大陆主要报业上市公司业务结构对比研究

1、大陆主要报业上市公司业务结构对比研究 摘 要本文以大陆六家报业上市公司2008至2009年两年24份年度/半年度报告为研究依据,通过对各家报业上市公司业务结构进行横向和纵向对比分析,将6家报业上市公司报告中列出的30多种主营业务划分成广告业务、印刷发行及投递业务、跨媒体业务和非媒体业务。我们根据这些年度/半年度报告中公布的数据,对这四类业务进行了横向和纵向对比,画出40多幅图表,并对这些图表进行了解读。 在数据分析的基础上,参照报业上市公司近几年的经营发展状况,作者将六家报业上市公司分为三类:稳健型报业上市公司,如新华传媒、华闻传媒和北青传媒;成长型报业上市公司,如博瑞传媒和粤传媒;衰弱型报业

2、上市公司,如赛迪传媒。同时得出如下结论:对稳健型报业上市公司来说,其传统报业业务营业额(广告、印刷发行及投递)占公司总营业额的比例越接近黄金分割率(0.618),报业上市公司的总营业额和营业利润就越能保持稳健增长;对于传统报业业务营业额占公司总营业额的比例徘徊在黄金分割率的报业上市公司来说,比例越偏离黄金分割率,报业上市公司的营业额和净利润就越容易出现下滑;博瑞传媒和粤传媒的业务结构非常相似,都属于成长型报业上市公司。总之,报业上市的业务结构与其营业额和营业利润有着规律性的联系。 在对六家报业上市公司业务结构比较分析的基础上,为这六家报业公司,也为其他即将上市的报业公司提出如下建议:1.作为一

3、家报业上市公司,传统报业业务营业额占公司总营业额的比例最好不低于50%。2.博瑞传媒和粤传媒都属于成长型报业上市公司,共同点是传统报业业务营业额占总营业额的比例较高。粤传媒的印刷发行及投递业务占公司总营业额的比重过大,而粤传媒该项业务的平均利润率较其他几家报业上市公司来说较低,粤传媒应依托广州日报的品牌优势,大力拓展其利润率很高的广告业务。3.报业上市公司在经历快速增长期以后,增长相对趋于缓慢,传统报业业务营业额占公司总营业额的比例保持黄金分割率比较合适。4.报业市场竞争越来越激烈,传统报业业务的利润率也会越来越低,报业上市公司要想进一步提升自己的营业额和营业利润就应该未雨绸缪,在跨媒体和非媒

4、体业务的选择方面要有所建树。5.结合现有的文化产业政策,抓住机遇,抢先上市,为公司今后的发展铺就成功之路。关键词:报业上市公司;业务结构;黄金分割率1 AbstractThis paper studies 24 annual and half-annual reports of the public listed newspaper enterprises in 2008 and 2009. Through horizontal and vertical contrastive analysis of the transaction structures of these enterprise

5、, over 30 major transactions of six enterprises are classified into advertisement transaction, printing issuing transaction, delivering transaction, cross-media transaction and non-media transactions. In line with the data of the annual or half-annual reports, four transactions are analyzed with the

6、 explanations of more than 40 diagrams and graphsOn the basis of figural analysis, with the reference of the development of these enterprises in recent years, the author categorizes six enterprises into 3 types: first prudent enterprises such as Xinhua Media, Huawen Media and Beiqing Media; Second d

7、eveloping ones such as Borui Media and Yue Media; Third, weak ones such as Saidi Media. The conclusion is that as for the prudent enterprises, the ratio of traditional transaction profit including advertisement, printing and issuing and delivering compared with the total profit margin is closer to t

8、he golden separation ratio 0.618The total profitable rate and profit margins are more and more prudent in the growth. As for them, the more separation from the golden separation ratio occurs, the easier reduce of the turnover and net profit of the enterprises. Borui Media and Yue Media are greatly s

9、imilar in the transaction structure. They are the growing public listed newspaper enterprises. There are regularity connection between the transaction structures, their turnover and profit marginsThe author proposes the following suggestions for these six enterprises and other future public listed e

