中级财务管理

1、第九章收入与分配管理课后作业一、单项选择题1. 下列各项中，能够反映投资与收入对等原则的是（）。A. 企业的收入分配应依法进行B. 企业的收入分配必须兼顾各方面的利益C. 谁投资谁受益、收入大小与投资比例相对等D. 企业的收入分配应坚持积累与分配并重的原则2. 下列销售预测方法中，不属于定性分析方法的是（）。A. 营销员判断法B. 专家判断法C. 趋势预测分析法D. 产品寿命周期分析法3. A公司2014年实际销售量是 300000件，原预测销售量为280000件，平滑指数a=0.5,则用指数平滑法预测该公司2015年的销售量为（）件。A. 300000B. 280000C. 290000D.

2、 3200004. 某公司20112014年的产品销售量资料如下表：年度2011201220132014销售量（吨）3600370038003900根据以上资料，按照 3期移动平均法预测公司2015年的销售量为（）吨。A. 3550B. 3800C. 3700D. 38555. 企业通过为产品制定一个较高的价格，从而提高产品单位利润率，最终实现企业利润最大化。则企业定价应制定的目标是（）。A. 实现利润最大化B. 保持或提高市场占有率C. 稳定价格D. 树立企业形象及产品品牌6. 某企业生产A产品，其本期计划销售量为 50000件，预计单位变动成本为 100元，固定成本费用总额为3000000

3、元，该产品适用的消费税税率为 5%销售利润率必须达到 20%根据 销售利润率定价法，该企业的单位产品价格为（）元。A. 168.42B. 213.33C. 200D. 133.337. 企业采取降价促销或维持现价并辅之以折扣等其他手段，同时积极开发新产品的方法，属于寿命周期定价策略中的（）。A. 推广期B. 成长期C. 成熟期D. 衰退期8. 按照边际分析定价法，当收入函数和成本函数均可微时，那么（）。A. 利润函数的一阶导数大于零时的价格就是最优售价B. 利润函数的一阶导数小于零时的价格就是最优售价C. 利润函数的一阶导数为零时的价格就是最优售价D. 利润函数的一阶导数等于 1时的价格就是最

4、优售价9. 股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权， 这在一定程度上可以抑制公司管理者 的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益。这种观点体现的股利理论是（ ）。A. “手中鸟”理论B. 信号传递理论C .所得税差异理论D .代理理论10. 在下列公司中，通常适合采用低正常股利加额外股利政策的是（）。A .收益显著增长的公司B. 收益相对稳定的公司C. 公司初创阶段D. 盈利与现金流量很不稳定的公司1 1 .下列股利政策中， 有利于保持公司最佳资本结构， 实现企业价值长期最大化的是 （）。A. 剩余股利政策B. 稳定增长的股利政策C. 固定股利支付率政策D. 低正常股利加额外股

5、利政策12. 在下列公司中，通常适合采用固定股利政策的是（）。A. 收益显著增长的公司B. 经营相对稳定的公司C. 财务风险较高的公司D. 投资机会较多的公司13. 在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全约束”属于（ ）。A. 法律因素B. 公司因素C. 股东因素D. 债务契约因素14. 在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“偿债能力约束”属于（ ）。A. 法律因素B. 公司因素C. 股东因素D. 债务契约因素）。15. 下列各项中，不影响股东权益变动的股利支付形式是（A. 现金股利B. 股票股利C. 负债股利D. 财产股利16. 甲上市公司于

6、2013年4月 10日公布 2012年度的利润分配方案，股权登记日为 4月 25 日，除息日为 4月26日，股东可在 5月10日至 25日之间通过深圳交易所按交易方式领取 股息。则领取股利的权利与股票分离的日期是（）。A. 4 月 10 日B. 4 月 25 日C. 4 月 26 日D. 5 月 10 日17. 下列选项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不会改变公司资本结构的行为是（ ）。A. 增发普通股B. 发放现金股利C. 股票回购D. 股票分割18. 下列股权激励模式中适合于网络、高科技等风险较高企业的是（）。A. 业绩股票激励模式B. 限制性股票模式C. 股票增值权模式D. 股票期

