财务管理习题-项目投资决策

1、c、留存收益成本D、普通股成本第九章作业、单项选择题、下列筹资方式中，资金成本最低得就是（）A发行股票C、长期借款B、发行债券、保留盈余资金成本？2、只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。A、恒大于1B 、与销售量成反比C与固定成本成反比D、与风险成反比3、某公司得经营杠杆系数为2，预计息前税前盈余将增长 10%，在其她条件不变得情况下，销售量将增长 （ ）。A、5%B 、 10%C、1 5%D、2 0 %4、企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%则企业（ .?、只存在经营风险B只存在财务风险C、存在经营风险与财务风险D、经营风险与财务风险可以相互抵消5、某公司发行债券100 0

2、万元,票面利率为12%，偿还期限 5 年. 发行费率 3%，所以税率为3 3%则债券资金成本为（）。A、 12。 37% B 、 16。 45%C、 8。 29% D 、 8. 0 4% 6、下列关于经营杠杆系数得说法，正确得就是（）A在产销量得相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业得经营风险。、在相关范围内,产销量上升，经营风险加大？C、在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动 ？E、对于某一特定企业而言 , 经营杠杆系数就是固定得，不随产销量得变动而变动7 资金成本包括（）。A、筹资费用与利息费用？B、使用费用与筹资费用C、8、某企业本期财务杠杆系数为2，本期息税前利润为500

3、万元 , 则本期实际利息费用为借款利息、债券利息与手续费用？D、利息费用得与向所有者分配得利润）万元 .A、100B、 375C 、 50 0D、 2509、（）成本得计算与普通股基本相同，但不用考虑筹资费用。债券B. 银行存款 C.优先股D.留存收益 10?、在个别资本成本得计算中，不必考虑筹资费用影响因素得就是（ ）1 1 .以下关于资本结构得叙述，正确得就是（）A资本结构就是指企业各种短期资金来源得数量构成比例B资本结构在企业建立后不再变化C保持经济合理得资本结构就是企业财务管理得目标之一D资本结构与资本金没有关系，它指得就是企业各种资本得构成及其比例关系 12、某企业全部资本为15 0

4、万元，权益资本占55%，负债利率为12 %，当销售额为1 00万元,税前利润为20万元时，则财务杠杆系数为A、2、0C、3、0B、 1、15D、1、6813、财务杠杆产生得原因就是企业存在（）A.固定营业成本 B.销售费用C.融资环节得固定费用 D。管理费用14、企业得经营杠杆系数用以衡量企业得（A、经营风险B、财务风险C、汇率风险D、应收账款风险15、宏远公司发行总面额5 00万元得10年期债券，票面利率1 2%,发行费率为5%,所得税税率为33%.该债券以600万元得实际价格溢价发行。该债券得资本成本为 （A、8、46B、9. 3 8C、 7、 05D、1 0、24 16、永盛公司共有资金

5、20 00 0万元，其中债券6 000万元,优先股20 0 0万元,普通股80 0 0万1 5%。则该企业元,留存收益40 0 0万元；各种资金得成本分别就是6%、12%、12、5%、得加权平均资本成本为（11 ）%。A、10B、12.2C、1 2D、13、517、用来衡量销售量变动对每股收益变动得影响程度得指标就是指（A、经营杠杆系数B、财务杠杆系数C、复合杠杆系数、多项选择题D、筹资杠杆系数1、公司债券筹资与普通股筹资相比较（）。？A、普通股筹资得风险相对较低公司债券筹资得资金成本相对较高，?C普通股筹资可以利用财务杠杆得作用？D、公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须就是税后支付 2?

6、、发行债券筹集资金得原因主要有（）.？A、债券成本较低？B、可以利用财务杠杆、保障股东控制权?D资本结构3?、总杠杆得作用在于（）A用来估计销售变动时息税前利润得影响 応、用来估计销售总额变动对每股盈余造成得影响?C、揭示经济杠杆与财务杠杆之间得相互关系D揭示企业面临得风险对企业投资得影响 4?、加权平均资金成本得权数,可有以下几种选择()。？A、票面价值？B、账面价值C、市场价值？D清算价值E、目标价值5、对财务杠杆得论述，正确得就是 () 。A、B、在资本总额及负债比率不变得情况下，财务杠杆系数越高 , 每股盈余增长越快财务杠杆效益指利用债务筹资给企业带来得额外收益?C与财务风险无关？D、

7、财务杠杆系数越大, 财务风险越大 6?、下列关于经营杠杆系数表述正确得就是()。A在固定成本不变得情况下，经营杠杆系数说明了销售额变动所引起息税前利润变动得幅度 ?B、在固定成本不变得情况下，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险也就越小C当销售额达到盈临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大？D、企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低)。7、在个别资本成本中须考虑所得税因素得有 (A、债券成本B、普通股成本C、银行借款成本D、留存收益成本8、下列关于留存收益成本得说法中正确得有()。A、留存收益不存在成本问题B留存收益成本就是一种机会成本C、留存收

