财务分析财务分析基本结构

1、财务分析基本结构一、主要财务指标完成情况产值产量销售收入上缴税金二、盈利指标分析1 1、资产产利润率（% %）资产利润率又称投资盈利率、资产所得率、资产报酬率、 企业资金利润率，是反映企业资产 盈利能力的指标。是指企业在 一定时间内实现的利润与同期资产平均占用额的比率。企业资产利润率这项指标能促进使企业全面改善生产经营管理，不断提咼企业的经济效益。资产利润率其计算公式为：资产利润率二（利润总额/ /资产平均占有额）X100%100%资产平均占用额就是期初期末资产总额的平均数。这一指标可进一步扩展为：资产利润率=销售利润率號产周转率该比率越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利 能力越强，

2、经营管理水平越高。影响企业资产利润率的因素有：(1 1)资产平均占用额。企业加强资产管理，加强资产的利 用率，其占用额会相对减少，资产利润率升高。(2 2). .实现利润。企业全面改善生产经营管理，降低成本费用，利润总额会增加，资产利润率会上升。2 2、资产净利润率资产净利润率又叫资产报酬率、投资报酬率或资产收益率，是企业在一定时期内的净利润和资产平均总额的比率，计算公式为：资产报酬率二净利润-资产平均总额X100%100%资产平均总额二(期初资产总额+期末资产总额)吃资产净利润率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产的利用效率，表示企业每单位资产能获得净利润 的数量，这一比

3、率越高，说明企业全部资产的盈利能力越强。该 指标与净利润率成正比，与资产平均总额成份比。3 3、主营业务利润率主营业务利润率是指企业一定时期主营业务利润同主营业务 收入净额的比率。它表明企业每单位主营业务收入能带来多少主 营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经营 效益的主要指标。主营业务利润率是主营业务利润与主营业务收入的百分比。其计算公式为：主营业务利润率二主营业务利润/ /主营业务收入*100%*100%= =（销售收入- -销货成本- -管理费- -销售费- -财务费用”销售收入X1 1 00%00%该指标反映公司的主营业务获利水平，只有当公司主营业务 突出，即主营业务利

4、润率较高的情况下，才能在竞争中占据优势 地位。主营业务利润率的指标说明（ 1 1 ）、主营业务利润率是从企业主营业务的盈利能力和获利 水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业 务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。（ 2 2）、该指标体现了企业经营活动最基本的获利能力，没有 足够大的主营业务利润率就无法形成企业的最终利润，为此，结 合企业的主营业务收入和主营业务成本分析，能够充分反映出企 业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足与成 绩。（ 3 3）、该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附 加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力

5、大， 获利水平高。4 4、主营业务净利润率 主营业务净利润率是企业净利润与主营业务收入净额的比率，计 算公式为：主营业务净利润率二净利润T主营业务收入净额X100%100%净利润 = =利润总额 - -所得税额主营业务净利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标，这项指标越高，说明企业从主营业务收入中获取的利润的能力越强。影响该指标的因素较多，主要有商品质量、成本、价格、销售数量、期间费用及税金等。5 5、主营毛利率主营业务毛利率主营业务毛利率二（主营业务收入净额-主营业务成本）/主营业务收 入净额主营业务毛利率指标反映了主营业务的获利能力。通常，这个指标越 高越好。三、期间费用管理费用财务费用销

6、售费用四、资金运行分析1 1、总资产收益率（% %）总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。是另一个衡量企业收益能力的指标。在考核企业利润目标的实现情况时，投资者往往关注与投入资产相关的报酬实现效果， 并经常结合每股收益（EPSEPS ）及净资产收益率 （ROEROE ）等指标来 进行判断。实际上，总资产收益率（ROAROA ）是一个更为有效的指标。总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力也是决定公司是否应举债经营的重要依据。总资产收益率与净资产收益率（净利润/ /股东权益X100%100% ） 一起分析，可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度；对于 净资产所剩无

