论我国保险资金运用的问题及对策

1、金融学院毕业论文羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃

2、羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇

3、袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁

4、肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅

5、袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀

6、膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄

7、羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁

8、袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅

9、肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿

10、衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄

11、膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈

12、羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂

13、螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇

14、肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃

15、衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈

16、膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂

17、羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆

18、螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁

19、聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅

20、袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂

21、肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆

22、羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀

23、螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅

24、肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿

25、袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃

26、肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃衿肇蒂蚆螅肆薅袂肄肅芄蚅肀肄蒆羀羆肄蕿螃袂肃蚁薆膁肂莁螁肇肁蒃薄羃膀薅蝿衿腿芅薂螅膈莇螈膃膈薀蚁聿膇蚂袆羅膆莂虿袁膅蒄袄螇膄薆蚇肆芃芆袃羂节莈蚅袈节薀袁袄芁蚃螄膂芀莂薇肈艿蒅螂羄芈薇薅袀芇芇螀螆莆荿薃肅莆蒁蝿羁莅蚄薁羇莄莃袇袃莃蒆蚀膂莂薈袅肇莁蚀蚈羃莀莀袃 论我国保险资金运用的问题及对策

27、 内容提要：近几年，我国保险资金运用渠道不断拓宽，资金运用规模不断扩大，但仍存在着金融市场不完善，投资工具缺乏、保险资金运用结构不合理、保险资金运用收益率低、资金运用效率不高、保险基金运用期限结构不匹配等问题。因此，应采取拓宽保险资金运用渠道、加强防范资金运用的风险、完善保险资金运用的法律监管体系等措施加强我国保险资金的运用。 关键词：保险资金运用 问题 对策保险资金运用是现代金融保险业得以生存和发展的重要支柱。它与承保业务一起被看作是保险公司继续生存和发展壮大的两大业务基础。保险资金运用可为我国经济发展提供重要的资金来源,加快基础设施建设、西部大开发、科技产业的发展；可以促进我国资金市场的多

28、元化,深化投融资体制改革。而目前我国保险资金运用还存在着一系列的问题，影响了保险业的发展。因此，研究我国保险资金运用的问题并提出相关对策对我国保险业的发展乃至整个国民经济的发展具有重要意义。一、我国保险资金运用的现状（一）我国保险资金运用的历史沿革120世纪80年代的我国保险资金运用 我国保险资金的运用是从1984年开始的，在此之前保险资金全部存入银行。从1984年起国务院批准保险公司收取的保险费中，扣除赔款、赔款准备金、费用开支和税金后，剩余可自己使用。1985年3月，国务院颁布保险企业管理暂行条例，明确了保险企业可以自主运用保险资金。到1989年中国人民保险公司用于投资、贷款等资金运用业务

29、的余额达37亿元人民币(不含银行存款)。此时，保险资金运用对中国保险业务发展产生了较大的影响。但由于中国保险投资刚刚起步，面临的困难和问题很多，而且从保险资金运用的市场基础看，中国金融市场起步较晚，发育不全，金融工具的数量很少，质量较差，使保险投资缺乏良好的市场环境，没有大量可供比较和选择的投资对象，更缺乏资产灵活转换的市场机制，从而使这一时期的保险资金运用难以向深层次发展。 220世纪90年代以后我国保险资金的运用 以1995年保险法的颁布为分水岭，这一时期我国保险资金的运用可以划分为三个阶段：第一阶段：无序阶段。1995年保险法出台以前，保险资金从无到有，比较混乱。在这个阶段，保险资金运用

