五粮液财报分析

1、企业财务报表分析宜宾五粮液股份2021年度财务报表分析报告目录第一章 公司简介1一、集团概况1二、宏观环境分析11、宏观环境对白酒行业的有利影响12、宏观环境对白酒行业的不利影响2三、行业现状21、白酒行业概况22、新进入者的威胁33、现有企业的竞争34、替代品35、买方讨价还价的能力46、供给商讨价还价的能力4四、前景分析41、优势42、劣势53、时机54、威胁6五、战略模式分析7第二章 资产负债表分析7一、资产负债表的横向分析：7二、资产负债表的结构分析：11三、偿债能力分析：13第三章 利润表分析16一、利润表的横向分析：16二、利润表的纵向分析：18三、收入与费用的分析：191、收入的

2、结构分析192、费用的结构分析20四、盈利能力指标分析：21五、营运能力分析：23第四章 现金流量表分析24第五章 总结29第一章 公司简介一、集团概况宜宾五粮液股份是1997年8月19日由四川省宜宾五粮液酒厂独家发起，采取募集方式设立的股份。主要从事“五粮液及其系列白酒的生产和销售，注册资本379,596.672万元。至今已经开展成为了包括19个全资或控股子公司的具有规模效益优势和巨大开展潜力的特大型企业集团。1997年至今，五粮液集团在以酒业为主业的根底上，实行多元化的质量规模效益扩张战略。一个以白酒酿造为主业，塑胶加工、模具制造、印务、药业、果酒、电子器材、运输、外贸等多元开展的跨行业企

3、业集团迅速壮大。 五粮液在白酒界通过首创OEM贴牌扩张、买断经营的形式，在不到20年的时间内占据了中国白酒市场的半壁江山。在高中低端的各个细分市场形成了众多的子品牌，形成了有效的多品牌组合。二、宏观环境分析1、宏观环境对白酒行业的有利影响 1伴随着GDP的逐步攀升人们生活水平不断提高，人际交流文化的快速开展，都推动对白酒的需求不断增加。 2金融危机的回暖给各行各业的开展带来了信心，而且对于白酒的需求随着经济活动的加剧也是不断增加。这带来了白酒行业今年的高速增长。 3科学技术的快速开展也推动了白酒业的规模化生产，给酿酒技术的提高带来了希望。2、宏观环境对白酒行业的不利影响1通货膨胀：原材料价格上

4、涨导致白酒行业整体生产本钱大幅度上升。随着通胀压力的加大，低端品牌必须以提高已有市场的渗透率和区域市场的扩张来提高销售规模，以规模经济带来的本钱优势消化原材料上涨的本钱压力，市场竞争将更为剧烈。2金融危机的影响：金融海啸引发全球性的经济衰退，企业间的商务往来趋减，对中高端白酒的需求将会下降。其次，金融危机可能会增加企业融资的难度。 3白酒消费税的从严征收以及严惩酒后驾车行动的开展将导致白酒行业的有向下浮动的趋势。三、行业现状1、白酒行业概况1总量增长有限，产品结构向高档白酒倾斜 2浓香型依然占据白酒市场主导地位的现状将继续保持 3税负沉重，消费税调整，白酒市场反响平淡 4市场集中度高，行业竞争

5、剧烈2、新进入者的威胁酿酒行业的技术传统，产品同质性日趋明显，进入壁垒较低。而且酿酒业的毛利率一般都在百分之三十以上，因此不断有大量的涌入者。现在有很多国外的酒类生产商也正在寻找时机进入中国的白酒市场。3、现有企业的竞争高端市场被茅台、五粮液、剑南春占领，集中度较高。市场结构类似于寡头垄断市场，通过限产提价，以获取更高的垄断利润。而中低端市场那么由数量众多的二三线品牌和地方品牌占领，市场集中度较低。集中度相对较低，决定了中低端市场的竞争比高端市场更为剧烈。现在各厂家在不同香型之间相互渗透，产品同质性日趋明显，更加导致了行业内竞争的加剧。4、替代品 随着中国进入WTO各类洋酒开始涌入中国市场，啤

