EVA 胶膜行业光伏行业 福斯特

1、EVA 胶膜行业光伏行业 福斯特杭州福斯特光伏材料股份有限公司浙江省临安市锦北街道保锦路募集资金用途 电池片：太阳能光伏发电组件的重要核心部分，其工作原理是利用光电材料吸收光能后发生光电转换反应。太阳能边框：进一步密封电池组件，增加组件强度，起到一定保护作用延长电池组件的使用寿命；作为组件与建筑或者支架连接载体。EVA 胶膜：光伏组件封装主要材料，主要成分是由乙烯和醋酸乙烯共聚而成的一种聚合物。玻璃：用来封装电池片，可以提高其光的吸收性和光电的转换效率。背板：用来对层压件密封、绝缘、防水，起到保护作用。硅胶：密封作用，用来密封组件与太阳能边框、组件与接线盒交界处。接线盒：保护整个发电系统，起到

2、电流中转站的作用，在组件背面引线处焊接一个接线盒，实现电池与其他设备或电池间的连接。 太阳能边框太阳能边框主要起到固定、密封太阳能电池组件、增强组件强度、提高太阳能组件使用寿命，便于运输和安装等作用。公司太阳能边框主要材料为铝合金型材，具有精度高、硬度强等特点。 EVA 胶膜EVA 胶膜由乙烯和醋酸乙烯共聚而成，是光伏组件封装主要材料，按玻璃EVA 胶膜电池片EVA 胶膜背板叠合于太阳能边框内，通过加热、加压、固化后形成太阳能电池组件，在户外长年不会脱粘，有密闭、防水、防腐的作用。公司EVA 胶膜具有高透光率、耐高温、高湿、老化（热氧老化及紫外光老化）的优异性能。 安装支架安装支架是专门用于支

3、撑太阳能组件的金属结构支架，可以用于大型的地面光伏发电站、屋顶的光伏发电系统、光伏建筑一体化等应用系统。安装支架的各活动部件可以调节安装尺寸，适用于各种尺寸组件的安装，以及不同纬度的安装。公司安装支架具有强度高、耐腐蚀性强、大幅减少螺丝螺栓的使用而易于安装、可靠性强等特点。接线盒一、高速成长趋缓的风险得益于世界光伏行业的快速发展，通过自身的持续自主创新，报告期内，公司实现了高速增长。报告期内，本公司营业收入同比增长幅度分别为58.30%、302.00%和44.37%，净利润同比增长幅度分别为252.34%、346.00%和10.76%。进入2011 年，随着世界原油价格的上升，2011 年第三

4、季度公司主要原材料EVA 树脂的价格已经达到历史高位，公司无法完全消化EVA 树脂价格上涨的压力，2011 年公司EVA 胶膜的毛利率已低于2010 年度的水平。因此未来年度公司的高速成长存在趋缓的可能。二、原材料价格波动及集中采购的风险公司主要产品 EVA 胶膜的原材料为EVA 树脂（VA 含量为28%33%左右），该原材料占生产成本的比重较高。报告期内，在EVA 胶膜的生产成本中，EVA 树脂成本占比均在80%以上，因此，EVA 树脂价格变动对本公司生产成本的影响较大。EVA 树脂作为原油的衍生产品，其价格和原油价格存在密切联系，近年来，随着原油价格的大幅波动，其价格也发生了同方向的明显变

5、化。报告期内，本公司EVA 树脂的采购价格处于持续上涨状态，2011 年第三季度EVA 树脂的市场价格已达到历史高点。公司为国内EVA 胶膜产能规模最大的企业，有一定的产品定价谈判能力，但作为工业中间品EVA 胶膜的市场价格更多地受下游行业需求变化影响。为保持并巩固公司多年来积累并确定的行业竞争优势，报告期内，公司EVA 胶膜的价格一直保持相对稳定，随原料价格略有涨跌，因此在EVA 树脂价格快速上升和下跌时，EVA 胶膜的毛利率会出现明显波动，从而对公司经营业绩产生较大影响。如果未来国际原油价格继续上涨到更高的水平，将从原材料采购成本上明显影响本公司EVA 胶膜的毛利率。报告期内，公司主要原料

6、EVA 树脂的采购较为集中，向EVA 树脂的前五大供应商的采购金额占总采购额的比例分别为82.10%、80.65%和73.74%，原材料供应商较为集中。相对于大宗树脂品种，光伏级EVA 树脂的行业应用范围较窄，因此生产厂商不多，导致EVA 胶膜行业具有供应商集中度较高的特点。目前美国、新加坡、韩国、台湾等地的石化企业不断有扩产、新建光伏级EVA 树脂项目计划；但其产能扩张存在一定的时间周期，全球光伏级EVA 树脂的供应仍然偏紧。报告期内公司业务快速增长，对光伏级EVA 树脂的需求大幅增加，如果未来本公司的主要供应商出现供应异常，则公司可能因集中采购而面临原材料供应不及时或供应不足的风险。一、公

