精品资料（2021-2022年收藏）中国石油财务分析报告

1、中国石油财务分析报告1、中国石油的公司简介1.1 公司简介中国石油天然气股份有限公司是于1999年11月5日在中国石油天然气集团公司重组过程中按照中华人民共和国公司法成立的股份有限公司。在重组过程中，中油集团向公司注入了与勘探和生产、炼制和营销、化工产品和天然气业务有关的大部分资产和负债。 公司于2005年9月15日在香港联合证券交易所实施配售并上市。 股权结构： 总股本为175,824,176,000股，其中国家股158,241,758,000股，占总股本的90；外资股（H股及美国存托股份）17,582,418,000股，占总股本的10。1.2 经营范围石油、天然气的勘查、生产、销售；炼油、

2、石油化工、化工产品的生产、销售；石油天然气管道运营；石油勘探生产和石油化工技术的研究开发；油气、石化产品、管道生产建设所需物资设备、器材的销售(国家规定的专营专项除外)；原油、成品油进出口；自营和代理各类商品及技术的进出口业务(国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外)；经营进料加工和"三来一补"业务；经营对销贸易和转口贸易；经营中国石油天然气集团公司转让权益的对外合作合同项目的石油勘探开采生产业务。1、 公司近三年前三季度财务报表（单位：万元）资产负债表报表日期2009-09-302010-09-302011-09-30流动资产货币资金1611530011058700

3、13545300交易性金融资产-应收票据和应收账款净额280630041878007336800预付款项617030056929006450700其他应收款644400840800953800存货101921001139560018376300其他流动资产112950012010040500流动资产合计370697003329590046703400非流动资产可供出售金融资产199200210900185800持有至到期投资-长期股权投资439490059344006972000固定资产净额267563003624920041473300在建工程222149002400730024970600

4、油气资产466165005171290058079000无形资产247710032518003954500其他非流动资产（其他长期资产）414004041001155200非流动资产合计105417000124971000140598000资产总计142487000158267000187301000流动负债短期借款9978900742540014452800应付票据和应付账款134751001640750021923200预收款项179440027983003727900应付职工薪酬91610011784001264600应交税费201140037518006714000其他应付款31118

5、0042829004388300其他流动负债844100032904003286600流动负债合计412976003945500059746900非流动负债长期借款232100048301006216000预计负债386230048150006417600递延所得税负债181480019949001721200其他非流动负债12600350600374900非流动负债合计130297002196820021506000负债合计543273006142320081252900所有者权益（或股东权益）实收资本（股本）183021001830210018302100资本公积1153030011588

6、20011565100盈余公积115466001254470013863700未分配利润405257004666260053451500外币报表折算差额-480000-213300-502100归属于母公司所有者权益合计823124008996770097816500少数股东权益584720068757008231700所有者权益合计8815960096843400106048000负债和所有者权益总计142487000158267000187301000利润表报表日期2009-09-302010-09-302011-09-30营业收入68301900104810000148291000主营业

7、务收入-其他业务收入-减：营业成本4096810069035300103994000主营业务成本-其他业务成本 -营业税金及附加90953001289970019432000销售费用331810040663003790000管理费用367460047326005585300财务费用403600435700775400资产减值损失229000308200876800其他-加：公允价值变动收益（损失：“-”）-投资收益167200441700811400营业利润107804001377380014648500加：营业外收入157600272800229200减：营业外支出2250005619005

8、81000利润总额107130001348470014296700减：所得税费用229830026910002851500净利润84147001079370011445200减：少数股东损益2998008027001101500归属母公司所有者的净利润81149009991000103437003公司财务指标计算3.1 2009年财务指标计算 1）流动比率=流动资产/流动负债=37069700/41297600=0.89762）速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=(37069700-10192100)/ 41297600= 0.65083）现金比率=年经营现金流量/年末流动负债=11859