7、权模式二、多项选择题1. 企业收入与分配管理的意义包括（）。A. 收入与分配管理集中体现了企业所有者、经营者与劳动者之间的利益关系B. 收入与分配管理是企业再生产的条件以及优化资本结构的重要措施C. 收入与分配管理是国家建设资金的重要来源之一D. 收入与分配管理会减少企业的利润2. 根据我国公司法及相关法律制度的规定，公司净利润的分配应当包括（）。A. 弥补以前年度亏损B. 提取法定公积金C. 提取任意公积金D. 向股东分配股利3. 专家判断法， 是由专家根据他们的经验和判断能力对特定产品的未来销售量进行判断和预 测的方法，主要包括（ ）。A. 营销员判断法B. 个别专家意见汇集法C. 专家小

8、组法D .德尔菲法4. 下列关于指数平滑法的表述中，正确的有（）。A. 指数平滑法的实质是一种加权平均法B. 在销售量波动较大或进行短期预测时，可选择较大的平滑指数C. 在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数D. 该方法运用比较灵活，适用范围较广，客观性强5. 预测对象的历史资料不完备或无法进行定量分析时，可以采用的分析方法包括（ ）。A. 营销员判断法B. 德尔菲法C. 产品寿命周期分析法D. 指数平滑法6. 企业的定价目标多种多样，主要包括（ ）。A. 实现利润最大化B. 保持或提高市场占有率C. 稳定价格D .树立企业形象及产品品牌7. 心理定价策略是指针对购物者的心理特

9、点而采取的一种定价策略，主要包括（）。A. 声望定价B. 尾数定价C .双位定价D .高位定价8. 下列各项属于以成本为基础的定价方法的有（）。A. 全部成本费用加成定价法B. 保本点定价法C .目标利润法D .变动成本定价法9. 某公司刚刚于 2014年 8 月成立，则其不宜采用的股利分配政策有（）。A. 剩余股利政策B. 固定股利政策C .稳定增长股利政策D .固定股利支付率政策10. 下列股利政策中造成股利波动较大，容易让投资者感觉公司不稳定的股利分配政策有（ ）。A. 剩余股利政策B. 固定或稳定增长的股利政策C .固定股利支付率政策D. 低正常股利加额外股利政策11. 股东从保护自身

10、利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。A. 控制权B. 稳定的收入C. 避税D .现金流量12. 下列情况中，会限制公司股利发放的有（）。A. 资产流动性差B. 公司具有较强的筹资能力C. 公司面临较多的投资机会D. 公司的盈余稳定13. 下列关于股利支付形式与程序的说法中，正确的有（）A. 在股权登记日取得股票的股东无权领取本次分派的股利B. 在除息日之前，股利权从属于股票C. 在股利发放日，新购入股票的投资者能分享本次股利D. 从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享最近一期股利14. 下列关于股票股利的说法中，正确的有（）。A. 在盈利总额不变的情况下，发放股票股利会导

11、致每股收益下降B. 在盈利总额和市盈率不变的情况下，发放股票股利不会改变股东持股的市场价值总额C. 在盈利总额不变，市盈率上升的情况下，发放股票股利不会改变股东持股的市场价值总额D. 发放股票股利可以促进公司股票的交易和流通15. 下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有（）。A. 替代现金股利B. 改变公司的资本结构C. 传递公司信息D. 规避经营风险16. 下列各项中，属于股票回购方式的有（）。A. 公开市场回购B. 直接回购C. 要约回购D. 协议回购17. 为了激励公司管理人员勤勉尽责地为公司的长期发展服务，公司可以采用的股权激励模式有（）。A. 股票期权模式B. 限制性股票模式C.

12、股票增值权模式D. 业绩股票激励模式18. 下列关于股利分配政策的说法中，正确的有（）。A. 剩余股利政策一般适用于公司初创阶段B. 固定或稳定增长的股利政策有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定公司股票价格C. 固定股利支付率政策体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则D. 低正常股利加额外股利政策有利于股价的稳定-手提非联系玉QQ嗨买*课理后续问题一偉与卞入天头衣人不掘供崖后吏持，特此说朋三、判断题1. 甲企业连续存在五年的亏损，在第六年的时候，企业应该先用税前利润弥补亏损后，再提取公积金。（）2. 营销员判断法的优点在于用时短、成本低、比较实用，但是这种方法客

13、观性较差。（）3. 利用过去n期历史数据预测未来销量时，移动平均法预测未来销售量比加权平均法预测未来销售量的代表性好。（）4. 利用加权平均法预测销售量时，权数的选取应遵循“近大远小”的原则。（）5. 采用保本点定价法，成本需按其性态，即是否随产量变动而变动，分为固定成本和变动成本。（）6. 制造成本能正确反映企业产品的真实价值消耗和转移，利用制造成本定价有利于企业简单再生产的继续进行。（）7. 在市场中处于领先或垄断地位或者在行业竞争中具有很强的竞争优势，并能长时间保持这种优势的企业应以实现利润最大化作为企业的定价目标。（）8. 信号传递理论认为未来的资本利得具有很大的不确定性，并且其风险会