30、缺乏严格的监管措施，保险资金运用渠道较为宽泛，从房地产、有价证券、信托、借贷无所不及，违背规律运用保险资金造成相当部分资金沉淀或损失。无限制的乱投资很快导致保险公司资产质量出现了不同程度的恶化，出现了很多问题：（1）片面强调“以贷促保”信用放款的比重过大，形成了大量的逾期呆滞和呆账贷款，并且盲目的“三产”投资也形成相当数量的不良资产。（2）寿险与非寿险兼业经营，使不同性质的资金混同运用，加上投资领域过多过杂，影响了保险资金运用的效果。（3）投资权限分散，没有有效的监督和制约，没有科学的决策机制，从而导致资金运用失当。（4）没有专业的投资队伍和科学的决策机制，导致资金运用混乱。第二阶段：以199

31、5年保险法的颁布为标志，国内保险资金运用进入了严格控制与规范发展并重的阶段。在此阶段保险法以立法形式对不合理的保险资金运用结构进行了调整，要求保险公司资金运用稳健、安全，也使中国保险企业的资金运用业务具有了法律依据。这些法律规定适应了当时保险资金运用的需要，使得保险资金运用第一阶段的混乱局面从根本上得到了扭转，保险资金的运用开始纳入了规范化发展的轨道。1995年保险法规定，保险资金运用限于存款、买卖政府债券和金融债券。由于政策限制，大量保险资金处于闲置状态或低收益状态，保险资金约有50%以现金及银行存款的形式存在。随着1996年5月1日以后银行法定利率的下调，寿险公司利损差问题出现，保险资金运

32、用渠道过窄的问题也就越来越突出。第三阶段：保险资金运用渠道逐步放开的阶段。该阶段以新修订的保险法2003年1月1日开始实施为起点，保险公司先后获准可以投资于债权买卖及回购、协议存款、企业债券以及证券投机基金等。从此，保险资金运用也进入了拓宽投资领域的新时代。（二）现阶段我国保险资金的运用状况分析1. 我国保险资金运用渠道逐步拓宽随着各项保险资金运用政策的实施，我国保险资金运用渠道不断拓宽。在国家允许保险资金运用于银行存款、国债、回购业务、金融债、企业债券、证券投资基金和股票等渠道后， 2006年3月6日保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法的公布施行，标志着我国保险资金的运用实现了质的突破。

33、2006年6月，中国保监会公布了新的保险公司投资企业债券管理暂行办法，保险公司投资企业债券的范围，由只允许投资中央企业债券，扩大到AA级以上的企业债券；保险公司投资企业债券的比例由不得超过总资产的10%提高到20%。2006年12月21日，保监会发布了保险资金境外投资管理办法(征求意见稿)，保险资金的境外投资渠道可望进一步拓宽，这将给保险资金进行全球资产配置创造更为广阔的空间。2保险资金运用规模不断扩大2002年国内保险资金运用余额达5799亿元，比上年增长56.6%；2003年末我国保险资金运用余额达到8739亿元，同比增长51.4；2004年末，保险资金运用余额已达到11249.8亿元，比

34、年初增加2871.3亿元；截至2005年底，我国保险可运用资金余额为14092.7亿元，其中银行存款5168.88亿元，投资国债3591.76亿元，金融债券1804.7亿元，企业债券1204.6亿元，保险公司成为债券市场上仅次于银行的第二大机构投资者。2006年，保险业实现投资收益955.3亿元，收益率为5.8%，比2005年提高2.2个百分点，是近3年来的最好水平。二、我国保险资金运用存在的问题我国保险资金运用经历了从无序到严格规范发展的过程，保险公司因此积累了一定的资金运用经验，培养了一批具有专业水准的资金运用人才。但是，由于中国目前投资金融环境不完善，保险资金运用无论从投资范围还是管理模

35、式，都还存在着需要改善的诸多方面，而且与发达国家相比，还有很大的差距。当前保险资金运用存在的主要问题有：（一）金融市场不完善，投资工具缺乏保险资金运用一般是在专业化操作下进行的长线投资，对其分散风险以及有效运用投资组合的强烈愿望必然要求有一个发达、成熟且规范的资本市场。因为完善的资本市场其投机性和利率波动都比较小，可以为保险资金运用的理性决策和操作提供现实可能，同时完善的交易机构以及灵活的交易机制还可以充分满足保险资金的流动性需求。但从我国金融市场的法规制度来看，一是制度有待完善；二是监管能力有限；三是市场交易不规范，“投机”交易气氛浓厚，黑庄恶意炒作，市场大幅波动，欺诈时有发生。从市场的交易