7、司主营业务（一）主营业务及主要产品1、主营业务及产品构成公司及其前身的主营业务为EVA 太阳能电池胶膜、共聚酰胺丝网状热熔胶膜、太阳能电池背板产品的研发、生产和销售。按中国证监会行业划分标准，公司隶属于塑料制造业，细分行业隶属于塑料薄膜制造业。按照公司主要产品的用途划分，公司应隶属于太阳能行业，细分行业隶属于EVA 胶膜行业。公司及下属子公司的具体业务及产品情况如下表：EVA 太阳能电池胶膜Firsteva®太阳能电池胶膜系列产品是专为晶硅电池、薄膜电池、BIPV等光伏组件设计的封装胶膜，具有高透光、强粘结、耐老化佳的特点。F406/F806系列产品提供了优异的高透光特性，可以显著降

8、低组件功率的封装损失。F406P/F806P EVA胶膜是为提升组件抗PID特性推出的封装方案，适用于晶硅光伏组件电池封装。         太阳能电池背板EC301是一种多层结构的背板，中间PET层提供机械性能和电绝缘性能；表面两层氟树脂结构保证了背板优秀的耐候性，能保护电池片经受高温层压过程；内表面有较高的反射率，能提高光伏组件的光电转换效率。BEC-301背板有白色和黑色两种颜色。      共聚酰胺热熔胶网膜系列产品主要应用于纺织面辅料的

9、粘合，其中包括服装类产品的粘合，工业纺织产品的粘合，复合型材料的粘合，近几年在汽车内饰材料的粘合领域得到广泛的应用。其特性是使用方便、操作快捷、粘合力强、透气性好、干洗性好、无毒、环保。作业方式为电加热平板圧合，蒸汽加热系统圧合，红外线系统加热圧合，超音波、高周波或热压机圧合。·双面胶（热熔网膜）PA110·丝网胶（热熔网膜衬纸）PAWP110-23G 35G·纸网胶（菱形网格胶衬纸）PANP110-35G临安福斯特热熔网膜有限公司是杭州福斯特光伏材料股份有限公司（以下简称“杭州福斯特”）全资控股子公司，承继了杭州福斯特的热熔胶网膜（俗称“双面胶”）业务

10、，公司专业从事热熔胶网膜的研发、生产和销售。公司的创立者们从九十年代初期就开始致力于共聚酰胺热熔胶网膜的开发研究，是中国热熔网膜产品的开拓者和实践者，填补了国内同类产品的空白。多年来，公司生产、销售的Linkman系列产品凭借其优秀的产品质量，在市场上享有声誉。公司资金实力雄厚，产品经验丰富，产业工人熟练。公司产品广泛应用于服装辅料、鞋类粘合、汽车内饰及家纺产品等领域，具有透气性能好，粘合牢固，清洁环保等优点。随着太阳能电池背板等光伏行业后续新产品的不断推出，未来热熔网膜在公司产品系列中的地位将进一步降低；并且基于良好发展前景，未来公司的主要发展方向也将保持在光伏行业，因此，对公司业务产生重大

11、影响的产品以及公司未来拟大力发展的产品为： EVA 太阳能电池胶膜 太阳能电池背板考虑到目前公司的营业收入与毛利均主要来自EVA 胶膜产品，热熔网膜的贡献很小，而且未来热熔网膜也不是公司的重点发展方向，因此在本节中，公司将不对热熔网膜产品所应用的服装、家纺、汽车内饰件等行业情况进行分析，而是对目前的主要产品（EVA 胶膜）及对应上、下游行业等情况进行详细描述和分析，对背板产品进行简要分析，以便于投资者更好地了解本公司的业务和经营情况，对其发展前景和持续经营能力有更清晰的判断。（二）主要产品的用途目前公司的主要产品为EVA 胶膜，该产品和背板都是太阳能电池组件封装专用材料。太阳能电池组件是指具有

12、封装及内部连接的、能单独提供直流电输出的、不可分割的最小太阳能电池组合装置。单体光伏电池机械强度差，容易破裂；空气中的水分和腐蚀性气体会逐渐氧化和锈蚀电极，无法承受露天工作的严酷条件；同时单体光伏电池的工作电压通常较小，难以满足一般用电设备的需要，所以必须封装为光伏组件，才能对负载供电。目前太阳能电池分为晶硅电池和薄膜电池两类，其中晶硅电池的市场占有率达90%以上。晶硅电池和薄膜电池均需使用胶膜进行封装，晶硅电池组件结构情况参见下图：以往，我国封装用的EVA 胶膜、背板主要依赖进口，价格较高。为降低光伏组件的成本，提高我国光伏组件的市场竞争力，公司对EVA 胶膜进行自主开发并获得了成功，所产E

13、VA 胶膜的透光率、粘接强度、交联度、耐老化等性能参数均达到客户要求。报告期内，公司成长为国内最大的EVA 胶膜供应商；2009 年公司背板产品开发成功并于2010 年实现批量生产，目前该产品正在下游客户推广使用，销量呈快速增长态势。二、行业基本情况公司主要产品为EVA 胶膜，其与背板均为光伏组件封装的关键材料，因此按产品用途划分，公司隶属于太阳能行业。太阳能行业的细分行业较多，具体情况如下图：按目前公司主要产品EVA 胶膜为标准，公司所处的细分行业为光伏行业下属的EVA 胶膜行业。（一）光伏行业概述太阳能属于可再生能源的一种，具有储量大、永久性、清洁无污染、可再生、就地可取的特点。目前世界利