14、随着时间的推移将进一步增大，所以，投资者会偏好于当期的现金股利。（）9. 所得税差异理论认为，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用高股利政策。（）10. 固定股利政策的一个缺点是当企业盈余较少甚至亏损时，仍须支付固定的股利，可能导致企业财务状况恶化。（）11. 如果公司的投资机会多，对资金的需求量大，那么它就很可能会考虑采用高股利支付水平的分配政策。（）12. 不同发展阶段、不同行业的公司股利支付比例会有差异，这就要求公司在进行政策选择时要考虑发展阶段以及所处行业状况。（）13. 企业发放股票股利会导致每股收益的下降，因此每股市价有可能会下降，从而每位股东所持股票的市

15、场价值总额也会下降。（）14. 股票分割不会影响公司的资本结构和股东权益，但会导致每股面值的降低，并由此会导致每股收益和每股市价的降低。（）15. 与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在一个合理的水平上。（）16. 采用股票增值权模式，激励对象不用为行权支付现金，行权后由公司支付现金、股票或者股票和现金的结合。（）17. 股票期权授权日与获授股票期权首次可以行权日之间的间隔不得少于2年，股票期权的有效期从授权日计算不得超过10年。（）18. 限制性股票模式只对公司的业绩目标进行考核，不要求股价的上涨，因此比较适合业绩稳定性的上市公司及其集团公司、子公司。（）四、

16、计算题1.某公司20052013年的产品销售资料如下:年度200520062007200820092010201120122013销售量（万件）300031003150325034003300345035003600权数0.030.050.070.080.10.130.150.180.21要求：（1） 根据上述资料，用算术平均法预测公司2014年的销售量；（2） 根据上述资料，用加权平均法预测公司2014年的销售量；（3） 要求分别用移动平均法和修正的移动平均法预测公司2014年的销售量（假设样本期为3期）；（4） 若平滑指数a=0.6，要求利用指数平滑法预测公司2014年的销售量（假设移动平

17、均样 本期为3期）。2.某公司生产甲、乙、丙三种产品，预计甲产品的单位制造成本为120元，计划销售10000件，计划期的期间费用总额为800000元；乙产品的计划销售量为 8000件，应负担的固定成本总额为200000元，单位产品变动成本为 55元；丙产品本期计划销售量为11500件，目标利润总额为254000元，完全成本总额为 516000元；该公司对甲产品要求的成本利润率为 20%甲、乙、丙三种产品适用的消费税税率均为8% （计算结果保留小数点后两位）要求：（1 ）运用完全成本加成定价法计算单位甲产品的价格；（2 ）运用保本点定价法计算单位乙产品的价格;（3）运用目标利润法计算单位丙产品的

18、价格。3.公司2014年年底利润分配前所有者权益结构见下表:鮒:元顶目林侮ifflh元，紡咖购XOOOO150000耒刷31KW00畴AS帥32炯2014年度公司因资金不足，决定按市价发放8%的股票股利。已知当时市价是 24元，本年净利润为1080000元。要求：（1 ）发放股票股利后股东权益各项目有何变化？（2 ）发放股票股利前后公司每股收益各为多少？五、综合题某公司2013年度实现的净利润为 1200万元，分配现金股利 600万元。2014年实现的净利 润为1000万元，不考虑法定公积金的因素。 2015年计划增加投资，所需资金为 800万元。 假设目标资本结构为股东权益占 60%负债占4

19、0%要求：（1） 在保持目标资本结构的情况下，公司执行剩余股利政策，那么计算2014年度应分配的现金股利；（2） 在不考虑目标资本结构的前提下，公司执行固定股利政策，计算2014年度应分配的现金股利、可用于2015年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额；（3）在不考虑目标资本结构的前提下，公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2014年度应分配的现金股利；（4） 假设公司2015年很难从外部筹集资金，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算2014年度应分配的现金股利。参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】 C【解析】“谁投资谁受益” 、收入大小与投资比例相对等， 这是投资与收