36、活跃度来看，一是机构投资者数目少，发挥的作用不够大；二是中介机构发育不健全，难于满足市场交易的要求。从市场产品的种类来看，目前我国资本市场的产品选择仍然十分有限，产品的创新能力较低，远远无法满足投资者多样性的要求，使保险公司直接或间接投资股票市场只能在一个上升的市场行情中寻求盈利，一旦国际、国内政治经济形势发生变化，引起行情下跌便只能承受投资损失。即使是国债投资，也是品种少，期限短，不能较好满足保险公司的投资需求。另一方面，国内目前允许保险资金投资的基本上都是利率性产品，而没有实业及股权投资。利率变化对保险企业的存量资产及增量资金都有着重要影响，表现在利率持续走低，保险公司将面临再投资收益风险

37、；而如果利率持续走高，保险公司存量固定收益债券面临投资风险考验。 （二）保险资金运用结构不合理国家对保险资金投资规模和方向不合理的限制，是导致保险资金运用结构不合理的直接原因。如2005年底，全国保险资金运用余额已达到14092.7亿元，比上年增长30.82%。其中银行存款5168.88亿元，占36.66%；购买国债3591.76亿元，占37.17%；金融债1804.76亿元，占12.81%；企业债1206.05亿元，占8.55%。只银行存款和国债两项就占到了68%，由此可见，我国保险公司现阶段的资金运用仍然主要集中在收益率较低的投资项目上，严重影响了保险公司的投资回报率。这种资金运用结构过分

38、的重视了保险资金运用的安全性要求，忽视了保险业投资业务在发展中的地位，这正与保险业发达的国家和地区的做法相反。其实，过分的保守反而影响到了保险公司的偿付能力，使其经营更加不稳定。（三）保险资金运用收益率偏低近年来，我国保费收入增长很快，但因保险资金投资策略不当，以及保险资金运用渠道有限，导致资金运用收益率一直偏低。近几年的保险资金运用收益率分别如下：2000年为3.5%，2001年为4.3%，2002年为3.14%，2003年为2.68%，2004年为2.9% ，2005年为3.6%，2006年为5.8%。其中2003年和2004年的平均收益率水平已经低于保险公司偿付能力度及监管指标规定中提出

39、的3%的资金年收益率的底线。2005年，股票投资全行业平均收益达到6%，债券收益平均达到4.5%，协议存款平均收益达到4%。从2006年保险资金运用形势来看，保险资金运用开始显现良好势头，达到5.8%，比2005年提高2.2%。但根据国外资料统计，只有当保险资金年收益率达到7%以上时，保险公司经营才能进入良性发展道路。目前我国保险资金运用收益率还不是很高，与国外7%的标准还有些差距，保险资金运用收益率不能和保险费收入同幅增长，将使保险业面临巨大的偿付能力不足的风险。（四）投资管理能力低，资金运用效率不高国内保险公司已经开始关注保险资金的投资管理，管理水平已经得到很大的提升，有一批保险公司已经组

40、建了投资管理公司，也有一些保险公司在内部设置投资管理部，证券部等。但我国保险公司在投资管理方面仍存在一些问题集中表现为：1保险公司内部投资理财人才缺乏保险资金运用是一项复杂的经济活动，有很强的专业技能性，要求投资理财人员必须有精深和娴熟的专业的技术才能。而目前我国保险公司缺乏专业性强、技术能力高的投资理财人才。这种人才的匮乏严重影响了保险投资的决策和经营管理。2保险公司资金运用风险管理有待加强保险公司资金运用的风险会直接影响到公司投资收益率的期望值与变异程度、利率风险的程度、财务健全性等。例如，寿险公司如果将较高比例的资金投资于高风险的短期项目，则与其负债的长期性就可能不相符，将使每年的损益变

