希望通过货币政策收紧货币供应,但不方便具体解释计划使用哪些政

1、 期 货 晚 报 2008-07-01/星期二值班经理 赵 舟 收盘报价（2008-07-01）上海期货交易所品种收盘涨跌黄金0812205.55+0.28铜080963170+140铝080919165+45锌080916135-15橡胶080927725-80燃料油08095290+9大连商品交易所品种收盘涨跌豆一09015131+8豆二09015095-4玉米09011928-7豆粕09014093-10豆油090112194+210聚乙烯080915755-90棕榈油080910856+104郑州商品交易所品种收盘涨跌棉花090114915-295白糖09013770-5硬麦09011

2、822+3强麦09012165-2菜油080912758+134二甲酸08099544+98l 业界新闻 （07：00-17：00）人民币尾盘走低；美元/人民币中间价设在高于预期的水平人民币兑美元周二走低，因美元兑人民币中间价设在高于预期的水平。中国进口商对美元的需求放缓对汇率的影响不大。交易员预计，高油价和美国经济的黯淡前景将导致美元继续在国际市场上走软，因此人民币很快将加速升值。询价交易市场，格林威治时间0730左右，美元兑人民币6.8575元，高于周一收盘价人民币6.8543元。美元兑人民币盘中波动区间为人民币6.8569元至人民币6.8595元。美元兑人民币中间价定在人民币6.8608

3、元，高于周一的人民币6.8591元，也高于市场预计的人民币6.8550元至人民币6.8570元。 评论：人民币升值步伐仍在继续，预计今年人民币兑美元将达到6.06.5左右。国际衍生品一季度排名 国内品种包揽农产品前四名国际期货业协会（FIA）日前公布的全球主要衍生品交易所今年一季度成交量排名显示，国内三大商品期货交易所的地位又较去年底有了大幅提升。不仅大连商品交易所（下称“大商所”）排名跃升到第13位，且郑州商品交易所（下称“郑商所”）的白糖及大商所的1号大豆、豆粕、玉米这四个期货合约的成交量包揽全球农产品类前四名。FIA提供的统计数据显示，今年一季度通过全球58个主要衍生品交易所进行交易清算

4、的期货、期权总量达42.96亿手，较去年一季度增长22.2%，其中期货21.15亿元，同比增幅为33.4%。而各大类衍生品中，虽仍以股指、个股、利率类金融衍生品占据绝对统治地位，但从同比增幅来看却以增长80.9%的贵金属领先，78.3%增幅的农产品其次，而一季度价格起起伏伏的能源类增幅仅有13.6%，多少令人意外。虽然亚太地区受累于韩国Kospi200股指期权成交量一季度负增长的表现而总体弱于北美、欧洲地区，其期货、期权同比增幅仅为3.9%，北美则达35.7%，但郑商所白糖766.1%、大商所1号大豆625.91%的惊人涨幅却足以让这两家中国交易所排名分别跃升至全球第18、13位。而2007年

5、的全年成交排名显示，这两家中国交易所去年底还仅分列第24、17位。按成交额排名居国内第一的上海期货交易所则在今年一季度维持去年底的全球成交量排名居第27位，不过该交易所今年初新上市的黄金期货的成交量在全球金属类排名中仅次于伦敦金属交易所（LME）的高级铝期货和纽约商品交易所（COMEX）的黄金期货。评论：中国期货市场在世界上的影响将与日俱增。八大品种破万亿 国内期市上半年成交35万亿元大盘持续低迷的表现令股票市场频频放出“地量”，但与此同时，内地期货评论：今年的期货市场比股票市场要牛得多，一个字：火！周小川：加息始终是抑制通胀的备选方案中国人民银行行长周小川周一在瑞士巴塞尔表示，加息仍是控制通