9、400/41297600=0.28724）资产负债率=负债总额/资产总额=54327300/142487000= 0.38125）权益乘数=资产总额/股东权益=142487000/88159600= 1.61626）产权比率=负债总额/所有者权益总额=54327300/88159600= 0.61627）股东权益比率=股东权益/资产总额=88159600/142487000= 0.61878）总资产周转率=营业收入/平均资产总额=68301900/(123114000+142487000)/2= 0.51439）流动资产周转率=营业收入/平均流动资产总额=68301900/(26229200+

10、37069700)/2= 2.158110）应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额=68301900/(2011300+2806300)/2= 28.378711）存货周转率=营业成本/平均存货余额=40968100/(8207100+10192100)/2= 4.453212）资产净利率=净利润/平均资本=8414700/(123114000+142487000)/2= 0.063513）销售净利率=净利润/销售收入=8414700/68301900= 0.123214）销售毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入=(68301900-40968100)/ 68301900= 0.400

11、215）股东权益报酬率=净利润/平均净资产=8414700/(86311800+88159600)/2= 0.09653.2 2010年财务指标计算1）流动比率=流动资产/流动负债=33295900/39455000= 0.84392）速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=(33295900-11395600)/ 39455000= 0.55513）现金比率=年经营现金流量/年末流动负债=1771400/39455000= 0.04494）资产负债率=负债总额/资产总额=61423200/158267000= 0.38815）权益乘数=资产总额/股东权益=158267000/96843400

12、= 1.63436）产权比率=负债总额/所有者权益总额=61423200/96843400=0.6343 7）股东权益比率=股东权益/资产总额=96843400/158267000=0.6119 8）总资产周转率 =营业收入/平均资产总额=104810000/(153734000+158267000)/2= 0.67199）流动资产周转率=营业收入/平均流动资产总额=104810000/(36748000+33295900)/2= 2.992710）应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额=104810000/(4205300+4187800)/2= 24.975311）存货周转率=营业成本

13、/平均存货余额=104810000/(12345200+11395600)/2= 8.829512）资产净利率=净利润/平均资本=10793700/(153734000+158267000)/2=0.0692 13）销售净利率=净利润/销售收入=10793700/104810000= 0.1029814）销售毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入=(104810000-69035300)/ 104810000=0.341315）股东权益报酬率=净利润/平均净资产=10793700/(94577000+96843400)/2=0.11283.3 2011年财务指标计算1）流动比率=流动资产/流

14、动负债=46703400/59746900=0.78172）速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=(46703400-18376300)/ 59746900=0.47413）现金比率=年经营现金流量/年末流动负债=8664000/59746900=0.1454）资产负债率=负债总额/资产总额=81252900/187301000= 0.43385）权益乘数=资产总额/股东权益=187301000/106048000= 1.76626）产权比率=负债总额/所有者权益总额=81252900/106048000=0.76627）股东权益比率=股东权益/资产总额=106048000/18730100

15、0=0.56628）总资产周转率 =营业收入/平均资产总额=148291000/(177057000+187301000)/2= 0.81409）流动资产周转率=营业收入/平均流动资产总额=148291000/(41319300+46703400)/2= 3.369410）应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额=148291000/(6930500+7336800)/2= 20.787511）存货周转率=营业成本/平均存货余额=103994000/(15812300+18376300)/2= 6.083512）资产净利率=净利润/平均资本=11445200/177057000+187301

16、000)/2= 0.062813）销售净利率=净利润/销售收入=11445200/148291000= 0.077214）销售毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入=(148291000-103994000)/ 148291000= 0.298715）股东权益报酬率=净利润/平均净资产=11445200/ (105201000+106048000)/2=0.10844公司财务指标分析4.1短期偿债能力短期偿债能力2009年2010年2011年流动比率0.89760.84390.7817速动比率0.65080.55510.4741现金比率0.28720.04490.1450 4.1.1 流动比