10、nterprises in the comparative way. Firstly, turnover of traditional transactions should cover no less than 50% of the total. Secondly, Borui Media and Yue Media are developing public listed newspaper enterprises. They are in common of the high ratio of traditional transaction turnover coverage. Thir

11、dly, after the rapid growth of these enterprises, the growth is relatively slow. It is proper to maintain the coverage of traditional transaction turnover close to the golden separation rate. Fourthly, with the increasing competitiveness of newspaper market, the tradition transaction profit margin w

12、ill be fewer and fewer, enterprises should take precautions to enhance their turnover and profit margin, make achievements in the choosing of cross-media and non-media2 transaction. Fifthly, the enterprises should integrate all the cultural industry policies, take this opportunity, cover the market

13、firstly and pave successfully the road for their future developmentKeywords: Public Listed Newspaper Enterprises,transaction structure, golden separation ratio3 Croduction?1 1.1 research background?1 1.2 significance of research ?2 1.2.1 practical significance of the topic?2 1.2.2 academi

14、c value of the topic?2 1.3 innovation and inadequate of the thesis?3 1.4 literature review ?3 1.4.1 domestic literature review?3 1.4.2 foreign literature review?6 1.5 research frame and research method ?6 1.5.1 research frame ?6 1.5.2 reasearch method?7 2.the overview and business structure descript

15、ion of Main PublicListed Newspaper Enterprises in the Chinese Mainland?10 2.1 the definition of the listed press in mainland?10 2.1.1 the definition of the listed press company ?10 2.1.2 the underastanding of the listed press company? 11 2.2 the overview of major listed press company in domestic? 11

16、 2.2.1 Xinhua media ? 11 2.2.2 Borui media ?12 2.2.3 Saidi media?13 2.2.4 Huawen media?13 2.2.5 Yue media?14 2.2.6 Beiqing media ?14 2.3 the structure description of the major listed press company ?15 3.the constractive analysis of the business structure of the major listedpress company in mainland

17、?17 3.1 the horizontal comstractive of listed press company ?17 3.1.1 the advertisement constractive of major listed press company?17 3.1.2 the printing and delivery service constrztive of major listedpress company ?21 3.1.3 the cross-media business constractive of major listed press company?24III 3

18、.1.4 the non-media business constractive of major listed company?26 3.2 the vertical constractive of major listed press company?29 3.2.1 the business advertising rose scale trend analysis of listed pressCompany ?29 3.2.2 the printing and delivery service rose scale trend analysis ofpress company ?31

19、 3.2.3 the cross-media business rose scale trend analysis of press company ?33 3.2.4 the non-media business rose scale trend analysis of press company?35 3.2.5 the proportion rose scale trend analysis between various typesof business and company total turnover of the listed press company ?37 4.the i

20、mperfections and the suggestions in the newspaper business structure ?42 4.1 the consideration of newspaper business structure of listed company?42 4.2 the suggestion of optimize business structure of listed company ?46 Conclusion?49 Reference?50 Appendix?54 Annex 1 Huawen media during the four peri

21、od in 2008-2009 financial reportof primary forms data ?54 Annex 2 Borui media during the four period in 2008-2009 financial reportof primary forms data ?59 Annex 3 Xinhua media during the four period in 2008-2009 financial reportof primary forms data ?63 Annex 4 Beiqing media during the four period

22、in 2008-2009 financial reportof primary forms data ?66 Annex 5 Yue media during the four period in 2008-2009 financial reportof primary forms data ?70 Annex 6 Saidi media during the four period in 2008-2009 financial reportof primary forms data ?74 Annex 7 the acheivements during my master degree ?7

23、7 Acknowledgement?78IV 目 录1. 绪论 1 1.1 研究背景 1 1.2 研究意义 2 1.2.1 选题的实践意义2 1.2.2 选题的学术价值2 1.3 本文的创新与不足3 1.4 文献综述 3 1.4.1 国内文献综述 3 1.4.2 国外文献综述 6 1.5 研究框架与研究方法6 1.5.1 研究框架6 1.5.2 研究方法与理论借鉴. 7 2. 大陆主要报业上市公司概况及业务结构描述10 2.1 对大陆报业上市概念的界定 10 2.1.1 对“报业上市公司”概念的界定10 2.1.2 大陆报业上市公司的理解 11 2.2 国内主要报业上市公司概况 11 2.2.

