我国小额贷款资产证券化风险研究

1、我国小额贷款资产证券化风险研究资产证券化在中国开展的历程较短,金融市场环境和监管政策尚不及欧美等发达国家成熟,随着我国资产证券化实行备案制改革后,由于操作和审核流程较之前审核制更加简便和快速,推动了我国资产证券化业务的快速发展。在产品发行品种不断多样化的同时,我国资产证券化业务也朝着更深层次发展。小微企业在我国发展迅速,作为我国经济体制中非常重要一部分,小微企业由于经营规模小,主体资质欠佳,在融资问题上遇到不小的困难。随着互联网金融和个体信用时代的到来,个人小额贷款金融服务逐渐开展起来。在这样的背景下,小额贷款公司应运而生。然而,小额贷款公司却面临着只贷不存的融资窘境,其主要融资方式只能从不超

2、过两家金融机构,以资本净额作为基数的低杠杆融资进行。不能增加杠杆增大融资规模,将严重阻碍小额贷款公司的发展。小额贷款资产证券化作为一种金融创新则契合了共同的特点,小额贷款公司可以通过资产证券化进行表外融资而突破最大融资规模限制,小额贷款以其金额小、分散度高且完全具备可预期未来现金流的特点,以作为资产证券化的基础资产。通过打包出售、信用增级、循环购买、风险隔离等一系列设计,小额贷款资产证券化产品成为了金融市场上具有一定认可度的产品,同时促进了金融体系效率的提升。随着小额贷款资产证券化产品发行规模的高速增长,一些潜在的风险问题也逐渐暴露出来。许多小贷企业已经通过发行资产证券化产品做到了极高的杠杆率

3、,小额贷款作为基础资产也不能够完全剥离发行主体的经营风险,同时其发行也受到了监管方面的重点关注。现行的资产证券化业务模式能否充分保障资产的稳定性,第三方出具的小额贷款资产证券化产品说明书和评级报告能否做到充分客观的披露作为投资人能否有效识别风险等问题,都将成为目前值得思考的问题。本文采用文献查阅法、观察法和案例研究法三种研究方法主要分析我国小额贷款资产证券化的发展环境和现状,将其中涉及到的风险及资产证券化的主要信用增级方式进行分类研究,同时围绕阿里小贷资产证券化产品作为案例进行动态研究分析。从历史发行数据、发行过程以及各参与方的角度对此类资产提出相关风险的观点,归纳和发现特点及日后发展方向为小

4、额贷款资产证券化的发展提供相应的借鉴。本文一共分为四个部分:第一部分主要介绍论文的研究背景、意义和研究方法等,简要介绍现行市场政策环境下小额贷款企业的资产证券化运营情况,阐述论文所涉及的理论基础和国内外学者对资产证券化的风险因素研究成果,同我国相关产品的研究相结合,进行观点回顾和对比;第二部分对我国小额贷款资产证券化的风险因素进行分析,从业务发展特点对存在的风险进行识别和分析,通过金融市场上一些违约事件对小贷资产证券化的风险因素进行比较分析,体现出小额贷款类产品的风险因素和注意事项,为案例分析做铺垫;第三部分作为本文的案例分析部分,将目前发行规模最大的产品支付宝借呗作为基础资产的阿里小贷资产支持专项计划进行深入分析,包括基本情况介绍,核心环节风险防控和产品存续期间风险分析,寻找出阿里小贷资产证券化产品的特点以及能够得以大规模发行的原因;第四部分对以上三部分所做的分析