14、用太阳能的方式主要为光热和光伏两种，本公司主要产品EVA 胶膜应用于光伏行业的光伏电池组件。光伏行业的诞生源自光伏效应，即光照使不均匀半导体或半导体与金属组合的不同部位之间产生电位差的现象。简而言之，通过某种材料（光伏电池），光能可以转换为电能。1、光伏电池的分类6、光伏电池的供需市场均相对集中（1）目前亚洲地区,尤其中国是全球光伏电池的主要供应者日本和欧洲是传统的光伏电池主要产地，但近年来，以中国为代表的亚洲地区的光伏组件产能快速增长，2007 年亚洲太阳能电池产量约占世界产量的65%左右，亚洲已经成为全球太阳能电池的主要生产和输出地区。2007 年，中国（大陆）的光伏电池产量已经超过了日本

15、产量，也超过了欧洲总产量，成为世界光伏电池第一大生产国。2010 年中国（大陆）的光伏电池产量达到13GW，占全球产量的47.8%（数据来源：Photon International，3-2011），连续4 年列全球之首。（2）目前光伏电池的需求市场仍集中在欧洲少数国家，中、美市场潜力巨大与全球光伏电池供应市场类似，世界光伏电池需求市场的集中度同样很高，近年来德国、西班牙的光伏电池安装量占据了世界总需求一半以上的份额。根据EPIA、中银国际的研究，2008 年全球光伏电池安装量为5.5GW，其中西班牙以2.5GW的安装量，超过德国（此前已连续三年为世界之首）成为全球最大的区域市场，占当年世界光

16、伏电池市场需求总量的45.65%。根据Solarbuzz 最新年度光伏市场报告，2010 年全球前五大光伏市场国家为德国、意大利、捷克共和国、日本与美国，这五个国家占据了全球80%的需求。目前欧洲不但是世界最大的光伏组件需求市场，而且该需求还在持续增长，这主要因为欧洲大部分国家较早实施了“上网电价法”，使得光伏发电的市场得到了非常有效的启动。美国和中国是全球能耗和二氧化碳排放量的前两名，近年来，在全球节能减排的形势下，美国和中国先后推出了一系列新能源发展的鼓励政策，因此近期中、美两国的光伏电池新增装机量均出现了大幅度增长，光伏电池需求市场已经开始进入快速发展期，预计中、美两国将成为未来世界光伏

17、电池的主要需求市场。7、中国光伏电池行业的亮点和问题（1）中国已经成为全球最大的光伏电池生产国在世界光伏组件市场需求的拉动下，近几年中国的光伏产业发展迅速。根据国家发改委、全球环境基金、世界银行中国可再生能源发展项目出具的中国光伏产业发展研究报告（2006-2007），2007 年中国（不含台湾地区）的太阳能电池产量达到1,088MW，占世界总产量的27.2%，成为全球最大的太阳能电池生产国。根据Solarbuzz 最新年度光伏市场报告，2010 年度中国大陆与台湾地区的电池厂商继续扩大市场份额，已占全球光伏电池总产量的59%，连续四年列全球之首。根据Photon International杂

18、志发布的排行榜，2010 年全球十大光伏电池厂排名分别为：中国尚德（Suntech Power）、中国晶澳（JA Solar）、美国FirstSolar、中国天合（Trina）、德国Q-Cells、中国英利（Yingli）、中国台湾茂迪（Motech）、日本夏普（Sharp）、中国台湾昱晶（Gintech）、日本京瓷（Kyocera）等。2008 年下半年爆发的全球性金融危机，使各国在新建光伏电站时更加关注成本。在质量达到甚至超过国际同类产品的前提下，我国光伏组件的成本优势非常明显，因此尽管也经历了订单减少的困难时期，但很快我国光伏组件厂商的开工率就率先回升，而且国际市场份额进一步提高。（2）

19、中国的光伏行业发展潜力巨大，市场需求处于快速上升的启动阶段我国国土面积很大，而且拥有非常丰富的太阳能资源，我国的太阳能资源分布情况如下图：我国的西北地区日照条件好，荒漠地区多，非常适合发展光伏发电。据测算，我国西北荒漠化土地有近200 万平方公里，只要其中2%即4 万平方公里建设大规模光伏电站，总功率即可达到我国目前火电、水电、核电以及其他新能源的总和，因此我国的光伏发电市场前景非常广阔。截至目前，我国光伏需求市场的起点低，年新增安装量占当期全球的比例很小，但增长速度相对很高。截止2010 年底，我国光伏系统累计安装约893MW，仅为当期世界累计安装量（39,529MW）的2.26%，但当年新

20、增安装量（520MW）较2009年增长了128%（摘自EPIAGlobal Market Outlook For Photovoltaics until 2015）。（3）部分光伏行业的专有设备、原料依赖进口目前我国已经成为全球最大的光伏组件生产国，我国光伏新增装机容量也在快速增长，我国的光伏设备企业已经全面进入了硅材料提纯、硅片加工、电池制造及组件整个产业链的生产领域，但是我国光伏产业链中部分专有设备的产业化进程仍相对落后，国产光伏设备厂商在某些尖端技术水平上和国际领先厂商仍有一定的差距。中国成为全球最大的光伏组件生产国，自然也成为全球最大的光伏组件原辅材料需求国，该等原辅材料包括：电池片、