41、动程度加大。我国由于长期以来资金运用渠道比较单一，所以对资金运用风险的管理一直较为表浅，集中体现于两个方面：一是没有利用有效的量化指标对资金运用风险进行评估；二是缺乏明确的资产负债管理目标，资金来源与运用的结构和期限不相协调，没有很好地实行“投资免疫策略”来规避风险。（五）保险资金运用期限结构不匹配从理论上讲，保险公司应根据金融市场的成熟程度及自身业务的特点选择投资工具，寿险是长期保险，大多带有储蓄性，资金运用更强调安全性而不十分要求流动性，比较适合于投资长期储蓄、国债、房地产等长期项目。而财产保险资金相对期限短，对流动性要求高，比较适合于投资同业拆借、股票投资等流动性强、收益高的品种。但目前

42、我国的实际情况是严重缺乏具有稳定回报率的中长期项目。我国的寿险资金中20年期限的资金约占50%，而在保险投资的工具中缺乏与之相匹配的品种，如协议存款绝大部分为5年期，国债、金融债券以3、5、7、10年居多，20、30年期限的品种较少，而且价格也不能真实反映期限与价格的关系。这使得我国保险公司在实际操作中不论资金来源、期限长短，基本都用于短期投资。资金来源和运用不匹配，严重影响了保险资金运用的效果。三、我国加强保险资金运用的对策 （一）拓宽保险资金运用渠道，发展衍生金融市场，开发新的投资工具1扩大债券市场的投资范围和比例美国保险公司债券投资比例一般在40-50%。债券投资具有风险小、收益高的特点

43、。所以我国也应加大政府债券的投资力度，同时允许保险公司投资所有经批准上市的公司债券。2允许保险公司进行项目投资在低利率环境下，基础设施投资的资金成本大幅度降低，盈利能力大幅度提高。所以市政建设、重大交通设施建设等风险小、期限长、收益高的项目，可作为保险资金长期投资的选择对象。3发展衍生金融市场开发新的投资产品在金融风险管理中，通用的策略就是应用套期保值来控制利率风险和股市风险，但我国市场上目前还没有直接的套期保值工具，从而使得保险资金进入资本市场的风险很大。另外，保险公司可以利用利率免疫技术，找一个零利率风险的债券投资资产组合，来规避市场利率波动对债券投资带来的影响。因此，我国应根据证券市场的

44、发展状况，适时、适量地推出一系列的期货、期权等衍生金融工具，例如股指期货和期权、利率期货等。而且保险公司也可以采用这些衍生金融工具对所持有的股票、债券等传统的的金融工具进行套期保值，使保险公司在风险相对较小的情况下从证券市场上获得较高收益。（二）加强防范资金运用的风险管理保险资金具有负债性，保证资金的安全性是其运用的首要原则。因此，要实行专业化的运作和科学管理，建立有效的风险防范机制。我国保险资金运用渠道在不断的放宽。目前，主要投资渠道由银行存款、国债、金融债券、证券投机基金、股票等，而我国的资本市场很不完善，保险资金的运用面临着众多的风险：市场风险、信用风险、利率风险、证券投资风险及政策风险

45、等。在这样的投资环境之下，保险资金的运用更应注重风险管理，其措施主要有：完善保险资金运用的信息披露制度；加强对资金运用监管信息的基础建设，建立保险资金动态监管模式及资金运用的风险预警机制；对保险资金的运用进行分类管理，对风险防范能力低的保险公司，可限制其资金运用渠道；加强对保险资金的日常监管。（三）完善保险资金运用的法律监管体系1配合保险法细化保险资金运用的法律规范细化保险资金运用的法律规范有利于在法律和制度层面为保险资金运用提供保障。在配合保险法的前提下，制定能有效操作的保险单行法律细则，如保险业法、反保险不正当竞争法、保险投资法、不动产交易法、证券交易法等并配合证券投资基金法为保险资金合理

