进入阻止与掠夺

1、第九章 进入阻止与掠夺1 长期的市场结构：随机过程与特征化事实2 进入阻止3 掠夺与不对称信息4 作为进入障碍的长期合约5 掠夺性行为与反垄断政策1 长期的市场结构：随机过程与特征化事实例子：某行业由256家企业组成，每家企业销售额为1000万美元，在任一时期，每家企业销售额减少15%的概率为0.25，保持不变的概率为0.5，增加15%的概率为0.25。企业规模分布变得不均衡且差别明显这种不平衡趋势是所有具有独立于企业规模和增长率的随机变量的发展过程共有的特征。罗伯特吉布莱特的分析过程：假设Xt为t时期的企业规模，vt是随机扰动项且服从正态分布、均值为，方差为2。 （9-1）两边同时取对数得

2、（9-2）重复迭代，得 （9-3）表明：在t时期企业规模的对数是一个随机变量，每一期扰动项本身是一个随机变量并且会导致企业规模偏离其正常的分布。 ()11tttXvX-=+1tttxxv-=+01230tttttxxvvvvv-=+吉布莱特的分析表明：即使不考虑企业合并、破产倒闭、掠夺性行为等因素，产业的发展会自然地向寡头市场结构演变。约万诺维奇（1982）、尼尔森与温特（1982）、萨顿（1997）等研究认为：市场中存在强有力的潜在力量使各产业趋向于非均衡的寡头市场结构。结论：在分析不均衡的市场结构特征时，不能简单地认为这些结果主要是由大企业采取掠夺性行为所致。4个关于进入与退出的特征化事实

3、：进入是普遍存在的；进入市场的企业主要是小规模企业；进入企业的存活率相对较低；虽然各个产业的进入与退出比率各不相同，但是高进入比率的产业伴随着高退出比率。2 进入阻止回顾斯塔克尔伯格双寡头模型：每家企业具有相同的边际成本c，需求函数P=AQ。领导者的最优反应函数 （9-4）模型表明：先行者具有明确的优势。在位企业利用其先动者的优势，就能获得主导产品市场的能力和大部分利润。若先动者无法承诺生产qL，那么就会回到古诺模型，两家企业拥有对称的产量。24LFAcqAcq-=-=()()22816LFAcAcpp-=-=22LFqAcq-=-2.1 限制性产量与限制性价格模型22LqA cP+=-2dL

4、qAcF=- -2LAcq-=()216AcF-max,22dLAcqAcF-=- -()216AcF-()/ 4FAca=-01a1 1/2daa= -当 ，即进入成本足够低，则进入阻止无利可图；当 ，即进入成本很高，在位者将产量提到到 以阻止进入是有利可图的。在位领导企业可以恰当地选择其产量 ，在获得高收益的同时阻止竞争者进入，该行为可视作承诺，即市场价格不会超过 。将该价格与产量成为限制性价格 和限制性价格 。注意：1、在位企业选择限制性产量阻止了进入者的进入，有利可图；2、为使进入阻止行为有效，在位企业必须有足够的能力生产限制性产量。daadaa考虑微硬在第1期如何定价若微硬根据自身类

5、型设定第1期的价格此时，金牌的判断与（9-21）一致。若微硬选择以下战略微硬总是设定较低的价格，如果金牌坚持（9-21）的判断，该战略可以阻止金牌进入。考虑微硬是否有理由选择这个战略设 微硬第1期定低价的利润 ，高成本企业在第1期的利润减少 ，微硬阻止了进入，其在第2期的利润增加 。因此，微硬根据自身成本类型定价的充分条件为 （9-24）构成完美贝叶斯纳什均衡（分离均衡）若（9-24）不满足，则微硬将一直制定低价而不管自身成本类型。金牌观察到的结果将不会提供关于微硬的信息，金牌仍然坚持q与1-q的预期判断，则金牌的预期利为 ，若为正，则金牌进入。即 （9-25）若 （9-26）构成混同的完美贝

6、叶斯纳什均衡，特征如下：3.2 掠夺、不对称信息与财务约束市场存在金牌与微硬两家企业，进行两期博弈，微硬是在位企业，金牌是新进入者。每家企业在每个生产期度存在固定成本F。当两家企业都在市场上的时候，每家企业赚取的利润为D-F0。当市场上只有微硬一家企业的时候，垄断利润为M-F。在第1期金牌观察在为企业的定价，决定第2期是否进入市场，且利率为0。金牌进入时，微硬在第2期不会采取置人于死地的定价策略。若微硬实力雄厚，在不对称的财务条件下，可能存在微硬在第1期实行掠夺性行为的理由。如果微硬在第1期接纳金牌的进入，那么它在两个时期的利润均为D-F。然而，如果其在第1期实行掠夺性行为，由于金牌在第1期亏

