由浅入深3步一文读懂财务报表含最全财务分析模型图

1、财务分析是证券分析的重中之重，在对一家企业进行财务分析的过程中，可以从企业的3个能力着手，偿债能力、营运能力和盈利能力。各个环节运算公式和对应的关系如下图：什么是现实，什么是对现实的真正理解，什么是表象（form）什么是实质（mass）？这些问题并不只是纯粹的哲学思考，做投资，研究公司，研究经济也要考虑这些问题。判断一个公司的价值不能看公司表面上的人来人往，工厂大楼，而要深入分析公司的商业模式，从数据出发分析估值。一个公司的三张财务报表显示的各种财务数字，其实也是表象，而数字所反映的商业模式，价值内涵(ValueProposition)，经营活动等才是有血有肉的一个公司。三张财务报表，实际上是

2、一个动态系统的简化模型。估值是价值投资的一个核心问题和重要前提。想要对一个公司估值，就必须深入了解一个公司的三张表。这三张表可以说是价值投资者极其重要的“三个代表”。这三张表代表了一个公司全部的财务信息。资产负债表：代表一个公司的资产与负债及股东权益。利润表：代表一个公司的利润来源。现金流量表：代表一个公司的现金流量，更代表资产负债表的变化。1资产负债表分析资产负债表是公司盈利的基础，利润的源泉，体现了公司的商业模式。证券分析的本质是由历史判断未来，那么变化较小的因素就更重要。资产负债表所体现出的公司的商业模式，占有资源，使用资金等，相对变化少，好判断。这样的资产负债表分析，对于商业模式优秀，

3、行业格局稳定，稳定增长的公司比较适用，但对变化巨大的快速成长型公司则不太合适。资产负债表所有表格的基础从某种意义上说，一个公司的资产负债表才是根本。无论是现金流量表还是利润表都是对资产负债表的深入解释。在格雷厄姆的时代，会计准则并没有要求现金流量表。后来的会计准则进一步发展，现金流量表才成为必须。因此在格雷厄姆的证券分析一书中对资产负债表的论述与分析是最多的。2现金流量表资产负债表的变化现金流量表是对资产负债表变化的解释。现金的变化最终反映到资产负债表的现金及等价物一项。而现金的变化源泉则是净利润。净利润经过“经营”、“投资”、“筹资”三项重要的现金变动转变为最终的现金变化。首先，净利润经过营

4、运资本的变化、摊销折旧等非现金项目、其他项目（财务支出或收入、投资收益等）的调整，最终转换为经营现金流。其次，投资的支出与收益的现金流量。其中买卖资产对资产负债表的资产项目有影响。最后，筹资的现金流量。其中，借债与还债会影响资产负债表的借款项目。分红与增发会影响资产负债表的股东权益项目。3利润表净利润的来源利润表是净利润的来源。而净利润则直接影响资产负债表中股东权益的变化。这三张表格是一个公司财务状况的精髓与总结。也是公司这个动态系统的简化模型利润表分析利润只是纸上富贵，现金流才是真金白银。盈利能力比当期的利润更重要。但是，现实中，人们的行为正好相反，重盈利，轻现金，重当期，轻长期。这也是为什么价值投资者能够获得机会的原因之一。分析财报，就回答一个问题：“企业有没有钱花”。从财报上看，如果它没有钱花，它赚再多的利润也是没啥子用的。假如它没虚增利润，顶多让我相信未来可能有钱花；假如它虚增了利润，那就更糟糕，因为打肿脸充胖子要付出交税的代价，未来可能更没钱花了。如果有钱花，又主要来源于利润，就是好企业。一家优质成长的企业，在较长时期内，必须持续地达到营收增长、获利增长以及经营活动现金流量的增长，这是企业管理层的任务，当然，在具体营运过程中，管理层可以根据企业的实际情况，动态地调整营收、获利、现金流量的相对优