17、率2009年流动比率指数为0.8976,2010年流动比率指数为0.8439，2011年流动比率指数为0.7817，此指数为2较为合适，是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，表明在2009年每一元流动负债有0.8976元流动资产作为安全保障，在2010年每一元流动负债有0.8439元流动资产作为安全保障，在2011年每一元流动负债有0.76元流动资产作为保障。流动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是不一定高的流动比率就是好的，因为这当中可能会存在存货积压、滞销、应收账款增多且收账期延长，以及待摊费用和待处理财产损失增加所致，或意味着企业闲置流动资产上的

18、资金过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。中石油在20092011这三年中流动比率是逐渐降低的，它的短期偿债能力是减弱的。4.1.2速动比率 速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、待处理流动资产损失等后的余额，速动比率越高越好，表明企业偿还短期负债的能力越强，2009速动比率为0.6508，2010年速动比率为0.5551，2011年速动比率为0.4741，次指标正常情况下为1比较合适，该公司速动比率在近三来正在下降，表明2009年每一元流动负债有0.6508元流动资产作为保障，2010年每一元流动负债有0.5551元流动资产作为保障，2011年每一元流动

19、负债有0.4741元流动资产作为保障，虽然速动比率是逐渐降低的，短期偿债能力减弱，但该公司短期有一定的还债能力。4.1.3现金比率现金比率可以反映企业的直接偿付能力，现金比率高说明企业有较好的支付能力，2009年现金比率为28.72%，2010年现金比率为4.49%，2011年现金比率为15%，正常情况下该指数为20%较为正常，在2009年每一元流动负债有0.2872元经营净现金流量作为支付保障，2010年每一元流动负债有0.049元经营净现金流量作为支付保障，在2011年每一元流动负债有0.15元经营净现金流量作为支付保障。该企业现金比率在2010年下降，但在2011年大幅上升，所以从现金流

20、量角度来看，在三年中企业有一定的能力偿还短期负债。4.2长期偿债能力长期偿债能力2009年2010年2011年资产负债率0.38120.38810.4338股东权益比率0.61870.61190.5662权益乘数1.61621.63431.7662产权比率0.61620.63430.76624.2.1资产负债率 资产负债率是指负债总额对全部资产总额之比，反映了企业偿还债务的综合能力，反映债权人发放贷款的安全程度。比率越高，企业偿还债务的能力越差，财务风险越大。该公司2009年全部资产中负债占38.12%，2010年全部资产中负债占38.81%，2011年全部资产中负债占43.38%，通常认为6

21、0%较为合适，所以该公司的资产负债率较低，但是在三年里该指标趋向标准，企业资产对债权人的保障程度越来越高。4.2.2产权比率 产权比率用来表明债权人提供的和由投资人提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，所有者提供的资本大于借入资本为好。这一指标越低，表明企业的长期财务状况越好，债权人权益的保障程度越高，企业财务承担的风险越小。2009年产权比率为61.62%，2010年产权比率为63.43%，2011年产权比率为76.62%，说明所有者权益对长期债权的保证程度分别为61.62%，63.64%和76.62%，产权比率是逐年递增的，企业财务承担的风险逐渐增大。4.2.3

22、股东权益比率2009年股东权益比率为61.87%，2010年股东权益比率为61.19%，2011年股东权益比率为56.62%，该指标较为平稳，自有资本获取收益能力强，运营效益好，企业偿还长期债务的能力较强。4.2.4权益乘数为 2009年权益乘数为162%，2010年权益乘数为163%，2011年权益乘数为176%，从2009年的162%上升到176%，该指数比例越低，风险越小，该企业所有者权益乘数在这三年中只有小幅上涨，所以企业所有者权益对长期债权保障程度基本平稳。4.3营运能力营运能力2009年2010年2011年总资产周转率0.51430.67190.8140流动资产周转率2.15812

23、.99273.3694固定资产周转率4.9433-应收账款周转率28.378724.975320.7875存货周转率4.45328.82956.08354.3.1流动资产周转率 2009年的流动资产周转率为2.1581，2010年的流动资产周转率为2.9927，2011年的流动资产周转率为3.3694，表示流动资产在2009年内的周转速度为2.1581，流动资产在2010年内的周转速度为2.9927，流动资产在2011年内的周转速度为3.3694。从2009年的2.1581上升到2011年的3.3694，反映了该公司流动资产周转速度增快。而周转速度越快，流动资产的利润率越高，其所带来的经济效益

