财务管理实训报告

1、XXX 大 学财务管理综合实训报告学院(系)： 经济学院 专业班级： 工商管理 学 号： 学生姓名： 指导教师 教师职称： 起止时间：2015年6月15日6月26日24 / 32文档可自由编辑打印财务管理综合实训实训任务书及评语院（系）： 经济学院 专业： 工商管理学 号XXX学生姓名XX专业班级工商122实训任务与要求一、实训任务任务一：时间价值与风险价值实训要求：（1）根据给定资料，计算各方案的现值与终值，并进行方案选择决策；（2）根据给定资料，计算各方案的风险价值，并进行方案选择决策。任务二：筹资管理决策实训要求：（1）根据给定资料，计算个别资本成本，综合资本成本。（2）根据给定资料，计

2、算每股利润无差异点并进行资本结构决策。（3）根据给定资料计算综合资本成本并进行资本结构决策。 任务三：投资项目管理实训要求：（1）根据给出资料，估算投资项目各方案的现金流量。（2）计算投资项目的净现值、现值指数、投资回收期、投资报酬率等指标。（3）根据计算的投资项目评价指标，判断、选择投资方案是否可行。任务四： 营运资金管理实训要求：（1）根据给定资料，计算各方案的信用成本前收益。（2）计算各方案的机会成本、管理成本和坏账成本。（3）计算各方案的信用成本后收益。（4）比较各方案的信用成本后收益，进行信用条件备选方案决策。（5）根据给定资料，计算方案的存货经济进货批量、存货相关总成本、进货次数等

3、相关指标。任务五：证券投资管理实训要求：（1）根据给定资料，计算各方案的债券内在价值。（2）根据给定资料，计算各方案的股票内在价值。（3）比较各方案的市价与内在价值，进行证券投资决策。任务六：财务分析实训要求：（1）每人网上下载一家上市公司近三年的资产负债表和利润表。（2）对该公司进行简单的介绍。（3）根据报表资料，利用比率分析法，选取典型指标，对公司的偿债能力进行分析评价。（4）根据报表资料，利用比率分析法，选取典型指标，对公司的资产营运能力进行分析评价。财务管理综合实训实训任务书及评语院（系）： 经济学院 专业： 工商管理学 号XXXX学生姓名XXX专业班级工商122实训任务与要求（5）根

4、据报表资料，利用比率分析法，选取典型指标，对公司的获利能力进行分析评价。（6）根据报表资料，利用杜邦分析法，对公司的综合财务状况进行分析评价。（7）根据前面的分析结果，为该公司撰写一份简易的财务报告。任务七：财务预算实训要求：（1）根据给定资料，编制销售预算表。（2）根据给定资料，编制应收账款预算表。（3）根据给定资料，编制生产预算表。（4）根据给定资料，编制直接材料预算表。（5）根据给定资料，编制应付账款预算表。（6）根据给定资料，编制人工预算表。（7）根据给定资料，编制制造费用预算表。（8）根据给定资料，编制期间费用预算表。（9）根据给定资料，编制现金预算表。 （10）根据给定资料，编制预

5、计利润表。 （11）根据给定资料，编制预计资产负债表。实训总结要求：每名学生撰写一份实训总结，内容包括实训内容，实训大致过程，实训中有哪些收获，遇到什么问题，怎样解决了问题。总结应深刻、具体，有自己的感受、体会，字数在2000字左右。二、实训报告要求（1）内容完整，具体包括八项任务：时间价值与风险价值、筹资管理决策、投资项目管理、营运资金管理、证券投资管理、财务分析、财务预算、实训总结等实训任务；（2）目录清晰；（3）数据计算准确；（4）计算结果的分析与评价适当；（5）图表规范；（6）语言通顺；（7）实训总结具体、全面、深刻。财务管理综合实训实训任务书及评语院（系）： 经济学院 专业：工商管理

6、学 号XX学生姓名XXX专业班级工商122工作进度计划1、6月15日上午，教室：做实训动员，部署交待课程实训任务内容、基本要求、进程安排及成绩考核等相关问题；下午，机房：下载上市公司财务报表。2、6月16日上午，分散：对时间价值的基本原理与基本公式进行复习整理，根据资料进行相关计算分析；下午，分散：对风险价值的基本原理与公式进行复习整理，根据资料进行相关计算分析。四单元集中检查。3、6月17日全天，分散：整理资金成本与资本结构的基本计算公式，并根据资料进行计算各方案的个别资本成本和综合资金成本，并进行决策；计算每股利润无差别点的息税前利润，并判断选择筹资方案。四单元集中检查。4、6月18日全天

