国内外钢铁产业整合重组模式比较分析_图文

1、枣霄经济理论与实践国内外钢铁产业整合重组模式比较分析赵黎黎，黄新建（南昌大学理学院管理科学与工程系；南昌大学中国中部经济研究中心，江西南昌）摘要钢铁产业是关联广泛的重要支柱产业，优化我国钢铁产业结构、提高产业集中度，有助于推进我国工业化进程与实现经济社会和谐发展。产业整合重组是实现资源优化配置、调整产业结构的重要手段。现阶段要实现我国钢铁产业的整合重组，应立足于我国钢铁产业发展现状，加速区域内重组与深层次整合，促进节能减排和产能合理分配；推进国内优势企业集团的跨区域、跨所有制重组和国际化重组，加快我国钢铁产业升级。关键词钢铁产业；整合重组模式；比较分析中图分类号】文献标识码文章编号（）一一、国

2、内外钢铁产业整合重组模式的演迸及特征（一）钢铁产业整合重组的主要模式。钢铁产业的整合重组存在着多种模式，较为典型的是按参与重组企业的规模和产业整合所涉及的经济区域范围划分为以下三类：低粒度整合重组模式。指低产能、低市值的中小型钢铁企业之间的合并，此类整合重组主要通过现、债交易方式实现资产融合，形成较松散的合作体系，大多发生在某国家或地区内部。这种区域内的低粒度重组模式下的产业整合动因大多是为了实现企业自身规模的快速扩张以应对外部竞争，提高企业生存能力。强弱协同整合重组模式。指大企业重组小企业，一般为具有比较优势的大型钢铁企业集团对地区内或国内实力较弱的地方钢铁企业实施兼并重组，少数情况下也有对

3、国外经营不良企业的收购。在此类模式下，大型企业往往能够利用其市场、技术、管理等方面的优势，推动形成从原材料供应、生产专业化分工、研发平台与营销网络共享、人力资源配置到企业文化整合等较深层次的整合。例如，年宝钢并购八一钢铁，年美国收购已破产的塞尔维亚钢厂以及米塔尔对哈萨克斯坦、南非等国钢铁企业的并购重组等。强弱协同模式下的产业整合重组不仅是为了扩大企业市场份额，更主要的动因是追求协同效应以降低生产经营成本、增强技术创新能力和融资能力等。强强联合重组模式。指高产能、高市值的大型钢铁企业之间发生的并购重组，此类产业整合范围已不再局限于一国之内，其并购资金规模动辄数十亿甚至上百亿美元。例如，年荷兰霍戈

4、文公司与英钢联重组成立集团，年日本川崎制铁和合并为集团，以及年世界排名第一的米塔尔收购排名第二的阿赛洛集团等。在强强联合重组模式下，参与并购重组的多是具有明显规模经济效应的千万吨级跨国钢铁集团，直接收购已有一定规模的钢铁企业所带来的产能扩张成本要明显低于新投资建设的产能成本。且由于钢铁业发展的规律是在行业高峰期攫取利润、行业低谷期占领市场，对仍未走出低谷期的行业主导企业来说，其并购扩张的内在需求会愈加强烈。就目前全球产业环境来看，由于世界主要发达国家和地区钢铁产业已基本完成国内整合，国际化重组是近年的主要整合趋势；而亚非、拉美地区钢铁企业的价值在一定程度上仍被低估，更有可能成为产业整合重组的重

5、心。除此之外，也有根据产业整合重组的推进机制来划分的市场主导模式和政府主导模式。前者常见于欧美各国钢铁产业整合过程之中，主要是由企业本身发展的收稿日期作者简介赵黎黎（一），女，辽宁辽阳人，南昌大学理学院博士生，研究方向为管理工程与工业工程；黄新建（一）；男，江西临川人。教育部人文社科重点研究基地南昌大学中国中部经济研究中心教授，博士生导师，研究方向为产业组织与企业经济。内在动因驱使而形成产业格局的变化，政府仅负责完善相关法律制度和政策环境；而后者则很大程度上是由国家对产业集中度提升和产业结构调整的紧迫性所决定的，如年日本八幡制铁和富士制铁合并成立新日铁，年我国湘钢、涟钢和衡阳钢管厂组建华菱集团

