关于小麦期货相关业务管理知识办法修改说明书

1、1 1 / / 5858关于小麦期货相关业务细则修改的讲明 提示 ：硬白小麦和优质强筋小麦期货合约的修改差不多中国证监会批准，其相关业务细则差不多郑州商品交易所第五届理事会第 六次会议审议通过。合约修改后，硬白小麦改为一般小麦。一般 小麦期货合约将于WT201WT201 合约结束后推出，首个挂牌合约为 PM301PM301 新的强麦期货合约将于WS207WS207 合约结束后推出，首个挂 牌合约为 QM307QM307 新修改的制度自新合约挂牌后执行。现公布关于小麦期货相关业务细则修改的讲明和 关于小麦期货合约修改的讲明 ，以使宽敞会员和投资者了解 并理解小麦新旧合约和细则的修改情况。关于小麦

2、期货相关业务细则修改的讲明为落实中国证监会关于“做深、做细、做精已上市品种，更好地服务实体经济，发挥期货市场功能”的精神，郑州商品交易 所（以下简称“郑商所”）就小麦期货相关业务细则修改问题进 行了认真调研、论证，完成了小麦期货相关业务细则修改方案。现就有关修改事项讲明如下：一、小麦期货相关业务细则修改的必要性2 2 / / 5858优质强筋小麦 （以下简称 “强麦” ）交割标的质量指标要求偏高， 规模偏小，参与群体受限，阻碍功能更好发挥。（2 2）硬白小麦（以下简称“硬麦”）标的存在两个问题：一是交割标的仅适用 于黄河以北地区生产的小麦， 豫南、 江苏及安徽等地小麦难以达 标；二是衡量硬麦品

3、质的要紧指标为“硬度指数”，该指标现货 贸易中并不使用，造成期货市场质量标准与现货市场脱节。 （ 3 3） 相关于小麦自身价值较低、 价格波动幅度较小， 期货交割成本偏为了促进小麦期货市场功能的正常发挥， 更好地服务于国民 经济，郑商所依照宽敞投资者的意见和建议，对强麦和硬麦期货 合约进行了修改。二、修改方案的具体内容本次小麦期货相关业务细则的修改要紧围绕着扩大 交割标的物范围和降低交割成本进行， 要紧内容包括： 一是将硬 麦改为一般小麦（简称普麦）；二是参照现货市场，对普麦、强 麦的品质指标进行界定，扩大交割标的物范围； 三是降低普麦和 强麦交割月前一个月保证金， 降低普麦交割月保证金； 四

4、是普麦 引入车船板交割方式，降低交割成本。依照调研情况，目前小麦期货市场存在的问题要紧有：1 1）3 3 / / 5858具体修改内容如下：（一）郑州商品交易所期货交割细则修改的具 体内容1.1. 交割标的（1 1）硬白小麦改为“一般小麦”，基准交割品由原 来的“符合国标 GB1351-2008GB1351-2008 的三等以上硬白小麦”改为“符合 中华人民共和国国家标准小麦（ GBGB 1351-20081351-2008）的三等及以上小麦，且不完善粒中生芽粒W2.0%2.0%,霉变粒w2.0%2.0%” ;水分、 杂质、不完善粒物理指标放宽，对超标部分实行扣量，与国家有 关规定一致；取消了

5、原来的降落数值指标要求。（ 2 2）优质强筋小麦， 内在品质指标仍保留稳定时刻、 湿面筋、拉伸面积，但具体要求均有所降低，并设置了与现货相 当的贴水；降落数值增加了上限规定；水分、杂质、不完善粒物 理指标放宽，超标部分实行增扣量，与国家有关规定一致。2.2. 增加车船板交割基准价增加车船板交割及指定交割计价点的有关定义： “车 船板交割是指在交易所指定交割计价点物资装至买方汽车板、 火 车板或轮船板，4 4 / / 5858完成物资交收的一种实物交割方式。买卖双方以 物资装上买方车船板为界，实现物资的所有权和风险转移， 各自 承担对物资的数量、 质量责任”。 “交割计价点是指由交易所指 定的用

