财务公司在企业集团发展中的作用

1、36中国金融2009年第11期银行业监管业集团财务公司(以下简称财务公司是我国经济体制和金融体制改革的产物,是我国金融体系中带有中国特色的一类非银行金融机构,设立财务公司是二十世纪八十年代国家实施“大公司、大集团”战略的配套政策之一。1987年5月7日,中国人民银行批准成立了我国第一家企业集团财务公司东风汽车工业财务公司,开创了有中国特色产业资本和金融资本融合的探索道路。从此,大型企业集团开始运用自己的金融机构融通企业内部资金,提高企业的资金使用效率和效益。财务公司不仅使企业集团的内部资金使用更加高效、管理更加安全,而且通过金融服务为企业集团创造了巨大的经济利益,促进了企业集团的发展。随着企业

2、集团的壮大和金融业的发展,财务公司行业不断壮大。截至2008年末,能源电力、航天航空、石油化工、钢铁冶金、机械制造等关系国计民生的基础产业和各个重要领域的大型企业集团几乎都拥有了自己的财务公司。按照国资委划分的25类行业,有13个行业已成立财务公司,在成立财务公司的企业集团中,有90%是国有企业。全国83家正常经营的财务公司(包括4家外资财务公司资产总额9752亿元(不包括委托资产3722亿元,负债总额8566亿元,所有者权益1186亿元。83家正常经营财务公司全部实现盈利,实现利润共计214亿元,不良资产率0.62%,有42家财务公司不良资产为0。资本充足率均超过10%的规定标准,显示了较强

3、的抗风险能力。财务公司的行业特点财务公司是在特殊的历史条件下产生的具有特殊使命的金融机构,具有鲜明的行业特点:首先,财务公司的服务范围严格限定在集团内部,服务对象主要是集团成员单位。其次,服务与效益相结合,服务优先。财务公司不同于一般的追求自身赢利的企业,向集团提供金融服务,追求集团整体效益是财务公司的第一目标。第三,财务公司的经营风险由集团内部承担。财务公司的投资人和债权人主要是集团成员单位,业务限定在集团内部,这就决定了财务公司的风险在集团内部。第四,财务公司的发展壮大与集团公司的发展关系密切。财务公司的20多年发展历史表明,集团实力强,发展潜力大,财务公司的业务量就大,发展也就快。财务公

4、司的功能定位中国人民银行和银监会于1992年、1996年、2000年和2004年四次颁布修订企业集团财务公司管理办法。伴随着财务公司的发展壮大,政府对其职能定位也在不断调整:由20世纪80年代末90年代初的在企业集团内部融通资金,为集团成员单位提供金融服务,过渡到2000年的为企业集团成员单位技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务,以中长期金融业务为主,再发展到2004年后的以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的,为企业集团成员单位提供财务管理服务。2004年7月,银监会修订并颁布了新的企业集团财务公司管理办法(以下简称“新办法”。“新办法”对财务公司是这样界定的:财务

5、公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的,为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。这一定义确定了财务公司的基本性质和功能定位,强调了财务公司资金集中管理的核心功能和为集团及成员单位服务的根本特征。财务公司的主要作用根据“新办法”规定,财务公司可经营十五项业务,归纳起来,财务公司主要从以下几个方面支持企业集团发展。实施资金集中管理,产生规模效益,提高资金运作效率资金集中管理就是在集团内部各成员单位正常经营的情况下,将各成员单位和子公司的多余头寸集中起来,建立现金池,在集团内部有偿调剂使用,以降低整个集团的财务成本、内部交易成本和融资成本。企业集团成员单位之间

6、通常存在着上下游关系,成员单位之间资金往来十分频繁,当一个集团成员单位较多时,通过银行办理转账结算很不经济。如果利用财务公司统一对内清算,对外支付结算,既可以节省结算备用金、铺底资金,又可降低交易成本和筹资成本。由于内部的轧差,净现金流会得到很大改善。财务公司的内部结算功能做到了债权债务在成员单位间了结而不通过银行运用资金,从而有效地减少了整个社会和集团企业本身的财务费用,提高了资金使用效率。已设财务公司的企业集团普遍反映,财务公司的这种功能是其他金融机构无法替代的。财务公司除了降低财务成本、优化现金流管理以外,还可以通过资金的集中管理,起到以前集团不能起到的、对成员单财务公司在企业集团发展中

