紧， 新的项目也比较难审批，有的化工行业靠改造、扩产，给公司业务带 来机会。（3）公司不断地拓展新应用领域和市场。（4）公司产品技 术水平不断提高，实现进口替代，抢夺国外公司的订单。我们预计随 着四季度新产能投放和新业务初步贡献利润，公司今年收入增长在 30%以上。综合毛利率呈小幅下降趋势，但总体维持在高位。近年来， 公司综合毛利率基本维持在44%以上的高位，但自2010年起，呈小幅 下降趋势。这主要是因为：（1）制冰系统为非标产品，毛利率受到 客户具体要求的影响，2010年及2011年上半年内销制冰系统毛利率出 现下降；（2）2010年，为进一步开拓食品加工行业的客户，公司向 河南双汇投资发展股份有限公司销售了多台大中型的单体冰机，应客户的特殊要求，产品使用了较多的不锈钢替代普通钢材， 导致产品单 位成本增加，毛利率出现下降。未来毛利率下降的空间有限。（1）公司不断提高技术水平， 推出新产品，提高利润率。（2）公司在市场上有一定的定价能力。（3）引进高端人才，提高生产和管理效率。（4）公司在招投标的时候会考虑到成本上涨的因素而提价。 即使竞争激烈，公司成套设备还 是能够至少消化大部分原材料上涨带来的成本提升。（