21、超白玻璃、EVA 胶膜、背板、银浆、接线盒等。目前上述原辅材料中，绝大部分银浆、背板依赖进口；经过福斯特等国内企业的努力，国产EVA 胶膜的市场占有率快速提高，EVA 胶膜依赖进口的局面已经得以改变。（三）EVA 胶膜行业发展概况和竞争格局1、EVA 胶膜行业在光伏行业产业链中的位置光伏行业产业链一般包括硅材料、硅锭硅片、电池片、电池组件和光伏系统集成与运营等环节。具体情况如下图：在光伏行业产业链中，EVA 胶膜和背板主要应用于光伏组件的封装环节，是光伏组件的关键材料。因为光伏电池的封装过程具有不可逆性，加之电池组件的运营寿命要求在20 年以上，一旦电池组件的胶膜、背板开始黄变、龟裂，电池即告

22、报废，所以尽管EVA 胶膜、背板等膜材的绝对价值不高（晶硅电池组件的生产成本中，约7080%来自电池片，约37%来自EVA 胶膜、背板），却是决定光伏组件产品质量、寿命的关键性因素。2、EVA 胶膜行业的发展情况和前景EVA 胶膜是光伏组件封装的关键材料，是以EVA 树脂为主要原料，添加各种助剂后，经加热挤出成型的产品。该行业的上游是石化行业，下游是光伏组件行业。近年来，快速发展的光伏市场引发了EVA 胶膜的巨大需求。因EVA 胶膜的生产存在较强的技术壁垒，生产厂家较少（国内生产EVA 胶膜的厂家中，在质量和规模方面达到世界水平的企业很少），EVA 胶膜产量的增长仍然无法满足全球急剧扩大的市场

23、需求，高质量的EVA 胶膜产品一直处于供不应求的状态。作为晶硅电池组件封装不可或缺的材料，只要光伏组件的增长趋势不变，EVA 胶膜的需求将继续增长。3、行业供求情况及变动原因（1）EVA 胶膜的供给情况偏紧，集中度较高近年来，全球光伏市场呈高速增长态势，对EVA 胶膜的市场需求亦随之快速增长。在我国无法大规模生产EVA 胶膜之前，国内的光伏组件企业主要依赖进口。近年来，包括本公司在内的国内企业，通过自主研发或者技术合作等途径，逐步解决了EVA 胶膜的抗老化、透光率等问题，实现了EVA 胶膜的国产化。在国内市场，国产EVA 胶膜开始替代国外产品，但国内企业EVA 胶膜的生产能力仍有限；加之，同等

24、质量情况下，国产EVA 胶膜价格比国外产品低，因此EVA 胶膜的供应，尤其是在国内市场一直偏紧。目前全球范围内，EVA 胶膜的供给基本由美国、日本、中国、德国四国主导，主要生产厂家为：美国胜邦（STR），中国福斯特，日本三井化学（Mitsui Chemicals Fabro）、普利司通（Bridgestone）、Sanvic、积水（Sekisui），德国（Etimex）等。经过多年的自主研发，福斯特已经完全掌握了EVA 胶膜的全套技术，产品的粘接强度、抗紫外线强度、收缩率等重要技术指标均达到客户要求。基于国内光伏组件产能的快速增长和国产EVA 胶膜更高的性价比，国内光伏组件生产企业逐渐更多地选

25、用公司的EVA 胶膜。（2）EVA 胶膜的需求高速增长，下游客户逐渐向亚洲集中EVA 胶膜作为太阳能电池组件封装专用材料，对光伏组件的发电效率、寿命起着关键性的作用。随着近几年光伏组件市场装机需求量的上升，EVA 胶膜的市场需求大大增加。2007 年我国成为全球最大的光伏组件生产国后，中国也成为了世界最大的EVA胶膜需求国并保持至今。2010 年全球光伏电池产量前十强中，中国（含台湾地区）企业占有六席，欧美仅各有一家企业入榜（数据来源：Photon International，2011年第3 期），EVA 胶膜的客户正逐渐向亚洲集中。目前尽管我国光伏组件的产量很大，但国内的实际安装量很小，所产

26、光伏组件主要出口至国外市场，因此，国内的EVA 胶膜主要通过国产光伏组件间接出口，少量产品直接出口。除此之外，国内规模较小的光伏公司的数量更多，因此与EVA胶膜供应市场的特点不同，国内外EVA 胶膜需求客户的集中度相对仍较低。4、行业内的主要企业及市场份额福斯特是国内较早通过自主研发，并大规模生产EVA 胶膜产品的企业之一。在福斯特规模化生产EVA 胶膜之前，包括中国在内的国际市场一直由胜邦、三井化学、普利司通、Etimex 四家公司垄断，合计市场份额达60%以上。自2006 年后，日本Sanvic 公司和福斯特的市场份额增长较快，得益于中国光伏组件产量的快速增长和产品的性价比优势，至2008

27、 年福斯特已经超过普利司通、Etimex，跻身世界EVA 胶膜供应商的前三强（数据来源：浙江可再生资源行业协会的研究报告）。EVA 胶膜行业作为光伏配件行业之细分行业，针对该行业的权威、持续、公开的数据及分析较少，目前未有EVA 胶膜行业近三年主要企业及市场份额情况的相关数据；根据公司EVA 胶膜产量及全球光伏电池产量的公开数据（数据来源：PhotonInternational）推算公司市场份额情况：2010 年福斯特EVA 胶膜的产量约为10,900万平方米，按行业组件平均转化率水平估算可封装6.82GW 的光伏电池，而2010年全球光伏电池产量为27.20GW，则2010 年度公司生产的E