7、，分散：整理项目投资相关知识，根据资料估算投资项目各方案的现金流量，计算投资项目的净现值、现值指数，内涵报酬率等评价指标，并作出投资决策。四单元集中检查。5、6月19日上午，分散：整理营运资金相关知识，根据资料计算不同信用期方案的信用成本前收益、信用成本、信用成本后收益，并作出决策采用哪个方案。下午，分散：整理证券投资相关知识，根据资料计算债券与股票投资的内在价值，并进行证券投资决策。四单元集中检查。6、6月22日全天，集中教室：根据整理的报表数据资料进行偿债能力指标的计算；资产营运能力指标计算，获利能力指标计算。7、6月23日全天，集中教室：绘制杜邦财务分析模型；写作上市公司财务报告。8、6

8、月24日全天，集中教室：财务管理综合实训实训任务书及评语院（系）： 经济学院 专业： 工商管理学 号XXX学生姓名XX专业班级工商122工作进度计划根据给出的数据资料编制销售预算表、应收账款预算表、生产预算表、直接材料预算表、应付账款预算表、直接人工预算表制造费用预算表、销售及管理费用预算表。9、6月25日上午，教室：编制现金预算表、预计利润表、以及资产负债表；下午，机房：撰写实训总结，修改、整理前面所做的实训内容。10、6月26日上午，分散：对实训报告进行整理、修改、打印、上交；下午，教室：进行答辩。指导教师评语及成绩成绩： 指导教师签字： 年 月 日目 录实训一 财务管理价值基础实训1实训

9、二 筹资决策实训3实训三 投资项目决策实训6实训四 营运资金管理实训9实训五 证券投资决策实训11实训六 财务分析实训13一、偿债能力分析16二、资产营运能力分析16三、盈利能力分析16四、杜邦分析17五、财务报告18实训七 编制财务预算20实训总结23实训一 财务管理价值基础实训1、某投资者将15000元投资于债券市场，预计投资收益率为每年10，求该投资者6年后可有多少收益。答：（1）单利：F=P+P×i×n=1.5+1.5×10%×6=2.4万元 （2）复利：F=P×(1+i)n=1.5×(1+10%)6=1.5×1.7

10、716=2.6574万元2、某投资项目预计5年后可获收益1500000元，按年利息率10%计算，这笔收益的现值是多少？答：(1)单利：P=F÷（1+i×n）=150÷(1+10%×5)=100万元 (2)复利：P=F×(P/F,i,n)=150×(P/F,10%,5)=150×0.6209=93.135万元3、某企业年初借得60000元贷款，期限10年，年利息率10，每年年末等额偿还，则每年应付金额为多少？答：每年应付的金额为：A=P×(A/P,10%,10)=6×0.16275=0.9765万元4、 某

11、公司将一栋闲置的办公楼出租，约定租期3年，正常情况下每年租金50万元是在每年的年初收取。但现在公司要求3年的租金一次付清，假定银行的同期利率为10，问公司当前可一次性收回多少租金？答：公司当前可一次性收回的租金为：P=A×(P/A,10%,3)(1+10%)=50×2.4869×1.1=136.7795万元5、某投资项目可连续5年每年年末获得50000元利润，若年利息率为10，则第5年年末该年金终值为多少？答：该年金终值为：F=A×(F/A,10%,5)=5×6.105=30.525万元6、某企业进行项目投资，在6年中每年年初需要投入5000元

12、，年利息率为10，求这个投资项目的现值是多少。答：投资项目的现值为：P=A×(P/A,10%,6)(1+10%)=0.5×4.3553×1.1=2.395415万元7、某投资者投资于某公司债券，该债券为永续性债券，该投资者每年能从该公司得到100000元的固定利息，若年利率为10，则这笔年金的现值应为多少？答：现值为：P=A÷i=10÷10%=100万元8、某项投资的报酬率及其概率分布情况为：市场状况发生的概率报酬率良好0.340一般0.525较差0.25假设该方案的风险报酬系数为8%，要求：（1）计算该项投资的期望报酬率；（2）计算该项投资的

