2.1-第六章 长期借款和租赁ppt课件

1、第六章第六章 长期借款和租赁长期借款和租赁 第一节第一节 长期借款长期借款 按照我国按照我国的规定，借款期限在的规定，借款期限在五年以上含五年的为长期借款。长期五年以上含五年的为长期借款。长期借款是股份公司筹措长期负债资本的重要借款是股份公司筹措长期负债资本的重要方式之一。方式之一。一、长期借款的利率一、长期借款的利率（一固定利率（一固定利率不管未来市场利率是否变化，借款企业均按固定不不管未来市场利率是否变化，借款企业均按固定不变的利率支付利息。变的利率支付利息。（二变动利率（二变动利率1、定期调整利率：根据市场利率状况半年或一年、定期调整利率：根据市场利率状况半年或一年调整一次，尚未归还的借

2、款按调整后的利率计算。调整一次，尚未归还的借款按调整后的利率计算。2、浮动利率：利率根据市场变化随时加以调整。、浮动利率：利率根据市场变化随时加以调整。3、期货利率：按当时期货市场利率计算。、期货利率：按当时期货市场利率计算。 长期借款的利息率通常高于短期借款。但以较好长期借款的利息率通常高于短期借款。但以较好的信誉或抵押品流动性强的借款条件，仍可争取的信誉或抵押品流动性强的借款条件，仍可争取到较低的长期借款利率。长期借款利率有固定和到较低的长期借款利率。长期借款利率有固定和浮动两种。浮动利率通常有最高、最低限额，并浮动两种。浮动利率通常有最高、最低限额，并在借款合同中明确。对借款企业来讲，若

3、预测市在借款合同中明确。对借款企业来讲，若预测市场利率将上升，应与银行签订固定利率合同，反场利率将上升，应与银行签订固定利率合同，反之应签订浮动利率合同。之应签订浮动利率合同。 除利息之外，银行还会向借款企业收取其他费用，除利息之外，银行还会向借款企业收取其他费用，如，实行周转信贷协定所收取的承诺费，要求借如，实行周转信贷协定所收取的承诺费，要求借款企业在本银行中保持补偿所形成的间接费用。款企业在本银行中保持补偿所形成的间接费用。这些费用会大大增加长期借款的成本。这些费用会大大增加长期借款的成本。二、长期借款的偿还方式二、长期借款的偿还方式 按期平均摊还本金，各期初未还款余额付按期平均摊还本金

4、，各期初未还款余额付利息。利息。n01000100100100900i800i700i123 从借款之后的适当时候，按期平均摊还本从借款之后的适当时候，按期平均摊还本金，利息按各期期初未还款额计算。金，利息按各期期初未还款额计算。 一次还本，分期付息。一次还本，分期付息。01234n1000100100900i800i 一部分本金分期摊还，余额到期清偿。一部分本金分期摊还，余额到期清偿。 提前偿还。（付给银行一定补偿）提前偿还。（付给银行一定补偿） 分期等额还款。分期等额还款。 例例P106:(考虑考虑)借款借款15 000元，利率元，利率8，5年内分期等额还款，每年是偿还年内分期等额还款，每

5、年是偿还3000吗？吗AAAA三、长期借款筹资的优缺点三、长期借款筹资的优缺点（一长期借款筹资的优点（一长期借款筹资的优点1、筹资速度快。、筹资速度快。2、筹资成本低。、筹资成本低。3、借款弹性较大。、借款弹性较大。4、不会稀释控制权。、不会稀释控制权。5、可利用财务杠杆作用。、可利用财务杠杆作用。（二长期借款筹资的缺点（二长期借款筹资的缺点1、财务风险高。、财务风险高。2、限制性条款较多。、限制性条款较多。3、筹资数额有限。、筹资数额有限。第二节第二节 租赁租赁 租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人

6、在约定的期限内占有和使用财产权的一种契约性行为。租人在约定的期限内占有和使用财产权的一种契约性行为。租赁从二十世纪租赁从二十世纪50年代初在美国开始兴起。二十世纪年代初在美国开始兴起。二十世纪80年代初期，中国国际信托投资公司中信公司首开国际年代初期，中国国际信托投资公司中信公司首开国际租赁之先例，开始采用融资租赁方式筹集资金。到租赁之先例，开始采用融资租赁方式筹集资金。到80年代年代末期，租赁尤其是融资租赁已成为一种重要的长期资金筹末期，租赁尤其是融资租赁已成为一种重要的长期资金筹集方式。集方式。 租赁的三个主要特征：租赁的三个主要特征： 所有权与使用权分离所有权与使用权分离 融资与融物相结

7、合融资与融物相结合 租金的分期支付租金的分期支付一、融资租赁与经营租赁的比较一、融资租赁与经营租赁的比较（一租赁的含义（一租赁的含义融资租赁又称资本租赁、长期租赁或财务租赁，是融资租赁又称资本租赁、长期租赁或财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。是现代租赁的主要类型。业使用的信用性业务。是现代租赁的主要类型。经营租赁指出租人将其拥有的财产反复出租的租赁经营租赁指出租人将其拥有的财产反复出租的租赁业务。业务。（二融资租赁的特征（二融资租

8、赁的特征与经营租赁相比，融资租赁的主要特征表现在如下与经营租赁相比，融资租赁的主要特征表现在如下几方面：几方面：1、租赁物一般由承租人向出租人提出正式申请。、租赁物一般由承租人向出租人提出正式申请。2、租赁合同比较稳定不能随意解约）。、租赁合同比较稳定不能随意解约）。3、租赁期限较长超过租赁资产的、租赁期限较长超过租赁资产的75）。）。4、租赁设备的维修保养和保险由承租企业负责。、租赁设备的维修保养和保险由承租企业负责。5、租赁期满时，按事先约定的办法处置设备，一、租赁期满时，按事先约定的办法处置设备，一般有作价购入、退还和续租三种选择，通常由承般有作价购入、退还和续租三种选择，通常由承租企业