7、的作用聂俊企37主持人:胡同捷银行业监管 位的经营状况和财务信息的监控作用。成员单位占用资金多少、单位资金使用效益好坏、交易对手风险大小等都可以通过资金的集中管理而一目了然。财务公司可以独立地帮助集团了解每一个成员单位在支付风险上的变化和现金流的变化,使集团公司对成员单位的跟踪问责、科学考绩有了一个坚实的基础和强有力的手段。运用信贷职能,筹集资金,满足成员单位的资金急需,支持企业生产和技术改造集团内各企业从事业务不同,形成了各企业在资金使用时间和空间上的差异,就某一时点来说,在部分企业资金短缺的同时,其他企业存在着资金盈余;就某一企业来说,在生产周期的某阶段出现短缺,而在另一阶段则可能产生资金

8、盈余。由于集团各企业都有不等的自有资金的积累与暂时闲置资金,财务公司通过金融功能运作,在集团资金需求问题平衡的基础上将暂时闲置的资金筹集起来进行合理调配,在一定程度上解决了成员单位的资金需求,有力地促进了集团经济的增长。尽管财务公司实力有限,还不能完全满足集团的资金需求,但它具有其他金融机构没有的优势,即对本集团非常了解,贷款程序相对简单,利于解企业燃眉之急。同时,财务公司利用集团内资金贷款给集团成员企业,一个明显好处是使贷款利息留在了集团内,为整个集团节省了从银行贷款的利息支出。运用买方信贷及融资租赁职能,有力地促进了企业集团产品的销售融资租赁是固定资产投资的重要方式,企业可以在没有大量资金

9、的情况下取得设备的使用权,而且有效地改善了企业的资产负债表。买方信贷系指财务公司向购货单位提供的有特定含义的流动资金贷款。凡购买集团公司产品而其开户银行又不能解决购货流动资金借款的,可通过供货单位向财务公司申请买方信贷。财务公司贷款给买方(购买集团产品的用户,然后买方又将此款付给卖方企业(集团内卖出产品的企业,因此财务公司贷款在短时间内又回流到集团,集团可利用这笔资金进行再生产。买方信贷在促进销售的同时提高了资金的周转,实现了对资金的充分运用。另外,由财务公司出面发放买方信贷,可对用户资信状况进行更详细的审查,能够取得有效的担保,较之生产企业直接销售,货款的回收更有保证。发挥金融中介功能,为集

10、团的战略发展服务企业集团提升竞争能力很重要的一条就是,集团不但要熟悉经营管理的国内、国际市场环境,还要熟悉货币市场、资本市场和债务市场。随着我国全面建设市场经济体系和金融改革的全面深化,资本市场已经完成由创建向纵深发展的阶段,我国企业集团的发展已经离不开资本市场以及资本运作,企业并购、重组、项目融资、基金管理、金融股权投资、财务顾问方兴未艾。财务公司作为企业集团内部金融专业机构,相比较集团其他成员企业,最贴近资本市场,是集团连接外部金融市场的桥梁和纽带。财务公司可以市场化运作,为集团的收购兼并、战略重组提供信息和方案设计及资金支持,担当项目融资的牵头、代理行、结算以及财务顾问等角色,承销企业集

11、团发行的债券等,从维护集团利益的角度更好地满足企业多元化金融服务需求。多渠道为企业融通资金,增强集团融资功能财务公司除了利用内源资金调剂余缺外,还可以运用信贷资产转让、银团贷款、票据转贴现、票据再贴现、同业拆借、发行债券、提供担保等多种方式为集团提供资金,满足集团融资需求。但是,对外融资业务只是监管部门批准财务公司经营的一部分辅助业务,有严格的限制。企业集团财务公司管理办法中有两个总量上的限制,即财务公司同业拆入的总额在任何时点上不得超过资本金的总额,担保余额不得超过资本金的总额。增强集团的金融意识,为集团培养金融人才中国加入世界贸易组织以后,金融在中国经济中的核心地位日益突出,利用金融工具和

12、金融市场配置资源的能力已经成为大型企业集团发展能力的一个重要组成部分。财务公司为企业集团培养了一批既熟悉产业经营,又熟悉金融事务的复合型人才。这些人才不仅在集团的资金筹集、管理、运作方面发挥着基础性的作用,而且在集团的产品促销、汇率风险管理、兼并重组、财务顾问等事务上提供了专业支持。从业人员的专业能力越强,财务公司在集团中发挥的作用越大。38中国金融2009年第11期银行业监管财务公司的金融创新在20多年的发展中,财务公司坚持与时俱进,不断研究新形势,深入分析集团和自身现实情况,紧跟集团的战略发展,探讨满足集团及成员单位的金融服务需求,在监管部门的支持下,从经营理念、金融产品、服务方式、技术手