24、率越高，资源利用效率就越高。所以该公司资源利用率较高。4.3.2总资产周转率2009年总资产周转率为0.5143,2010年总资产周转率为0.6719，2011年总资产周转率为0.8140。 该指标从2009年的51.43%上升到2011年的81.40%，总资产周转率逐年增高。总资产周转率越高，反映销售能力越强。企业全部资产运营效率较高，该公司销售能力较强，全部资产的运营效率较高，资产周转速度快，带来利润额增加。4.3.3存货周转率存货周转率说明了一定时期内企业存货周转的次数，可以反映企业存货的变现速度，它的高低能衡量企业生产经营各环节中存货营运效率的高低。该指标越高，则说明企业存货周转速度越

25、快，企业的销售能力越强。2009年存货周转率为4.4532，2010年存货周转率为8.8295，2011年存货周转率为6.0835。资产流动性指标从2009年的4.4532到2010年的8.8295再到2011年的6.0835。表明该公司存货变现能力相对保持稳定，销售能力小幅提升。运营资金占压在存货上的量小，存货周转率是从存货变现角度来评价企业的销售能力和存货适量，同时反映了企业偿债能力较强，获利能力也有所进步。4.3.4应收账款周转率应收帐款周转率说明企业收帐速度的快慢、流动资产流动性和短期偿债能力的强弱。周转率高时收账速度快，管理效率高，造成坏账损失的风险小，资产流动性好，短期偿债能力强。

26、2009年的应收账款周转率为28.3787，2010年的应收账款周转率为24.9753，2011年的应收账款周转率为20.7875，2009年到2011年应收账款周转率的小幅下降，反映出该企业收账速度较慢，资产流动性减弱，短期偿债能下降。4.4获利能力获利能力2009年2010年2011年资产净利率0.06350.06920.0628销售净利率0.12320.102980.0772销售毛利率0.40020.34130.2987股东权益报酬率0.09650.11280.10844.4.1资产净利率2009年的资产净利率为6.35%，2010年的资产净利率为6.92%，2011年的资产净利率为6.

27、28%。资产净利率是企业资本获利能力指标，2010年该指标有所提升，而2011年指标逐渐下降。该指标高，表明企业平均资本获利能力强，企业实际获得投资的回报水平较高。反之，该指标低，表明企业平均资本获利能力有所减弱，企业实际获得投资的回报水平较低。总体来说，资产净利率在这三年中较平稳。4.4.2销售净利率销售净利率值反映了企业每一元销售收入所带来的净利润，指标越高，说明企业通过销售获取收益的能力越强。2009年的销售净利率为12.32%，2010年的销售净利率为10.3%，2011年的销售毛利率为7.72%。反映了2009年该公司每一元销售收入所带来0.1232元的净利润，2010年该公司每一元

28、销售收入所带来0.103元的净利润，2011年该公司每一元销售收入所带来0.077元的净利润，在2009年到2011年该公司的销售净利率持续下降，销售赚取力润能力逐年减弱。4.4.3销售毛利率2009年的销售毛利率为40.02%，2010年的销售毛利率为34.13%，2011年的销售毛利率为29.87%。表示2009年销售毛利与销售收入净额之比为0.40，2010年销售毛利与销售收入净额之比为0.34，2010年销售毛利与销售收入净额之比为0.30。销售毛利率越大，公司在销售收入净额中，销售成本所占比重越小，通过销售获取利润能力越强。反之，销售毛利率越小，公司在销售收入净额中，销售成本所占比重