28、VA 胶膜约占全球EVA胶膜市场的25.06%。据此，公司居全球EVA 胶膜供应商的前三位。近年来，我国的光伏电池行业快速增长，2009 年我国（含台湾）的光伏电池产量占全球产量的49%，2010 年则达到了59%（数据来源：Marketbuzz 2010 Report、2011 Report）。我国光伏行业的高速增长，对包括EVA 胶膜、超白玻璃等太阳能电池组件产品产生了巨大需求。在此期间，以公司为代表的国内EVA 胶膜生产企业，不断提高产品质量，并凭借性价比优势逐渐挤占国外企业的市场份额，未来国产EVA 胶膜的市场占有率将进一步提高。5、行业进入壁垒福斯特主要从事EVA 胶膜的研发、生产和

29、销售，该行业的进入壁垒主要体现在以下几个方面：（1）技术壁垒EVA 胶膜属于光伏组件的封装专用材料，生产EVA 胶膜的技术专业性很强，主要体现在配方、改性技术、生产工艺、关键生产装备等方面。光伏组件的运营寿命较长，达到20 年以上，因此对EVA 胶膜的透光率、收缩率、延伸率、剥离强度、交联度、耐老化等方面有严格要求。配方、生产设备和生产工艺对上述指标有决定性作用，需要企业多年的摸索和不断改进，才能设计出合理的生产线和关键装备，得到较理想的配方和工艺参数，确保产品质量以及质量的稳定性。另外，为保证产品质量，我国正在积极制订EVA 太阳能电池胶膜的国家标准，为产业设定技术门槛，避免行业恶性竞争。另

30、外，潜在的竞争对手一般不具备EVA 胶膜行业的技术积累，而技术水平的高低直接影响到产品优良率，间接影响到企业的盈利能力，只有真正掌握相关技术，才能拥有核心竞争力。（2）客户资源壁垒EVA 胶膜对光伏组件寿命的影响很大，一旦在运营期间，胶膜的透光率下降或者黄变等失效问题，都将导致光伏电池无法正常发电而报废，因此光伏组件的最终用户对光伏组件产品质量及可靠性要求较高，光伏组件生产商对其上游重要配件的要求也非常严格，一般大型光伏组件企业对EVA 胶膜均采用自主检测，经过较长时间的测试（测试时间至少6 个月），并通过认证后，才会试用，进而批量采购。因此对于新进入者，在稳定、规模化地生产出合格的产品后，尚

31、需接受下游客户较长时间的考察，才有可能进入其采购客户名单。（3）产品认证壁垒目前光伏组件的需求市场主要集中于国外，国际客户对光伏组件产品质量及可靠性要求较高，产品出口普遍实行产品认证制度，主要有德国TUV 认证（欧洲多数国家均认可）、美国的UL 认证。作为太阳能电池组件的重要原材料，EVA 胶膜也需通过上述认证。上述认证是光伏组件产品进入相关进口国的“通行证”，而且该等认证有着严格的标准和复杂的认证程序，对于新进入者来说是很高的门槛。正是由于认证的重要性和复杂性，很多组件厂商在取得质量认证后不会轻易更换原材料供应商。产品质量及性能的高要求使得新进入者难以在短期内赢得客户。（4）人才壁垒EVA

32、胶膜行业的技术专业性较高，对业内企业各类人才的要求很高。光伏行业是新兴行业，生产技术的发展速度极快，新产品类型也不断出现，这对EVA 胶膜的核心技术和新产品开发提出了更高的要求，业内企业只有拥有涵盖研发、设计、生产、管理等全方位的技术人员，持续开发，才能保证不被淘汰。这些技术人员分别掌握着EVA 胶膜的配方、生产线设计、生产管理等不同环节的关键技术，新进入者很难在短期内培养、引进完全符合EVA 胶膜生产需要的技术人才。（5）资金壁垒光伏行业属于高科技产业，专业性强，对生产设备、生产技术等要求较高。目前国内行业内的生产企业因缺少膜材行业的经营经验，多靠外部供应商提供生产设备，生产稳定性较差，购置

33、费用高；另外，光伏行业对技术研发能力要求较高，需要公司投入大量的研发资金进行开发创新。非标设备、持续研发所需的大量资金也对行业的新进入者构成壁垒。6、行业利润水平的变动趋势及原因在公司大规模生产EVA 胶膜之前，我国的EVA 胶膜供给市场主要由国外企业，如胜邦、三井、普利司通、Etimex 等垄断，价格很高，所以当时EVA 胶膜行业的利润水平较高。公司是国内较早通过自主研发并大规模生产EVA 胶膜的企业之一，具有较强的定价权，为了尽快形成规模优势，挤占国外厂商的市场份额，公司产品确定了相对较低的价格，并保持相对稳定。在此基础上，由于EVA 胶膜的生产成本中，EVA 树脂的消耗成本占比较高（报告