7、几的公司来说，虽然它们的指标数值相对较高，但 仍不能说明它们的风险程度较小；而净资产收益率作为配股的必 要条件之一，是公司调整利润的重要参考指标。总资产收益率的计算公式是：总资产收益率=净利润 讦均资产总额（平均负债总额十平均 所有者权益）X100%X100%其中净利润的计算公式为：净利润=利润总额X（ 1 1 所得税率）所有者权益是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权、人益。平均资产总额是指当期期初和期末资产总额的算术平均值，即：平均资产总额二（期初资产总额+ +期末资产总额）/2/2 总资产收益率和资产利润率的区别和转换净资产利润率既净资产收益率，定义公式：净资产收益率二净利润*2*2

8、/ / （本年期初净资产+ +本年 期末净资产）杜邦公式（常用）：净资产收益率二销售净利率*总资产周转率* *权益乘数总资产收益率的计算公式是:净利润讦均资产总额( (平均负债总额十平均所有者权益) )X10X100%0%其中净利润的计算公式为：净利润=利润总额X(1 1 -所得税率)总资产收益率分析的意义总资产收益率分析的重要意义体现在：( 1 1)总资产收益率指标集中体现了资产运用效率和资金利用 效果之间的关系。( 2 2)在企业资产总额一定的情况下，利用总资产收益率指标 可以分析企业盈利的稳定性和持久性， 确定企业所面临的风险。( 3 3)总资产收益率指标还可反映企业综合经营管理水平的高

9、 低。2 2、总资产周转率 总资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总 额的比率。总资产周转率(次) = =主营业务收入净额 / /平均资产总额 X10X10 0%0%公式中：主营业务收入净额是指企业当期销售产品、商品、提供劳务 等主要经营活动取得的收入减去折扣与折让后的数额。数值取自企业利润及利润分配表平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值。数值取自资产负债表其计算公式为：平均资产总额 = =（资产总额年初数 + +资产总额年末数） /2/2总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体 现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质

10、量和利用 效率。通过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化， 发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有 率、提高资产利用效率、一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。销售能力 越强，资产利用效率越高。分析要点（1 1）. .由于年度报告中只包括资产负债表的年初数和年末数， 外部报表使用者可直接用资产负债表的年初数来代替上年平均数进行比率分析。这一代替方法也适 用于其他的利用资产负债表数据计算的比率。（2 2） . .如果企业的总资产周转率突然上升，而企业的销售收 入却无多大变化，则可能是企业本期报废了大量固定

11、资产造成的， 而不是企业的资产利用效率提高。(3)如果企业的总资产周转率较低，且长期处于较低的状 态，企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余，闲置不用的资产，提高销售收入，从而提 高总资产周转率。4.4.如果企业资金占用的波动性较大，总资产平均余额应采用 更详细的资料进行计算，如按照月份计算。应用中的缺陷总资产周转率公式中的分子是指扣除折扣和折让后的销售净 额，是企业从事经营活动所取得的收入净额；而分母是指企业各项资产的总和，包括流动资产， 长期股权投资，固定资产，无形资产等。众所周知，总资产中的对外投资，给企业带来的应该是 投资损益，不能形成销售收入。可见公式中的分子，分母口径不一致

12、，进而导致这一指标前后各 期及不同企业之间会因资产结构的不同失去可比性。3 3、应收账款周转率应收帐款周转率公司的应收帐款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收帐款如能及时收回，公司的资金使用效率 便能大幅提高。应收帐款周转率就是反映公司应收帐款周转速度 的比率。它说明一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数。 用时间表示的应收帐款周转速度为应收帐款周转天数，也称平均应收帐款回收期或 平均收现期。它表示公司从获得应收帐款的权 利到收回款项、变成现金所需要的时间。其计算公式为：应收账款周转率（次）二赊销收入净额讦均应收账款应收账款周转天数=365=365 宁应收账款周转率= =（平均应收账款

13、X365365 ） 销售收入注：平均应收账款二（期初 ARAR + +期末 ARAR ） / / 2 2其中平均应收账款根据 20052005 年注会财务管理第二章， 强调了应收账款周转率公式的分母平均应收账款”是资产负债表中应收账款”和应收票据”的期初、期末金额的平均数之和。 在财务中的意义；一般来说，应收帐款周转率越高越好，表明公司收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。与之相对应，应收帐款周转天数则是越短越好。如果公司实际收回帐款 的天数越过了公司规定的应收帐款天数，则说明债务人施欠时间 长，资信度低，增大了发生坏帐损失的风险；同时也说明公司催 收帐款不力，使资产形