13、标准离差；（3）计算该项投资的标准离差率；（4）计算该项投资的风险报酬率；答：（1）期望报酬率为：=0.3×40%+0.5×25%+0.2×5%=25.5% （2）标准离差为：=（40%-25.5%）2×0.3+（25%-25.5%）2×0.5+ （5%-25.5%）2×0.2-2=12.63% (3)标准离差率为：=12.63%÷25.5%=49.55% （4)风险报酬率为：=49.55%×8%=3.969、已知两个投资项目的期望报酬率均为20，而甲项目的标准离差为12，乙项目的标准离差为20，请计算两个项目的标

14、准离差率，并比较其风险大小。答：甲的标准离差率为：=12%÷20%=60% 乙的标准离差率为：=20%÷20%=100% 所以，V甲<V乙,则乙的风险比较大实训二 筹资决策实训1、 某公司拟发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率8，每年付息一次，到期还本。若预计发行时债券市场利率为10，债券发行费用为发行额的5，该公司适用的所得税税率为30，则该债券的资本成本为多少？答： =6.38%2、 某公司初创时拟筹资5000万元，其中长期借款500万元，年利率为10；发行长期债券1000万元，票面利率12，筹资费用率4；以每股25元的价格发行普通股股票100万股，预

15、计第一年每股股利为2.4元，以后每年股利增长6，每股支付发行费1元。要求：计算该公司的综合资本成本率（所得税税率为30）。答： =7.29% =8.75% =16% =10.48%3、某企业2005年资产总额为1000万元，资产负债率为40，负债平均利息率5，实现的销售收入1000万元，全部的固定成本为200万元，变动成本率20，若预计2006年的销售收入提高50，其他条件不变。要求：（1）计算2005年的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数；（2）预计2006年的每股利润增长率。答：（1）边际利润=800（万元） =600（万元） =1.03 （2)4、某企业只生产一种产品，2005年产

16、销量为5000件，每件售价250元，成本总额为100万元，在成本总额中，固定成本为35万元，单位产品变动成本为100元。要求：（1）计算2005年的营业杠杆系数；（2）若2006年预计固本将降低到30万元，假设其他条件不变，计算其营业杠杆系数；（3）若2006年计划产销量为6000件，假设其他条件不变，计算其营业杠杆系数。答：（1）=75（万元） （2） （3）=90（万元） 5、某公司现有资本总额100万元，全作为普通股股本，流通在外的普通股股数为20万股。为扩大经营规模，公司拟筹资500万元，现有两个方案可供选择：一、以每股市价50元发行普通股股票；二、发行利率为10的公司债券。要求：（1

17、）计算两方案的每股收益无差别点（假设所得税税率30）；（2）如果公司息税前利润为200万元，确定公司应选用的方案。答：（1） 令 解得=150 则两方案的每股收益无差别点为135 （2）由于 所以应选择第二个方案，即债券投资更加有利实训三 投资项目决策实训1、某企业投资155万元购入一台设备。该设备预计残值为5万元，可使用3年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入增加额分别为：100万元、200万元、150万元，除折旧外的费用增加额分别为40万元、120万元、50万元。企业适用的所得税率为35，要求的最低投资报酬率为10，目前年税后利润为200万元。要求：（1）假设企业经营无其他变化，预测

18、未来3年企业每年的税后利润。（2）计算该投资方案的净现值，并做出判断。答：（1）折旧=(155-5)/3=50万元 第1年的税后利润=(100-50-40)×(1-35%)=6.5(万元) 第2年的税后利润=(200-50-120)×(1-35%)=19.5(万元) 第3年的税后利润=(150-50-50)×(1-35%)=32.5(万元) （2）NCF0=-155万 NCF=税后利润+折旧+残值 NCF1=6.5+50=56.5万 NCF2=19.5+50=69.5万 NCF3=32.5+50+5=87.5万 净现值NPV=-155+56.5（P/F,10%,1