7、损，微硬就成为第2期市场上的垄断者。在此情况下，微硬在第1期赚取利润-，第2期赚取M-F。由于微硬在第1期实行掠夺性行为，金牌将不会出现在第2期的市场上。因此，微硬会采取置人于死地的掠夺定价策略的必要条件为：M-F-2(D-F)或者M-2D-F。引入不确定性和债务人与债权人之间不对称的因素。1 假定金牌从产品销售中得到的利润在任何时期都是随机的，且只有两种可能：以概率得到低利润NL，以概率1-得到高利润NH。2 金牌进入市场则在每一时期的开始时都需要资金F。3 假定下列条件成立：4 因此，如果金牌仅仅赚到低利润NL，它的债权人就会遭受损失，但是金牌的预期利润足够弥补借贷资金F。即使金牌赚到高利

8、润NH，债权人也会遭受损失，原因是债权人和债务人之间存在不对称信息。在仅一期的贷款合同下，债权人必定会损失F-NL。因此可行的贷款合同至少长达两期。5 一般的合约设计为，在第1期开始的时候，债权人提供贷款F给金牌，本期结束时，金牌报告业绩，如果为低利润NL，那么收取债务；如果为高利润NH，那么债权人要求得到RNH，同时以的概率提供第2期的贷款。在第2期末，债权人被迫接受金牌支付的NL，两期合约的预期价值V为6 选择参数的过程中，债权人必须满足两个约束条件。一，合约必须为金牌在第1期如实报告其利润提供有效激励，即满足激励相容约束。为了使金牌在第1期赚取利润NH时能如实报告其利润情况，参数应满足下

9、列条件：约束条件是紧的，我们可以写成二，合约必须保证金牌实际上愿意接受这样的合约条款，即金牌的期望收入是非负的。在合约给定的情况下，期望收入为正的条件为7 将上式带入债权人的目标函数，则债权人的目标函数变为：8 上式的解即为=1的角点解。最优合约规定，只有在金牌报告第1期的利润为 才能获得第2期的贷款，在第2期必须向债权人支付 。9 金牌难以获得第2期的贷款，原因是：债权人注意到借款方具有说谎的激励。因此债权人必须依靠一个两期合约来促使借款方实话实说，并根据前一期的经营表现来决定下一期是否继续发放贷款。10 掠夺行为下最优合约的变化：微硬的垄断利润为MM，双寡头利润为MD。微硬采取掠夺性行为，

10、该行为的成本为C，该行为使得金牌获得低利润的概率由提高到+，因此，金牌退出市场的概率为(1-)+(+)。如果下列条件满足，这一行动是值得的：(MM-MD)-C0。可以发现，贷款合同可以通过降低值来降低掠夺的可能性。随着变小，金牌在第2期不能获得资金的可能性变大，即使微硬没有采取掠夺行为，它也不得不离开市场。运用掠夺的能力或者是掠夺威胁的能力能改变合约条件，特别是改变兼并或者收购的条件，这引出了另一个相关观点。麦吉指出，掠夺性定价只有在下列条件满足时才有效：(1)掠夺性行为应该是子博弈完美的；(2)掠夺战略必须是占优战略。在博弈论框架下，麦吉认为掠夺性定价是一个非占优战略，可以用斯塔克尔伯格模型

11、解释。假设市场竞争分两个时期，在第1期，领导者以低于平均成本的价格销售产品，跟随者退出或者不进入。第2期，领导者成为垄断者，获得垄断利润(A-c)2/4。麦吉的观点，领导者在第1期收购跟随者，这样企业在两期都是垄断企业获得垄断利润(A-c)2/4。但他忽略了一个事实，即反垄断机关可能不会同意并且会阻止兼并，还有道德风险问题。4 作为进入障碍的长期合约N个无差别消费者的两期市场，每个消费者具有完全非弹性的需求。消费者对产品的最高支付意愿为V，只要产品价格PV，每个消费者将只购买一个产品。在第1期，市场存在一家在位垄断企业，称为“微硬”，单位成本为cM=V/2。在第2期，一个新的竞争者可能进入市场

12、，称为“金牌”，单位成本cN是随机的，服从0和V之间的统一分布，其预期值为V/2。4.1 长期合约、罚金和进入阻止在第2期，企业之间进行价格竞争。如果金牌的生产成本为cNV/2，其认识到自己在随后的价格竞争中无法取胜，因此将不会进入。因此，金牌的进入可能性为0.5。如果不存在长期合约，在第1期，微硬将价格指定在P1=V的水平，并在第1期获得N(V-V/2)=NV/2的利润。在第2期，如果金牌进入市场，那一定是因为其成本较低为cNV/2，因此微硬将有0.5的概率面对一个低成本的竞争对手。如果不存在长期合约，那么相关的市场特征如下： P1=V E(P2)=0.5V+0.5V/2=0.75V；微硬预