14、成了呆帐甚至坏帐，造成了流动资产不流 动，这对公司正常的生产经营是很不利的。但从另一方面说，如 果公司的应收帐款周转天数太短，则表明公司奉行较紧的信用政 策，付款条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，特别是 当这种限制的代价（机会收益）大于赊销成本时，会影响企业的 盈利水平。有一些因素会影响应收帐款周转率和周转天数计算的正确 性。首先，由于公司生产经营的季节性原因，使应收帐款周转率 不能正确反映公司销售的实际情况。其次，某些上市公司在产品 销售过程中大量使用分期付款方式。再次，有些公司采取大量收 取现金方式进行销售。最后，有些公司年末销售量大量增加或年 末销售量大量下降。这些因素都会对应收

15、帐款周转率或周转天数 造成很大的影响。投资者在分析这两个指标时应将公司本期指标 和公司前期指标、行业平均水平或其他类似公司的指标相比较， 判断该指标的高低。4 4、应收账款周转天数应收账款周转天数是指企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。是应收账款周转率 的一个辅助性指标，周转天数越短，说明流动资金使用效率越好。是衡量公司 需要多长时间收回应收账款，属于公司经营能力分析范畴。由于大多数行业都存在信用销售，形成大量的应收账款，如何能更 快将这些应收账款收回变为真金白银对公司持续运转至关重要， 如果周转天数延长，回款速度变慢，公司将不得不通过借债等方 式来补充营运资金，会造成

16、成本的上涨和经营的被动。在相同行 业内，应收账款周转天数越短的公司通常有较强的竞争力。应收 账款周转天数加上存货周转天数再减去应付账款周转天数即得出公司的现金周转周期这一重要指标。企业设置的标准值:应收账款周转天数=360/360/应收账款周转率=平均应收账款X360360 天/ /销售收入。应收账款周转率二（赊销净额/ /应收账款平均余额）二（销售收入-现销收入-销售退回、折让、折扣/（期初 应收账款余额+ +期末应收账款余额）/2/2100100应收账款周转天数的意义应收账款周转天数表示在一个会计年度内，应收账款从发生 到收回周转一次的平均天数（平均收款期），应收账款周转天数 越短越好。应

17、收账款的周转次数越多，则周转天数越短；周转次 数越少，则周转天数越长。周转天数越少，说明应收账款变现的速度越快，资金被外单位占用的时间越短，管理工作的效率越高。应收账款分析指标还可以应用于会计季度或会计月度的分析。5 5、流动资产周转率流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的另 一重要指标。其计算公式如下：流动资产周转率（次）二主营业务收入净额/平均流动资产总额 X100%X100%主营业务收入净额是指企业当期销售产品、商品、提供劳务 等主要经营活动取得的收入减去折扣与折让后的数额。数值取自利润及利润分配表平均流动资产总额是指

18、企业流动资产总额的年初数与年末数的平均值。数值取自企业资产负债表。平均流动资产总额二（流动资产年初数+ +流动资产年末数）/2/2 流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业 全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进 行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。要实现该 指标的良性变动，应以主营业务收入增幅高于流动资产增幅做保 证。通过该指标的对比分析，可以促进企业加强内部管理，充分 有效地利用流动资产，如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用 于短期投资创造收益等，还可以促进企业采取措施扩大销售，提 高流动资产的综合使用效率。一般情况下，该指标越高，表明企 业流动资

19、产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流 动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上 增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参 加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。流动资产周转率有两种表示的方法 一定时期流动资产周转次数，计算公式为:流动资产周转一次所需天数，计算公式为：流动资产周转次数= =流动资产平均占用额* *计算期天数/ /流动资产周转额（产品销售 收入）在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流 动资产完成的周转额越多，流动资产利用的效果越好。流动资产 周转率用周转天数表示时，周转一次所需要的天数越少，表明流 动资产在经历生产和销售