29、越大，通过销售获取利润的能力越弱。所以在2009年倒2011年该公司的销售毛利率下降10%，企业通过销售获取利润的能力减弱。4.4.4股东权益报酬率股东权益报酬率又称净资产净利率，2009年的净资产净利率为9.65%，2010年的净资产净利率为11.28%，2011年的净资产净利率为10.84%。一定时期内平均资产总额创造净利润能力变弱，表明每百元资金获得9.65元净利润在2010年上升到11.28元净利润，到2011年净利润又恢复到每百元获利10. 84元，反映了企业的获利能力较之前有所变强后又减弱，对企业投资人和债权人的保障程度基本维持原有水平。近三年前三季度的获利能力状况如下图： 4.5

30、发展能力发展能力2009年2010年2011年销售增长率-19.98%53.45%41.48%资产增长率26.92%11.07%18.35%股权资本增长率12.27%9.85%9.5%4.5.1销售增长率销售增长率说明企业经营的状况，衡量出企业的市场占有能力。从上表可以看出中石油销售增长率在2009年是-19.98%，2010年上升到53.45%，2011年下降为41.48%，但是该比率在后两年中是大于零的，说明企业在2010年和2011年中的营业收入增加，并且该企业在近两年的发展良好，发展能力能较强。4.5.2资产增长率 资产增长率是从企业资产规模方面来衡量企业的发展能力，资产增长率越高，说

31、明企业资产规模增长的速度越快，从上表中可以看出资产增长率2009年为26.92%，到2010年下降到11.07%，但在2011年回升为18.35%。说明企业资产规模2010年增长减缓，然而2011年资产规模增长有所加快，企业竞争能力有所加强。4.5.3股权资本增长率 股权资本增长率是从所有者投入资本的安全角度出发，从上表中可以看出：股权资本增长率由2009年的12.27%一直下降到2011年的9.5%，说明企业资本积累能力减弱，企业所有者投入资本的安全保障减弱。5. 财务趋势分析比较财务报表5.1比较资产负债表分析中石油2009年-2011年前三季度的比较资产负债表可知：(1) 总资产变化分析

32、。2010年的资产总额为158267000万元，比2009年增长了15780000万元，增长11.07%；2011年的资产总额为187301000万元，比2010年增长了29034000万元，增长18.34%。(2) 流动资产变化分析。2010年的流动资产为33295900万元，比2009 年下降了-3773800万元，下降10.18%；2011年的流动资产为46703400万元，比2010年增长了13407500万元，增长40.27%。(3) 固定资产变化分析。2010年的固定资产为36249200万元，比2009年增加了9492900万元，增长35.48%；2011年的固定资产为41473

33、300万元，比2010年增长了5224100万元，增长14.41%。以上分析说明中石油在2010年到2011年的总资产增长的速度较快，其中流动资产在2010年有所下降，但在2011年又大幅上升；固定资产也是逐年增长，但速度减缓，总体来说，企业的资产规模是在逐渐扩张的。（4）负债总额变化分析。2010年的负债总额为61423200万元，比2009年增加了7095900万元，增长13.06%；2011年的负债总额为81252900万元，比2010年增加了19829700万元，增长32.28%；虽然负债率增长为32.28%，但是主要因为流动负债增加了20291900万元，长期负债不但没有增加反而减少

34、了462200万元，可见，2011年的负债增长较快，主要是流动负债引起的。（5）股东权益变化分析。2010年的股东权益为96843400万元，比2009年增加了8683800万元，增长9.85%；2011年的股东权益为106048000万元，比2010年增加9204600万元，增长9.5%；由此可见，中国石油公司的股东权益成稳步增长状况，说明中石油在2009-2011年的财务状况比较稳定。5.2比较利润表分析中石油2009年-2011年前三季度的比较利润表可知：（1） 营业收入变化分析。营业收入2010年为104810000万元，比2009年增加了36508100万元，增长53.45%；201

35、1年营业收入为148291000万元，比2010年增加了43481000万元，增长41.50%。（2） 成本费用变化分析。2010年的营业成本为69035300万元，比2009年增加了28067200万元，增长68.5%；2011年的营业成本为103994000万元，比2010年增加了34958700万元，增长50.63%。由此可见，营业成本的增长有所减弱。（3） 利润变化分析。2010年的营业净利润为10793700万元，比2009年增加了2379000万元，增长28.27%；2011年的营业净利润为11445200万元，比2010年增加了651500万元，增长6.1%。以上分析可知，中石油