46、运用提供法律保障，确保保险市场公平竞争环境，促使国内保险公司不断提高投资收益。2建立“三性”统一与平衡的保险资金运用监管体系保险资金运用的“三性”是指安全性、流动性和收益性，保险资金运用应该强调“三性”的统一，任何一个方面都缺一不可。但在不同的时期，由于客观情况的变化，在“三性”统一的前提下，特别强调和突出某一原则，引起人们对该原则的重视，也是可行的。我国保险资金运用面临的现实情况决定了我国保险资金运用监管的任务十分艰巨，即在尽可能地拓宽保险资金运用的渠道的同时，又要保证保险资金运用的安全性、收益性和流动性的统一与平衡。（四）完善资本市场，创造良好的投资环境 1要规范股票市场当前我国股票市场很

47、不规范，大量不能流通的国有股与法人股的存在使股票市场仅能起到融资的作用，却无法发挥资本市场优化资源配置的优势。因此，应大力发展多样化、多类型和多板块的股票市场，有关股票发展的行政性管制措施应尽快取消，而有关入市、退市、交易资金来源与运用、税收、佣金等方面的法律法规还必须进一步规范与完善，以利于股市能在公平、公开、公正的条件下健康发展。 2要加快发展债券市场国债市场应进一步市场化，提高国债的流动性，并努力形成一个长、中、短期相配合的完整体系，应允许向保险公司特别是寿险公司发行特种国债。（五）保险公司自身方面的努力1树立正确的投资经营理念从根本上来讲，股票市场缺乏的不是资金，保险资金的大量涌入并不

48、能从根本上改变股票市场的状况。因此，保险资金运用的理念应以市场现实为基础，并随着市场的变化而变化。保险公司应该具有明确、统一的投资理念，而且所有的投资都要以这一理念为依据。对保险资金运用的原则而言，最重要的就是保证其安全性，其次才是保证其收益性。能够直接投资于股票市场，对我国保险公司来说，应该只是看做为资金运用渠道的拓宽，为保险资金投资运用增加了一个重要的获利和分散风险的途径。有了这样的认知，保险公司才能有正确的投资理念。只有投资理念和风险管理文化正确、鲜明，才能保证公司内部投资政策的连续性，才能谈及管理体系的严密，投资领域最大的风险道德风险才有可能得到控制。2积极吸纳具有专业技术才能的投资理

49、财师随着保险业的发展壮大，人才队伍的短缺成为发展瓶颈。一方面是人才总量不足，另一方面是保险行业的迅速发展，保险业内涌现了大量技术含量颇高的产品，对人才专业需求越来越高，需要多层次、各方面的人才。因此，保险公司必须不断吸纳专业知识扎实、专业技能高的投资理财师来壮大自己的人才队伍，以利于保险资金运用的决策和经营管理。3建立科学的投资决策、风险控制、绩效评估和投资运作流程由于财产保险公司的资金来源主要由未决赔款准备金和未到期责任准备金构成，期限大多在1 -2年，而寿险公司的资金来源主要由人身保险的责任准备金构成，期限可以长达20-30年。这种资金期限上的差别将导致财险公司更加注重投资品种的流动性，寿

50、险公司更加注重投资品种的安全性和盈利性。这两类保险资金将产生不同的投资策略和投资选择。首先，决策层要根据本公司情况确定投资策略，包括投资期限的长短，各种类别风险的承受能力、投资于某一领域的数额限制以及每一种资产类别占总资产的百分比。在金融风险的管理中，普遍应用的策略就是套期保值，但是我国市场上目前还没有直接的套期保值工具，这就使得保险公司相关的这些方面的硬性规定限制格外重要。 其次，各级投资经理及交易人员在具体选择投资品种时，要严格遵守决策层的各项规定，采取一系列风险评估和风险管理的技术进行分析和套期保值，不同的金融分析工具适用于不同的交易部位。 再次，在对整体投资绩效进行评估的同时，根据不同