19、)+69.5（P/F,10%,2)+87.5（P/F,10%,3) =-155+56.5×0.909+69.5×0.8264+87.5×0.7513 =19.53（万万）>0 所以该投资方案可行2、某公司一长期投资项目建设期净现金流量为：NCF0400万元，NCF1500万元，NCF30万元；第312年的经营净现金流量为200万元，第12年的回收额为100万元，该公司的资本成本率为10。要求计算下列指标：（1）原始投资额；（2）终结现金流量；（3）投资回收期；（4）净现值，并做出判断。答：（1）初始投资额=NCF0+NCF1+NCF3=400+500+0=9

20、00（万元） （2）终结现金流量=NCF12=200+100=300（万元） （3）投资回收期=2+(400+500)÷200=2+4.5=6.5(年)(4） 净现值=-400-500×(P/F，10%，1）+100×(P/A，10%,10）(P/F,10%,2)+100 ×(P/F，10%,12） =-400-500×0.9091+200×6.1446×0.8264+100×0.3186 =192.89(万元)因为净现值为192.89>0,所以项目可行。3、 A公司原有旧设备一台，折余价值为7.5万元，目前

21、出售可得收入7.5万元，还可使用5年，预计残值为0.5万元，该公司用直线法计提折旧。该公司拟购买新设备替换原设备，新设备购置成本40万元，使用年限为5年，也采用直线法计提折旧，预计残值为0.5万元。使用新设备后公司每年的销售额可从150万元上升到165 万元，每年的付现成本要从110万元上升到115万元，该公司的所得税税率35，资本成本率10。要求：对公司是否售旧购新做出决策。答：旧设备年折旧额=（7.5-0.5）/5=1.4(万元) 新设备年折旧额=（40-0.5）/5=7.9(万元) 新旧设备年折旧差7.9-1.46.5(万元) NCF0-（40-7.5）-32.5(万元) NCF1-51

22、5×(1-35%)-5×(1-35%)+6.5×35%10.73(万元) NPV10.73×(P/A，10%，5)-32.58.16(万元) 因为NPV>0,所以应该更新设备。4、 某项目需投资250万元，其寿命周期为5年，5年后残值收入50万元。5年中每年销售收入为200万元，第一年付现成本50万元，以后随着设备陈旧将逐年增加修理费用10万元，另需垫支流动资金80万元，假定销售货款均于当年收现，采用直线法计提折旧，公司所得税率30%，请计算该项目各年的现金流量。答：折旧额=（250-50）/5=40万元 NCF0-250(万元) NCF1=(20

23、0-40-50)×(1-30%)+40=117(万元) NCF2=(200-40-60)×(1-30%)+40=110(万元) NCF3=(200-40-70)×(1-30%)+40=103(万元)NCF4=(200-40-80)×(1-30%)+40=96(万元)NCF5=(200-40-90)×(1-30%)+40+50+80=219(万元)5、 某公司拥有一稀有矿藏，这种矿产品价格在不断上升，根据预测，6年后价格将一次性上升30，因此，公司要研究现在开发还是6年后开发。无论何时开发，初始投资均相同，建设期均为1年，从第2年开始投产，投产后

24、5年就把矿藏全部开采完。有关资料如下：投资与回收收入与成本固定资产投资 100万元年产销量 3000吨营运资金垫支 10万元现投资开发每吨售价 0.1万元固定资产残值 0万元6年后投资开发每吨售价 0.15万元资本成本 10付现成本 80万元所得税率 40 要求：是否现在开采答：（1）现在开发 NCF0=-100(万元) NCF1=-10(万元) 折旧=100×(1+10%)/5=22(万元) NCF2-6=(300-80-22)×(1-40%)+22=140.8(万元) NCF6=140.8+10=150.8(万元) NPV=-100-10×(P/F,10%,1

25、)+140.8×(P/A,10%,5)(P/F,10%,1)+10×(P/F,10%,6) =-100-10×0.9091+140.8×4.3553×0.9091+10×0.5645 =454.04(万元) (2)6年后开发 NCF6=-100(万元) NCF7=-10(万元) 折旧=100×(1+10%)/5=22(万元) NCF8-11=(450-80-22)×(1-40%)+22=230.8(万元) NCF12=230.8+10=240.8(万元) NPV=-100-10×(P/F,10%,1)+2

