黄金投资价值分析

1、黄金投资价值分析黄金投资价值分析“货币天然是金银货币天然是金银”AuroraAurora化学成分极其稳定，不受氧化化学成分极其稳定，不受氧化密度极高，密度极高，1 1立方英尺重达半吨立方英尺重达半吨可任意分割成不同形状，用途广泛可任意分割成不同形状，用途广泛采掘难度大，产量有限，价值高采掘难度大，产量有限，价值高富于光泽和神秘感富于光泽和神秘感马克思说马克思说“货币天然是金银货币天然是金银”，黄，黄金是美元、欧元、英镑、日元之外金是美元、欧元、英镑、日元之外的世界第五大结算货币的世界第五大结算货币黄金的需求与供应分析黄金的需求与供应分析l需求需求u首饰u个人投资u工业加工l供应供应u矿产金u国

2、家储备u循环回收黄金需求分类黄金需求分类全球黄金首饰消费市场全球黄金首饰消费市场珠宝消费量在减少珠宝消费量在减少投资量迅速增长投资量迅速增长交易所交易基金持仓量交易所交易基金持仓量黄金投资占全球资产配置量极低黄金投资占全球资产配置量极低债券和黄金存量比较债券和黄金存量比较黄金作为投资占比处历史低位黄金作为投资占比处历史低位1932年，黄金及黄金股票占所有金融投资比例是20%。而现在只有0.8%，增加2%的投资比例将需要8.5万吨黄金，大约是现在每年矿产金34年的供应量。中国私人对黄金的投资增长迅速中国私人对黄金的投资增长迅速工业需求和经济增长相关工业需求和经济增长相关黄金主要存在方式黄金主要存

3、在方式现有黄金存量现有黄金存量新发现资源有限，供给在减少新发现资源有限，供给在减少黄金矿产量已过高峰黄金矿产量已过高峰黄金生产成本在提高黄金生产成本在提高前前2020名国家黄金持有量名国家黄金持有量主要黄金持有地区主要黄金持有地区/ /国家国家发展中国家外汇储备中黄金占比低发展中国家外汇储备中黄金占比低中国外汇储备量中黄金占比低中国外汇储备量中黄金占比低0909年全球央行开始净买入黄金年全球央行开始净买入黄金黄金作为投资品的作用黄金作为投资品的作用l长期正收益长期正收益l与其他资产相关度低与其他资产相关度低l抵御通胀抵御通胀黄金与股市收益对比黄金与股市收益对比年份年份黄金价格涨幅黄金价格涨幅S

4、&P500涨幅涨幅上证指数上证指数黄金对黄金对S&P500超超额收益额收益黄金对上证指数黄金对上证指数超额收益超额收益2000-5.44%-10.14%51.73%4.70%-57.17%20010.75%-13.04%-20.62%13.79%21.36%200225.57%-23.37%-17.52%48.94%43.09%200319.89%26.38%10.27%-6.49%9.62%20044.65%8.99%-15.40%-4.34%20.05%200517.77%3.00%-8.33%14.77%26.09%200623.20%13.62%130.43%9.58%

5、-107.24%200731.92%3.53%96.66%28.39%-64.74%20084.32%-38.49%-65.39%42.80%69.71%200925.04%23.45%79.98%1.58%-54.95%201013.56%-5.93%-19.06%19.50%32.62%2000年来累计361.33%-20.65%119.82%381.97%241.51%注：数据截至2010年10月20日与其他金融资产收益相关度低与其他金融资产收益相关度低比其它大宗商品波动性小比其它大宗商品波动性小有效抵御通胀达到保值作用有效抵御通胀达到保值作用与通胀率历史关系与通胀率历史关系黄金价格走势

6、黄金价格走势美元平价购买力是美元平价购买力是19501950年年1/101/10主要国家货币都在贬值主要国家货币都在贬值美国未来债务负担美国未来债务负担央行与黄金的央行与黄金的”战争史战争史“o多个世纪以来，黄金是货币和文明社会经济的基础 o20世纪三十年代，罗斯福新政通过从美国人民手中窃取黄金而加速了黄金“战争”o二战后，通过在伦敦操纵黄金市场和特别提款权制度，各国央行有效地隐藏了布雷顿森林体系的缺陷，压抑黄金价格o1970年布雷顿森林体系崩溃，黄金与美元脱钩，以美元计价的黄金价格暴涨o美联储主席沃尔克反通胀政策有效控制了货币泛滥，黄金进入熊市o各国央行大量抛售黄金，同时在投资银行的游说下，黄金生产商在市场上大量出售远期合约锁定价格，导致金价持续下跌，很多金矿倒闭央行与黄金的央行与黄金的”战争史战争史“l当各国央行在最低价格抛售它们的最优资产，黄金逐渐被部分私人买家收集。这些有远见的私人投资者认为法定货币最终是不可信赖的，政客们最终还是需要建立一种以黄金为基础的国际货币体系 l欧洲央行在最近已经停止出售黄金，美国近十年并未出售黄金l发展中国家央行开始大量购买黄金。印度在今年初从IMF手中购买大量黄金l主要黄金生产商在过去两年取消了多年以来的远期合约，停止在远期市场上抛售黄金l国际著名的大对冲基金如索罗斯，保尔森等大量购买黄金l中国09年信贷增长30%。日本在陷入二