大商所华北地区化工产品产业链调研活动实录

1、大商所“华北地区化工产品产业链调研”活动实录北京中期 期货研究所 闫琎2010年4月12日，由大商所计划组织主要会员单位进行的针对华北地区PE、PVC产业链情况的调研活动正式展开。这次活动的具体日程定在4月12日至17日，共计5天，将对天津、河北、山东等三个地区具有代表性的LLDPE、PVC原料生产、物流商贸企业、下游制成品加工企业和交割仓库进行现场考察调研。参加此次调研活动的一行共有18人，负责带队的是大商所“北京发展与服务总部”的陆卫、王强两位经理，组员包括来自北京、天津等多家期货公司的14位化工品研究员和期货日报、卓创资讯的2位记者。上午九点半左右，在一德期货天津总部的会议室中，举行了简

2、短的调研活动启动仪式，并将组员分成两组，分别侧重于PE、PVC的考察。按照当日的形成安排，启动仪式结束之后，上午将在同一场地举行塑料和氯碱行业的报告讨论会，下午则前往天津当地的大型PVC型材加工企业天津金鹏集团进行实地参观考察，并与厂家相关负责人面对面地交流。上午的主题讨论会主要邀请了两位塑料、氯碱行业内的资深专家参加，分别是天津塑料工业协会的秘书长郑天禄先生和中国氯碱工业协会信息开发部主任张培超先生。在金鹏型材加工厂，我们看到整个公司正保持全线开工生产的状态，公司采购部的王经理告诉我们，目前公司的订单状况良好，因为消费的旺季将逐渐来临并将持续数月。原材料采购方面，企业直接从对面的天津大沽进货

3、，故运输成本极小，而采购基本采用集中采购方式，订单会直接跟生产厂家签订，价格采用协议价，平时的库存够维持一周的生产用。4月13日上午，考察团来到天津全程物流配送有限公司的西青开发区保税仓，实地参观走访了这家大商所LLDPE的交割仓库，并与公司有关领导进行了很有成效的交流，这加深了我们对于交割仓库各项具体业务及操作流程的了解和认识。天津全程物流配送有限公司（以下简称“全程物流公司”）下面共有东丽和西青两个LLDPE交割仓库，其总部其总部位于东丽地区，占地48万平方米，并且还有将近20万平方米的地方尚未开发，而西青保税仓占地5万平方米，其中库房面积为3万平方米，基本接近饱和。东丽仓库主要做大宗生产

4、资料的储存运输等，2005年起主要做化工危险品的仓储等，2007年成为大商所的LLDPE交割仓库。2009年7月，大商所又批准了西青保税仓作为LLDPE的交割仓库，作为东丽交割仓库的扩充。全程物流公司下面的这两个仓库实行的是24小时服务，这是与其他交割仓库不同的地方。2010年，全程物流公司对大商所承诺的协议库存是3万吨，也就是说，公司至少要满足3万吨期货交割的顺利进行。而据张总介绍，仓库对于期货交割实际上是来者不拒，完成3-5万吨的期货交割是问题不大的。在全程物流公司的领导张总和马总的带领下，我们首先进入三个联体的仓间参观，这三个仓间分别为A、B、C。西青保税仓共有五个这样的LLDPE交割仓

5、间，除了前面的三个以外，还有另外两个独立的仓间，我们没有进去参观。进入A仓间后，可以看到堆放得整整齐齐的LLDPE货物，摆放的高度各不相等，低一点的有十来层，高的则接近二十层，最高的甚至有二十六层。每一袋的重量均为标准的25千克。从包装上看，有的货物是用编织袋盛放，有的采用较为平滑的薄膜包装，据马总介绍说，用编织袋的一般是国产货，而进口料则以薄膜包装为主。仓库中LLDPE货物的牌号有很多种，国产货以7042牌号为主，如独山子石化生产7042等，有些牌号如天津石化的9020货很少，这是因为该牌号货物质量较好，价格也高一些，很少拿来交割。在B仓间，我们看到了来自加拿大NOVA公司的产品，据反映，这