6、胀的可选方案之一。这与他最近几次的公开表态一致。周小川过去两天在巴塞尔参加国际清算银行的年度大会，一同出席的还有伯南克和特里谢等全球各国的一百多位央行首脑。据海外媒体报道，在会议间隙回答记者有关会否通过加息抑制通胀的提问时，周小川表示：“这始终是一种备选方案，我们不排除任何可能性。”他表示，央行有多种货币政策选择，包括公开市场操作、央行票据、存款准备金率、利率和其他工具等。业内人士注意到，周小川此次有关货币政策问题的讲话，与他过去几次的说法基本一致。今年5月在巴塞尔出席国际清算银行会议间隙，周小川曾表示，央行不排除加息，但在加息之外，调节CPI还有很多种方式。在使用这一工具还是其他工具的问题上

7、，央行有一定的选择余地。在之前的两会期间，周小川也作出了同样的表态。有记者问到中国会不会因为担心热钱流入而在加息的问题上有所犹豫时，周小川表示：“热钱是我们的担忧之一。资本流入和流出正变得更加自由。我们一直在努力监管资本流入和流出。”上周五在罗马与亚太和欧元区央行行长会谈后，周小川曾对海外媒体表示，当前全球的货币政策必须致力于应对通胀，即使当前通胀是由上涨的食品和能源价格推动的。他表示，央行希望通过货币政策收紧货币供应，但不方便具体解释计划使用哪些政策工具。周小川还表示，中国的信贷控制政策在当前环境下是正确的做法，但并不意味着要长期实施这些政策。评论：看来加息以是迫在眉睫了。 中国金融期货交易

8、所品种收盘涨跌沪深30008123489-17.8HKEX品种收盘涨跌恒生指数22102.01+59.66电 话 真 址：湖北省武汉市新华路8号长证大厦14楼研究咨询部邮政编码：430015市场交易的火爆程度却在持续。统计数据显示，今年上半年内地期货市场共成交5.77万亿手，累计成交金额高达35万亿元，两项数据与去年同期相比分别大幅增长了148%和142%。值得注意的是，2007年内地期货市场全年的总成交金额不过40.97万亿元，今年上半年的成交额已接近去年全年总和。市场人士表示，全球大宗商品牛市的延续让越来越多的产业资本和投资者开始关注

9、期货市场，在通胀预期推动下，期货市场正逐渐成长为投资新场所。昨天是期货市场今年上半年的最后一个交易日，三大商品期货交易所盘后公布的数据显示，内地期货市场的交易规模呈现快速增长势头。目前，交易所挂牌交易的十九个期货品种上半年累计成交量为5.77万亿手、总成交金额达35万亿元；而去年同期期市的成交量为2.33万亿手，累计成交金额为14.49万亿元，成交量与成交金额的增幅分别高达148%和142%。事实上，即便与去年下半年的数字进行环比，得出的结论基本相仿。2007年下半年内地期货市场共成交4.96万亿手、成交金额为26.48万亿元，今年上半年的环比增速分别为16.33%和32.18%。具体到交易品

10、种上，郑州商品交易所白糖期货合约半年共成交5.76万亿元，夺得“半程冠军”，而上海期货交易所铜期货合约则以5.43万亿元的成交金额紧随其后；大连商品交易所一号黄大豆合约累计成交4.81万亿元位居第三，其他交易品种豆油、天然橡胶、锌、豆粕、玉米等上半年的成交金额也都超过了1万亿元大关。值得一提的是，今年年初刚刚上市的新品种黄金期货半年来的表现尚可，共成交329.05万手、成交金额达7030亿元，在全部十九个期货交易品种中位居中游。业内人士表示，两大因素的存在促使期货市场的规模持续扩大。首先是全球大宗商品牛市方兴未艾，吸引场外资金不断流入。今年以来国际原油期货价格屡创新高，部分国际的粮食供应也一度