26、30.8×(P/A,10%,5)(P/F,10%,1)+10× (P/F,10%,6)(P/F,10%,6) =-100-10×0.9091+230.8×4.3553×0.9091+10×0.5645×0.5645 =457.46(万元)因为457.46>454.04，所以应在6年后开发。实训四 营运资金管理实训1、某企业预计全年需要现金60000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的利息率为10。要求计算：（1）最佳现金持有量；（2）最低相关总成本；（3）持有现金机会成本；（4）现金与证券转换次数（5

27、）现金转换成本。答：存货模式：（1） 1.0954（万元）（2） 0.1095(万元)（3） 0.0548（万元)（4） 6（次）（5） 0.0548（万元）2、某企业某年需要耗用甲材料320公斤，材料单位采购成本20元，单位储存成本4元，平均每次进货费用40元。要求计算：（1）存货经济批量；（2）最低相关总成本；（3）存货储存成本；（4）存货订货成本；（5）存货最佳进货次数答：D=320 K=40 Kc=4 U=20（1） 80（公斤）（2） 320（元）（3） 160（元）（4） 160（元）（5） 4（次）3、某公司本年度销售收入为8000万元，其中赊销额占销售收入的30，若应收账款收现

28、期为60天，则本年度该公司的应收账款平均占用资金数额是多少？答：年赊销金额=8000×30%=2400（万元）应收账款平均余额=年赊销金额÷360×平均收账天数=2400÷360×60=400(万元）4、M公司2014年的信用条件为30天付款，无现金折扣，平均收现期为40天，销售收入为50万元，预计2014年销售利润率与2013年相同，仍保持为20%，现公司财务部门为扩大销售制定了两个方案：方案一：信用条件为“2/10，n/20”，预计销售收入将增加10万元，所增加的销售额中，坏帐损失率为4%，客户获得现金折扣的比率为60%，平均收现期为20天

29、方案二：信用条件为“2/20，n/30”，预计销售收入增加15万元，所增加的销售额中，坏帐损失率为5%，客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为30天。如果应收帐款的机会成本为10%，上述哪个方案为首选方案。答： 信用条件评价计算表项目方案及备用条件原方案方案一方案二n/302/10，n/202/20，n/30年赊销额减：现金折扣年赊销净额变动成本5050600.7259.28650.9164.09信用成本前收益5059.2864.09信用成本： 应收账款机会成本 坏账损失 收账费用 小计 0.560.560.330.40.370.540.75 1.29信用成本后收益49.4458.916

30、2.8由表可知信用成本后收益最大的为62.8.实行现金折扣后收益增加13.36万元（62.8-49.44），因此企业应选方案二（2/20，n/30）作为最佳方案。实训五 证券投资决策实训1、经批准，某企业于1月1日发行一批期限为5年的长期债券，该债券的面值为1000万元，票面利率为10%，每年末付息一次，到期还本。要求：计算在市场利率分别为8%、10%和12%情况下的债券发行价格。答：债券发行价格为：债券每年的利息为：I=F×10%=1000×10%=100（万元）市场利率为8%时的债券发行价格为： P1=100×3.9927+1000×0.6806=1

31、079.87(万元)市场利率为10%时的债券发行价格为：P1=100×3.7908+1000×0.6209=1011.7(万元)市场利率为12%时的债券发行价格为：P1=100×3.6048+1000×0.5674=927.88(万元)2、甲投资者拟投资购买A公司的股票。A公司去年支付的股利是每股1元，根据有关信息，投资者估计A公司年股利增长率可达10。A公司股票的贝塔系数为2，证券市场所有股票的平均收益率是15，现行国库券利率10。要求计算：(1)该股票的预期收益率； (2)该股票的内在价值。答：（1）风险报酬率为：=2×(15%-10%)=

32、10% 预期收益率为：=10%+10%=20% （2）内在价值为： =11（元）3、预计ABC公司明年的税后利润为2000万元，发行在外普通股500万股。要求：（1）假设其市盈率为5倍，计算其股票的价值；（2）计其盈余的60将用于发放现金股利，股票获利率为4，计算其股票的价值；（3）假设成长率为6，必要报酬率为10，预计盈余的60用于发放股利，用固定成长股利模式计算其股票价值。答：（1）每股收益税后利润发行股数=2000÷500=4（元股） 股票价值=4×5=20（元） （2）股利总额=税后利润股利支付率=200060%=1200（万元） 每股股利=1200÷50