13、期利润=NV/2+0.5(NV/2)=0.75NV金牌进入的概率=0.5设定在位企业第1期的价格为P1=V，而且与消费者签订合约，即消费者可以以0.75V的价格在第2期购买产品。合约唯一的陷阱就是消费者有义务按照合约规定的价格向微硬购买产品，如果违约，那么消费者必须向微硬支付V/2的违约金。如果消费者接受这个合约，金牌进入市场的可能性会显著降低。如果金牌在第2期向消费者以PN2供应产品，消费者愿意转向金牌购买产品，金牌必须保证PN2+V/20.75V，即要求PN2V/4。合约使得微硬的预期利润增加：1 在没有合约情况下，微硬在两个时期的预期利润为0.75NV；2 在有合约的情况下，微硬在第1期

14、赚钱0.5NV，在第2期有0.75的概率赚取(0.75V-cM)N=0.25V,有0.25的概率面对金牌并退出市场。但是，微硬可以从N个消费者中每个消费者哪里取得V/2的违约金。此时，微硬的总预期利润E(M)为：E(M)=NV/2+0.75N(0.25V)+0.25(V/2)=0.8125NV0.75NV这种合约对消费者是有利的：1 如果消费者不签订合约，他将面临两种选择：一是从微硬那里以V购买产品；二是从金牌那里以V/2的价格购买产品。此时消费者的预期价格是0.5V+0.5(V/2)=0.75V。2 如果消费者签订合约。消费者将可能在3/4的时间里支付0.75V，在1/4的时间里支付V/2的

15、违约金并加上支付给金牌的平均价格0.125V。此时消费者的预期价格为0.75(0.75V)+0.25(V/2+0.125V)=0.7185V0.75V然而从社会角度来看，这种合约是无效率的。微硬的预期利润增加了0.8125NV-0.75NV=0.0625NV；消费者剩余增加了0.75NV-0.7125NV=0.0315NV；不过金牌的预期利润从0.25NV下降到0.125NV。微硬利润与消费者剩余的增加不足以抵消金牌利润的减少。消费者与在位企业可以通过进入阻止来获得剩余，但这显然降低了社会总福利水平。4.2 赤裸裸的排他假设：1 市场中有N个相同的消费者，每个消费者都具有非弹性的需求函数；2

16、只要产品价格低于V，每个消费者就购买一个产品；3 有一家在位企业微硬与一个潜在竞争者金牌；4.允许存在一定的规模经济，即每家企业发现产量达到 ,平均成本就会下降，直至 ；5 若两家企业定价相同，消费者会随机选择产品，此时每家企业各得到一半的市场份额；6 N/2,即市场上可能两家企业同时存在并都以最低的成本经营。minc*Q*Q市场上有两家企业，则竞争会使企业削价至最低，结果是两家企业利润均为零，故微硬会有很强的激励来阻止金牌进入市场。在第2期，金牌已进入市场，微硬会在第2期之前利用合约来绑架消费者购买自己的产品。消费者为什么愿意签订这样的合约？进一步假设：有 个消费者签订合约购买产品，有N-

17、个消费者选择具有任意性。如果 ，金牌无法在最小成本处经营，故无法在争夺剩下的消费者中获利；如果每家企业索价均为 ，那么微硬提供了 的产量，但金牌产量会低于 ，不会选择进入市场，故未签订合约的消费者会从微硬企业购买产品，被索取价格为V。所以所以，为了让消费者签订合约，在位企业可以提供稍低于V的价格来吸引消费者。SNSN*2/ )(QNNsminc*2/ )(QNNS*Q假定在第1期末，微硬向那些签订合约的消费者索要价格为V-X，其中 ，这一价格实则把消费者绑架了。如果一个消费者拒绝签订合约，而其他人签订合约，且 成立，那么消费者可能会失去以价格V-X购买产品的机会；另一方面，一个与在位企业签订合

18、约并愿意支付V-X的价格购买产品又面临着风险，即 会使得 成立，金牌企业进入市场，没签订合约的支付价格为 。显然，消费者之间存在着彼此的不信任，导致协调失灵，虽然他们在做决定之前可以进行协商导致境况更好。,0mincVX*2/ )(QNNS*2/ )(QNNSSNminc实际上该博弈存在两个纳什均衡：1.没有消费者签订合约。金牌会进入市场并在第2期以最低价来销售。两家企业都不能通过它们的行为明显改变这种情况，对于消费者也是如此，没有激励去改变现状。如果有一个消费者单方面改变自己的行为，那么他会发现其同意支付价格为V-X而不是 ；2.所有消费者都签订合约。如果有任意一个消费者拒绝签订合约，那么该消费者需要支