20、入对等原则的要求。2.【答案】 C 【解析】营销员判断法、专家判断法和产品寿命周期分析法都属于销售预测的定性分析法， 趋势预测分析法是销售预测的定量分析方法，所以应选择选项C。3.【答案】 C【解析】Ym=aXn+ (1-a ) Yn=0.5 X 300000+0.5 X 280000=290000 (件)。4.【答案】 B【解析】 2015 年的预测销售量 =( 3700+3800+3900) /3=3800 (吨)。5.【答案】 A【解析】 实现利润最大化的定价目标一般适用于企业在市场中处于领先或垄断地位，或者在行业竞争中具有很强的竞争优势， 并能长时间保持这种优势， 这种企业通常可以通过

21、为产品 制定一个较高的价格，从而提高产品单位利润率，最终实现企业利润最大化。6.【答案】 B【解析】单位产品价格X( 1-适用税率)=单位成本+单位产品价格X销售利润率单位产品价格X( 1-5%) =( 100+3000000/50000)+单位产品价格X 20%单位产品价格 =160/ ( 1-5%-20%) =213.33 (元)。7.【答案】 D【解析】 衰退期的产品市场竞争力下降， 销售量下滑， 应该降价促销或维持现价并辅之以折 扣等其他手段，同时积极开发新产品，保持企业的市场竞争优势。8.【答案】 C【解析】按照微分极值原理，如果利润函数的一阶导数等于零，即边际利润等于零，边际收 入

22、等于边际成本，那么利润将达到最大值。9.【答案】 D【解析】代理理论认为， 股利的支付能够有效地降低代理成本。首先， 股利的支付减少了管 理者对自由现金流量的支配权， 这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费 行为，从而保护外部投资者的利益；其次，较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公 司进入资本市场寻求外部融资， 从而公司将接受资本市场上更多的、 更严格的监督， 这样便 通过资本市场的监督减少了代理成本。10.【答案】 D低正【解析】 对那些盈利随着经济周期而波动较大的公司或者盈利与现金流量很不稳定时， 常股利加额外股利政策也许是一种不错的选择。11.【答案】 A【解析】 剩

23、余股利政策的优点是： 留存收益优先保证再投资的需要， 有助于降低再投资的资 金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。12.【答案】 B【解析】 在固定股利政策下， 公司在较长时期内都将支付固定的股利额， 股利不随经营状况 的变化而变动，除非公司预期未来收益将会显著地、不可逆转的增长才会提高股利发放额。 采用这种政策的，大多数属于经营比较稳定或正处于成长期的公司。13.【答案】 A【解析】企业在确定利润分配政策时应考虑的因素包括： 法律因素、公司因素、股东因素和 债务契约与通货膨胀因素。其中法律因素包括：资本保全约束、资本积累约束、超额累积利 润约束和偿债能力约束。14.【答案】

24、A【解析】企业在确定利润分配政策时应考虑的因素包括： 法律因素、公司因素、股东因素和 债务契约与通货膨胀因素。其中法律因素包括：资本保全约束、资本积累约束、超额累积利 润约束和偿债能力约束。15.【答案】 B【解析】 发放股票股利不会改变所有者权益总额， 但会引起所有者权益内部结构的变化， 所 以选项 B 正确。16.【答案】 C【解析】 除息日， 即领取股利的权利与股票分离的日期。 在除息日之前购买股票的股东才能 领取本次股利， 而在除息日当天或是以后购买股票的股东，则不能领取本次股利。 所以，选 项 C 是正确的。17.【答案】 D【解析】 股票分割会增加发行在外普通股股数， 但不会改变股

25、东权益总额， 所以不会改变公 司的资本结构； 增发普通股会导致股数的增加同时也会导致股东权益的增加； 发放现金股利 不会导致普通股股数的增加；股票回购会导致普通股股数的减少。18.【答案】 D【解析】 股票期权模式比较适合那些初始资本投入较少， 资本增值较快， 处于成长初期或扩 张期的企业，如网络、高科技等风险较高的企业等。二、多项选择题1.【答案】 ABC【解析】企业收入与分配管理的意义主要表现在以下三个方面：（1）收入与分配管理集中体现了企业所有者、经营者与劳动者之间的利益关系；（2）收入与分配管理是企业再生产的条件以及优化资本结构的重要措施；（3）收入与分配管理是国家建设资金的重要来源之