6、一牌号的货物是最好卖的，销路非常好。由于仓库地面非常的整洁、干燥，所以大部分货物是直接堆在地面上的。继续进入C仓间，我们看到了中沙石化（天津）生产的贴着SABIC标志的货物，其产品以在中国销售为主。全程物流公司的李总说，在2月底时，C仓间还是完全空的，但在几周的时间里，整个库存增加得很快，目前，西青保税仓的五个仓间LLDPE总库存为7000吨左右，其中注册仓单为1030吨，5000多吨为现货库存，还有少部分为期转现还没有提走的货物。马总告诉我们，现在注册仓单仅为1030吨的部分原因是，按照大商所的规定，LLDPE标准仓单在每年3月份的最后一个工作日之前必须注销，仓库内现在的总量为1030吨的注

7、册仓单都是在4月初重新生成的。对于最近库存的迅速增加，李总描述道，上周曾经有一天采用集装箱式入货达700吨，仅从这方面来看，现货市场上库存的消化并不是很乐观。谈到货物的入库方式，马总说，西青保税仓可采用平板汽车入库和集装箱汽车入库两种方式，这两种方式的费用有所不同，平板汽车入库费为16元/吨，集装箱汽车入库费用稍高，为18元/吨，据了解，进口的货物入库基本用集装箱汽车方式。西青仓库没有铁路入库方式，如果货主采用铁路入库，可将货物运至东丽地区的仓库。马总还提醒说，在旺季时，由于每天入库量的限制，货主入货时需要提前告知仓库相关人员，以备仓库做好安排。在货物入库时，并不要求必须一次完成，如某货主欲将

8、300吨LLDPE运至西青保税仓，他可在某一天内将货物入库完毕，也可以分三天每次100吨入库，至于用何种方式，视货主的具体情况而定。在实地参观完仓库之后，考察团一行与全程物流公司的领导张总、马总和李总等进行了座谈，为时一个多小时的深入交流令我们受益匪浅。在谈到实际参与LLDPE期货交割的投资者时，马总等领导告诉我们，真正入货及从仓库提货的多数是LLDPE的贸易企业，而上游的生产者和下游的加工厂家交割的不是很多，这一块市场值得期货公司加大开发力度，让更多的上下游企业真正利用好期货市场这一平台，让期货市场服务产业的作用得到更好的发挥。关于LLDPE运输、入出库、仓储费用方面的交流则更为细致复杂，这

9、里不作展开说明，仅仅说一下现货仓储费与期货仓储费的标准。马总告诉我们，期货仓储费是固定的，即1元/吨 天，而现货仓储费则较灵活，一般是货主跟仓库方面直接协商确定收费标准，如货量非常大的客户，其收费较低，通常情况下，现货仓储费在0.6-1元/吨 天之间。对于交到交割仓库的货物来说，其绝大部分都是要预备交割的，而期货仓单的增加与减少，很大程度上是因为期现套利机会的出现与消失，也因为期现套利润者的积极参与。马总解释说，一些规模较大的资金，在很多交割库都有入货，在期货出现较大幅度的升水时，他们就可以在期货市场上做空，同时将货物运到交割仓库，注册成仓单，然后等待交割。具体买现货时，他们可以就近购入现货，

10、比如从吉林买入现货，拿到天津的交割仓库去入库，这样就可以节省很多运输费用，降低套利的成本。总之，这些套利者随时关注全国各地的情况，只要有利益就进行套利操作。实际的交割过程亦有很多值得仔细考虑的细节。如买方在从交割仓库提货时，其拿到的货物可能并不是想要的牌号，这有可能影响到买方的生产经营等活动。一般情况下，交割仓库出货遵循“先入先出”的原则，即入库越早的货其出库也越早，但很多仓库也会有一些其他的原则，如份额较大、关系良好的客户会得到一些好处，如可以得到自己想要的某些牌号的货物，这类似于交割仓库与客户合作中的互相让利，明白这些交割中的细微之处对于期货公司更好地服务客户是很有好处的。对于有经验的会员

11、来说，在交割之前仔细询问交割仓库有什么牌号的货物、量有多少以及能不能拿到想要的货物，等这些都确定了，再决定是否进行交割。期货的交割涉及到很多复杂、细致、琐碎的东西，弄清楚每一个环节的具体操作方法和可能出现的问题，需要花费极大的精力和时间，通过与交割仓库管理人员进行深入交流并向他们学习是提高我们相关业务水平的极为有效的方法。4月14日，根据行程安排，我们考察团走访了两家PVC生产企业河北金牛和聊城的信发集团，同时也到一家LLDPE的贸易及下游加工厂聊城华塑工业有限公司参观交流，可以说，这一天的调研给我们带来了很多深入了解PVC生产企业的机会，其对原料成本控制、企业核心竞争力、行业供求状况、未来可