36、近三年的营业收入在稳步上升，但成本费用的也在增加，且增长速度要高于营业收入，2011年的净利润比2010年增加的很少，这是由于企业所得税的增加。总的来看，中国石油的财务状况比较的稳定，净利润是增加的，但是企业的净利润增长速度并不是很快。所以，应当加强企业管理，努力做好增收节支的工作，尤其是加强主管业务，控制各种期间费用，这样才有可能使公司的净利润有较大幅度的增长。6杜邦分析6.1杜邦分析图中国石油2009年杜邦分析图（金额单位为万元）净资产收益率9.9%总资产收益率5.9056%权益乘数1.6129主营业务利润率12.3199%总资产周转率0.5214净利润8414700主营业务收入68301

37、900资产总额142487000主营业务收入68301900XX/中国石油2010年杜邦分析图（金额单位为万元）净资产收益率11.11%总资产收益率6.8199%权益乘数1.6393主营业务利润率10.2984%总资产周转率0.691净利润9991000主营业务收入104810000资产总额158267000主营业务收入104810000XX/中国石油2011年杜邦分析图（金额单位为万元）净资产收益率10.57%总资产收益率6.1106%权益乘数1.7544主营业务利润率7.7181%总资产周转率0.8403净利润10343700主营业务收入148291000资产总额187301000主营业务

38、收入148291000XX/6.2 分析6.2.1净资产收益率=总资产收益率X权益乘数 =主营业务利润率X总资产周转率X权益乘数净资产收益率是实现财务管理目标的保证。中国石油天然气股份有限公司从2009年的9.90%上升到2010年的11.11%，然后到2011年略有所下降，净资产收益率为10.57%，反映了所有者投入资金在09年获利能力为9.9%，在10年为11.11%，11年获利能力为10.57%。说明了企业筹资,投资，资产运营等活动的效率在09-10年得到了一定的提高，所有者财富得到了扩大，资产管理也越来越合理。而在10-11年反映了中国石油天然气股份有限公司在进行生产经营活动的效率略有

39、所下降。6.2.2权益乘数 权益乘数是负债总额与资产总额的比率，反映了所有者权益与总资产之间的关系。该公司年权益乘数从09年的1.6129上升到10年的1.6393，11年的1.7544。说明权益乘数越大，企业负债程度越高，能给企业带来较大的财务杠杆利益，但同时也加大了企业的财务风险。6.2.3总资产收益率与营业净利率和总资产周转率之间的关系总资产收益率=营业净利率X总资产周转率该指标从09年的5.9056%上升到10年的6.8199%，反映企业运用资产进行生产经营活动的效率提高，揭示了该企业全部资产从09到10年获利增加。而在11年，该指标下降到6.1106%。该指标反映了这段时间内企业总资

40、产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。6.2.4营业净利率与净利润和销售收入之间的关系营业净利率=净利润/销售收入 营业净利率是净利润与销售收入的比率，09年的营业净利率为12.3199而10年下降到了10.2984%，10年该指标继续下降为7.7181%。该指标体现了企业经营活动最基本的获利能力。总体上看，中石油的销售净利率呈下降趋势，说明公司通过销售赚取利润的能力有所下降。11年达到三年最低值，为0.07718，说明每100 元的销售收入可为公司提供0.07718的净利润。从利润表的数据显示，销售获取净利润的下降不在于销售量的减少，中石油业务重心放在采油和炼油所以对其投放的资本很大，由于石化装置具有规模大，资金投入多，相应的就需计提比较多的资产减值损失，建设周期长的特点，所以表现出大量的资金流出，由于国内成品油价格受国家宏观调控，以及企业因销售国产原油所缴纳的石油特别收益金大幅增加，这样一来，就大大减弱了净利润。6.2.5资产周转率和营业收入与资产平均总额之间的关系总资产周转率=营业收