11、面临短缺，商品价格，尤其是能源价格的反复走强带动相关期货合约不断逞强；其次是股市疲软的表现进一步激起了投资者买入商品期货合约以对抗通胀的意愿，而部分证券营业部通过IB模式介绍原有证券客户进行期货交易，亦起到了一定推波助澜的作用。评论：今年的期货市场比股票市场要牛得多，一个字：火！周小川：加息始终是抑制通胀的备选方案中国人民银行行长周小川周一在瑞士巴塞尔表示，加息仍是控制通胀的可选方案之一。这与他最近几次的公开表态一致。周小川过去两天在巴塞尔参加国际清算银行的年度大会，一同出席的还有伯南克和特里谢等全球各国的一百多位央行首脑。据海外媒体报道，在会议间隙回答记者有关会否通过加息抑制通胀的提问时，周

12、小川表示：“这始终是一种备选方案，我们不排除任何可能性。”他表示，央行有多种货币政策选择，包括公开市场操作、央行票据、存款准备金率、利率和其他工具等。业内人士注意到，周小川此次有关货币政策问题的讲话，与他过去几次的说法基本一致。今年5月在巴塞尔出席国际清算银行会议间隙，周小川曾表示，央行不排除加息，但在加息之外，调节CPI还有很多种方式。在使用这一工具还是其他工具的问题上，央行有一定的选择余地。在之前的两会期间，周小川也作出了同样的表态。有记者问到中国会不会因为担心热钱流入而在加息的问题上有所犹豫时，周小川表示：“热钱是我们的担忧之一。资本流入和流出正变得更加自由。我们一直在努力监管资本流入和

13、流出。”上周五在罗马与亚太和欧元区央行行长会谈后，周小川曾对海外媒体表示，当前全球的货币政策必须致力于应对通胀，即使当前通胀是由上涨的食品和能源价格推动的。他表示，央行希希望通过货币政策收紧货币供应，但不方便具体解释计划使用哪些政策工具。周小川还表示，中国的信贷控制政策在当前环境下是正确的做法，但并不意味着要长期实施这些政策。评论：看来加息以是迫在眉睫了。l 收市评论SHFE评论：燃料油仍可见新高，但高度不乐观由于隔夜原油冲高回落，收盘下跌，今日上海燃料油受此影响而下跌。早盘FU0809以5271开盘，短暂探底后即展开上升，上午收盘前开始拉升并在下午达到全天高点5311，随后缓慢下跌，收盘报5

14、290，下跌7点。今日成交与持仓均下降。短期原油市场在消息面淡静的情况下仍将会维持目前的上升态势。因此对于后期行情，我们仍然可以预期燃料油将创出历史新高，但是在创新高之后，上升空间可能并不乐观，因为目前原油已经逼近150美圆，而且美圆在经历调整后，将再度恢复上升。从长期来看，我们对于原油未来两年的行情并不乐观，原因就在于全球经济的低迷以及高价格将打压需求，最终造成原油价格下跌。操作方面，在创新高前可以轻仓做多。至于PTA方面，近期的连续下挫显示前期的上升行情已经完结，TA0809短期可能会在9400受到支撑而反弹，但是将带来新的抛空机会。操作上建议在9600附近沽空。而LLDPE则在经历上周的

15、反弹后，本周将可能再次延续前期的下跌。因此，我们建议继续逢高沽空。SHFE评论：天然橡胶窄幅震荡整理，27500有强支撑今日上海天胶承接今日的高位调整行情继续走低。RU0809开盘27750，经过短暂震荡后即展开震荡下跌，最低探至27500，下午2点后价格出现回升，最高上摸至全日高点27800，尾盘在平仓盘的打压下轻微回落，收盘报27725，下跌80点。今日RU0809成交再度萎缩，但是持仓出现增长，最多时增长1.3万手，尾盘快速下降，但终盘仍增长4926手，RU0811则增仓3476手，天胶所有合约今日收盘后增仓7764手。从持仓的变动来看，天胶最近的调整似乎难以形成头部，而且从价格来看，在