6、于计算双方各自应承担交割费用的地点。具体地点由交易 所公告”。明确“普麦交割基准价为该期货合约的基准交割品在 指定交割计价点买方的车船（汽车、轮船）板或指定交割仓库买 方的车船（汽车、轮船）板交货的含税价格（不含包装）”。3.3. 交割流程（1 1）交割配对有关规定与棉花期货修改思路相同。对普麦在最后交易日之前的配对交割流程增加规定： “卖方提出 普麦车船板交割申请时， 应同时提交相应的拟交割物资信息， 包 括：品种、 等级、数量、 生产年度、交割计价点、 存放地点等” ； “买方会员在会员服务系统响应卖方会员的交割申请 （选择普麦 车船板交割物资信息）”；郑商所依照双方确认结果进行配对。5

7、5 / / 5858关于普麦在最后交易日的配对原则， 增加以下规定： “最后交易日下午，普麦合约不再进行交易”；“下午 1 1 时 3030 分之前，卖方应主动公布用于普麦车船板交割的信息”； “普麦 车船板交割的卖方未公布车船板交割物资信息的， 交易所按仓单 交割对待”； “下午 1 1 时 3030 分到 2 2 时 3030 分，买方依照卖方提交 的车船板交割的物资信息，自主选择并确认”。（2 2）增加普麦车船板交割结算流程规定。规定“通 知日后下一交易日上午 9 9 时之前 , , 普麦买方会员应当将尚欠货 款划入交易所账户”； “买卖双方自通知日后规定时刻，对车船 板交割物资的交收事

8、宜进行协商，办理交收”； “配对后至车船 板交割最后交货日次日，交易所按双方确认情况进行结算”。4.4. 增加车船板交割有关内容 对车船板交割时卖方物资存放地点应具备的条件、双方协商发货的时刻、方式、交收、质量数量确认、货款划转等进行规定，关于未能按时发货的事项明确赔偿原则。5.5. 交割违约处理规定“普麦交割违约的，由违约方支付对方20%20%违约金，终止交割。”6 6 / / 5858（二）郑州商品交易所标准仓单治理方法修改内容要紧对标准仓单有效期进行了修改，不再规定入库小麦的产期， 两个小麦合约仓单的有效期均改为 “每年 9 9 月的最 后一个工作日”。（三）郑州商品交易所期货交易风险操

9、纵治理方法修改内容1.1. 保证金本次要紧修改了保证金标准，普麦交割月前一个月份上、中、下旬及交割月保证金分不由原来的“ 8%8%、 15%15%、 25%25%、 30%30%”降低为“ 5%5%、 10%10%、15%15%、20%20%”；强麦交割月前一月上旬保 证金由“ 8%8%”降低为“ 5%5%”。2.2. 持仓按照两个小麦合约交易单位及新品种持仓限制标准 对普麦、强麦持仓进行了修改：一般月份普麦、强麦持仓分不为 20002000 手和 10001000 手；交割月前一个月为 600600 手和 300300 手；交割月 为 200200 手和 100100 手，以上持仓包含了跨期

10、套利持仓。7 7 / / 5858三、修改的合规性普麦质量指标符合国家对小麦质量要求的规定，物 理指标调整及增扣量均在国家规定的许可范围内； 强麦增加了内 在品质指标稍低的交割替代品， 合规性方面没有变化， 仍属于在 国家标准基础上增加了品质指标要求， 符合国家对企业执行标准 不得低于国家标准的规定。 相应细则及方法有关条款的修改均符 合国家法律法规规定。四、实施方案及实施的可行性本次小麦期货相应业务细则修改总的原则是立足于服务现货企业，扩大交割标的规模，降低市场风险和交割成本， 为企业套期保值制造良好的平台。（一）两个小麦交割标准调整方案及可行性 硬麦方面，国标中界定小麦种类的“硬度指数”指标在现货贸易中使用较少， 执行标准较为规范的硬白小麦期货合 约交割标的与现货贸易中的硬白小麦出现偏差。 现货企业普遍反 映能达到硬白小麦期货标准的小麦多分布在黄河以北区域， 黄河 以南区域达标的不多。 专门多企业提议硬白小麦期货交割标的应 与现货流通中贸易量最大的小麦一致， 尤其是黄河以南区域的现 货企业要求更加迫切。 这次硬麦修改为普8 8 / / 5858麦， 国标三等及以上小 麦均可交割，不再规定具体的种类，扩大了合约