投资学六章节证券投资基本分析

1、投资学六章节证券投资基本分析证券基本面分析概述证券基本面分析概述 证券基本分析：根据基本的经济变量确定股票证券基本分析：根据基本的经济变量确定股票内在价值的一种证券分析方法。基本分析要研内在价值的一种证券分析方法。基本分析要研究使价格变动的各种变量，包括利率、国内总究使价格变动的各种变量，包括利率、国内总产值、政府的财政和货币政策等，并且要预测产值、政府的财政和货币政策等，并且要预测经济的变化和其对股票市场、特定行业和公司经济的变化和其对股票市场、特定行业和公司的影响，最后转而对市场、行业和公司的回报的影响，最后转而对市场、行业和公司的回报进行预测。进行预测。 证券技术分析：预测由于市场供求变

2、化而形成证券技术分析：预测由于市场供求变化而形成的证券未来价格。它是根据过去积累的价格变的证券未来价格。它是根据过去积累的价格变动资料来预测未来市场价格的变化。动资料来预测未来市场价格的变化。一、经济分析一、经济分析经济周期经济周期: 经济周期是由经济运行内在矛盾引发的经济周期是由经济运行内在矛盾引发的经济波动，是一种不以人们意志为转移的客经济波动，是一种不以人们意志为转移的客观规律。股市直接受经济状况的影响，必然观规律。股市直接受经济状况的影响，必然也会呈现一种周期性的波动。经济衰退时，也会呈现一种周期性的波动。经济衰退时，股市行情必然随之疲软下跌；经济复苏繁荣股市行情必然随之疲软下跌；经济

3、复苏繁荣时，股价也会上升或呈现坚挺的上涨走势。时，股价也会上升或呈现坚挺的上涨走势。根据以往的经验，股票市场往往也是经济状根据以往的经验，股票市场往往也是经济状况的晴雨表。况的晴雨表。 一、经济分析一、经济分析1.下列各项中，（下列各项中，（ A ）不是影响股价的宏观）不是影响股价的宏观经济与政策因素。经济与政策因素。 A.战争战争 B.财政政策财政政策 C.经济增长经济增长 D.货币政策货币政策2.下列哪一因素是引起股市周期变动的根本原下列哪一因素是引起股市周期变动的根本原因？（因？（ ） A.经济政策变动经济政策变动 B.投资周期波动投资周期波动 C.经济周经济周期循环期循环 D.对外贸易

4、波动对外贸易波动一、经济分析一、经济分析 3.经济周期循环对股票市场的影响非常显著，下经济周期循环对股票市场的影响非常显著，下列对经济周期变动影响股票价格的描述正确的是列对经济周期变动影响股票价格的描述正确的是（ A ） A.经济周期的变动经济周期的变动-公司利率增减公司利率增减-股息增减股息增减-投资者心理投资者心理和投资决策变化和投资决策变化-供求关系变化供求关系变化-股票价格变化股票价格变化 B.经济周期的变动经济周期的变动-投资者心理和投资决策变化投资者心理和投资决策变化-公司利公司利率增减率增减-股息增减股息增减-供求关系变化供求关系变化-股票价格变化股票价格变化 C.经济周期的变动

5、经济周期的变动-供求关系变化供求关系变化-公司利率增减公司利率增减-股息增股息增减减-投资者心理和投资决策变化投资者心理和投资决策变化-股票价格变化股票价格变化 D.经济周期的变动经济周期的变动-公司利率增减公司利率增减-供求关系变化供求关系变化-股息增股息增减减-投资者心理和投资决策变化投资者心理和投资决策变化-股票价格变化股票价格变化一、经济分析一、经济分析货币政策货币政策 总的来说总的来说,松的货币政策将使股价松的货币政策将使股价上涨上涨,紧的货币政策将使股价下跌。紧的货币政策将使股价下跌。一、经济分析一、经济分析4.下列说法正确的有（下列说法正确的有（ AC ）A.中央银行放松银根，增

6、加货币供应，引起对股中央银行放松银根，增加货币供应，引起对股票的需求增加，股价上涨。票的需求增加，股价上涨。B.中央银行放松银根，增加货币供应，导致资金中央银行放松银根，增加货币供应，导致资金流出股市，股价下跌。流出股市，股价下跌。C.中央银行收紧银根，减少货币供应，引起股票中央银行收紧银根，减少货币供应，引起股票的需求减少，股价下跌。的需求减少，股价下跌。D.中央银行收紧银根，减少货币供应，导致资金中央银行收紧银根，减少货币供应，导致资金流入股市，股价上升。流入股市，股价上升。一、经济分析一、经济分析5.下列财政、货币政策中，通常会造成股价上下列财政、货币政策中，通常会造成股价上升的是（升的

7、是（ C ） A.中央银行提高法定存款准备金率中央银行提高法定存款准备金率 B.中央银行提高再贴现率中央银行提高再贴现率 C.中央银行通过公开市场业务大量买入股票中央银行通过公开市场业务大量买入股票 D.政府大幅提高税率政府大幅提高税率一、经济分析一、经济分析6.股票价格与市场利率的关系是（股票价格与市场利率的关系是（ ） A.利率提高，股票价格下降利率提高，股票价格下降 B.利率与股票价格同方向变动利率与股票价格同方向变动 C.利率提高，股票价格上升利率提高，股票价格上升 D.随机变动随机变动一、经济分析一、经济分析财政政策财政政策 总体上讲总体上讲,松的财政政策会促使股价松的财政政策会促使