33、0=2.4（元/股） 股票价值每股股利÷股票获利率=2.4÷4%=60元 （3）股票价值=预计明年股利÷(必要报酬率-成长率） =(460%)÷(10%-6%)=2.4÷4%=60（元）4、ABC公司最近刚刚发放的股利为1元股，预计A公司近两年股利稳定，但从第三年起估计将以2的速度递减，若此时无风险报酬率为6，整个股票市场的平均收益率为10%，ABC公司股票的贝他系数为2，若公司目前的股价为11元，该股票应否购买?答：股票的投资回收率=6%+1(10%-6%)=10% V=1×(P/A,10%,2)+1×(1-2%)/(10

34、%+2%)(P/F,10%,2)=1×1.7355+8.17×0.8264=8.49元) 由于该股票的估值低于其价格11元，所以不应购买。实训六 财务分析实训以下表6.1和表6.2是牡丹江恒丰纸业股份有限公司20122014年的资产负债表和利润表 6.1资产负债表 单位：万元 报表日期2014-12-312013-12-312012-12-31 流动资产货币资金31,102.4021,279.7034,270.00应收票据20,087.9018,231.1017,446.80应收账款37,511.4041,077.4025,649.00预付款项14,410.607,877.

35、8421,367.70其他应收款2,699.511,314.171,452.79存货29,541.2031,228.7036,592.20其他流动资产116.62-流动资产合计135,470.00121,009.00136,778.00非流动资产固定资产原值242,397.00234,440.00233,724.00累计折旧132,965.00116,718.0099,126.20固定资产净值109,432.00117,722.00134,598.00固定资产减值准备429.75429.75429.75固定资产净额109,002.00117,293.00134,168.00在建工程519.29

36、1,099.0464.46工程物资96.52205.6394.24无形资产23,664.0025,272.604,858.62长期待摊费用55.6175.8396.05递延所得税资产1,075.321,161.451,067.39其他非流动资产401.81-非流动资产合计134,815.00145,107.00140,349.00资产总计270,285.00266,116.00277,127.00流动负债短期借款56,072.2048,700.0055,834.10应付账款11,098.5010,747.7017,404.10预收款项538.51400.05326.47应付职工薪酬537.05

37、581.17832.58应交税费3,341.034,191.131,384.62应付利息263.46219.26245.10应付股利-109.03-其他应付款2,161.772,185.382,178.78一年内到期的非流动负债5,822.607,500.0011,069.00其他流动负债-222.60222.60流动负债合计79,835.1074,856.4089,497.30非流动负债长期借款-7,800.0010,031.00应付债券27,553.8026,287.3036,525.00其他非流动负债-1,465.451,688.05非流动负债合计28,796.6035,552.8048

38、,244.10负债合计108,632.00110,409.00137,741.00所有者权益实收资本(或股本)25,265.5025,232.8023,160.20资本公积69,141.7068,987.1059,435.70盈余公积14,182.4013,392.2012,669.60未分配利润50,603.7045,657.0041,742.30归属于母公司股东权益合计159,193.00153,269.00137,008.00少数股东权益2,459.282,437.862,377.59所有者权益(或股东权益)合计161,653.00155,707.00139,386.00负债和所有者权益

39、(或股东权益)总计270,284.00266,116.00277,127.00 表6.2利润表 单位：万元 报表日期2014-12-312013-12-312012-12-31一、营业总收入149,728.00151,779.00145,033.00营业收入149,728.00151,779.00145,033.00二、营业总成本139,218.00141,590.00132,808.00营业成本110,750.00109,781.00106,197.00营业税金及附加951.281,185.51430.37销售费用12,484.1013,514.3011,921.10管理费用9,083.85

40、10,125.608,693.22财务费用5,652.116,465.134,786.66资产减值损失296.09518.82778.98投资收益-19.20三、营业利润10,510.4010,189.2012,206.00营业外收入223.96254.54260.36营业外支出5.1427.5835.00非流动资产处置损失 -7.80 -利润总额10,729.2010,416.1012,431.40所得税费用2,750.322,985.703,286.07四、净利润7,978.867,430.439,145.30归属于母公司所有者的净利润7,957.447,370.169,035.70少数股