16、6月23日涨停（27435）后，随后6个交易日虽然一直陷入震荡，但最低点一直没有跌破27435，显示调整为强势整理行情，预示着后期价格仍将可能再创新高。操作方面，建议投资者在创新高前继续做多，以27435做止损。SHFE评论：黄金期货先抑后扬，美元指数下挫推到金价收涨今日上海黄金期货先抑后扬，受外盘金价下跌影响早盘低开，但下探后受买盘推动震荡走高，尾盘快速上扬，收盘报205.55元，上涨0.28元，涨幅为0.14，全天成交12342手，持仓减少616手至26264手。周一美国能源组织EIA下调了美国4月原油需求修正为年率下降3.9%，至1976.8万桶/天美国4月修正后的原油需求为自2002年

17、以来历年4月最低水平。同时还修正了汽油以及精炼油的需求量，纷纷创下近期的新低，数据公布后美国原油期货下跌约3美元，市场担忧情绪体现，金价但美元近期的经济数据显示房地产市场依然低迷，信贷环境紧缩，消费者信心严重不足等等令管理层深度担忧，预计后市美指反弹后可能将重返跌势。同时欧盟统计局周一公布，欧元区6月消费者物价调和指数初值年率成长4.0%，为历史最高升增幅；此前分析师预估为成长3.9%；5月为成长3.7%。虽然欧央行内部对加息仍存在不同的声音，但市场普遍认为欧央行会在7月份加息。汇丰银行货币分析师Bob Lynch称，欧元区通膨率跳升进一步暗示欧洲央行将把利率由目前的4%上调至4.25%。近期

18、公布的数据亦支撑欧洲央行今年夏季将再次升息的观点。这对美元也是一大利空，会为金价提供支撑。从技术上看，COMEX8月合约日K线收于上下影的小阴线，存在调整需求，预计短期金价将处于整理。但均线呈现多头排列，MACD指标依然保持向上运行，预计后市金价调整结束后将重返升势。投资者本周将重点关注本周欧央行将举行利率会议。美国供应管理学会制造业指数，欧元区5月份失业率等数据也会对央行政策和投资者心理产生影响，会使金价走势产生不确定性。DCE评论：玉米期货收跌，受CBOT下跌拖累DCE玉米期货周一收盘大幅下滑，因受昨夜CBOT下跌拖累。美国农业部(USDA)公布的种植面积报告带来利空人气。9月玉米合约下跌

19、6元至1783元/吨；1月玉米合约下跌7元至1928元/吨。美国农业部周一公布玉米种植面积报告和季度库存报告之后，CBOT玉米期货下跌。美国农业部称，2008年美国玉米种植面积为8,732.7万英亩,高于之前在3月预估的8,601.4万英亩，收割面积预估为7,890万英亩。6月1日玉米库存为40.28亿蒲式耳,高于平均交易预估的38.94亿蒲式耳。美国季度玉米库存增加意味着美国农业部7月报告中，玉米结转库存预估料增加。今日，在安徽粮食批发交易市场进行中央储备玉米竞价交易。本次计划销售36.96万吨，实际成交9.23万吨，成交比率24.97%，成交均价1762元/吨，与期货价格相当。贸易商表示，

20、目前东北地区玉米收购呈价格坚挺震荡、成交量相对清态势，主要原因是农民可出售的余粮数量已经非常有限，东北产区多数收购主体退出市场，部分贸易商惜售心理增强以及饲料企业观望态度浓厚。吉林省深加工企业仍在继续挂牌收购，价格普遍在1590-1620元/吨，由于各地区降雨量不等、当地农民余粮数量多少不一及不同地区收购竟争力不同导致企业收购数量不均，大约日收购量在200-800吨之间。有销售渠道的贸易商也仍在坚持收购，用多数贸易商手中仍在部分存粮，但数量不多。国内多数玉米期货分析师均认为 ，由于玉米目前仍受到下方多条均线支撑，预计后市还将继续维持小幅震荡攀升的走势。预计下方60日均线继续构成良好的技术支撑，