24、1 新华传媒 11 2.2.2 博瑞传媒 12 2.2.3 赛迪传媒 13 2.2.4 华闻传媒 13 2.2.5 粤传媒. 14 2.2.6 北青传媒 14 2.3 主要报业上市公司业务结构描述. 15 3. 大陆主要报业上市公司业务结构对比分析 17 3.1 报业上市公司业务结构横向对比. 17 3.1.1 主要报业上市公司广告业务对比. 17 3.1.2 主要报业上市公司印刷及投递业务对比. 21 3.1.3 主要报业上市公司跨媒体业务对比 24 3.1.4 主要报业上市公司非媒体业务对比 26 3.2 主要报业上市公司业务结构纵向对比 29I 3.2.1 报业上市公司广告业务消涨趋势分

25、析29 3.2.2 报业公司印刷发行及投递业务消涨趋势分析31 3.2.3 报业公司跨媒体业务消涨趋势分析 33 3.2.4 报业公司非媒体业务消涨趋势分析 35 3.2.5 报业上市公司各类业务营业额占公司总营业额比重消涨 趋势分析 37 4. 报业上市公司业务结构中存在的问题及优化建议 42 4.1 对报业上市公司业务结构的思考. 42 4.2 对报业上市公司业务结构优化的建议 46 结 语 49 参考文献50 附 录:54 附件 1华闻传媒 2008-2009年四个时期财务报告数据原表. 54 附件 2博瑞传媒 2008-2009年四个时期财务报告数据原表. 59 附件 3新华传媒 20

26、08-2009年四个时期财务报告数据原表. 63 附件 4北青传媒 2008-2009年四个时期财务报告数据原表. 66 附件 5粤传媒 2008-2009年四个时期财务报告数据原表70 附件 6赛迪传媒 2008-2009年四个时期财务报告数据原表. 74 附件 7个人攻读硕士学位期间的科研成果. 77 致 谢 78 II 1. 绪论 1. 绪论1.1 研究背景 振兴文化产业,加大新闻出版业的“对外开放”,是国家“十一五”时期文化发展规划纲要的主要目标。纲要首次明确了影视制作业、出版业、发行业、印刷复制业、广告业、演艺业、娱乐业、文化会展业、数字内容和动漫产业等重点发展的文化产业门类。提出通

27、过具有战略性、引导性和带动性的重大文化产业项目来发展我国文化产业。报业也是此次重点发展的行业之一,提出了要加大对外开放的力度,允许民营资本进驻报业市场。 2008 年10 月,国务院出台了114 号文件,即文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的规定和文化体制改革中支持文化企业发展的规定。对文化体制改革中涉及的诸多难点问题给予了明确解答,为报业改制上市提供了更多的优惠政策。如经营性文化事业单位转制为企业后,免征2009-2013 年的企业所得税;党报、党刊将其发行、印刷业务及相应的经营性资产剥离组建文化企业,所取得的党报、党刊发行收入和印刷收入免征增值税;同级财政可一次性拨付一定数额的资金

28、,用于转制企业的资产评估、审计、政策法律咨询等等。 其实早在1999年6月,由成都商报绝对控股的子公司成都博瑞投资有限责任公司受让上市公司四川电器2000万股国有股,一举成为四川电器第一大股东,2003年3月股票也随之改名为博瑞传播。 随后赛迪传媒、华闻传媒、北青传媒、粤传媒、新华传媒也纷纷以各种方式达到上市或控股上市公司的目的。其中北青传媒更是选择于2004年12月22日直接在香港联交所上市,被媒体称为“中国报业海外第一股”。这些报业集团的成功上市,在当前文化产业上市的大环境下,一次次地引起人们的关注。一些学者对上市报业公司的经营状况、经营业绩、上市方式、股权结构、法律法规以及金融政策等方面