6、酒、葡萄酒、洋酒逐步侵蚀白酒的市场份额。而且对于年轻的消费群体更偏好啤酒，洋酒，这给白酒业的开展带来了沉重的压力。5、买方讨价还价的能力 由于白酒市场的竞争日益剧烈，消费者对于低端白酒的价格弹性升高，这进一步导致低端白酒的利润空间压缩。而对于高端白酒来说，五粮液，茅台都形成了自己的品牌优势，消费者讨价能力很低，因此高端白酒可以不断提高价格。6、供给商讨价还价的能力酿酒行业的上游主要是粮食生产基地，近年来根据国家的产业政策，粮食价格不断上涨，而且由于物价的上涨，供给需求的不平衡导致能源的价格也是不断攀升。因此供给商的讨价还价能力较高。四、前景分析1、优势1多品牌开展战略，涵盖高、中、低系列产品，

7、并以品牌优势拉动市场销量。2具有规模优势，其资产规模、产品产量、销售收入等均列首位。3优良品质和技术创新，五粮液集团的成名产品“五粮液酒是浓香型白酒的杰出代表。其独有的自然生态环境、600多年的明代古窖、五种粮食配方、酿造工艺、中庸品质、“十里酒城等六大优势，成为当今酒类产品中出类拔萃的珍品。而五粮液根本的核心竞争力是创新，现拥有国内最大、自动化程度最高的无菌灌装流水线。 4营销优势，总经销模式和与专卖店模式使公司的营销网络普及全国。同时，五粮液将自己开发、收购的品牌运营权采用“买断经营方式交给代理商或地区流通企业运营，而五粮液负责为其合作企业进行OEM，即贴牌生产，使企业规模迅速得到扩张。2

8、、劣势1近年来，五粮液开展多元化产业开展战略，欲以多元化投资分散主导产业风险，但事与愿违，投资结果并不理想，甚至拖累了主业的成绩。2缺乏价格优势，过度包装。由于五粮液近年来偏重于高档白酒的开展，势必会较为忽略中低档白酒的价格竞争。高档化的趋势愈演愈烈，甚至出现了十万元以上的天价酒“巴拿马金奖五粮液， 这款五粮液的莲花底座和盖头均由24K千足金打造。3、时机1全国高端白酒市场的巨大容量和日益开展，给五粮液某烟草酒带来了较大的市场开展空间和市场份额。2强强联合的五粮液多元化工程，资本和实力将带给市场强劲的冲击力和竞争力。3来自全国各省的销售精英团队将为实现多元化的战略目标提供坚实、前卫的人力资源。

9、4全国高端白酒经销网络除局部保守派外，还有相当一局部锐意进取的经销网络，是五粮液多元化工程网络拓展的丰富资源。5有相当局部忠诚五粮液的消费者，可开展为多元化工程的追随者和忠诚消费者。6进军尖端行业和新科技的社会开展速度，商机无限。4、威胁1中高档白酒终端终端竞争日趋恶劣2结构调整，升级压力3原材料的价格上涨4竞争对手和白酒市场不景气带来的威胁。近年来，人们对啤酒和葡萄酒的消费量不断增加，而过量饮白酒有害身体健康的观念为越来越多的人认可，白酒的消费量逐年减少，经历了连续5年的减产。五、战略模式分析五粮液集团大力实施“一业为主、多元开展战略。1、一业为主实行“1+9+8品牌战略：“1就是要将“五粮