20、各阶段时占用的时间越短，周转越快。流动资产周转次数二流动资产周转额流动资产平均余额生产经营任何一个环节上的工作得到改善，都会反映到周转天数 的缩短上来。按天数表示的流动资产周转率能更直接地反映生产 经营状况的改善。便于比较不同时期的流动资产周转率，应用较 为普遍。6 6、流动资产周转天数流动资产周转率二营业收入/平均流动资产总额平均流动资产总额= =（流动资产年初数+ +流动资产年末数）/2/2流动资产周转天数=360/=360/流动资产周转率: :如果说流动资金周转天数 360360 天的话，相当于流动资金每 360360 天周转 一次7 7、固定资产周转率固定资产周转率也称固定资产利用率，

21、是企业销售收入与固定资 产净值的比率. .固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利 用效率，比率越高，说明利用率越高，管理水平越好。如果固定 资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产 的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。它反应了企业资产 的利用程度. .固定资产周转率 = = 销售收入 / / 平均固定资产净值 固定资产周转率的注意事项 （1 1）、指标的分母采用固定资产净值，因此指标的比较将受 到折旧方法和折旧年限的影响，应注意其可比性问题。（ 2 2）、业固定资产净值率过低 （ 如因资产陈旧或过度计提折 旧），或者当企业属于劳动密集型企业时，这一比率就可能没

22、有太 大的意义。8 8、固定资产周转天数固定资产周转天数 =360/=360/固定资产周转率9 9、股东权益周转率 股东权益周转率股东权益周转率即权益周转率， 转率是销售收入与平均股东 权益的比值。股东权益周转率的计算及说明股东权益周转率 = = 销售收入 / / 平均股东权益 注：平均股东权益 = =（期初股东权益 + + 期末股东权益） / / 2 2该指标说明公司运用所有制的资产的效率。该比率越高，表 明所有者资产的运用效率高，营运能力强。与股东权益周转率相近的指标 股东权益报酬率是衡量上 市公司盈利能力的重要指标， 是指利润额与平均股东权益的比值。该指标越高，说明投资带来的收益越高；净

23、资产利润率越低，说 明企业所有者权益的获利能力越弱。1010、存货周转率存货周转率(inventoryinventory turnoverturnover )是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。它是销货 成本被平均存货所除而得到的比率，或叫存货的周转次数，用时 间表示的存货周转率就是存货周转天数。其计算公式如下：存货周转次数二销货成本/平均存货余额存货周转天数=360/=360/存货周转次数存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，它影响到企业的 短期偿债能力，是整个企业管理的一项重要内容。一 般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强

24、， 存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率 可以提高企业的变现能力。特点存货周转率在流动资产中，存货所占比重较大，存货的流动性将直接影响企业的流动比率。因此，必须特别重视对存货的分析。存货流 动性的分析一般通过存货周转率来进行。存货周转率(次数)是指一定时期内企业销售成本与存货平均资金占用额的比率，是 衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理效率的综合性指标。其计算公式为：存货周转次数二销货成本苹货平均余额存货平均余额=(期初存货+期末存货)吃存货周转天数二计算期天数苹货周转次数= =计算期天数X存货平均余额心肖货成本一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低

25、，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企 业的短期偿债能力及获利能力。通过存货周转速度分析，有利于 找出存货管理中存在的问题，尽可能降低资金占用水平。存货周转率反映了企业销售效率和存货使用效率。在正常情况下，如果企业经营顺利，存货周转率越高，说明企业存货周转 得越快，企业的销售能力越强。营运资金占用在存货上的金额也 会越少。存货周转率的变动主要是主营业务成本”与存货”金额变动引起，所以在上市公司年报审计当中可以通过存货周转率反映其 与计价和分摊”有关的认定。1111、存货周转天数存货周转天数(Days(Days salessales ofof ininventory)n

26、tory)是指企业从取得存货开始，至消耗、 销售为止所经历的天数。周转天数越少， 说明存货变现的速度越快。民间非营利组织 资金占用在存货的时间越短，存货管理 工作的效率越高。存货周转天数=360/=360/存货周转次数存货周转次数二销售成本/存货平均余额存货平均余额 = =（ 年初余额 + +年末余额 ）/2/2也即，存货周转天数 =360/=360/ 存货周转次数 =360/=360/（ 销售成本 / /存 货平均余额 ）= =（360*360* 存货平均余额 ）/ / 销售成本 =360*=360*（ 年初余额 + + 年末余额 ）/2/2/ 销售成本存货周转分析指标也可用于会计季度和会计

