模式供应链金融产品的全面对比解析

1、1/ 7【模式】供应链金融产品的全面对比解析供应链金融的实质是帮助企业盘活流动资产，即应 收、预付 和存货。因 此通常将产品分为三类：应收类、预付类和存货类。应收类产品帮助上游企业将应收账款转换成现金或应付票据；预付类 产品则帮助下游企业扩大了单次采购额，提高 了采购能力，将本应即期 支出的现金资产转换为短期借款或应付票据；现货质押更为直接，以企 业的存货作为担保方式，换取流动性更强的现金资产。虽然现货融资通 常没有核心企业参与，但因该业务涉及 对货权的控制和物流 监管企业的 管理，从管理上与供应链金融流行的预付款渠道融资相近。1、应收类（应收账款融资）应收类产品主要应用于核心企业的上游融资，

2、如果销售已经完成，但 尚未收妥货款，则适用产品为保理或应收账款质押融资;如果融资目的 是为了完成订单生产，则为订单融资，担保方 式为未来应收账款质 押，实质是信用融资。应收账款质押融资是是指企业与银行等金融机构签订合同，以应收账款 作为质押品。在合同规定的期限和信贷限额条件下，采取 随用随支的方 式，向银行等金融机构取得短期借款的融资方式。其中放款需要发货来 实现物权转移，促使合同生效。同时也需要告知核心企业，得 到企业的 确权。风险要点：o应在应收账款质押登记公示系统内登记，避免重复质押o供应商和加工企业之间应有长期稳定贸易关系o货物应有明确验收标准，交割标准，准确付款依据o供应商发货后，银

3、行方应定期、不定期与生产企业进行对账o核心企业付款应转入银行方监管的专用账户保理业务是以债权人转让其应收账款为前提，集应收账款催收、管理、 坏账担保及融资于2/ 7一体的综合 性金融服务。与应收账款质押融资的差别 是，保理是一种债权的转让行为，适用于合同法，而应收账款质押 是一种物权转让行为，适用于物权法。银行拥有对货物物权的处置 权。客户转让应收账款可以获得销售回款的提前实砚，加速流动资金的周转 此外客户无须提供传统流动资金贷款所需的抵质押和其他担保。在无追 索权的转让模式下，客户 不但可以优化资产负债表，缩短 应收账款的同 转天数，还可以向银行或保理商转嫁商业信用风险。票据池业务是 银行一

4、种常见的供应链金融服务。票据是供应链金融使用 最多的支付工具，银行向客户提供的票据托管、委托收款、票 据池授信 等一揽子结算、融资 服务。票据 池授信是指客户将收到的所有或部分票 据做成质押或转让背书后，纳入 银行授信的资产支持池，银行 以票据池 余额为限向客户授信。用于票据流转量大、对财务成本控制严格的生产和流通型企业，同样适用于对财务费用、经营绩效评价敏感并追求报表 优化的大型 企业、国有企业和上市公司。对客户而言，票据池业务将票据保管和票据托收等工作全部外包给银行, 减少了客户自己保管和到期托收票据的工作量。而且，票据 池融资可以 实现票据拆分、票据合并、短票变长票等效果，解决了客户票据

5、收付过 程中期限和金额的不匹配问题。对银行而言，通过票据的代保管服务， 可以吸引票据到期后衍生的存款沉淀。2、预付类（保兑仓融资模式）预付类产品则主要用于核心企业的下游融资，即主要为核心企业的销售 渠道融资，包含两种主要业务模式：一是，银行 给渠道商融资，预付采购款项给核心企业，核心企 业发货给 银行指定的仓储监管企业，然后仓储监管企业按照银行指令逐步放货给 借款的渠道商，此即 为所谓的未来货权融资或者先款后货融资；二是，核心 企业不再发货给银行指定的物流监管企业，而是本身承担了 监管职能，按照银行指令逐步放货给借款的渠道商，此即所谓的保兑仓 业务模式。3/ 7先货后款（或先票后货）是指买方从

6、银行取得授信，在交纳一定比例保证 金的前提下，向卖方支付全额货款;卖方按照购销合同以及合作协议书 的约定发运货物，货物到达后设定抵质押，作为银行授信的担保。一些 热销产品的库存往往较少，因此企业的资金需求集中在预付款领域。同 时，该产 品因为涉及到卖家及时发货、发 货不足的退款、到货通知及在 途风险控制等环节，因此客户对卖家的谈判地位也是操作该产品的条件 之一。保兑仓（又称为担保提货授信）是在客户交纳一定保证金的前提下，银行 贷出金额货款供客户（买方）向核心企业（卖方）采购，卖方出具金额提单 作为授信的抵质押物。随后，客户分次向银行提交提货保证金，银行再 分次通知卖方向客户发货。卖方就发货不足

7、部分的价值承担向银行的退 款责任。该产品又被称为卖方担保买方信贷模式。保兑仓是基于特殊贸易背景，女口： 1、客户为了取得大批量采购的析扣， 采取一次性付款方式，而厂家因为排产问题无怯一次性发货;2、客户在 淡季向上游打款，支持上游生产所需的流动资金，并锁定优惠的价格。然后在旺季分次提货用于销售；3、客户和上游都在异地，银行对在途物 流和到货后的监控缺乏有效手段。保兑仓是一项可以让买方、核心 企业 和银行均收益的业务。3、存货类（融通仓融资模式）存货类融资主要分为现货融资和仓单融资两大类，现货质押又分为静 态质押和动态质押，仓单融资里又包含普通仓单和标准仓单。静态抵质押授信是指客户以自有或第三人