10、液这个品牌做成世界名牌，并将五粮液分成四个消费层面：珍品五粮液系列、精品系列、豪华系列、饮用型系列；“9即打造9个全国性品牌，已经锁定的品牌包括五粮春、五粮醇、五粮神；“8即打造8个区域性品牌，价格定位比全国性品牌低，大约40元左右。 2、多元开展近年来，塑胶、印务、药业、果酒、电子、运输等子公司迅速崛起。这些子公司的建立，为五粮液集团“第二次创业的多元化开展奠定了良好根底，成为集团公司新的经济增长点，促进了五粮液集团向国际化高科技企业集团开展。第二章 资产负债表分析一、资产负债表的横向分析：表2-1 资产负债表横向分析表会计年度20212021变动额变动率变动额变动率货币资金-3,381,3

11、88,690.47-13.12%3,992,083,596.0317.84%应收票据3,743,938,180.05103.27%1,295,916,382.1317.59%应收账款47,474,468.6962.90%-15,994,712.63-13.01%预付款项84,503,925.9539.55%33,974,301.1511.39%其他应收款-3,771,954.93-16.17%-123,813.85-0.63%应收利息-138,797,837.03-39.08%182,112,091.9984.16%存货1,205,902,738.1717.51%609,362,445.977

12、.53%流动资产合计1,557,860,830.434.22%6,097,330,290.7915.84%长期股权投资747,287,542.04619.76%34,144,563.943.93%固定资产-205,643,197.51-3.50%-328,932,370.77-5.79%在建工程161,439,329.2572.36%170,237,614.8744.27%无形资产127,931,434.5043.57%-9,882,926.89-2.34%商誉0.000.00%0.000.00%长期待摊费用-10,020,794.78-16.04%36,204,155.2969.02%递延所

13、得税资产-75,870,594.20-13.11%136,918,689.7927.22%非流动资产合计721,507,684.1210.04%40,433,996.870.51%资产总计2,279,368,514.555.17%6,137,764,287.6613.23%应付票据32,871,528.3862.52%120,611,116.32141.15%应付账款63,055,078.0710.80%411,203,980.2963.55%预收款项33,385,555.144.05%1,135,823,074.02132.36%应付职工薪酬-56,807,431.20-2.44%114,7

14、89,496.445.05%应交税费-1,096,208,758.01-49.96%-55,578,320.47-5.06%其他应付款-93,959,997.78-8.88%315,826,761.8832.76%流动负债合计-1,117,664,025.40-15.87%2,042,676,108.4834.48%长期应付职工薪酬4,591,646.002,085,694.0045.42%递延收益78,644,999.96118.06%81,921,968.7156.40%非流动负债合计83,236,645.96123.11%83,007,662.7155.03%负债合计-1,034,427

15、,379.44-14.55%2,125,683,771.1934.99%实收资本或股本0.000.00%0.000.00%资本公积0.000.00%0.000.00%盈余公积1,391,213,697.4524.50%1,102,435,541.0815.59%未分配利润1,946,524,877.497.58%2,796,103,683.1010.13%少数股东权益-23,942,680.95-2.58%113,541,292.2912.58%归属母公司所有者权益或股东权益3,337,738,574.949.25%3,898,539,224.189.89%所有者权益或股东权益合计3,313,

16、795,893.998.95%4,012,080,516.479.95%负债和所有者或股东权益合计2,279,368,514.555.17%6,137,764,287.6613.23%根据以上图表，对五粮液集团资产负债表的横向分析如下:1、资产变动情况的分析:五粮液公司总资产2021年增加6,137,764,287.66元，增长幅度为17.84%，说明五粮液公司本年资产规模有大幅度的增长，公司盈利和预收货款增加以及扩大规模相应增加的存货所致。进一步分析可得出：五粮液流动资产2021年增加6,097,330,290.79元，增长幅度为15.84%，非流动资产2021年减少了40,433,996.