27、月度等的存货周 转分析。 将360360 天对应的计算数值转换为 9090 天和 3030 天分别对应 的计算数值即可。 具体转换可参考例二。 存货周转次数也称 存货周转率。例一 甲公司 20072007 年度产品销售成本为 200200 万元，期初 存货为 5050 万元，期末存货为 3030 万元。则：存货平均余额 = =（5050 万元 +30+30 万元 ）/2=40/2=40 万元存货周转率 =200=200 万元 /40/40 万元 =5=5 次存货周转天数 =360=360 天 /5/5 次=72=72 天例二乙公司 20082008 年 6 6 月的销售成本为 8080 万元，

28、存货期初额为 1 15050 万元， 6 6 月当期存货 130130 万元。则：存货平均余额 = =（150150 万元 +130+130 万元 ）/2=140/2=140 万元存货周转次数 =80=80 万元 /140/140 万元 =0.5714=0.5714 次存货周转天数 =30=30 天（因为只有 6 6 月 1 1 个月 ）/0.5714/0.5714 次=52.5=52.5般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为 现金、应收账款 等的速度越快。提高存货周 转率可以提高企业的变现能力，而存货周转速度越慢则变现能力 越差。存货周转天数的意义存货周转天数这

29、个数值是越低越好，越低说明公司存货周转 速度快，反映良好的销售状况。该比率需要和公司历史上的数据 及同行业其他公司对比后才能得出优劣的判断。存货周转天数加 上应收账款周转天数 再减去应付账款周转天数 即得出公司的现金 周转周期这一重要指标。存货周转天数表示在一个会计年度内，存货从入账到销账周 转一次的平均天数（平均占用时间），存货周转天数越短越好。 存货周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天 数越长。存货周转次数表示一个会计年度内，存货从入账到销账 平均周转多少次。存货周转次数越多越好。存货周转分析指标是反映企业营运能力的指标，可用来评价 企业的存货管理水平，还可用来衡量企业存货

30、的变现能力。如果 存货适销对路，变现能力强，则周转次数多，周转天数少；反之， 如果存货积压，变现能力差，则周转次数少，周转天数长。提高 存货周转率，缩短 营业周期，可以提高企业的变现能力。存货周转速度反映存货管理水平。存货周转速度越快，存货 的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个 企业管理 的重要内容。五、资本结构分析1 1、现金比率(% %)什么是现金比率(CashCash RatioRatio) ？ 定义现金比率二货币资金+ +有价证券/ /流动负债*100%*100%现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流 动负

31、债的比率，来衡量公司资产的流动性。它将存货与应收款项排除在外，请比较CurrentCurrent RatioRatio流动比率。也就是说，现金比率只量度所有资产中相对于当前负债最具 流动性的项目，因此它也是三个流动性比率中最保守的一个。现金比率也被称之为流动资产比率( LiquidityLiquidity RatioRatio )或现 金资产比率(CashCash AssetAsset RatioRatio )。这个公式反映出公司在不依靠存货销售及应收款的情况下，支付当前债务的能力。另外，运用此公式时需要注意，现金比率不考虑现金收到以 及现金支付的时间。现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额。

32、速动资产扣除应收帐款后计算出来的金额，最能反映企业 直接偿付流动负债的能力。现金比率一般认为20%20%以上为好。但 这一比率过高，就意味着企业流动负债未能得到合理运用，而现 金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。现金比率计算公式为：现金比率二（现金+ +有价证券）/ /流动负债*100%*100%除此之外，还需注意一点，现金比率将存货与应收款项排除在外。现金比率是指流通中的现金与商业银行活期存款的比率。现金比率的高低与货币需求的大小正相关。因此，凡影响货币需求 的因素，都可以影响现金比率。例如银行存款利息率下降，导致 生息资产收益减少，人们就会减少在银行的存款而宁愿多持