6、，年武钢重组鄂钢等。（二）钢铁产业整合重组模式的演进。从世纪末至今的世界钢铁产业发展进程中，各国家和地区不同模式的产业整合重组并不是同时出现的，而是在国家经济发展、现代企业制度不断完善、工业技术进步的推动以及世界经济的周期性变化影响下，逐步由区域内的低粒度整合、强弱协同整合过渡到跨区域的强弱协同整合，形成一定数量的高产能高市值大型企业后，才开始国际化强强联合重组。西方发达国家钢铁产业经过了五次并购浪潮的洗礼，已由成长期逐渐转入成熟期，考察分析其产业整合重组模式的演进过程，对尚处于成长期的我国钢铁产业具有重要借鉴意义。综观世界钢铁产业的整合重组进程（见表），美国、日本、欧盟地区钢铁产业通过不断的

7、整合而相继崛起，其产业发展路径具有如下特征：一是并购重组的企业规模和交易金额由，大，从中小企业间的低粒度整合重组、大企业对小企业的并购重组发展到大企业之间的强强联合重组，并购规模也从几十万美元上升至几百亿美元；二是产业整合的地域范围不断拓展，企业并购重组通常始于州、省，进而扩大到整个国家，最后形成实力雄厚的跨国钢铁集团；三是产业整合的推进机制一般由初期的中小企业自发重组逐步发展到政府主导或推动大型企业间的重组，随着国内整合的深入，市场力量又会重新占据主导地位，政府退回到提供规制和政策保障的角色。表世界主要产钢国家地区产业整合重组历程区域内低粒度整合重组强弱协同整合重组强强联合重组从世纪年代至今

8、，一直持世纪末一世纪初，产生续发生此类整合重组；等垄断企业；最早成为头号钢年代国内产能过剩，政府实施一铁强国并保持七十年之久；系列行业保护政筻，年代进近年未有与大型跨国钢铁集团的重美国口大增，使产业整合进程受阻；组动作，但较注重对上下游延伸产业证券市场发育较早，为企业并购融资的纵向并购；提供了条件；年以来，、两大钢铁公司低成本收购了国内外多家钢厂。获得生产、技术、管理方面协同效应；年代初，神户制钢、住友金属各年，八幡制铁、富士制铁合并为二战后开始恢复期建设，钢铁工业迅自兼并了一些中小钢铁企业，形成新日铁，占全日本产钢量，成为日本“六大”格局（其余四家：八幡制铁、世界第一大钢铁企业；速成长；富上

9、制铁、川崎制铁），集中度达到；年，川崎制铁与合并成立集团，产业集中度不断提高；年蒂森克虏伯集团（德）、集团（英荷）成立；纪年代，欧盟委员会推行生年集团（卢森堡、法国、产配额、补贴监控等限制产能措施，西班牙）成立，后于年被年大英钢铁公司成立，德、法、保特产业竞争力；收购；欧洲荷、意等国钢铁产业逐渐发展壮大；欧洲范围内的整合仍在继续；年代以来，各国政府支持下的国内整合重组降低了社会成本；年并购美国，并购加拿大；大型跨国钢铁集团之间的重组方兴未艾；年，在产业政策支持和年以来，地区内大型企业之间年，在地方政府主导下。政府引导下发生了一些以地方重点开始整合重组，跨地区和跨所有制重中国华菱、宝钢、唐钢、攀

10、钢、鞍本等地方钢铁企业为核心的跨地区兼并重组。组也开始出现。如武钢合并鄂钢、重组昆钢；首钢重重点钢铁企业相继成立；如唐钢、邯钢合并成立河北钢铁集组贵钢、长钢；宝钢并购八钢、宁钢。团；山钢重组日钢成立山东钢铁集重组柳钢等；团；鞍钢重组攀钢等；总体看来，各国钢铁产业整合重组过程基本遵循这个发展方向，但是，各种模式的整合重组在较长时期内是并存的，各国产业政策和并购企业的重组整合战略也对产业整合进程的发展产生深刻影响。因此，有必要进一步分析世界主要产钢国家与跨国集团的产业整合重组特点及对于我国钢铁产业的可借鉴经验。（三）美、日、欧盟及典型跨国钢铁集团整合重组的特点。由于钢铁产业具有规模经济性，整合重组