17、87元，减少了0.51%，两者合计使总资产增加了6,137,764,287.66元,增长幅度为13.23%。2021年总资产的增长主要源于流动资产的增长，而流动资产的增加主要是因为货币资金、应收票据、预付款项、应付利息、存货等均有大幅度的增长。货币资金2021年增加3,992,083,596.03 元，增长幅度为17.84%，主要是因为预收货款的增加，五粮液存货2021年增加1,135,823,074.02元，变动率为132.36%，存货增加的最主要因素是在产品和库存商品的增加，主要原因是公司规模在扩大。2、负债变动情况的分析:五粮液公司总负债2021年增加2,125,683,771.19元，

18、增长幅度为34.99%，其中流动负债增长34.48%，非流动负债增长55.03%。进一步分析流动负债中预收账款和应付票据的增幅最大，说明企业对经销商有较强的谈判能力和收现能力，也从另一方面说明预定五粮液产品的客户有所增加。非流动负债在负债总额之中所占份额较大，其主要是长期应付职工薪酬和递延收益的大幅度增长导致。3、所有者权益变动情况的分析:五粮液公司权益总额较上年同期增加6,137,764,287.66元，增长幅度为13.23%。进一步分析可发现：   (1)本期权益总额的增长在负债上的增长占主要，这种变动很可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。其中流动负债

19、本期增长2,042,676,108.48元，增长幅度为34.48%，流动负债的增加主要表现在二个方面：一是预收账款的增加，预收账款本期增加1,135,823,074.02元，增加幅度为132.36%。二是应付票据的增加，应付票据本期增加120,611,116.32元，增加幅度为141.15%。同时本期该公司的非流动负债增加也比拟多，主要原因有两个，一是长期应付职工薪酬增加了2,085,694.00元，增加幅度为45.42%，这是职工的薪酬没有及时发放所致；二是递延收益增加了 81,921,968.71元，增长幅度是56.4%。 (2)所有者权益本期增加4,012,080,5

20、16.47元，增长幅度为9.95%，对权益总额的影响相对较小。二、资产负债表的结构分析：表2-2 资产负债表结构分析表资产20212021负债和所有者权益20212021流动资产：流动负债：货币资金50.19%48.23%应付票据2.51%1.41%应收票据16.49%15.88%应付账款12.90%10.65%应收账款0.20%0.26%预收款项24.31%14.12%预付款项0.63%0.64%应付职工薪酬29.11%37.40%其他应收款0.04%0.04%应交税费12.71%18.07%应收利息0.76%0.47%其他应付款15.61%15.87%存货16.56%17.44%流动负债合

21、计97.15%97.52%流动资产合计84.87%82.96%非流动负债：非流动资产：长期应付款0.02%可供出售金融资产0.00%0.00%其他非流动负债0.08%长期股权投资1.72%1.87%非流动负债合计2.85%2.48%固定资产10.18%12.23%负债合计100.00%100.00%在建工程1.06%0.83%所有者权益：固定资产清理0.00%0.00%实收资本或股本8.56%10.25%无形资产0.78%0.91%资本公积2.15%2.57%商誉0.00%0.00%盈余公积18.43%15.34%长期待摊费用0.17%0.11%未分配利润68.57%69.33%递延所得税资产

22、1.22%1.08%少数股东权益2.29%2.50%非流动资产合计15.13%17.04%归属母公司所有者权益或股东权益97.71%97.50%资产总计100.00%100.00%所有者权益或股东权益合计100.00%100.00%根据以上图表，对五粮液集团资产负债表的结构分析如下:1、公司2021年流动资产比重为84.84%，非流动资产比重为15.13%。根据该公司的资产结构，可以看出其资产的流动性还是挺好的，资产风险较小。2、流动资产和非流动资产中的货币资金是最主要的组成局部，所占金额最大50.19%，它占比重比拟大的原因是企业预收账款的大幅度增加。所以可以看出其资产的流动性较好，资产风险