26、一。2.【答案】 ABCD【解析】根据我国公司法及相关法律制度的规定，公司净利润的分配应当按照下列顺序 进行：（ 1）弥补以前年度亏损；（ 2）提取法定公积金；（ 3）提取任意公积金；（ 4）向股 东分配股利。3.【答案】 BCD【解析】 专家判断法主要有三种不同的形式： 个别专家意见汇集法、 专家小组法、 德尔菲法。4.【答案】 ABC【解析】 平滑指数的取值大小决定了前期实际值与预期值对本期预测值的影响。 采用较大的 平滑指数， 预测值可以反映样本值新近的变化趋势； 采用较小的平滑指数， 则反映了样本值 变动的长期趋势。因此， 在销售量波动较大或进行短期预测时，可选择较大的平滑指数；在 销

27、售量波动较小或进行长期预测时， 可选择较小的平滑指数。 该方法运用比较灵活， 适用范 围较广，但在平滑指数的选择上具有一定的主观随意性。5.【答案】 ABC【解析】 预测对象的历史资料不完备或无法进行定量分析时， 应当采用定性预测的方法， 即选项A B C所述的预测方法，选项 D中的指数平滑法属于定量分析法，不适用。6.【答案】 ABCD【解析】 定价目标是指企业在一定的经营环境中， 制定产品价格， 通过价格效用实现企业预 期的经营目标。 企业的定价目标也多种多样， 主要有以下几种：实现利润最大化、 保持或提 高市场占有率、稳定价格、应付和避免竞争、树立企业形象及产品品牌。7.【答案】 ABC

28、D【解析】心理定价策略主要包括声望定价、尾数定价、双位定价和高位定价等。8.【答案】 ABCD【解析】企业有三种成本可以作为定价基础， 即变动成本、制造成本和全部成本费用。 全部 成本费用加成定价法、 保本点定价法、 目标利润法、 变动成本定价法都属于以成本为基础的 定价方法。9.【答案】 BCD【解析】 该公司刚刚成立处于初创阶段。 剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出， 也不利于公司树立良好的形象， 一般适合于公司初创阶段，所以选项A正确；固定或稳定增长的股利政策通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业， 且很难被长期采用， 所以选项 B、 C不正确；固定股利支付率政策只是比较适用于那

29、些处于稳定发展并且财务状态也比较稳定 的公司，所以选项 D不正确。10.【答案】 AC【解析】 采用剩余股利政策， 股利发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动， 不利于 投资者安排收入与支出， 也不利于公司树立良好的形象。 采用固定股利支付率政策， 当公司 实现较多盈余时，支付较多的股利； 当公司盈余较少时， 分配的股利较少， 从而易给投资者 公司不稳定的感觉。11.【答案】 ABC 【解析】在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权、稳定的收入和避税。现金流 量属于应考虑的公司因素，所以选项 D 不正确。12.【答案】 AC 【解析】公司具有较强的筹资能力、盈余稳定，一般会支付较多的

30、股利。13.【答案】 BD【解析】在除息日前， 股利权从属于股票， 持有股票者享有领取股利的权利； 从除息日开始， 新购入股票的投资者不能分享最近一期股利。14.【答案】 ABD【解析】 在盈利总额不变的情况下， 发放股票股利会导致普通股股数增加， 从而导致每股收 益下降， 因此 A 选项正确； 当盈利总额和市盈率不变的情况下， 发放股票股利不会改变股东 持股的市场价值总额，因此 B 选项正确；发放股票股利可以降低公司每股股票的市场价格， 有利于促进股票的交易和流通，所以 D 选项正确。15.【答案】 ABC【解析】股票回购的动机多种多样，主要有以下几点：（1）现金股利的替代；（ 2）改变公司

31、的资本结构； （ 3）传递公司信息； （4）基于控制权的考虑。经营风险是企业在经营活动 中面临的风险，和股票回购无关。16.【答案】 ACD 【解析】股票回购的方式主要包括公开市场回购、要约回购和协议回购三种。17.【答案】 ABCD【解析】 股权激励是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利， 使 他们能够以股东的身份参与企业决策、 分享利润、 承担风险， 从而勤勉尽责地为公司的长期 发展服务的一种激励方法。 现阶段， 股权激励模式主要有： 股票期权模式、 限制性股票模式、 股票增值权模式、业绩股票模式和虚拟股票模式等。18.【答案】 ABCD【解析】 剩余股利政策不利于投