33、有现 金，这样就加大了现金比率。现金比率与货币乘数 负相关，现金比率越高，说明现金退出存款货币的扩张过程而流入日常流通的 量越多，因而直接减少了银行的可贷资金量，制约了存款派生能 力，货币乘数就越小。2 2、权益负债比率（% % ）权益负债比率又称资本负债比率资本负债比率=负债合计/股东权益期末数X100%100%负债合计二流动负债+长期负债它比资产负债率这一指标更能准确地揭示企业的偿债能力状 况，因为公司只能通过增加资本的途径来降低负债率。资本负债 率为 200%200%为一般的警戒线，若超过则应该格外关注。3 3、流动负债比率（% % ）流动负债比率二流动负债总额/ /资产总额X100%1

34、00%4 4、流动资产比率（ % %）流动资产比率二流动资产/ /流动负债X100%100%5 5、 固定资产权益比率（ % %）是指用来衡量固定资产与权益资金的平衡性的比率。 也表明在权 益资金中有多少份额用于固定资产投资。 固定资产对股东权益比率又 称“固定比率”，其计算公式为：固定比率=固定资产/ /股东权益X100100%如固定比率小于 1 1，则说明投资者将全部权益资金用于固定资产 投资外，还有一部分用于流动资产投资，这种情况有利于债权人。如固定比率大于 1 1，表示固定资产总值大于权益资金，则有两种 可能：1.1. 企业在某种程度上用借入资金购置固定资产， 这是企业规模超 过资本能

35、力的一种表现，需引起企业注意；2.2. 企业有较多的固定资产闲置不用，对此，企业应作积极处理， 避免浪费。6 6、 固定比率（ % %）固定比率固定比率 = =固定资产所有者权益 X100X100 %，这是股东权益与固定资产的比率，表示企业固定资产中究竟有多少是用自有资本 购置的，并用于检测企业固定资产是否过度扩充，过度膨胀。该 比率越低，说明企业财务结构越健全，一般认为起码得低于10100 0%,若高于此比率，则表明企业要么是资本不足，要么是固定资 产过度膨胀。资本不足会影响企业的长期偿债能力，固定资产的 过度膨胀，势必使资产的流动性减少，从而也会影响企业未来的 偿债能力。7 7、股东权益比

36、率（% %）股东权益比率是股东权益与 资产总额 的比率，该比率反映企业资 产中有多少是所有者投入的。股东权益比率应当适中。如果权益比率过小，表明企业过度 负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力而权益比率过大。意味 着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。值得一提的是，有时一些公司不是由于股东权益比率过低而 导致亏损，而是由于行业不景气导致亏损。这样的公司较容易实 现扭亏。以昆明机床为例，这家公司20002000 年中期的资本充足率高达 92.34%92.34%，在国内外机床市场回暖的带动下，下半年主营业 务收入环比增长 91%91%，一举实现全年扭亏目标。比率公式股东权益比率=股东权益总

37、额/ /资产总额股东权益比率与资产负债率之和等于 1 1。这两个比率从 不同的侧面来反映企业长期财务状况，股东权益比率越大，资产 负债比率就越小，企业财务风险就越小，偿还长期债务的能力就 越强。例：根据资产负债表的有关数据，计算ABCABC 公司 20012001年末的股东权益比率。股东权益比率=2430/45002430/4500 = 0.0.5454权益比率和权益乘数的关系股东权益比率的倒数称为权益乘数，即资产总额是股东权益 的多少倍。该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重 越小。计算公式为：权益乘数=资产总额/ /股东权益总额例：根据资产负债表的有关数据，计算ABCABC 公司

38、20012001年末的权益乘数。权益乘数=4500/24304500/2430 = 1.851.858 8、负债权益比率（% % ）负债权益比率是指企业的负债与所有者权益（股东权益）之间的 比值。在广义的资本结构含义下，负债权益比率是指企业负债总额与 所有者权益（股东权益）之间的比值，又称为产权比率。在狭义的资 本结构含义下，负债权益比率是指企业的长期负债与所有者权益（股东权益）之间的比值。负债权益比率二负债总额/股东权益负债权益总额，反映被审单位财务结构的强弱，以及债权人的资 本受到所有者权益的保障程度。负债权益比率高，说明被审单位总资本中负债资本高，因而对负债资本的保障程度较弱；负债权益比