23、较小。3、2021年企业流动负债所占比重远高于非流动负债，流动负债中所占比重较大的是应付职工薪酬、预收账款和应付账款，预收账款占企业负债总额的14.12%，这有利于企业应收账款的管理，减少企业的坏账损失，增加了企业资金周转率 。4、企业所有者权益所占权益大于总负债，所以企业可以利用自有资金，而不用过多依赖外部负债。另一方面，五粮液公司近两年负债比重上升趋势明显，而所有者权益增长幅度较小，这可以明显看出企业对资本结构的调整。 5、企业货币资金占资产的比重越来越大，表达了企业资产流动越来越强。因此，企业有能力在短期内组织现金流来满足其大量到期债务归还的需要。 6、存货相对稳定，而预收账款大幅上涨，

24、说明企业对外销售量增加，收益增多，但经营风险同时大幅增大。三、偿债能力分析： 表2-3 五粮液与贵州茅台流动比率比拟图五粮液的流动比率在2021年为4.28，但在2021年却下降为2.12，主要原因是2021年的流动负债的大幅度的增加，进而2021年为2.08，变化不大。同时，与主要竞争对手比照，茅台总体上各年都有较好且较为稳定的流动比率。表2-4 五粮液与贵州茅台速动比率比拟图五粮液2021年的速动比率为3.27，相比茅台较高，反映出五粮液公司非常强的偿债能力。但是，也反映出公司速动资产相对于流动负债的过剩金额太大，资金未能充分利用。而2021-2021年分别为1.57、1.64，相对之前有

25、所下降，进而使企业的短期偿债能力下降幅度大，究其原因是本期的流动负债过快的增长，远远的超过了速动资产的增加。与此同时，茅台的速动比率2021年小幅下降，而2021年缓慢上升为，从其中的趋势可看出企业的短期偿债能力小幅上升。相对于竞争对手茅台的2021-2021年的2.24和2.1来说，五粮液的速动比率是偏小的，原因是本期的流动负债低于速动资产的增加。表2-5 五粮液与贵州茅台现金比率比拟图五粮液的现金比率在2021年的流动负债大幅增加了导致本期的现金比率下降为1.21，从而削弱企业短期偿债能力,落后于茅台的2021年到2021年的现金比率1.91和1.83。所以五粮液集团的短期偿债能力相对弱于

26、茅台。相反，也反映出五粮液集团的流动资金的利用率更强。 表2-6 五粮液与贵州茅台资产负债率比拟图五粮液的资产负债率2021年到2021年从0.15持续上升到0.36，导致企业长期偿债能力逐渐增强，说明企业利用较少的自由资产投资形成了较多的生产经营用资产，还扩大了生产经营规模。而同行业的茅台集团资产负债率相对稳定，但比五粮液低，说明五粮液集团比茅台集团偿债能力强。表2-7 五粮液与贵州茅台产权比率比拟图 五粮液的产权比率2021年到2021年从0.18持续上升到0.57，导致企业长期偿债能力逐渐增强，债权人权益的保障程度越来越高，承当的风险越来越小。而同行业的茅台集团的产权比率相对稳定，但比五

27、粮液低，说明五粮液集团比茅台集团偿债能力强，债权人的保障程度较高。第三章 利润表分析一、利润表的横向分析：表3-1 利润表横向分析表会计年度20212021增减百分比%一、营业收入 21,659,287,359.6621,011,491,536.143.08%减：营业本钱 6,671,963,269.675,772,029,404.0315.59%营业税金及附加 1,784,675,660.321,517,236,398.1917.63%销售费用 3,568,061,356.214,308,897,447.57-17.19%管理费用 2,128,805,680.222,047,028,546.