21、仍可逢低适量买入。DCE评论：大豆期货涨跌互现，市场人士对美国农业部公布的种植面积报告看法不一DCE大豆期货周二收盘近跌远涨，9月大豆合约下跌18元至5800元/吨；1月大豆合约上涨8元至5131元/吨；1月豆粕下跌10元至4093元/吨。美国农业部周一公布大豆种植面积报告和季度库存报告之后，CBOT大豆价格期货先跌后涨。美国农业部6月30日早晨公布了2008年6月份面积报告。报告显示，2008年美国大豆种植面积预计为7453.3万英亩，较3月份种植意向报告削减26万英亩，高于市场此前预测的7436万英亩均值。季度结转库存为6.76亿蒲，高于市场平均预测值6.69亿蒲的水平。有分析师认为，由于

22、收获面积下调，08/09年度美国大豆的产量将出现大幅减少。以美国农业部六月供需报告中42.1蒲式耳/英亩的单产水平计算，最终产量为30.36亿蒲式耳，如果07/08年度结转库存与08/09年度消费预期不变的话，美国08/09年度大豆期末库存将减少为1.06亿蒲式耳，甚至已经低于07/08年度1.25亿蒲式耳的库存水平。更何况由于今年整体播种进度的推迟，要实现42.1蒲式耳/英亩的单产水平难度极大，后期天气将至关重要，单产已经处于不容有失的境地。因此，即使单产达到42.1蒲式耳/英亩的高水平，08/09年度美国大豆期末库存都难以得到恢复性增长，而由于洪灾影响单产水平存在较大隐患，最终单产水平出现

23、的任何一点波动都将引发大豆供应紧张的局面进一步加剧。长江期货分析师赵舟认为，目前来看08/09年度大豆牛市行情依然十分稳固，但短期可能会有调整。DCE评论：油脂类集体上涨，受原油电子盘上涨影响DCE豆油期货周二收盘大幅上涨，并带动棕榈油及CZCE的菜油上涨，9月豆油合约上涨230元至12092元/吨；9月棕榈油合约上涨104元至10856元/吨；9月菜油上涨134元至12758元/吨。原油方面，昨日原油起先限创下143.67美元/桶的历史新高，但是在纽约盘美元反弹之后，油价回吐涨幅。最低下探至139.17美元/桶，下跌21美分，跌幅0.15%，收报140美元/桶。目前，地缘政治仍旧支撑油价，以

24、色列与伊朗在伊朗核问题上的争端持续升温和尼日利亚石油部长证实了有关上周末Bonny原油设备遭到袭击的报导，给予油价提供了一些支持。今日原油电子盘继续上涨，支撑了油脂震荡上行。国内油脂品种现货价格稳中有涨，成交状况一般，豆油现货价格稳中有涨，进口海运费连续上扬，进口豆油成本上涨，目前国内油厂成交清淡，油厂开始停工检修，缓解库存压力，支撑豆油价格，港口进口原料充足，贸易商仍在等待需求放量，保持谨慎观望心理。港口棕榈油报价小幅上涨，国内港口成交状况清淡，交易商仍以执行前期合同为主，库存压力较大，基本面压制价格上涨空间，马盘棕榈油仍保持震荡整理格局，进口成本价稳定。菜籽油价格平稳，中小油场随榨随走，销

25、售状况较前期清淡，菜籽收购价格平稳，价格在2.5-2.7元/斤，出油34%-36%，出油38%-39%的菜籽达到2.6-2.8元/斤，农民惜售心理支撑菜籽价格。长江期货分析师赵舟认为，油脂类仍有上行动能，建议继续关注原油走势。SHFE评论：铜价缩量震荡 暂宜观望周二沪铜走势震荡，收盘时主力合约CU0809结算价上涨140至63170元，总持仓减少4154手，成交量大幅度萎缩，全天才成交5.3万手。全球宏观经济面危机重重，股市持续大跌，市场对后期铜市消费形势普遍持谨慎态度，只不过，LME现货升水扩大，三地交易所库存则较为有限，罢工因素也时常困扰铜市，尽管锌镍铅等金属大幅下跌，铜价仍然在资金关照下