29、进行了研究。以内容产业为主导的报业集团在我国文化产业振兴中居于很重要地位,在当前我国新闻体制和传媒政策下,报业集团的整体上市还不太可能,报业集团一直偏重于新闻业务的编辑制作,严重缺乏各种经营管理人才,一些报业集团在成功上市募集到大量资金往往不知道下一步应该选择那些业务作为公司的经营重点。本文研究报业上市公司的主营业务盈亏状况以及对各家报业上市公司的主营业务进行综合比较,建立在严格数据分析后得出一些业务经营方面的建议为我国即将上市的报业公司在选择符合自己公司实际情况的合理业务结构方面提供一定的借鉴作用,避免一些报业上市公司盲目进入不熟悉的领域,减少报业上市公司的投资失误。 方平凡.报业上市?在喧

30、嚣与负重中前进J.中国报业.2009,11谢耘耕.中国报业上市的现状和特点J.传媒.2007,7 1 大陆主要报业上市公司业务结构对比研究 1.2 研究意义 1.2.1 选题的实践意义 报业上市可以使报业集团迅速地从传统报业机制转型到现代企业制度上来,报业上市后,上市公司可以促进报业集团的发展,报业集团解决不了的事情,由上市公司做;而上市公司不能做的,则由报业集团做,二者相结合会越做越大,可以说报业上市有着很重要的现实意义。 本文以大陆六家上市报业公司的业务结构为研究对象,通过对各家报业上市公司业务结构进行横向和纵向对比分析,得出报业上市公司业务结构发展的一些共性,发现在报业经营管理中业务结构

31、方面存在的问题以及他们对这些问题的具体解决办法,推动报业公司业务结构的改善,提高报业经营效益,促进报业繁荣发展。 本文研究报业上市公司的业务结构、某业务占该公司的比重,为其他即将上市的报业公司、非上市报业公司在业务结构优化、业务投资取向、业务盈利可能性等方面提供借鉴。本研究中发现的部分规律适用于未来报业上市公司和现有报业集团,本文针对不同成长类型报业上市公司的业务结构优化建议对即将上市的报业集团同样具有参照意义。 1.2.2 选题的学术价值在研究的过程中,作者较前人的研究有较大不同。研究对象没有局限于股权结构、资本运营、业务结构、投资者关系管理等大而宏观的方面,而是针对业务结构这一小的方面进行

32、细致而深入的分析和探讨。笔者在分析的基础上,提出报业上市公司业务结构“黄金分割率”的理念。这个理念本身抽象,但结论和数据的得出是有依据的,理念的正确性有待于未来报业上市公司实践的检验。作者抛砖引玉,提出报业上市公司业务结构“黄金分割率”以期引起业界和学界对报业业务结构比例的关注,共同推动我国报业的发展。 本文对大陆六家报业上市公司的业务结构进行横向对比,并以半年为时间跨度绘出业务结构趋势图。在搜集整理了这几家上市报业公司主营业务结构数据后,作者对这些数据进行了比较分析,探索中国报业上市公司业务运营的共性。从业务结构入手研究大陆报业上市公司,采用定量研究和定性分析相结合的方法,分别对每家报业上市

33、公司的发行及投递业务、广告业务、印刷业务、跨媒体业务以及非媒体业务进行对比分析。 本文搜集了大量的数据,用财务管理的方法对之进行了数据解读,并将其贯杨桃莲、黄瑚.试析当前报业资本运营的发展思路J.中国报业.2009,5 2 1. 绪论 穿定性分析中,尽量确保定性分析结论的正确性与科学性。报业上市公司研究属于报业经营研究的范畴,以往的研究注重于感性研究,注重现状描述,注重微观的案例分析,本论文研究建立在客观数据的基础上,拓宽了报业经营研究的视野,对已有的报业经营理论体系做出了一定的贡献。1.3 本文的创新与不足 本文在借鉴前人研究的基础上,力争做到以下几个方面的创新: 第一,研究对象的创新:前人