28、723.99%财务费用 -732,111,447.74-657,775,551.1711.30%资产减值损失 25,800,010.276,161,457.32318.73%投资收益 34,144,563.9414,487,542.04135.68%二、营业利润 8,246,237,394.658,032,401,375.522.66%营业外收入 66,157,319.2359,944,583.8610.36%减：营业外支出 24,900,730.7376,429,810.82-67.42%其中：非流动资产处置净损失 2,743,457.2828,862,690.41-90.49%三、利润总额

29、 8,287,493,983.158,015,916,148.563.39%减：所得税 1,877,009,646.881,957,701,185.49-4.12%四、净利润 6,410,484,336.276,058,214,963.075.81%五、每股收益 一根本每股收益 1.631.545.84%二稀释每股收益 1.631.545.84%根据以上图表，对五粮液集团利润表的横向分析如下:1、公司2021年营业利润增增长幅度为2.66%，主要是营业收入和投资收益增加所致。营业收入2021年增长了3.08%。投资收益增长了135.68%；投资收益的增加，导致营业利润增加了，但由于营业本钱、营

30、业税金及附加、管理费用、财务费用、资产减值损失的增加所带来的净损失，是增减相抵后营业利润增长2.66%。 2、公司2021年利润总额增加了3.39%，主要是营业外收入增长所致。同时，营业外收入增长率是10.36%；同时，营业外支出的增加相应的减少了公司的利润总额，但是营业外收入的增加额明显多余营业外支出的增加额，综合做用的影响，导致利润总额增加了3.39%。 3、公司2021年实现净利润6,410,484,336.27元，比上年增长了5.81%。从水平分析表看，公司净利润的增长主要是利润总额比上年增长了3.39%引起的；而且所得税比上年减少了，二者综合，导致净利润增长了5.

31、81%。二、利润表的纵向分析：表3-2 利润表纵向分析表会计年度20212021增减变得率%一、营业收入 100%100.00%0.00%减：营业本钱 30.80%27.47%3.33%营业税金及附加 8.24%7.22%1.02%销售费用 16.47%20.51%-4.04%管理费用 9.83%9.74%0.09%财务费用 -3.38%-3.13%-0.25%资产减值损失 0.12%0.00%0.12%投资收益 0.16%0.07%0.09%二、营业利润 38.07%38.23%-0.16%加：营业外收入 0.31%0.29%0.02%减：营业外支出 0.11%0.36%-0.25%其中：非

32、流动资产处置净损失 0.01%0.14%-0.13%三、利润总额 38.26%38.15%0.11%减：所得税 8.67%9.32%-0.65%四、净利润 29.60%28.83%0.77%五、每股收益 000.00%一根本每股收益 000.00%二稀释每股收益 000.00%根据以上图表，对五粮液集团利润表的纵向分析如下:营业利润占营业收入比重的38.07%，比上年的38.23%减少了0.16%；本年度利润总额占营业收入的比重的38.26%，比上年的38.15%增加；了0.11%；本年度净利润的构成为29.60%，比上年的28.83%增加了0.77%。总体来看，五粮液公司盈利能力比上年有所增

33、加了。五粮液公司各项财务成果结构变化的原因，从营业利润结构上来看，主要是营业本钱有所增加导致，说明营业本钱增加是导致营业利润有所下降的根本原因。利润总额和净利润结构要想有所上升的主要还是应该靠营业本钱下降。三、收入与费用的分析：1、收入的结构分析1收入的稳定性结构分析表3-3 收入的稳定性结构分析表工程20212021收入本钱收入本钱主营业务收入21,553,595,897.696,575,884,627.3720,912,447,576.775,693,817,902.38其他业务收入105,691,461.9796,078,642.3099,043,959.3778,211,501.65合

34、计21,659,287,359.666,671,963,269.6721,011,491,536.145,772,029,404.03从表3-3可以看出，主营业务收入在总收入中保持一个较高的比例，而且主营业务收入和其他业务收入2021年都比2021年有明显的上升，由此可以得出该企业收入稳定性好，持续经营能力大。 2收入的有效性结构分析表3-4 收入的有效性结构分析表工程20212021变动比率营业收入21659287359.6621,011,491,536.143.08%应收账款106,953,033.25122,947,745.88-13.01%从表3-4可以看出，2021年营业收入变得比率