26、维持高位。中线悲观预期与短期技术面强势相矛盾，投资者大多选择观望，这也不失为当前铜市的明智之举。数据方面，中国今天公布了一系列经济数据，6月中国采购经理人指数为为52，比上月下滑2.3%，中国5月宏观经济领先指数同比下降了1%，在经济面走低的同时，加息预期却不断升温，中国银行股大幅大跌。今天晚些时候，美国将公布ISM制造业指数，市场预期将下降到48.6，全球经济面的疲软必然最终令资金流出铜市，中期仍然可保持看弱思路，LME铜短线阻力在8630，操作上可尝试在8580附近做空，止损8630。锌：昨夜LME场内锌03以1912美元吨低开后，小幅上涨收于1930美元吨，收盘价与上一日持平。今日沪锌0

27、809合约小幅下跌15元吨，收于16135元吨，成交116866手，较上日大幅减少72338手，持仓量为113044手，较上日减少3614手。上海有色金属网0锌锭现货价格上涨50元吨，均价为16050元吨。LME库存为153625吨，减少400吨。受需求疲软和成本上升的影响，后市沪锌将继续窄幅横盘整理，较难出现大的波动，建议投资者少量短线操作或者观望，不可过度追涨杀跌。CZCE评论：棉花期货加速下跌，受美国公布利空的种植报告冲击CZCE棉花期货周二大幅下挫，主要是受投机多头退场抛售以及美国公布利空的种植报告冲击。美国棉花期货周一电子盘走低，因美国农业部(USDA)发布的年度种植面积报告,显示2

28、008年美国棉花种植面积为924.6万英亩,低於在3月预估的939万英亩,交易商原本预期,面积将介乎845万至920万英亩。市场大部分人相信美国农户种植棉花的实质面积是更低，因为之前德州天气恶劣，德州占了美国本年棉花种植量的一半。CZCE7月棉花合约收低95元至每吨15530元，新作1月合约收低295元至每吨14915元。市场对棉花的关注度升级。目前棉花现货CNCotton B指数仍在13761元/吨，CNCottonA指数在14273元/吨。国内贸易商认为棉花现货价格会保持平稳，虽然期现倒挂，但纺织企业受制于资金压力难以快速消化仓单。美国农业部公布的农作物播种面积意向报告为市场奠定了下跌基调

29、。截至7月1日，CZCE棉花仓单6872张，减少76张，预报仓单1452张。长江期货分析师黄骏飞认为，美国商品期货市场基金卖盘增多，并且有相关报告指出很多投资者开始逐渐撤离市场，原因之一是美国政府准备强迫指数基金离场。从技术图形看，12月合约有下跌到78.50美分的可能，如果不能突破82.50美分，则12月合约将掉头向下。此外，美国和印度的天气状况明显好转，古吉拉特邦的降水宣告当地的炎热天气暂告一段落。12月合约可能在74-76美分之间得到支撑。短期看，由于仓单压力巨大，在CZCE 棉花市场上仍应以逢反弹卖出为主。CZCE评论：小麦期货收低，受季节性供应压力影响CZCE小麦期货周二收低，主要是国内粮食丰收带来的季节性供应压力影响。芝加哥期货交易所小麦期货周一重挫，因美国农业部利空库存数据加之收割压力增加，玉米期货跌停也令小麦期货走势承压，当日小麦期货大跌约6%。美国农业部公布，截至6月1日美国小麦库存为3.06亿蒲式耳，高于平均预估的2.61亿蒲式耳，以及农业部上次估值2.54亿蒲式耳。CZCE7月小麦合约收高54元至每吨1845元，新作1月合约收低2元至每吨2165元。美国农业部长Ed Schafer表示，政府将在未来几周考虑允许耕地提前退出休耕项目，为秋播