34、期内均在80%以上），行业的利润水平主要受原料价格波动影响。（四）影响行业发展的有利和不利因素EVA 胶膜作为太阳能电池组件的专用材料，其行业发展与全球光伏行业的发展休戚相关，而影响光伏行业发展的有利因素如下：1、有利因素（1）能源危机与环境保护的压力使光伏发电成为解决问题的必要手段化石能源是人类社会赖以生存的物质基础,是经济社会发展的重要资源。到目前为止，化石能源是全球消耗的最主要能源，2006 年全球消耗的能源中，化石能源占比达87.9%，我国的比例高达93.8%。一方面，随着人类的不断开采，化石能源的枯竭是不可避免的，本世纪石油资源将被开采殆尽；另一方面，化石能源的使用过程中会产生大量温

35、室气体CO2，同时产生一些有污染的烟气，威胁全球的生态环境。近年来，国际社会纷纷采取措施应对全球变暖问题，2007 年6 月，八国集团（G8）峰会的主题之一就是减少全球温室气体排放量，显示出国际社会对这一问题的重视程度。2009 年12 月，192 个国家的领导人在丹麦首都哥本哈根举行为期两周的气候变化会议，就未来应对气候变化的全球行动讨论新的协议，尽管在此次会议上，各国未达成有法律约束意义的全球减排框架性协议，但节能减排、大力发展可再生性能源已经是大势所趋，不可逆转。因此，开发更清洁的可再生能源是今后发展的方向。在众多可再生能源中，太阳能无疑是能量最直接、最丰富、也最清洁的能源，光伏发电是解

36、决能源与环境问题的有效途径。（2）各国已经或者正在推出各种鼓励性的产业政策，推动光伏行业快速发展世界各国的政策扶持为光伏行业的未来发展奠定了坚实基础。国外一些发达国家起步相对较早，尤其是日本和德国等发达国家对利用太阳能非常重视，先后分别发布了日本七万屋顶计划、德国可再生能源电力供应法等一系列政策，促进了其光伏行业的发展。我国也颁布了一系列的政策法规促进太阳能等可再生能源的生产和使用，为光伏行业发展营造了优良的政策环境，包括中华人民共和国可再生能源法、可再生能源产业发展指导目录、可再生能源中长期发展规划、国家中长期科学和技术发展规划纲要、可再生能源发展专项资金管理办法、关于实施金太阳示范工程的通

37、知等。在可再生能源产业发展指导目录第45 条的太阳能电池生产用辅助材料中，国家将低铁钢化玻璃、EVA 胶膜、太阳能电池背面封装复合膜、银浆铝浆、焊带等作为重点技术研发对象。政策的扶持将大大推动光伏市场的需求，有利于国内外光伏市场的大规模启动，也将大大提高EVA 胶膜的市场需求。（3）光伏行业的技术进步使光伏发电的成本快速下降光伏产业得以快速发展的根本在于其可替代常规化石能源，不断降低单位发电成本就成为光伏产业追求的最重要目标。几十年来围绕着降低成本的各种研究开发工作取得了显著成就，表现在：电池效率不断提高、硅片厚度持续降低、光伏组件成本降低等方面。不断降低的光伏发电成本，进一步促进光伏产业的健

38、康快速发展。在电池效率方面，上世纪50 年代单晶硅电池的实验室效率为6%，目前已提高到24.7%，多晶硅电池的实验室效率也达到了20.3%。在硅片厚度方面，30 多年来，光伏电池硅片厚度从70 年的450500m 降低到目前的180280m，降低了一半以上，硅材料用量大大减少，对光伏电池成本降低起到了重要作用。在光伏组件成本方面，其30 年来降低了2 个数量级，2003 年世界主要厂商的成本为22.3 美元/W，售价2.53 美元/W。2008 年第4 季度First Solar 的平均生产成本已降到0.98 美元/W，是全球首家生产成本低于每瓦1 美元的太阳能厂商。同时，光伏行业的专用设备制

39、造业及检测设备的技术也都有了很大提升。随着技术的进步和光伏产品成本的降低，以及世界各国对气候变化、节能减排的高度重视，光伏行业的市场需求大大增加，光伏产品也开始进行大规模和标准化生产，这都有利于光伏产品的普及和光伏行业的发展。2、不利因素（1）国内光伏电池行业供需市场发展不平衡，原料依赖进口，受海外因素影响较大EVA 胶膜行业的下游为太阳能电池组件企业，而目前我国光伏电池的供给和需求市场发展非常不平衡，导致了下游组件企业的最终客户绝大部分在国外，这使得国产EVA 胶膜的需求受海外市场影响很大。另外，EVA 树脂用途广泛，其中光伏级EVA 树脂主要用于太阳能电池行业，应用领域相对较窄，2009

40、年全球用于生产光伏用EVA 胶膜的EVA 树脂不超过9.6 万吨（按照1GW 光伏电池需要1,600 万平米胶膜封装，以及EVA 胶膜常规密度和厚度测算）。目前全球用于生产EVA 胶膜的EVA 树脂基本由国外几家大型石化企业供应，国内EVA 胶膜企业的生产原料依赖进口，如果未来光伏行业持续快速增长，一定时间内的EVA 树脂供应将比较紧张。综上，海外需求、汇率、原料供应能力等都会对我国EVA 胶膜行业带来较大的影响。（2）原料价格波动较大，影响行业整体的盈利能力EVA 树脂为EVA 胶膜的主要原料，是石化产品之一。近年来，EVA 树脂的价格与国际石油价格一致性很高。未来如果国际石油价格剧烈波动，