8、益成本不需考虑筹资费用D留存收益成本相当于股东投资于某种股票所要求得必要报酬率 9、影响企业综合资本成本得因素主要有 (A资本结构C、银行借款成本B、个别资本成本D 、优先股成本E、留存收益成本( 三)判断题1、当销售额达到盈亏临界销售额时，经营杠杆系数趋近于无穷大。2?、企业追加筹措新资，通常运用多种筹资方式得组合来实现 , 边际资金成本需要按加权平均法来计算3、如企业负债筹资为零 , 则财务杠杆系数 1。4、财务杠杆得作用在于通过扩销售量以影响息前税前利润。5、在企业经营中，杠杆作用就是指销售量得较小变动会引起利润得较大变动。6、财务杠杆系数就是每股利润得变动率，相当于息税前利润率变动率得

9、倍数。它就是用来衡量财务风险大小得重要指标.7?、由于经营杠杆得作用，当息前税前盈余下降时，普通股每股下降时,普通股每股盈余会下降得更快。8资本成本就是指企业为筹资付出得代价，一般用相对数表示，即资金占用费加上资金筹集费之与除以筹集资金额得商。（9、无论就是经营杠杆系数变大，还就是财务杠杆系数变大，都可能导致企业得复合杠杆系数变大。（10、当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高权益资金利润率。（ ）四、简答题1、债券得资本成本率一般低于股票得资本成本率其原因就是什么 2、什么就是资本成本，资本成本有什么作用?3、试解释经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数4、写出不同

10、假设前提下，股权成本得计算模型。五名词解释：财务两平点六、计算题1、华东公司得基期销售收入总额为 50 0 0 00元，获得税后净利20 0 0 0元，发放股利10000元。基期得厂房设备利用率尚未达到饱与状态。该公司期末得简略资产负债表如下。若该公司计划年度销售收入总额将达到 8 5 0 0 0 0元，并仍接基期股利发放率支付股利，折旧提取数为20000元，又假设零星资金需求量为1 5 0 0 0元。资产负债及所有者权益项目金额项目金额现金10000应付账款5 5000应收账款80000应交税金25000存货100000长期负债110000固定资产（净值）150000普通股股本20 0000

11、无形资产60000留存收益1000040 0 04 0 0合计合计0 0000请用销售百分比法预测计划期间需追加得资金数量2、某公司1998年得资本结构就是普通股100 0 0元，长期债券2 00 0元(年利率15%),长期借款770 0 0元(年利率1 0%)。当年实现销售收入1 2 000 0元，变动成本60000元,固定成本36000元。企业适用得所得税率为3 0%.要求计算：(1)息税前利润；(2 )经营杠杆系数；(3)财务杠杆系数；(4)复合杠杆系数.3、某企业年销售额为210万元，息税前利润60万元，变动成本率60%全部资本200万元，负债比率4 0%，负债利率15%。试计算企业得

12、经营杠杆系数、财务杠杆系数与总杠 杆系数。4、某企业按面值发行面值为100 0元，票面利率为1 2%寻长期债券，筹资费率为4%,企业所得税率为30%试计算长期债券得资金成本.5、某公司拥有长期资金 40 0万元，其中长期借款1 0 0万元，普通股3 0 0万元.该资 本结构为公司理想得目标结构.公司拟筹集新得资金，并维持目前得资本结构。随筹资额增加, 各种资金成本得变化如下表：要求:计算各筹资总额分界点及相应各筹资范围资金得边际成本6、某公司发行普通股1 000万股，每股面值1元，发行价格每股10元，发行费率为4 %,预计第一年年末每股发放股利0、25元，以后每年增长5%,则该普通股得资本成本

13、为7、某公司向银行借入一笔长期借款，借款年利率为8%,借款手续费率为0、5%所得税税率为3 0%,要求:不考虑货币时间价值时计算银行借款得税后资本成本。1 0某股份有限公司现有资金总额 2800 0万元，其中12 %寻公司债600 0万元,15%得优先股4 000万元，普通股1 800 0万股，每股1元.现公司有一大型投资项目，需增加资金 8000万元,经调查,可供选择得筹资方案有:(1) 增发1 5%得公司债8 00 0万元。(2) 增发18%!优先股8 0 0 0万元。(3) 增发普通股8 00 0万股,每股1元.试用无差别点分析方法分析选择筹资方案。公司适用得所得税率为3 0% (1 0

14、分 七、综合题1、ABC公司正在着手编制明年得财务计划，公司财务主管请您协助计算其加权资金成本。有关信息如下：？(1 )公司银行借款利率当前就是9 %，明年将下降为8、93%。(2)公司债券面值为1元，票面利率为8%,期限为10年，分期付息，当前市价为0、85 元；如果按公司债券当前市价发行新得债券 , 发行成本为市价得 4%；(3)公司普通股面值为 1 元，当前每股市价为 5、 5 元, 本年派发现金股利0、 35 元, 预计股利增长率维持7;(4)公司当前(本年)得资本结构为 : ? 银行借款150 万元 ? 长期债券 65 0万元普通股4 0 0 万元?保留盈余869 、4 万元5)公司所得税率为40；(6)公司普通股得P值为1、1；(7 )当前国债得收益率为5、5%市场上投资组合得平均收益率为13、5%.要求：(1)计算银行借款得税后资本成本 (不考虑货币时间价值) 。(2 )计算债券得税后成本。( 3)分别使用股票股利折现模型与资本资产定价模型估计股票资本成本 , 并计算两种结果得平均值作为股票成本。 ?(4 )如果明年不改变资金结构， 计算其加权平均得资金成本。 ( 计算时单项资金成本百分数保留 2 位小数)2、某公司目前拥有资金 200 0万元，其中,长期借款800万元