51、保险产品的风险偏好及投资期间设定不同投资组合，分别制定投资基准指标进行考核，形成绩效评估体系。 最后，为控制道德风险，要建立资金运用决策系统、执行系统和考核监控系统三大系统，形成集中管理、相互制衡的机制，从体制上控制投资风险。并建立起保险资金集中统一管理体制，保险资金全部上划总公司，统一资金调度，保险资金集中统一管理是防范非正常投资风险的最为重要的方法，它对于防范人为舞弊风险尤其有效，避免了总公司对分公司管理控制不到位或者疏漏的风险。注释：张洪涛.王国良.保险资金管理M.中国人民大学出版社，2005，9。孙明.我国保险投资存在的原因分析及对策J.上海保险，2004， （11）。2005年末保险

52、资金运用情况表. .2006- 06- 27。吴定富.继续拓宽保险资金运用渠道.中国证券报，2007-01-22。 崔永敏.保险资金运用法律问题分析.中国海洋大学.2007-01-09。参考文献：孙晓菲.我国保险资金的运用分析J.陕西省经济管理干部学院学报，2006，第20卷（2）戴成中.浅析我国保险资金运用的问题及对策J.宜春学院学报，2005。张洪涛.王国良.保险资金管理M.中国人民大学出版社.2005。张洪涛.新形势下的保险资金运用：开放与投资安全M.中国人民大学出版社.2003。孟昭亿.保险资金运用国际比较M.中国金融出版社.2005。安小凤.梁艳菊.黄金鑫.我国保险投资中存在的问题及

53、对策J.重庆科技学院学报，2006，（1）。张文华.我保险资金运用问题探讨J.金融与经济，2005，（1）。孙明.我国保险投资存在的原因分析及对策.上海保险.2004第11期牛萍.王明军.论我国保险资金的运用及对策J.学术交流，2003，6月（6）。张仲明.保险资金运用研究.厦门大学，2005。袁欣.我国保险资金运用初探.西南财经大学，2006。周娅娜.拓宽保险资金运用渠道的探索.西南财经大学，2006。尚昀. 保险资金的运用及风险管理.对外经济贸易大学，2007。周世军.我国保险资金运用及评价研究.东华大学，2005。Problems and Solutions to the Use of

54、Insurance Funds in China Abstracts: In recent years, the channels of insurance funds of our coutry are broadening, and the scale of the use of funds are continuing to expand. But there are still many problems such as the imperfections of financial market and the lack of investment tools; the irratio

55、nal structure of the use of insurance funds, the use of insurance funds with low yield, the efficiency of the use of capital is not high, the use of insurance funds not matching the term structure and so on. Therefore, we should take such measures as broadening the channels of the use of insurance f

56、unds, strengthening the preventive risk of the use of funds and improve the legal control system of the use of insurance funds, to strengthen the use of insurance funds of our coutry.Keywords : The Use of Insurance Funds; Problems; Solutions 蚈螆芁蒅薄螅莃蚀袃螄肃蒃蝿螃膅虿蚅袂芈蒂薁袁莀芄衿袁聿蒀袅袀节芃螁衿莄薈蚇袈肄莁薃袇膆薆袂袆芈荿螈羅莁薅蚄羅肀莈薀羄