8、股价上涨上涨.紧的财政政策从总体上抑制股价上紧的财政政策从总体上抑制股价上涨涨. 一、经济分析一、经济分析 7.财政政策对股价影响的方面包括（财政政策对股价影响的方面包括（ ABD ） A.通过扩大财政赤字，发行国债筹集资金，通过扩大财政赤字，发行国债筹集资金，增加财政支出，刺激经济发展增加财政支出，刺激经济发展 B.干预资本市场各类交易适用的税率干预资本市场各类交易适用的税率 C.提高法定存款准备金率提高法定存款准备金率 D.国债发行量会改变证券市场的证券供应和国债发行量会改变证券市场的证券供应和资金需求，从而间接影响股票价格资金需求，从而间接影响股票价格一、经济分析一、经济分析通货膨胀通货

9、膨胀 温和通货膨胀会刺激股价上涨温和通货膨胀会刺激股价上涨,通货通货紧缩和严重通货膨胀会造成股价下跌紧缩和严重通货膨胀会造成股价下跌.一、经济分析一、经济分析 8.在宏观经济经历一段低通货膨胀高经济增长在宏观经济经历一段低通货膨胀高经济增长率的时期后，通货膨胀率初次达到率的时期后，通货膨胀率初次达到10%以上，以上，此时一般对证券市场价格的影响是（此时一般对证券市场价格的影响是（ C ） A.证券市场价格下跌证券市场价格下跌 B.证券市场价格稳定证券市场价格稳定 C.证券市场价格上升证券市场价格上升 D.可能上升或下降可能上升或下降一、经济分析一、经济分析国际收支国际收支 国际收支发生顺差，刺

10、激本国经济增国际收支发生顺差，刺激本国经济增长，会促使股价上升；而出现巨额逆差时，长，会促使股价上升；而出现巨额逆差时，会导致本国货币贬值，股票价格一般将下会导致本国货币贬值，股票价格一般将下跌。跌。 二、行业分析二、行业分析 行业在国民经济中地位的变更；行业的行业在国民经济中地位的变更；行业的发展前景和发展潜力；新兴行业引来的冲击发展前景和发展潜力；新兴行业引来的冲击等；行业或产业竞争结构；行业可持续性；等；行业或产业竞争结构；行业可持续性；抗冲击能力；监管及税收待遇；劳资关系；抗冲击能力；监管及税收待遇；劳资关系；财务与融资问题；行业估值水平；以及上市财务与融资问题；行业估值水平；以及上市

11、公司在行业中所处的位置公司在行业中所处的位置.二、行业分析二、行业分析 9.根据产业周期理论，任何产业或行业通常根据产业周期理论，任何产业或行业通常都会经历下列哪些阶段？（都会经历下列哪些阶段？（ ABCDE） A.幼稚期幼稚期 B.成长期成长期 C.成熟期成熟期 D.稳定期稳定期E.衰衰退期退期 10.行业因素包括定性因素和定量因素，常行业因素包括定性因素和定量因素，常见的有（见的有（ ） A.行业或产业竞争结构行业或产业竞争结构 B.抗外部冲击性抗外部冲击性 C.经济周期循环经济周期循环 D.行业估值水平行业估值水平 二、行业分析二、行业分析 常见的行业因素包括常见的行业因素包括:行业或产

12、业竞争结构；行业或产业竞争结构；行业可持续性；抗冲击能力；监管及税收待行业可持续性；抗冲击能力；监管及税收待遇；劳资关系；财务与融资问题；行业估值遇；劳资关系；财务与融资问题；行业估值水平。水平。三、公司分析三、公司分析 11.公司基本分析包括：（公司基本分析包括：（ABCDE) A.行业地位分析行业地位分析 B.区位分析区位分析 C.产品分析产品分析 D.公司经营管理能力分析公司经营管理能力分析 E.成长性分析成长性分析 12.股份公司的经营状况是股票价格的基石，对股份公司的经营状况是股票价格的基石，对公司经营状况好坏的分析包括（公司经营状况好坏的分析包括（ ABD ） A.公司治理水平与管理层的质量公司治理水平与管理层的质量 B.公司竞争力公司竞争力 C.市场利率、通货膨胀、汇率变化市场利率、通货膨胀、汇率变化 D.公司合并公司合并三、公司分析三、公司分析 13.会计报表是描述公司经营状况的一种相对客会计报表是描述公司经营状况的一种相对客观的工具，分析公司财务状况，重点在于研究公观的工具，分析公司财务状况，重点在于研究公司的（司的（ ACD ） A.盈利性盈利性 B.规模性规模性 C.安全性安全性 D.流动性流动性 14.衡量财务流动性状况需要从资产负债整体考衡量财务流动性状况需要从资产负债整体考量量,最常用的指标包括最常用的指标包括( ABD ) A.流动比率流动比率