9、低价买下。租企业低价买下。二、融资租赁的形式二、融资租赁的形式1、直接租赁。即由出租人向设备制造商购进设备后直接出租给承租人、直接租赁。即由出租人向设备制造商购进设备后直接出租给承租人使用，是融资租赁业务中比较普遍的一种形式。直接租赁的主要出租使用，是融资租赁业务中比较普遍的一种形式。直接租赁的主要出租人是制造商、租赁公司、金融机构等人是制造商、租赁公司、金融机构等.2、售后租回。又叫回租租赁，是指承租人由于资金的需要将原属于自、售后租回。又叫回租租赁，是指承租人由于资金的需要将原属于自己且需继续使用的设备卖给出租人需要签订销售或购买合同），然己且需继续使用的设备卖给出租人需要签订销售或购买合

10、同），然后再将其租回的租赁形式。后再将其租回的租赁形式。3、杠杆租赁。杠杆租赁要涉及承租人、出租人和资金出借者三方当事、杠杆租赁。杠杆租赁要涉及承租人、出租人和资金出借者三方当事人。在杠杆租赁形式下，出租人一般只支付相当于租赁资产价款人。在杠杆租赁形式下，出租人一般只支付相当于租赁资产价款20%-40%的资金，其余的资金，其余60%-80%的资金由其将欲购置的资产作抵押，的资金由其将欲购置的资产作抵押，并以转让收取部分租金的权利作为担保，向资金出借者银行或长期并以转让收取部分租金的权利作为担保，向资金出借者银行或长期贷款提供者借资支付。这一租赁形式适用于巨额资产的租赁业务，贷款提供者借资支付。

11、这一租赁形式适用于巨额资产的租赁业务，从承租者角度看，杠杆租赁与其他融资租赁形式并无区别，同样是按从承租者角度看，杠杆租赁与其他融资租赁形式并无区别，同样是按合同的规定，在租期内获得资产的使用权，按期支付租金。合同的规定，在租期内获得资产的使用权，按期支付租金。三、融资租赁筹资的评价三、融资租赁筹资的评价 保留营运资金：不需要立即支付大量资金保留营运资金：不需要立即支付大量资金 筹资速度快，立即形成生产能力。筹资速度快，立即形成生产能力。 限制条款少限制条款少 到期还本负担轻：租金分期支付。到期还本负担轻：租金分期支付。 税收负担轻：提取的折旧可以避税。税收负担轻：提取的折旧可以避税。补充：认

12、股权证筹资补充：认股权证筹资 认股权证是公司在发行债券或优先股筹资认股权证是公司在发行债券或优先股筹资时为了促销而附有的一种权利。认股权证时为了促销而附有的一种权利。认股权证给了其持有者在未来以较低的价格买入具给了其持有者在未来以较低的价格买入具有较高价值的公司股票的权利，作为回报，有较高价值的公司股票的权利，作为回报，它使得附有认股权证的债券或优先股的发它使得附有认股权证的债券或优先股的发行公司可以为他们所发行的公司债券或优行公司可以为他们所发行的公司债券或优先股支付较低的利息或股利，降低了债券先股支付较低的利息或股利，降低了债券或优先股的资本成本。或优先股的资本成本。1、认股权证的概念、认

13、股权证的概念认股权证认股权证warrants是一种允许其持有人投资是一种允许其持有人投资者有权利但无义务在指定的时期内以事先确定者有权利但无义务在指定的时期内以事先确定的价格直接向发行公司购买普通股的证券。从上的价格直接向发行公司购买普通股的证券。从上述概念不难看出，认股权证是公司发行的一种长述概念不难看出，认股权证是公司发行的一种长期股票买入选择权，它本身不是股票，既不享受期股票买入选择权，它本身不是股票，既不享受股利收益，也没有投票权，但它的持有者可以在股利收益，也没有投票权，但它的持有者可以在规定的时间内按照确定的价格购买一定数量的股规定的时间内按照确定的价格购买一定数量的股票。认股权证

14、具有股票买权的性质。认股权证一票。认股权证具有股票买权的性质。认股权证一般是附在公司的长期债券或优先股上共同发行的，般是附在公司的长期债券或优先股上共同发行的，因此也被称为因此也被称为“准权益股票准权益股票”。但认股权证在发。但认股权证在发行后，可以同它所附着的公司债券或优先股相分行后，可以同它所附着的公司债券或优先股相分离，单独流通与交易。离，单独流通与交易。2、认股权证的特征、认股权证的特征（1认股权证是一种股票买权。认股权证是一种股票买权。（2每份认股权证所能认购的普通股数是固定的，其固定每份认股权证所能认购的普通股数是固定的，其固定数目列示在认股权证上。数目列示在认股权证上。（3认股权证上规定认购普通股的价格即执行价格，该价认股权证上规定认购普通股的价格即执行价格，该价格可以是固定的，也可以按普通股票的市场行情进行调整。格可以是固定的，也可以按普通股票的市场行情进行调整。（4认股权证上还载明认股权证的有效期限，超过有效期认股权证上还载明认股权证的有效期限，超过有效期限后，认股权证即失效。限后，认股权证即失效。（5执行认股权证时将会增加公司流通在外的股票数量，执行认股权证时将会增加公司流通在外的股票数量，且会对股票的市场价格产生稀释作用。且会对股票的市场价格产生稀释作用。认股权证实质上是一种股票买权，但它与股票买权又有所不认股权证实质上是一种股票买权，但它