41、东损益21.4260.27109.60五、每股收益基本每股收益0.32（元）0.30（元）0.39（元）稀释每股收益0.31（元）0.29（元）0.33（元）六、其他综合收益-七、综合收益总额7,978.867,430.439,145.30归属于母公司所有者的综合收益总额7,957.447,370.169,035.70归属于少数股东的综合收益总额21.4260.27109.60一、偿债能力分析（1） 短期偿债能力分析表6.3短期偿债能力分析表财务指标2014年2013年2012年流动比率(%)1.69691.61651.5283速动比率(%)1.32681.19941.1194现金比率(%)3

42、8.958328.427438.2916（2） 长期偿债能力分析表6.4长期偿债能力分析表财务指标2014年2013年2012年资产负债率(%)40.191641.489149.7034产权比率(%)49.386853.084571.4051权益乘数1.66671.69492.0000已获利息倍数289.8261261.1124359.7088股东权益比率(%)59.808458.510950.2966二、资产营运能力分析表6.5资产营运能力分析表财务指标2014年2013年2012年应收账款周转率(次)3.81044.54936.3943应收账款周转天数(天)94.478379.133156

43、.2949存货周转率(次)3.64493.23743.1357存货周转天数(次)98.7618111.2003114.8069流动资产周转率(次)1.16761.17761.1619固定资产周转率(次)1.31831.20311.259总资产周转率(次)0.55400.57030.5233三、盈利能力分析表6.5盈利能力分析表财务指标2014年2013年2012年销售毛利率(%)26.032427.670826.777销售净利率(%)5.31464.85596.2301总资产净利润率(%)2.94422.76933.2602净资产收益率(%)4.914.696.52成本费用利润率(%)7.72

44、327.38369.4157股息发放率(%)-0.0147-四、杜邦分析 净资产收益率 2014：4.91% 2013：4.69% 2012：6.52% 资产净利率 × 权益乘数 2014：2.9442% × 1.6667 2013：2.7693% × 1.6949 2012：3.2602% × 2 销售净利率 × 资产周转率 2014：5.3146% × 55.40% 2013：4.8559% × 57.03% 2012：6.2301% × 52.33% 净利润 ÷ 销售收入 销售收入 ÷ 平

45、均资产总额 79574400 ÷ 1497280000 1497280000 ÷ 2702850000 73701600 ÷ 1517790000 1517790000 ÷ 2661160000 90357000 ÷ 1450330000 1450330000 ÷ 2771270000销售收入-全部成本+其他利润-所得税 长期资产+流动资产14972800001389213410988990 1348150000+1354700000151779000014107154003516000 1451070000+121009000014

46、50330000132028353032860700 1403490000+1367780000 管理 财务 营业 主营业务 其他流 现金有 应收 存货 费用 费用 费用 成本 动资产 价证券 账款 12484110 373150000 311024000 375114000 295412000101256000 13514300 465752000 212797000 410774000 312287000 11921130 402668000 342700000 256490000 365922000 五、财务报告通过对牡丹江恒丰纸业有限股份公司连续三年财务指标的对比得出以下结论：1. 偿

47、债能力该公司保持了比较稳健的负债政策。在偿债能力的财务指标中，其资产负债率均低于50%，负债的结构逐年减少，财务费用低，偿债压力小。从短期偿债能力看，恒丰纸业在20122014年这三年时间里流动比率在1.5和1.6左右，速动比率在1.2左右、而按照国际惯例，当这两项数据分别保持在2:1和1:1时，说明企业的短期偿债能力和策略是比较适宜的。而恒丰纸业有限公司的流动比率一般，速动比率略高，但应收账款和存货占的比重较大，因此其短期偿债能力受到影响。但恒丰纸业有限公司的现金比率均高于20%，说明其短期偿债能力尚可。从长期偿债能力看，在三年的时间里恒丰纸业有限公司的资产负债比率均低于50%，且逐年降低，说明企业利用债务程度变低，债务负担减少，财务费用风险小。在权益乘数和已获利息倍数方面，两者均大于1逐年增加；股东权益比率在三年里都高于50%，且在2014年增加至60%，综合几方面说明恒丰纸业有限公司的长期偿债能力较强。2. 营运能力恒丰纸业有限公司的存货周转率在三年的时间里逐渐提升，但幅度度较少，说明其存货的利用效果较好；而其应收账款周转率在三年时间里降低较快，而应收账款的数额也有所增加，说明该公司应对自己的信用政策进行控制和改变；其固定资产周