34、多以各家报业上市公司某一阶段的财务报告为研究对象;而本文选择了六家报业上市公司2008年上半年财务报告、2008年全年财务报告、2009年上半年财务报告、2009年全年财务报告,共四个阶段的报告作为研究对象。 第二,研究角度的创新:前人很少对报业上市公司的业务结构进行专项研究;而本文较为集中、系统地分析了各家报业上市公司的业务结构,并对其进行全方位、多角度的对比,提出了部分独到的见解;前人没有对报业上市公司的主营业务进行归类研究,而本文将六家报业上市公司的30多种主营业务重新分为四类,即广告业务、印刷发行及投递业务、跨媒体业务和非媒体业务;前人只对各家报业上市公司之间进行了简单的横向对比,而本

35、文进行了横向、纵向两个角度的对比,对同一业务在不同报业上市公司同一时间段的经营状况进行横向对比,还对各类业务在同一报业上市公司不同时间段的经营情况进行纵向对比。 第三,研究方法的创新:前人研究多以定性研究为主,而本文采取定量与定性相结合,在定量分析的基础上进行解读。在新闻学的基础上,又借鉴了广告学、统计学、经济学、会计学等学科的研究方法,并将之有效地结合到报业上市公司财务报表的解读中。 当然,本文也存在不足之处;报业上市公司是一个新生事物,本文只能对现有的六家报业上市公司进行研究,得出的结论还有待在更广的范围内加以验证;本文只是对各家报业上市公司的数据进行了整理分析,较少考虑外界环境的变量因素

36、,例如经济危机对报业上市公司的负面影响,以及国家优惠政策对公司的正面影响。1.4 文献综述 1.4.1 国内文献综述 一、关于报业上市公司的概念界定 西北大学的陈晓芳在其硕士论文我国报业上市研究中认为当前我国报业3 大陆主要报业上市公司业务结构对比研究 上市主要有两种模式:“子公司直接上市和子公司控股上市公司”。他认为这两种上市方式的实质都是新闻媒体通过自己绝对控股的子公司进入资本市场,因此他认为我国没有完全意义上的上市报业。他将报业上市的概念作了如下界定:“报业将经营性资产(广告、印刷、发行)直接上市,或是经营性资产、边缘性资产的间接上市,即先经营媒介业务再上市。”在这篇文章里作者选取了 3

37、家报业上市公司2005年一年的业务结构数据作为研究对象,采用定量研究与案例分析相结合的方法。但其不足之处在于:作者对报业上市概念的界定有待商榷,以某一年的业务结构数据做为研究对象可能还不一定有太大的说服力,没有对各业务进行分类比较。复旦大学的谢耘耕在2007年发表的论文中国报业上市的现状和特点里,从报业单位与上市主体公司的关系来定义报业上市公司:报业单位是上市主体公司的绝对大股东;上市主体公司全面经营报业单位的各项经营业务(20-30年的经营权),按广告(也可按发行)收入的一定比例支付报业单位各报社编采费用;上市主体公司享有子报子刊主办权。笔者很认同谢耘耕对报业上市概念界定的角度。 二、关于报

38、业业务经营的研究 深圳特区报业集团的陈君聪在其2001年发表的论文关于报业经营主体多元化问题中回答了:为什么要围绕报业主体开展多元化经营?如何围绕报业主体开展多元化经营?陈君聪是国内较早尝试对报业主体应该开展那些业务进行探索的学者之一。文中指出报业集团在主体多元化的实际运作过程中,应该处理好 4个问题:1、主体多元化应立足于现有资源和优势,尤其要盘活那些在传统经营方式下长期无法发挥作用的各类资产,尽量不要投入大量资金。2、对有把握的主体领域进行深度开发。3、确保主体多元化能够在一个更高的起点和水平上开展。4、剥离没有前途的非主体经营项目,集中有限的资源发展集团的主体业务。本文存在的问题是偏重于