35、增加了3.08%，但应收账款明显减少了，减少了13.01%，说明企业的无效性收入比重比2021年有所下降，使得企业的有效性收入增加。3收入的行业结构分析表3-5 收入的行业结构分析表产 品收入万元本钱万元毛利率利润占比其他补充1056896089.10%0.06%其他9889835715.50%0.10%玻璃瓶3441299313.02%0.03%印刷5347450715.70%0.06%塑料制品135882128.6825.30%0.48%酒类200080051305074.36%99.27从表3-5可以看出，企业收入中酒类收入所占比重最大，为2000800万元，它的利润占比也是最大的，为9

36、9.27%，说明企业的主要经营收入及利润来源于酒类产品，所以酒类收入是企业所面临的经营风险和未来开展前景的最重要的方向。 2、费用的结构分析1营业本钱比重分析表3-6 营业本钱比重分析表营业收入营业本钱营业本钱利率21659287360667196327030.80%从表3-6可以看出，企业营业本钱比率较低，因此该企业比其他营业本钱比率较高的企业盈利能力好，处于优势地位。2三项期间费用比重分析表3-7 营业本钱比重分析表项 目20212021增减变动销售费用35680613564,308,897,447.57-17.19%管理费用21288056802,047,028,546.723.99%财

37、务费用-732111447.7-657,775,551.1711.30%合计49647555895698150443-12.87%从表3-7可以看出期间费用合计比上一年度明显少了很多，增减变动率是-12.87%，其中销售费用减少的最多为17.19%，而管理费用和财务费用有所增加，但是增加的比率比销售费用的少。期间费用的减少导致企业利润上升。 四、盈利能力指标分析：表3-8 盈利能力分析表项 目20212021增减变得率毛利率69.20%72.53%-3.33%营业利润率38.38%38.29%0.09%营业本钱费用利润率0.71%0.70%0.01%总资产收益率11.75%12.57%-0.8

38、2%净资产收益率14.25%14.80%-0.55%企业2021年各项指标与2021年相差不大，说明这两年企业盈利能力比拟稳定。进一步分析可以看出：1、销售毛利率的分析：2021年的销售毛利率比2021年下降了3.33%，其原因主要是由于在2021年到2021年期间，五粮液集团的营业本钱的增加所致。2、营业利润率的分析：2021年的营业利润率比2021年上升了0.09%，变化波动比拟小，其主要原因是由于营业利润和营业收入净额同时下降，且营业收入净额下降的比率比营业利润大。3、营业本钱费用利润率的分析：2021年营业本钱费用利润率比2021年增长0.01%，增长幅度小，其增长的原因是营业利润增加

39、了2.66%所致。营业本钱费用利润率的增长说明企业每一元本钱费用消耗实现的利润率增加，企业消耗的效益有所增高。4、总资产收益率的分析：2021年总资产收益率比2021年减少了0.82%，其原因是资产总额的增加导致，虽然2021年净利润也在增加，但增加幅度没有总资产增加幅度大，两者综合导致 2021年的总资产收益率小幅度减少。总资产收益率的小幅度减少说明资产运用效率和资金利用效果有所下降。5、净资产收益率的分析：2021年净资产收益率比2021年减少了0.55%，其主要原因是今年平均所有者权益增加了9.95%，而净利润只增加了5.81%，综合得出净资产收益率比2021年减少了0.55%。五、营运

40、能力分析：表3-9 营运能力分析表项 目20212021增减变得率%应收账款周转率188.42%211.79%-23.37%存货周转率0.79%0.77%0.02%流动资产周转率0.52%0.56%-0.04%总资产周转率0.44%0.46%-0.02%1、应收账款周转率的分析：2021年应收账款周转率比2021年减少了23.37%，主要原因是2021年应收账款平均余额的增加和赊销收入的减少。2、存货周转率的分析：存货周转率相比2021年有小幅度增加，增加了0.02%，原因是销售本钱的小幅度上涨，而存货平均余额根本没变化。3、流动资产周转率的分析：2021年流动资产周转率有小幅度减少，减少了0