32、资者安排收入与支出， 也不利于公司树立良好的形象， 因此 一般适用于公司初创阶段； 固定或稳定增长的股利政策有利于树立公司的良好形象， 增强投 资者对公司的信心， 稳定公司股票价格； 固定股利支付率政策体现了风险与收益的对等； 低 正常股利加额外股利政策有利于股价的稳定和增强弹性与灵活性。三、判断题1.【答案】错【解析】 企业在提取法定公积金之前， 应先用当年利润弥补以前年度亏损。 企业年度亏损可 以用下一年度的税前利润弥补， 下一年度不足弥补的， 可以在五年之内用税前利润连续弥补， 连续五年未弥补的亏损则用税后利润弥补。2.【答案】对 【解析】营销员判断法的优点在于用时短、成本低、比较实用，

33、但是这种方法单纯靠营销人 员的主观判断，具有较多的主观因素和较大的片面性。3.【答案】错【解析】由于移动平均法只选用了n期数据中的最后 m期作为计算依据，故而代表性较差。4.【答案】对 【解析】采用加权平均法预测销量时，一般地，由于市场变化较大，离预测期越近的样本值 对其影响越大， 而离预测期越远的则影响越小， 所以权数的选取应遵循 “近大远小” 的原则。 5.【答案】对【解析】这是保本点定价法的前提。6.【答案】错 【解析】制造成本一般包括直接材料、直接人工和制造费用。由于它不包括各种期间费用， 因此不能正确反映企业产品的真实价值消耗和转移， 利用制造成本定价不利于企业简单再生 产的继续进行

34、。7.【答案】对【解析】 实现利润最大化这种目标通常是通过为产品制定一个较高的价格，从而提高产品单位利润率， 最终实现企业利润最大化。 它适用于在市场中处于领先或垄断地位的企业， 或者 在行业竞争中具有很强的竞争优势，并能长时间保持这种优势的企业。8.【答案】错【解析】 “手中鸟”理论认为未来的资本利得具有很大的不确定性，其风险会随着时间的推移将进一步增大，所以，投资者会偏好于当期的现金股利。9.【答案】错【解析】 所得税差异理论认为， 由于普遍存在的税率和纳税时间的差异， 资本利得收益比股 利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。10.【答案】对【解析】固定股利政策的缺点在

35、于股利支付与盈余脱节， 当盈利较低时仍要支付较高的股利， 容易引起公司资金短缺，财务状况恶化。11.【答案】错 【解析】投资机会会影响股利的分配。如果公司的投资机会多，对资金的需求量大，那么它 就很可能会考虑采用低股利支付水平的分配政策； 相反， 公司的投资机会少， 对资金的需求 量小，那么它就很可能倾向于采用较高的股利支付水平。12.【答案】对【解析】 这属于利润分配需要考虑的公司因素。 利润分配政策还会受其他因素的影响， 比如 不同发展阶段、 不同行业的公司股利支付比例会有差异， 这就要求公司在进行政策选择时要 考虑发展阶段以及所处行业状况。13.【答案】错【解析】 发放股票股利会因普通股

36、股数的增加而引起每股收益的下降， 每股市价有可能会因 此而下跌。 但是因为发放股票股利后股东所持的股份比例并未变动，因此每位股东所持有股票的市场价值总额会提高或保持不变。14.【答案】对【解析】股票分割会使普通股股数增加， 每股面值下降， 由于股数增加，会引起每股收益的 下降、 每股市价的下降， 但是资产总额、 负债总额、股东权益总额以及股东权益内部结构均 不受影响，所以股票分割对公司的资本结构和股东权益不会产生任何影响。15.【答案】对【解析】 股票回购可减少流通在外的股票数量， 相应提高每股收益， 从而推动股价上升或将 股价维持在一个合理水平上。16.【答案】对【解析】 股票增值权模式是指

37、公司授予经营者一种权利， 如果经营者努力经营企业， 在规定 的期限内， 公司股票价格上升或业绩上升， 经营者就可以按一定比例获得这种由股价上扬或 业绩提升所带来的收益，收益为行权价与行权日二级市场股价之间的差价或净资产的增值 额。激励对象不用为行权支付现金，行权后由公司支付现金、股票或者股票和现金的组合。17.【答案】错【解析】 上市公司股权激励管理办法 对股票期权行权的规定为股票期权授权日与获授股 票期权首次可以行权日之间的间隔不得少于 1 年。股票期权的有效期从授权日计算不得超过 10 年。18.【答案】错【解析】 业绩股票激励模式只对公司的业绩目标进行考核， 不要求股价的上涨， 因此比较适 合业绩稳定性的上市公司及其集团公司， 子公司； 对于处于成熟期的企业， 由于其股价的上 涨空间有限，因此采用限制性股票模式较为合适。四、计算题1.【答案】（1）算术平均法下，公司2014 年的预测销售量为：（30