41、尽管EVA 胶膜生产企业拥有一定的谈判能力（凭借良好的性价比优势，国产EVA 胶膜长期处于供不应求的状态），可以将成本向下游客户部分转嫁，但快速增长的原料价格仍将导致毛利率的相对下降；而且原料价格剧烈波动时，（六）行业与上下游行业的关系目前公司的主要产品为EVA 胶膜产品。公司的上游行业为EVA 树脂生产行业，下游行业为太阳能电池组件行业。1、上游EVA 树脂行业情况及其对EVA 胶膜行业的影响（1）EVA 树脂的性质和用途EVA 树脂为石油化工常规产品之一。EVA 树脂具有良好的柔软性和橡胶般的弹性，在50下仍可保持良好的可挠性，其透明度、表面光泽度和化学稳定性良好，抗老化和耐臭氧强度高，与

42、填料的掺混性好，易于着色和成型加工，因此用途十分广泛。目前世界EVA 树脂产量达100 万吨年以上。EVA 树脂的性能和用途是由醋酸乙烯酯（VA）的含量决定的，具体用途见下表：国外的EVA 树脂主要用于制造农用薄膜。在我国，注塑及发泡制品是EVA 树脂消费的第一大领域，约占总消费量的65%；薄膜消费量排第二位，约占EVA 树脂消费总量的16%；热熔胶粘剂排第三位，约占EVA 树脂消费总量的7%。估计2010年国内各类EVA 树脂的需求量将达70 万80 万吨。（2）光伏级EVA 树脂的市场用途较窄，生产能力已经不断提高相对于其他用途的EVA 树脂，光伏级EVA 树脂（VA 含量28%33%左右

43、）应用领域较窄。国内厂商主要生产注塑及发泡材料用EVA 树脂，因此国内所需的光伏级EVA 树脂基本来自国外数家大型石化企业（如杜邦、三井、TPC 等）。近年来，太阳能电池组件的需求推动乙烯-醋酸乙烯酯共聚物需求的增长，业内人士预测该行业的全球年需求量将以30%40%速度增长。亚洲生产商近期目标是扩大VA 含量在28%33%左右的EVA 树脂产量，以满足太阳能电池组件生产的需要。中国台湾和韩国的几家石化企业目前已经开始规模化供应该类EVA 树脂，杜邦、三井、TPC 等传统厂家的扩产计划也在实施中，我国燕山石化也已开始小批量生产。（3）国际石油价格与EVA 胶膜的生产成本相关性较高，影响行业的毛利

44、水平由前可知，在EVA 胶膜的生产成本中，EVA 粒子的消耗成本占比较高，因此EVA 粒子的价格波动直接影响EVA 胶膜的生产成本，而根据多年的数据对比，EVA树脂的价格与国际石油价格密切相关，因此国际石油价格的波动明显影响EVA 胶膜行业的经营情况。在石油价格明显上涨的情况下，尽管EVA 胶膜行业企业可以通过涨价，将该部分成本向下游电池组件企业转移，但仍会影响行业的平均毛利率。不过截至目前，EVA 胶膜是光伏组件性价比最高的封装材料，尚无更好的产品可以替代；而且，石油价格的上涨也会使各国政府更加重视可再生能源，2008 年7 月之前的数年间，国际石油价格持续快速上涨，并达到了147 美元/桶

45、的高位，也正是在此期间，各国政府纷纷出台相关优惠政策，大力扶持风能、太阳能等替代能源的利用，因此，从行业长期发展的角度看，国际原油价格的上涨有利于光伏发电行业的快速、健康发展。2、下游光伏电池行业的情况及其对EVA 胶膜行业的影响（1）目前光伏电池行业的发展速度仍取决于各国的优惠政策和财政情况目前国内外的光伏发电成本仍较高，一般仍需要各国政府给予补贴才能推动光伏电池的使用，该等优惠政策的实施力度取决于各国政府的财政情况。此前德国、西班牙都颁布了对光伏发电的鼓励政策，激发了两国的市场需求，由此2006年2008 年上半年间，大量的订单使世界光伏电池行业的相关企业发展迅猛。然而2008 年下半年爆

46、发了全球性金融危机，德国和西班牙政府开始对其补贴政策加以限制，光伏行业的发展一度放缓，但随着各国启动经济刺激计划，从2009 年年中开始，世界光伏行业重新开始快速发展。因此，在光伏发电的成本尚高于传统发电模式的今天，光伏发电行业的发展速度仍然依赖各国政府的优惠政策。（2）光伏电池行业的迅猛发展为EVA 胶膜行业提供了巨大的市场空间下游光伏组件行业对本行业的发展具有较大的牵引力和拉动作用，尤其是随着光伏组件行业的技术进步，其生产成本和发电成本大幅度下降，世界各国，特别是中国、美国等能耗大国对光伏电池的需求将逐渐启动，由此为光伏组件及配套企业提供了巨大的发展机遇，并通过规模效应进一步降低光伏发电成