11、始终是行业企业发展壮大、国家和地区经济实力提升的重要途径。如前所述，美国、日本、欧盟先后占据世界钢铁业龙头地位，发展到今天，许多大型钢铁企业已通过国际化重组形成了跨国集团，这些国家和企业集团的整合重组模式具有各自的特点。首先，美国在最早两次并购浪潮中确立了产业领先地位，但到上世纪年代随着市场需求回落，全球钢铁产能出现了相对过剩。此种形势下，美国和欧盟都制定了危机应对方案，所不同的是，美国实行价格保护、对国内产业进口补贴等政策实际上削弱了国内钢铁企业并购重组的内在动力，在年代众多企业纷纷破产的压力下才被动地进行产业整合重组；而欧盟国家在发现行业补贴使产能继续扩大（如法、德、比利时等）时，果断采取

12、了生产能力评估和审查补贴等抑制性措施，关闭落后企业，各国首先在政府支持下进行国内企业重组，然后是整个欧洲层面的整合，有效减少了过剩产能，同时也降低了产业整合的社会成本。其次，本顺应上世纪六、七十年代发生的第三次并购浪潮进行产业整合重组，取代美国成为世界第一钢铁强国。在新铁成立之前，日本钢铁产业已达到高度集中，“六大”钢铁公司通过地区性兼并使其自身规模不断扩大，对产业集中度的提高有的贡献率。八幡和富士制铁重组成功的原因一方面是获得了日本政府的全力支持，另一方面是由于二者实为战前的日本制铁拆分而成，具有良好的合作基础和认同感。此后，在从九十年代末至今的第四次并购浪潮中，本政府不再介入具体企业重组项

13、目，转而通过修改和制订法律法规来简化企业兼并时的手续，降低企业兼并成本，为强强联合式产业整合重组创造条件。目前世界最大的跨国钢铁集团阿赛洛米塔尔（），通过一系列成功的并购重组成长为全球产业巨头，其并购与整合过程也具有鲜明特点：一是并购对象的选择，多为生产成本低或者成本压缩空间大、技术装备水平和国内市场占有率较高，但因经营管理不善而被低估的国有企业；二是并购策略的灵活性，视目标企业规模和运作状况，采取先租赁后收购、先部分控股再逐步扩大股份以及联合收购等策略，并在谈判时以承诺不裁员、投入改造资金、承担债务或社会福利成本等方式赢得当地政府的支持；三是在保证被并购企业独立经营的前提下，注重管理模式的移

14、植与知识、技术共享，以使被并购企业原有的生产要素与米塔尔的先进技术、管理体系相结合，从而发挥最大的协同效应。二、我国钢铁产业结构与产业集中度现状我国钢铁产业作为国民经济和国防建设的基础性支柱产业，上游关联着铁矿石、煤炭、石油、电力等重要战略资源产业，同时为建筑、装备制造、交通工具制造等下游产业提供了大量基础原材料。钢铁产业的发展不仅能带动关联产业快速发展，也可为我国经济社会稳定发展、工业化城镇化不断推进提供有力保障。但是，随着近十几年粗钢产能的急速扩张，产业内部生产力布局不合理，低端产能严重过剩，生产能耗高、污染大、效率低，大宗原材料议价能力不强等问题日益凸显，其直接原因在于我国钢铁产业集中度

15、偏低。从同行业角度看，目前巴西前三家钢铁企业粗钢产量占全国总产量的，日本新日铁、等四家企业占全国以上，韩国浦项制铁一家产量占全国，美国、三大企业产量占全国一半以上，欧洲最大的三家钢铁集团（包括世界最大的集团）产量占欧盟国的，而我国前五位钢铁企业合计产量不到全国的刊再从全球产业链角度看，上游铁矿石产业前三大矿山公司占据国际铁矿石贸易量的，下游六大汽车制造商全球集中度达，前位汽车制造厂家占世界总产量的。我国钢铁产业结构与上下游不对称，导致了利润的挤出效应和话语权的缺失，这十分不利于产业的长期健康发展。当前我国钢铁产业结构分散、集中度低，一方面是由于下游产业用钢需求中房地产、基础设施建设方面占到以上