8、合法拥有的动产为抵质押， 银行委托第三方物流公司对客户提供的抵质押的商品实行监管，抵质 押物不允许以货易货，客户必须打款赎货。此项业务适用于除了存货 以外没有其他合适的抵质押物的客户，而且客 户的购销模式为批量进 货、分次销售。利用 该产品，客户得以将原本积压在存货上的资金盘 活，扩大经营规模。动态抵质押授信是静态抵质押授信的延伸产品一一它是指客户以自有 或第三人合法拥有的动产为抵质押，银行对客户抵质押的商品价值设 定最低限额，允许在限额以上的商品出库，客户可以以货易货。该产 品适用于库存隐定、货物品类较为一致、抵质押物的价值核定较为容 易的客户。同时，对于一些客户的存货进出颇繁，难以 采用静

9、态抵质 押授信的情况，也可运用这类产品。该产品多用于生产型客户。对于 客户而言，由于可以以货易货，因此4/ 7抵质押设定对于生产经营活动的 影响相对较小。特别对于库存稳定的客户而言，在合理设定抵质押价 值底线的前提下，授信期间内几乎无须启动追加保证金赎货的梳程， 因此对盘活存货的作用非常明显。仓单质押是以仓单为标的物而成立的一种质权。仓单质押作为一种新 型的服务项目，为仓储企业拓展服务项目。仓单是保管人收到仓储物 后给存货人开付的提取仓储物的凭证。仓单除作为已收取仓储物的凭 证和提取仓储物的凭证外，还可以通过背书，转让仓单项下货物的所 有权，或者用于出质。存货人在仓单上背书并经保管人签字或者盖

10、 章，转让仓单始生效力。存货 人以仓单出质应当与质权人签订质押合 同，在仓单上背书并经保管人签字或者盖章，将仓单交付质权人后， 质押权始生效力。标准仓单质押授信是指客户以自有或第三人合法拥有的标准仓单为质 押的授信业务。标准仓单是指符合交易所统一要求的、由指定交割仓 库在完成入库商品验收、确认合格后签发给货主用干提取商品的、并 经交易所注册生效的标准化提货凭证。该产品 适用于通过期货交易市 场进行采购或销售的客户， 以及通过期货交易市场套期保值、 规避经 营风险的客户。对于客户而言，相比动产抵质押，标准仓单质押手续 简便、成本较低。对银行 而言，成本和风险都较低。此外，由于标准 仓单的流动性很

11、强，也利于银行在客户违约情况下对货押物的处置。普通仓单质押授信是指客户提供由仓库或其他第三方物流公司提供的 非期货交割用仓单作为质押物，并对仓单作出质背书，银行提供融资 的一种银行产品。在涉及货押的融资模式里，目前最大的问题是监管 企业的职责边界、风险认定和收益权衡问题。监管企业承担的责任法 律界定模糊，当监管企业获取的收益较低时，承担过大的风险与其并 不匹配。4、哪类产品更受欢迎？从调研的银行和金融服务平台的业务实操情况来看，国内供应链金融业 务倾向性：预付类应收类存货类。上海钢贸事件和青岛港事件的教训使金融机构心有余悸，而操作难度大、 监管企业职责边界不清也为存货业务带来难度。应收类产品是

12、国外供应 链金融的主要融资模式，因为银行5/ 7不需承担企业的销售风险，因而承担 较小的市场风险。国内供应链金融业务的主要模式却是预付类， 这主要 是因为下游融资是为核心企业的销售渠道融资， 促进了其销售。 相比国 外企业更重视整个产业链的健康协同，国内因为产能过剩的经济结构， 核心企业对销售的关心和支持远高于采购，而供应链金融业务的发展又 离不开核心企业的支持，因此预付类业务更容易开展。预付类产品一方面改善了核心企业的财务报表，资金回笼也更加迅速， 对于对优化财务报表有需求的公司有较强的吸引力。另外赊销需要做坏 账计提，如果 下游回不了款，除了法律诉讼没有更高的办法，因此 预付 类产品实际上

13、是将企业间的商业信用转换为了银行信用，如果出现违约, 则立刻对贷款人的征信产生影响，对贷款人约束力更强。5、供应链融资模式的综合应用应收账款融资、保兑仓融资和融通仓融资是供应链金融中三种比较有代 表性的融资模式，适用于不同条件下的企业融资活动。但这三种融资模 式又是供应链金融中几大主要业务模块，可以将其进行组合后形成一个 涉及供应链中多个企业的组合融资方案。例如，初始 的存货融资要求以 现金赎取抵押的货物，如果赎货保证金不足，银行可以有选择地接受客 户的应收账款来代替赎货保证金。因此，供应链金融是一种服务于供应链节点企业间交易的综合融资方案。中欧国际工商学院课题组对深圳发展银行“ 1+N 供应链金融进行了深入 的研究， 并针对供应链中不同主体的特点，总结了适用的供应链金融方 案。对核心企业的融资解决方案核心企业自身具有较强的实力，对融资的规模、资金价格、服务效率都 有较高的要求。这部分产品主要包括短期优惠利率贷款、票据业务（开票、 贴现）、企业透支额度等产品。对上游供应商的融资解决方案上游供应商对核心企业大多采用赊账的销售方式。因此，上游供应商的 融资方案以应收账款为