41、.04%，其原因是销售收入净额和流动资产的增加，而且流动资产增加的比率比销售收入高。4、总资产周转率的分析：2021年总资产周转率比2021年有小幅度减少，减少了0.02%，原因是虽然销售收入和平均总资产都在增加，但是平均总资产增加的比率比销售收入的比率大，综合得出总资产周转率减少了0.02%。第四章 现金流量表分析表4-1 现金流量表项 目20212021增减变得一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金26,084,485,451.9120,235,325,675.325,849,159,776.59收到的税费返还14,914,536.3518,420,248.68-3,505

42、,712.33收到其他与经营活动有关的现金692,873,442.75938,546,509.95-245,673,067.20经营活动现金流入小计26,792,273,431.0121,192,292,433.955,599,980,997.06购置商品、接受劳务支付的现金8,602,256,449.048,040,615,495.10561,640,953.94支付给职工以及为职工支付的现金2,874,978,784.312,849,896,873.7125,081,910.60支付的各项税费6,660,468,211.867,273,342,171.76-612,873,959.90支付

43、其他与经营活动有关的现金1,963,501,536.022,233,872,248.04-270,370,712.02经营活动现金流出小计20,101,204,981.2320,397,726,788.61-296,521,807.38经营活动产生的现金流量净额6,691,068,449.78794,565,645.345,896,502,804.44二、投资活动产生的现金流量处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额1,044,231.7030,475,856.72-29,431,625.02投资活动现金流入小计1,044,231.7030,475,856.72-29,431,625

44、.02购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金395,218,520.86411,004,620.02-15,786,099.16投资支付的现金734,000,000.00-734,000,000.00取得子公司及其他营业单位支付的现金净额72,009,699.13-72,009,699.13投资活动现金流出小计395,218,520.861,217,014,319.15-821,795,798.29投资活动产生的现金流量净额-394,174,289.16-1,186,538,462.43-792,364,173.27三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金59,000,000.00

45、6,000,000.0053,000,000.00收到其他与筹资活动有关的现金43,490,805.0043,490,805.00筹资活动现金流入小计102,490,805.006,000,000.0096,490,805.00分配股利、利润或偿付利息支付的现金2,457,403,819.802,995,275,619.56-537,871,799.76筹资活动现金流出小计2,457,403,819.802,995,275,619.56-537,871,799.76筹资活动产生的现金流量净额-2,354,913,014.80-2,989,275,619.56-634,362,604.76现金流

46、量净额3,941,981,145.82-3,381,248,436.657,323,229,582.47表4-2 现金流量结构分析表项 目流入流出净流量内部结构%流入结构%流出结构%净流量结构%一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金26,084,485,451.9197.36收到的税费返还14,914,536.350.06收到其他与经营活动有关的现金692,873,442.752.59经营活动现金流入小计26,792,273,431.01100.0099.62购置商品、接受劳务支付的现金8,602,256,449.0442.79支付给职工以及为职工支付的现金2,874,978,

47、784.3114.30支付的各项税费6,660,468,211.8633.13支付其他与经营活动有关的现金1,963,501,536.029.77经营活动现金流出小计20,101,204,981.23100.0087.57经营活动产生的现金流量净额6,691,068,449.78169.74二、投资活动产生的现金流量处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额1,044,231.70100.00投资活动现金流入小计1,044,231.70100.000.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金395,218,520.86100.00投资支付的现金-取得子公司及其他营业单位支付的现金净额-投资活动现金流出小计395,218,520.86100.001.72投资活动产生的现金流量净额-394,174,289.16-10.00三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金59,000,000.0057.57取得借款收到的现金-收到其他与筹资活动有关的现金43,490,805.0042.43筹资活动现金流入小计102,490,8