12、能的行业整合等的精彩分析给大家带来了很多启示和思考。14日上午，我们首先来到位于河北省沧州市的河北金牛化工股份有限公司（下称“河北金牛”），接待我们的是公司销售部的王部长。在接下来的座谈会上，他首先向我们介绍了公司几年来的重组及发展状况，接着，就公司具体生产经营活动、国内PVC行业的现状等与大家进行了深入的交流和探讨。河北金牛目前的PVC总产能是23万吨/年，采用乙烯法生产，而原来的40万吨/年的产能仍在继续建设中，这样，待新产能完全投产后，公司的PVC年生产能力将达到63万吨/年，且全部为乙烯法。目前河北金牛正在积极关注PVC期货市场，但并没有实际参与进来，一个重要的原因是北方地区没有PVC

13、的交割仓库。对于当前我国PVC行业整体供大于求的状况，王部长同意这一判断，但是强调这种现象只是短期内存在的，在未来3-5年内，供需将逐渐恢复平衡。自2003年中国对进口的PVC实施反倾销措施以来，进口量受到很大的抑制，而与此同时，国内则出现了PVC项目上马的高峰，其原因在于，我国西部一些地区有大量的煤、电石等生产PVC的原料而当地没有什么工业，这些PVC厂家上马后很多成为当地的支柱性企业，所以造成了国内PVC行业当前严重地供过于求。而从下游情况看，王部长认为，需求增加的速度是非常快的，目前PVC下游需求正以每年15%-20%的速度增长，考虑到2011年后新增产能释放的趋缓，供求平衡可能在未来3

14、-5年内实现。针对河北金牛为何继续其原来的40万吨/年产能的装置的建设，王部长解释说，公司的这一决定具有特殊性，其40万吨/年产能的装置是原来沧州化工遗留的问题，工程前期已经投入了十多个亿，若完全放弃，是非常可惜的，所以还是决定继续完成原有的项目。对于未来一段时间内PVC价格走势，他认为应该不会出现大的波动，虽然原油价格处于高位会对乙烯法产品带来一定的成本支撑，但是国内供大于求的严峻现状是制约价格的最重要因素，PVC价格仍会在成本线附近波动。河北金牛2009年的总产量为20万吨，开工率总体维持在85%左右，在行业内算是很高的。公司由于采用乙烯法生产，故原料基本靠进口，而原料价格受国外控制较严，

15、国内企业在这方面缺乏话语权，原料价格的波动给企业带来了较大的风险，所以存在着规避风险的需求。我们当日走访的第二家PVC生产企业是聊城的信发集团，该集团依靠有色金属和发电起家，真正进入化工领域是在2007年十月，2008年1月，集团下属的20万吨/年的PVC生产装置正式投产。另外，今年7月份，又会有40万吨/年的产能释放，总体上形成60万吨的年产能，其生产方法是电石法。信发集团PVC生产的一个最突出特点是紧紧依靠集团内部完整的产业链。信发集团最主要的业务是氧化铝和电解铝，PVC是作为副产品来生产的。而从原料上看，当地有PVC的原料电石，且其成本很低，当地就有煤矿，当尚未开采，而来自山西的煤价格也

16、是比较合理的，由于拥有自己的发电厂，故其电费约为0.4元/度，相比于一般情况下的0.7元/度低很多。另外，信发集团在肥城地区购买了一座年产100万吨的盐矿，在今年7月1日正式生产后，其烧碱成本也很有优势。所有这些因素都造成了信发集团在PVC生产上的突出优势，其对未来PVC行业可能出现的整合洗牌也是充满信心的。4月15日，考察团来到山东省淄博市，对当地的农膜生产企业清源塑工进行了实地调研，下午则有幸参观了国内重要的大型石化企业齐鲁石化下属的一个聚乙烯生产厂，近距离了解了聚乙烯生产的整个过程。淄博地区是山东省乃至全国重要的农膜生产基地，此地聚集着众多的农膜生产厂家。我们此次参观的清源集团有五大支柱