39、说理。在报业主体具体应开展哪些业务方面没有进行必要的量化研究,论文缺乏对具体报业主体业务构成研究的数据支撑。 清华大学文化产业中心的詹正茂与赵晶于2006年在香港上市传媒公司业务结构分析一文中指出,资本市场认可的主要还是单一和主导业务公司,单一媒介形态的公司更容易得到认可。他们认为只有从机制上把编辑与经营分开,使编辑不受广告主及其他利益相关者的影响,才能从根本上解决业务的独立性问题。而传媒经营包括两块:一块是广告,还有一块是公关。所以,在内地目前的现实情况下,传媒机构成立专门的公关业务部门是有必要的。 陈晓芳.我国报业上市研究.西北大学硕士学位论文D.2007年谢耘耕.中国报业上市的现状和特点

40、J.传媒.2007,7陈君聪.关于报业经营主体多元化问题J.中国报业.2001,4詹正茂、赵晶.香港上市传媒公司业务结构分析J.传媒经营.2006,2 4 1. 绪论 华中科技大学的郑焕坚在其硕士论文香港、内地上市的中国传媒公司比较研究一文中,通过对北青传媒与电广传媒进行比较(两家在中国国内注册而分别在大陆和香港上市),作者分别比较了股权结构、治理结构、业务结构、资本运营、投资者关系管理和法律监管等 6个方面,最后建议未来内地传媒公司不应急于到境外上市,而是应该着眼于从自身的现代企业制度、治理结构以及股权结构等方面的基础建设入手,建立起合理分散的股权结构与相互制约的治理结构,并丰富完善其业务结

41、构,通过建立传媒职业经理人队伍完善其资本营运能力,构建好投资者关系管理体系。同时该作者在对两家传媒上市公司的业务结构进行分析的时候,发现如下问题:业务结构单一与多元化发展不匹配;多元化业务拓展蕴含风险;两者的集团资产注入存在诸多不确定因素;北青传媒相对于电广传媒而言,其受政策性风险、经济风险干扰更大,业绩更易因此受到关联而出现波伏。 三、对具体报业上市公司从不同角度进行比较分析的研究 元冬维则于2008年在其内地传媒在香港上市模式分析一文中指出,内地传媒在香港上市的模式主要有三中:整体上市、分拆上市和收购上市。作者在对每一种上市模式的详细分析之后,指出整体上市应该是今后传媒在港上市的主流,分拆

42、上市也要向整体上市转化。并预测随着大型传媒集团的整体上市,传媒“A+H”股也将出现。于正凯于2005年在三类传媒上市公司发展透视一文中,将传媒上市公司划分为涉足类、主业转型类和典型类。在对北青传媒的详细分析后,指出北青传媒上市的成功主要应该归纳为以下几个动向。一是成功吸引国际战略投资人,北青国际化初露端倪;二是要摆脱对关联交易的过分倚重,积极拓展新的利润增长点;三是报社承诺北青传媒在政策允许的情况下将优先收购内容产业部分,为未来我国媒体整体上市打开思路。 清华大学媒介经济与管理研究中心的申睿于2007年在其传媒类上市公司跨媒体经营研究-以博瑞传播 2006-2008年的竞争战略为案例认为有了融

43、资平台的博瑞传媒在业务飞速扩张后,面临同时要运作报业和广电两条产业价值链的压力。文中申睿给出了博瑞应寻找报业产业价值链和光电产业价值链的连节点并开发出来。并给出具体的四点建议:1.适当收缩业务。2.经营无形资产,形成报业与电视业的品牌开发营销。3.嫁接物流与信息流,催发渠道增值。4.建立新闻信息库,开发增值业务。该文选取博瑞传媒在 06-08年进军广电业务进程的得失为郑焕坚.香港、内地上市的中国传媒公司比较研究D.华中科技大学硕士学位论文.2008年版元冬维.内地传媒在香港上市模式分析J.青年记者.2008,2于正凯.三类传媒上市公司发展透视J.新闻知识.2005,4 5 大陆主要报业上市公司业务结构对比研究 研究对象并给出了恰当的建议,为笔者进一步研究大陆报业上市公司业务结构中跨媒体业务对比有着一定的借鉴意义。 1.4.2 国外文献综述 作为媒介资本运营的一部分,对报业上市的论述通常涵盖于媒介资本运营的研究范畴内。国外的报业公司和其他公司一样,西方学者研究报业公司并没有出现明显的研