16、，而这部分需求又以低附加值的线材、棒材为主。此类钢材的生产技术壁垒和必要资本量壁垒较低，产品差异化程度小，是大部分中小型钢铁企业的主要产品。年世界性经济危机导致我国高附加值板材产品市场疲软，但固定资产投资的增加仍使建筑用钢需求量保持了增长。另一方面原因是钢铁企业对发展经济、增加就业的显著作用，促使地方政府和投资者盲目建设，低水平产能或企业不愿退出，企业生产效率和技术水平低下，高投入、低产出、低效益的生产又造成了无序竞争和大量的资源浪费。产业经济理论认为，企业兼并重组是现代市场经济中优化资源配置、调整产业结构的重要手段。通过产业整合可加速实现规模经济效益、提高产业集中度，世界钢铁强国的产业发展历

17、程也充分印证了这一点。三、我国钢铁产业整合重组格局与制约因素近十几年我国钢铁产业频繁发生兼并重组，鞍本、河北、山东、沙钢、马钢、华菱等区域优势企业集团已基本完成省内重组，仍有待深入整合；跨行政区域的强弱协同重组和千万吨级企业间的强强联合重组还不多见。现有产业格局与西方国家上世纪七八十年代状况类似，均处于个产能明显过剩、以区域内整合重组为主的阶段。但区别在于，我国钢铁产业是由国有企业占主导地位，产业整合的利益相关主体包括了企业、中央与各级地方政府，尤其国有企业在资产、人事甚至具体项目上都不同程度地受到政府制约，故现阶段政府支持仍是产业整合不可或缺的推动力量。另一方面，全球化产业竞争环境也决定了必

18、须加快我国钢铁产业整合重组模式的演进过程，吸取钢铁强国的发展经验，制定多模式并存发展战略。制约我国钢铁业整合重组的瓶颈主要有以下几个问题：一是企业与地方利益分配机制仍不完善。由于跨区域并购重组后的企业对地方纳税可能会减少，影响地方财政收入，因此，地方政府和地方企业对整合重组热情不高。这也是目前业内市场主导模式的重组成功案例稀少的关键原因。二是企业并购重组目的单一，缺乏长期战略性。产业整合存在着一定的行政障碍，客观上造成了并购对象稀缺，使部分企业并购以机会为导向、以追求规模效应为目的，忽略了并购行为是否符合企业产品结构布局、区域发展布局和产业链延伸布局，进而影响到企业资产质量的提高和产业整合模式

19、的演进。三是重组后的组织机构和人力资源管理问题。这既包括国有钢铁企业大多存在的企业办社会、配套单位改制、病退内退职工和离退休职工安置等复杂而牵涉企业稳定的问题，也包括企业并购重组后领导层干部的选任和淘汰问题，而任何一种模式的整合重组都必须建立在妥善解决此类问题的基础之上。此外，我国钢铁企业的跨国联合重组也受到各国对战略资源严密控制、我国企业国际化重组经验不足等因素的制约，企业国际竞争力有待进一步提高。四、现阶段我国钢铁产业整合重组的对策建议建立协调利益分配机制，政府与市场合力顺势推进产业整合。市场化的资源配置是最有效率的，为了使地方政府和企业顺应市场力量共同推进产业整合重组，必须创新利益分配机

20、制，使地方收益在并购后保持不变或略有增量，使地方企业切实分享到重组后新增的利润（以技术改造投入等形式）。大型国有企业可借鉴米塔尔集团的经验，保证被并购企业和地方利益不受损失，才能达到总体利益最大化。制定具有可操作性的产业整合重组政策、条例。年月，国务院发布了关于进一步加大节能减排力度、加快钢铁工业结构调整的若干意见，为钢铁产业整合重组提出了更加清晰的目标。从产业现状出发，要尽快出台更为细化的鼓励（如对主动选择重组、减少过剩产能的企业实行一定的税收补贴等）和惩戒措施相配套，以增强现有政策的约束力。我国还可借鉴日本政府对产业整合的支持方式，在重组前期积极做好沟通工作，使并购谈判主体地位相符，变“企业对政府”为“政府对政府”的局面。根据产业整合重组的不同模式，明确企业并购重组的长期战略。区域内整合重组可借鉴欧美一些钢铁企业的产能控制、节能降耗措施，同时优化产品结构以适应细分市场，通过企业自身规模良性扩张来提高产业集中度。很多大型钢铁企业已完成区域内整合重组，则应从产业链延伸发展的角度选择跨区域重组对象，并制定详细的并购后整合策略（资源、管理、营销、文化等