17、产业，其下的青田塑工有限公司据称是国内最大的一家农膜生产厂家，产能在7-8万吨/年，它的产品全部是聚乙烯薄膜，其中又以棚膜为主，地膜的产量相对很少。青田塑工的刘总热情地引领我们参观了公司的生产车间和原料仓库。在第一个生产车间里，我们看到了一条正在运转的棚膜生产线，刘总说这条线的日均生产能力为6吨。大家饶有兴致地仔细观看了农用棚膜的整个生产流程，生产线的起点是一个用来盛放原料LLDPE和LDPE等的漏斗装置，负责倒料的师傅介绍说，原料通过漏斗装置下面的一条导管被送进生产机器的低端，在那里，原料被混合、加热，然后吹塑成特定厚度的薄膜，经切割、缠绕成卷、包装，最终形成待出库的产品。另一个车间内生产的

18、是地膜，与棚膜相比，其强度要稍软一些，一般情况下也更薄。我们参观的这个车间共有21条地膜生产装置，其生产流程与棚膜相似，实际开工的是14条线，日均产量在2吨左右。刘总说，现在工厂的实际开工率不到30%，因为正处于消费旺季的尾声阶段，通常情况下，每年的4、5月份是农膜全年生产的淡季。从全年的生产情况看，虽然公司的年产能在7-8万吨，但实际产量在2万吨左右，这主要是由于农膜生产的季节性因素决定的，由于下游用的农膜类型各不相同，厚薄宽窄要求各异，所以生产厂家基本不可能提前生产出特定的货物，而只能全部按定单生产。这样做的后果就是，在农膜需求的旺季如9、10月份，各种定单纷至沓来，工厂不得不开足马力昼夜

19、生产来完成定单，而在需求的淡季如4、5月份，定单的急剧减少使得开工率大幅下降，甚至出现完全的停工，这基本上是整个农膜生产行业的一大特点。此后，刘总向我们介绍了公司产品的一些特点，他说，青田塑工产品的规格和类型非常齐全，基本包括了各种宽窄薄厚的农膜，使用范围从农业用的覆盖膜到养殖用的专用膜等非常宽广。从宽度上看，从40厘米到17米的都能生产，目前，公司今年新上了一台机器，能生产宽达22米的专门用于养殖的大棚覆盖膜，这是目前国内能生产的最宽的农膜。刘总还告诉大家，农膜薄膜的各种新的用途正在不断扩展，如以前我国南方地区很难种植葡萄，但现在，广西的某些地方采用双层农膜方法，可以使葡萄在当地顺利种植，农

20、膜使用范围的不断扩充无疑将推动对其需求的增加，对于塑料行业的期货分析师来说，多关注下游塑料制品的结构变化并不断地向生产企业学习是大有裨益的。15日下午，我们有幸来到齐鲁石化下属的高压聚乙烯（LDPE）生产厂，实地参观了LDPE的生产过程。齐鲁石化的三位工程师非常热情地接待了我们。进入工厂后，映入眼帘的就是一排排高耸的机器和各种长长的管道，据介绍，那些自外面延伸至厂内机器的长管道里的就是制造LDPE的直接原料乙烯，这些原料直接来自于上游的烯烃厂，那些高耸的机器就是生产聚乙烯的核心反应器以及相关的压缩机、冷却设备、切割设备等。厂里的工程师告诉我们，齐鲁石化的聚乙烯产品是采用一体化生产的，其上游的原

21、料是原油，在炼油厂里，原油一部分被炼制成石脑油，进而通过烯烃厂得到乙烯，液态的高温乙烯再通过管道直接进入聚合反应器，最终得到终端产品LDPE，从原油到LDPE，整个过程是由各种复杂的机器和管道构成，生产过程一气呵成，所谓的“一体化”正是这个意思，HDPE、LLDPE的生产过程与之类似。接下来，工程师们引领我们进入工厂的控制中心，这是一个很大的大厅，上面醒目的位置挂有四台大屏幕，分别实时显示反应器等四个主要部件的工作状态，另外，厅内一字排开很多台仪表设备，工作人员介绍说，上面显示的就是压力、温度等不同部件内的主要技术指标，以便监控整个装置，保证生产的顺利进行。自控制中心出来，我们即沿着整个生产线实地参观，从压缩机到反应器，从冷却设备到切割设备，以及最后的包装机器等，三位工程师为我们作了深入浅出的介绍，并耐心回答了考察团成员的问题。在交谈中，我们了解到，齐鲁石化目前拥有HDPE、LDPE、LLDPE三种聚乙烯生产厂各一家，其聚乙烯总产能约40万吨/年，其中，HDP