47、本，形成良性循环。（七）出口情况公司产品大部分在国内市场销售，满足国内光伏组件企业的需求。2008 年公司取得进出口权后，开始有部分产品出口，并呈增长态势，不过出口收入占主营业务收入的比例仍很小，2009 年度、2010 年度以及2011 年度分别为4.77%、5.95%、6.18%。三、公司在同行业中的竞争地位（一）产品的市场占有率及变化情况1、公司EVA 胶膜产品跻身世界前三强通过多年的努力，福斯特已经成为我国EVA 胶膜行业龙头企业；在全球范围，2008 年起，福斯特已经超过普利司通、Etimex，跻身世界EVA 胶膜供应商的前三强（数据来源：浙江可再生资源行业协会的研究报告）。EVA

48、胶膜行业作为光伏配件行业之细分行业，针对该行业的权威、持续、公开的数据及分析较少，目前未有EVA 胶膜行业近三年主要企业及市场份额情况的相关数据；根据公司EVA 胶膜产量及全球光伏电池产量的公开数据（数据来源：PhotonInternational）推算公司市场份额情况：2010 年福斯特EVA 胶膜的产量约为10,900万平方米，按行业组件平均转化率水平估算可封装6.82GW 的光伏电池，而2010年全球光伏电池产量为27.20GW，则2010 年度公司生产的EVA 胶膜约占全球EVA胶膜市场的25.06%。据此，公司居全球EVA 胶膜供应商的前三位。2、凭借性价比优势和先发优势，报告期内公

49、司EVA 胶膜的市场占有率稳步提高近年来，我国光伏电池行业快速增长，产量均保持世界第一。我国光伏电池行业的高速增长，对包括EVA 胶膜、超白玻璃等组件封装材料产生了巨大需求。在此期间，公司的EVA 胶膜凭借良好的产品质量和性价比优势逐渐替代国外进口产品，国内和国际的市场份额也稳步提高。（二）主要竞争对手情况目前国内尚无以EVA 胶膜和背板为主要产品的上市公司。根据年报、企业网站等相关资料，公司将主要国内外竞争对手的基本情况摘录编辑如下：企业名称 基本情况美国胜邦 胜邦集团（STR）最初作为美国第一家专业塑料研究机构于1944 年成立。1972 年其开拓了检测、分析等新业务。1999 年STR

50、收购1991 年成立的审核机构CSCC，2002 年接着收购了Shuster 实验室，并从2009 年1 月1 日起全部冠以STR 名称。2009 年11 月6 日，STR 集团于纽约证券交易所公开上市，代码：STRI。STR 总部设在美国康涅狄格州的Enfield 市。全球拥有十多间独立的实验室，为全球市场提供专业产品性能评估、生产原料的质量保证、实验室测试、商检及ISO 顾问等服务。日本三井化学 三井化学公司是根据1996 年达成的协议，于1997 年10 月1 日由日本三井石油化学工业公司和三井东亚化学公司合并成立的。三井化学公司按其合并的销售额计算，是日本第二大综合性化工公司，在世界大

51、石化公司中列第16 位。三井化学公司总部设在日本东京，合并成立时共有职工8046 人。公司主要从事基本石化原料、合纤原料、基础化学品、合成树脂、化学品、功能性产品，精细化学品、许可证等业务。1983 年开始销售EVA 胶膜。日本普利司通 1931 年3 月，日本普利司通公司创立。经过近80 年的发展，普利司通发展成为世界最大的轮胎及橡胶产品生产商，也是世界轮胎业三巨头之一。目前，普利司通销售区域遍布世界150 个国家，拥有 48 家轮胎工厂，142 家化工品及其他产品工厂，而且拥有东京（日）、横滨（日）、阿克伦（美）、罗马（意）、无锡（中）五家技术开发中心。集团2008 年全球销售额312.9

52、 亿美元，该公司80%的产品是轮胎，还生产工业橡胶及化工产品，以及其他多样化的产品。在太阳能电池用EVA 胶膜生产领域，普利司通利用其自身在橡胶、化学品方面多年积累的技术优势，成为国际市场上主要EVA 生产提供商。诸暨市枫华塑胶科技有限公司产品主要是依据美国杜邦太阳能电池封装胶膜研制。该公司与上海交大、西安交大及国内多家科研机构保持良好的技术合作，不断开发创新。深圳斯威克科技有限公司主要从事光伏电池封装材料和高分子材料的高科技企业；太阳能电池组件封装材料:EVA胶膜、TPT,以及用于小组件封装用透明，黑色或者白色PET 复合膜。浙江化工科技集团有限公司绿色能源材料研究所该所是以EVA 课题组、

53、EVA 产业为基础组建成立的研究所，由浙江化工院高分子合成材料研究室、有机精细化工研究所及精细化工厂等内部科研、产业机构组成。主要从事太阳能电池封装材料、胶粘剂等绿色能源材料研究、开发和产业化生产。美国的胜邦公司,日本的三井化学、普利司通、Sanvic 公司，德国的Etimex公司等，是福斯特在EVA 胶膜业务方面的主要竞争对手。该等企业资金、技术实力雄厚，拥有良好的品牌，其中，美国的胜邦公司,日本的三井化学、普利司通等为其本国的上市公司。四、太阳能电池背板的相关情况（一）背板开发成功的重要意义由前文可知，太阳能电池背板也是光伏电池封装的关键材料，同样对光伏组_件的寿命起到关键性作用。背板是公司未来新的利润增长点之一。在EVA 胶膜产品成熟后，2009 年公司成功开发了太阳能电池背板，在发展道路上