第四章有价证券投资

1、整理ppt1第四章 有价证券投资有价证券投资是投资的常见形式整理ppt2本章主要内容n有价证券投资概述n优先股投资n普通股投资n债券投资n其他有价证券整理ppt3第一节 有价证券投资概述n有价证券的内容n有价证券的投资目的n有价证券的投资风险整理ppt4有价证券投资的内容n有价证券是证明证券持有人有权按期取得收益或有权转让的凭证。n有价证券是一种投资证明。具有一定的价值。n有价证券主要包括：股票、债券、权证、衍生金融工具等整理ppt5有价证券的种类n按发行主体：国债、金融债、企业债和股票n按体现的权益：所有权证券、债券证券n按收益决定因素：原生证券、衍生证券n按收益稳定性：固定收益证券、变动收

2、益证券n按证券投资时间：短期证券、长期证券n按交易方式：上市证券、非上市证券n按资金募集方式：公募证券、私募证券整理ppt6有价证券投资目的n保持资产流动性n提高现金资产的收益率n分散投资风险（通过投资其他行业有价证券与本行业进行合理投资组合）n获得控制权（稳定与上下游企业的关系或实现企业购并）整理ppt7有价证券投资风险n利率风险n再投资风险n购买力风险n违约风险n流动性风险整理ppt8第二节 优先股投资n优先股的特点n优先股估价n优先股投资策略整理ppt9优先股的特点n优先股是股权投资n优先股可以有固定收益n优先股可以优先获得股利和剩余财产n优先股投资可以转让，但不能收回整理ppt10优先

3、股的种类n按股利是否累积：累积优先股与非累积优先股n按是否有权参与剩余利润：可参与优先股和不可参与优先股n按是否可转换：可转换优先股和不可转换优先股n按是否可赎回：可赎回优先股和不可赎回优先股整理ppt11优先股估价方法n优先股的决定因素包括：持有期间的现金流量、投资者要求的必要报酬率、被投资企业的风险n估价模型为必要报酬率为每年的现金股利，ptptKDKDV 整理ppt12优先股投资策略n优先股投资收益一般高于债券投资，低于普通股投资，投资收益相对稳定，风险适中。n优先股投资有较好的流动性，可以在市场中自由转让变现。但优先股股东通常没有决策权，不能参与企业经营，但可以获取企业收益。n优先股投

4、资适合于长期投资，在优先股价格低于价值时买入长期持有。整理ppt13第二节 普通股投资n普通股投资的特点n普通股估价n普通股投资策略整理ppt14普通股投资的特点n普通股投资风险大、收益高n普通股投资收益包括企业的剩余利润和资本利得两部分n普通股投资者具有决策权，可参与企业决策n普通股投资风险不仅包括企业的经营风险，还包括本金风险整理ppt15普通股估价（一）n稳定股利收益的普通股投资。一般适合于成熟企业的股票投资，如蓝筹股。kDkDVtt1)1 (整理ppt16普通股估价（二）n稳定增长股利的普通股估价。该估价模型适合于成长性股票，如科技股、创业股等朝阳行业股票。n估价模型为：gkDgkgD

5、kgDkDVtttttt10101)1 ()1 ()1 ()1 (整理ppt17普通股估价（三）n普通股估价的一般模型1)1 (tttkDV整理ppt18市盈率估价n整体市场市盈率n行业市盈率n个别股票市盈率n普通价格=平均市盈率*每股收益整理ppt19普通股投资策略n普通股投资可以获得一定的收益外，还可以参与投资企业的经营，有利于企业分散投资风险，提高投资收益。n普通股投资一定要合理选择投资行业，进行合理投资组合。n掌握好投资时机。整理ppt20第四节 债券投资n债券投资的特点n债券估价n债券投资策略整理ppt21一、债券投资的特点n债券投资风险小、收益低。收益相对稳定。n债券投资有明确的到

6、期日，投资即可收回，也可转让，流动性好。n债券价格波动较小，受市场利率变动影响较大。整理ppt22二、债券估价n影响债券价值的因素主要包括：债券持有期间获得的现金流量、投资期限、必要报酬率等。ntttkDV1)1 (整理ppt23三、债券投资策略n债券投资风险小，适合于对安全性要求高的资金投资。n债券价值受市场利率变动影响比较大。市场利率上升，债券价值下降；市场利率下降，债券价值上升。n债券投资适合长期持有。整理ppt24各种债券估价举例n无息债券估价n票面利率低于市场利率的债券估价n票面利率高于市场利率的债券估价n变息债券估价n非原始债券估价整理ppt25第五节 其他有价证券投资n权证投资n基金投资n衍生金融工具整理ppt26一、权证投资n认股权证n认沽权证n权证投资组合n权证的价值与正股价格的关系整理