13、段、管理体制等方面,进行了大量的创新实践,构筑起促进企业集团发展的坚实的金融服务平台,确保了财务公司的可持续发展。引进战略投资者随着功能定位的调整,财务公司不断进行开放创新,在“新办法”指导和各方面的共同努力下,截至2008年末,共有9家新设财务公司成功地引进了境外战略投资者,财务公司引进境外战略投资者,目的不在引资,而在于引智和引制,树立自身风险管理文化,提高运营水平和创新能力。通过引进战略投资者,完善了公司治理架构,有利于财务公司与集团母公司保持相对独立性。同时,战略投资者向公司派出有专业管理经验和市场运作经验的董事或高管人员,有利于财务公司决策的科学化和管理水平的提高,有利于更好地为集团

14、的战略发展服务。实施境外资金管理财务公司配合支持特大型国有企业“走出去”战略,实施境外资金管理。如:中国石油集团海外业务发展迅速,但是,由于境外业务所在地的环境复杂以及国内外汇管制政策限制,境外资金集中管理一直滞后于海外业务的发展。2004年,中国石油集团公司成为国家外汇管理体制改革的试点单位,这成为境外资金集中管理的契机。2005年,经银监会批准,中油财务公司正式从事集团公司境外资金集中管理业务。2004年以来,中油财务公司充分发挥金融机构优势,与多家银行合作,实现了账户集中和信息集中,集中了22家成员单位37个币种在45个国家、169家银行的660个外汇账户信息。集团公司或外管局则可以通过

15、财务公司的网银平台,监控中国石油集团境外成员企业的资金信息,从而保证境外资金安全、及时、规范和高效。2008年3月18日,经银监会批准中国石油财务(香港有限公司成立。该公司实施中国石油集团公司的境外资金集中管理职能,为实现集团公司“综合性国际能源公司”战略目标发挥积极作用。发行金融债券长期以来,财务公司受长期资金来源不足的影响,资产负债期限结构不匹配成为普遍现象。为改善财务公司资产负债错配状况,降低财务公司经营风险,2007年7月13日,银监会出台关于企业集团财务公司发行金融债券有关问题的通知,允许符合条件的财务公司在银行间市场发行金融债券,同时第一批选定7家经营状况良好、风险管理水平较高、偿

16、债能力较强、有债券发行相关经验和专业人员的财务公司作为首批发债的试点单位。试点工作取得了理想效果,得到了市场的良好评价。财务公司发行金融债券在财务公司发展中是重大的改革和创新,开辟了财务公司的直接融资渠道,实现了财务公司融资方式的新突破,也为企业集团直接融资增添了新品种;增加了财务公司的中长期资金来源,解决了财务公司长期以来存在的资产负债期限结构不匹配问题,缓解了流动性压力,提高了财务公司的可持续发展能力;对降低企业集团的综合融资成本,提高资金运用效率,满足集团和成员单位的中长期贷款需求,支持集团发展战略发挥了重要作用。财务公司的规范管理总体上讲,财务公司队伍在不断壮大,结构在不断改善,功能在

17、不断调整,实力在不断增强。但同时存在着公司治理和内部控制较为薄弱、资金管理水平和提供服务能力有待提高等问题,与其他金融机构一样,财务公司在经营管理过程中也会面对信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、法律风险、声誉风险等各种类型的风险,以及集团经营状况恶化给财务公司带来的风险。银监会将按照“管法人、管风险、管内控,提高透明度”的监管理念,结合“以风险防范为基础,以加强监管、防范风险为前提,支持非银行金融机构发展”的非银行金融机构监管的指导思想,在财务公司的不同发展阶段采取相应的监管措施,规范财务公司朝着合规、健康的方向发展。在颁布“新办法”的基础上,已经陆续下发了申请设立企业集团财务公司操作

18、规程、企业集团财务公司风险监管指标考核暂行办法、关于对财务公司证券投资业务进行风险提示的通知、关于进一步规范企业集团财务公司委托业务的通知等一系列规范性文件。为完善和深化对财务公司的监管,2007年末出台了财务公司风险评价和分类监管指引,从财务公司的管理状况、经营状况、所属集团影响度等多角度进行评价,根据风险评价结果对财务公司进行分类,并在监管资源配备、市场准入限制、非现场监测重点、现场检查频率及范围,采用特别监管措施等方面加以区别对待。2008年初,银监会正式启动了全国财务公司的风险评价和分类监管工作。经过20年的发展创新与实践,财务公司伴随着企业集团和金融体制的改革和发展,在探索中走出了一条成长之路。财务公司已具