39、率低,则说明被审单位本身的财务实力较强，因而对负债资本的保障程度较9 9、负债资产比（% %）负债资产比二长期负债/资产总额具体经济含义是表明一个公司的资产的偿债能力，越高说明企业的债务风险越大企业偿债能力越差。六、企业偿债能力分析1 1、现金流动负债比率现金流动负债比率，是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负 债的能力。其计算公式为：现金流动负债比率二年经营现金净流量/ /年末流动负债 X100%X100%式中年经营现金净流量是指一定时期内，有企业经营活动所 产生的现金及现金等价物的流入量与流出量的差额。该指标是从 现金流入和流出的动态角

40、度对企业实际 偿债能力进行考察。现金流动负债比率越大，表明企业经营活动产生的现金净流 量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。但是，该指标也不是 越大越好，指标过大表明企业流动资金利用不充分，获利能力不该指标从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力 进行考察，反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动 负债的倍数。由于净利润与经营活动产生的现金净流量有可能背离，有利 润的年份不一定有足够的现金（含现金等价物）来偿还债务，所 以利用以收付实现制为基础计量的现金流动负债比率指标，能充 分体现企业经营活动所产生的现金净流量，可以在多大程度上保 证当期流动负债的偿还，直观地反映出企业偿还流动负

41、债的实际 能力。一般该指标大于 1 1，表示企业流动负债的偿还有可靠保证。该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保 障企业按期偿还到期债务，但也并不是越大越好，该指标过大则 表明企业流动资金利用不充分，盈利能力不强。2 2、流动比率（% %）流动比率二流动资产/ /流动负债X100%100%3 3、速动比率（% %）速动比率，又称 酸性测验比率”（Acid-testAcid-test RatioRatio ），是指速动 资产对流动负债 的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现 用于偿还流动负债的能力。速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括 货币资金、短期投资、应

42、收票据、应收账款、其他应收款项等。 而流动资产中存货、预付账款、待摊费用等则不应计入。速动比率二（流动资产- -存货- -待摊费用）/ /流动负债总额 X100%X100%速动比率对短期偿债能力的影响速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力 强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。如果 流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债 能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场 上出售，转化为现金，应收帐款，应收票据，预付帐款等项目， 可以在短时期内变现，而存货、待摊费用等项目变现时间较长， 特别是存货很可能发生积压，滞销、残次、冷背等情况，其流动

43、 性较差，因此流动比率较高的企业，并不一定偿还短期债务的能 力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生。速动比率一般应 保持在 100100 %以上。一般来说 速动比率与流动比率得比值在1 1 比 1 1 左右最为合适。速动比率对安全性的影响上市公司资产的安全性应包括两个方面的内容：一是有相对 稳定的现金流和流动资产比率；二是短期流动性比较强，不至于 影响盈利的稳定性。因此在分析上市公司资产的安全性时，应该 从以下两方面入手：首先，上市公司资产的流动性越大，上市公 司资产的安全性就越大。假如一个上市公司有500500 万元的资产，第一种情况是，资产全部为设备；另一种情况是70%70%的资产为实

44、物资产，其他为各类金融资产。假想，有一天该公司资金发生周 转困难，公司的资产中急需有一部分去兑现偿债时，哪一种情况 更能迅速实现兑现呢？理所当然的是后一种情况。因为流动资产 比固定资产的流动性大，而更重要的是有价证券便于到证券市场 上出售，各种票据也容易到贴现市场上去贴现。许多公司倒闭， 问题往往不在于公司资产额太小，而在于资金周转不过来，不能 及时清偿债务。因此，资产的流动性就带来了资产的安全性问题。在流动性资产额与短期需要偿还的债务额之间，要有一个最低的比率。如果达不到这个比率，那么，或者是增加流动资产额， 或者是减少短期内需要偿还的债务额。我们把这个比率称为流动 比率。流动比率是指流动资产和流动负债的比率，它是衡量企业 的流