57、膃薃薆羃莅蒆袅羂肅蚁螁羁膇蒄蚇羀艿蚀薂罿莂蒂袁聿肁芅螇肈膄蒁蚃肇芆芄虿肆肅蕿薅肅膈莂袄肄芀薇螀肃莂莀蚆肃肂薆薂膂膄莈袀膁芇薄螆膀葿莇螂腿腿蚂蚈螆芁蒅薄螅莃蚀袃螄肃蒃蝿螃膅虿蚅袂芈蒂薁袁莀芄衿袁聿蒀袅袀节芃螁衿莄薈蚇袈肄莁薃袇膆薆袂袆芈荿螈羅莁薅蚄羅肀莈薀羄膃薃薆羃莅蒆袅羂肅蚁螁羁膇蒄蚇羀艿蚀薂罿莂蒂袁聿肁芅螇肈膄蒁蚃肇芆芄虿肆肅蕿薅肅膈莂袄肄芀薇螀肃莂莀蚆肃肂薆薂膂膄莈袀膁芇薄螆膀葿莇螂腿腿蚂蚈螆芁蒅薄螅莃蚀袃螄肃蒃蝿螃膅虿蚅袂芈蒂薁袁莀芄衿袁聿蒀袅袀节芃螁衿莄薈蚇袈肄莁薃袇膆薆袂袆芈荿螈羅莁薅蚄羅肀莈薀羄膃薃薆羃莅蒆袅羂肅蚁螁羁膇蒄蚇羀艿蚀薂罿莂蒂袁聿肁芅螇肈膄蒁蚃肇芆芄虿肆肅蕿薅肅膈莂袄肄

58、芀薇螀肃莂莀蚆肃肂薆薂膂膄莈袀膁芇薄螆膀葿莇螂腿腿蚂蚈螆芁蒅薄螅莃蚀袃螄肃蒃蝿螃膅虿蚅袂芈蒂薁袁莀芄衿袁聿蒀袅袀节芃螁衿莄薈蚇袈肄莁薃袇膆薆袂袆芈荿螈羅莁薅蚄羅肀莈薀羄膃薃薆羃莅蒆袅羂肅蚁螁羁膇蒄蚇羀艿蚀薂罿莂蒂袁聿肁芅螇肈膄蒁蚃肇芆芄虿肆肅蕿薅肅膈莂袄肄芀薇螀肃莂莀蚆肃肂薆薂膂膄莈袀膁芇薄螆膀葿莇螂腿腿蚂蚈螆芁蒅薄螅莃蚀袃螄肃蒃蝿螃膅虿蚅袂芈蒂薁袁莀芄衿袁聿蒀袅袀节芃螁衿莄薈蚇袈肄莁薃袇膆薆袂袆芈荿螈羅莁薅蚄羅肀莈薀羄膃薃薆羃莅蒆袅羂肅蚁螁羁膇蒄蚇羀艿蚀薂罿莂蒂袁聿肁芅螇肈膄蒁蚃肇芆芄虿肆肅蕿薅肅膈莂袄肄芀薇螀肃莂莀蚆肃肂薆薂膂膄莈袀膁芇薄螆膀葿莇螂腿腿蚂蚈螆芁蒅薄螅莃蚀袃螄肃蒃蝿螃膅虿蚅袂芈蒂薁袁莀芄衿袁聿蒀袅袀节芃螁衿莄薈蚇袈肄莁薃袇膆薆袂袆芈荿螈羅莁薅蚄羅肀莈薀羄膃薃薆羃莅蒆袅羂肅蚁螁羁膇蒄蚇羀艿蚀薂罿莂蒂袁聿肁芅螇肈膄蒁蚃肇芆芄虿肆肅蕿薅肅膈莂袄肄芀薇螀肃莂莀蚆肃肂薆薂膂膄莈袀膁芇薄螆膀葿莇螂腿腿蚂蚈螆芁蒅薄螅莃蚀袃螄肃蒃蝿螃膅虿蚅袂芈蒂薁袁莀芄衿袁聿蒀袅袀节芃螁衿莄薈蚇袈肄莁薃袇膆薆袂袆芈荿螈羅莁薅蚄羅肀莈薀羄膃薃薆羃莅蒆袅羂肅蚁螁羁膇蒄蚇羀艿蚀薂罿莂蒂袁聿肁芅螇肈膄蒁蚃肇芆芄虿肆肅蕿薅肅膈莂袄肄芀薇螀