中小企业的财务现况

1、中小企业的财务现况第三章 中小企業的財務現況民國 87 年初，國內有些大企業紛傳財務危機，在完 整的分工體系下，中小企業也受到大企業的影響，以致引 起財務上的連鎖反應。到 88 年，此種現象已獲得改善； 不過在財務結構的表現上，是否與 87 年有明顯的變化， 是我們亟需了解的 。由於營利事業所得稅資料包含資產負 債表與損益表等基本會計資料 ，不但有助於比較規模別財 務結構的差異，而且可以進行跨年的比較，對於全盤掌握 中小企業的財務現況有具體的幫助， 故以該資料作財務分 析基礎。本章所使用的資料，係以民國 88 年營利事業所得稅 申報資料（ 89 年的完整資料需於 90 年 12 月方能轉錄統

2、計，故只能分析 88 年的資料）為基礎。過去皆以經會計 師簽證或使用藍色申報書的企業財務報表 ，並經資料檢誤 通過者作為分析依據 ；但因經會計師簽證或使用藍色申報 書的企業家數僅有 29,804 家，與全國 106 萬家企業相較， 恐怕不具代表性， 因此以全部報稅企業經檢誤通過者為分 析基礎，共計 176,459 家企業的財務資料。由於國內有關 中小企業定義的調整，係於民國 89年 5月發布，對 88 年 的所得稅資料並不適用，因此我們仍沿用舊標準，即礦 業、土石採取業、製造業、營造業資本額在 6,000 萬元以 下，其他業別營業額在 8,000 萬元以下的中小企業定義。 以 88 年來看，符

3、合此一定義的中小企業計有 167,493 家， 占 94.92% ，與全體中小企業所占比率為 97.73% 相近。第一節 中小企業整體財務現況分析 以下採用共同比資產負債表（將資產負債表的金額， 換 算 為 共 同 比 百 分 率 （ common-size financial statement ），以資產總額為基數 100）來看中小企業的資 金運用及來源（表 3-1-1 ），而以共同比損益表來表示中 小企業與大企業的綜合損益（表 3-1-2 ）。一、中小企業資金運用分析（一）流動資產比率略有下降在民國 88 年的共同比資產負債表中，中小企業流動 資產的比率由 64.09% 降為 61.09

4、%，雖然在流動資產中， 現金及應收款項的比率略較 87 年提高，但因其他資產來 源所占比率皆相對下降，因此整體流動資產比率都較 87 年下降。表 3-1-1 民國 83 年至 88 年共同比資產負債表中小企業單位：%年別項目83年84年85年86年87年88年流動資產61.8562.8359.7056.3664.0961.09現金10.1211.0211.3712.4015.8815.96應收款項10.4512.6217.5717.2119.0720.01存貨36.0234.5426.9623.4124.9321.22預付款項2.732.521.621.582.172.06其他流動資產2.52

5、2.132.181.752.031.85基金及長期投資11.2410.5910.6914.045.047.18固定資產20.3020.7426.5726.9328.5029.57土地及房屋12.4911.6614.7915.9413.4814.63機械設備5.227.919.799.1813.1812.99其他固定資產2.591.171.991.821.851.96無形及其他資產6.605.843.052.682.362.16資產二負債+淨值100.00100.00100.00100.00100.00100.00負債71.4669.3570.3370.3961.4355.64流動負債61.55

6、61.3763.3063.2356.5250.36短期借款22.1420.4623.4925.6820.1917.58應付款項12.8214.3915.4615.0013.3113.72預收款項12.4911.449.527.186.105.23其他流動負債14.1015.0914.8315.3716.9213.83長期負債7.435.675.305.273.793.86長期借款6.345.394.884.763.573.60其他長期負債1.090.270.420.510.220.26其他負債2.482.311.731.901.131.42淨值28.5430.6529.6729.6138.57

7、44.37資本25.1126.4724.8323.9935.0531.76公積及盈餘3.434.194.845.632.4012.61表3-1-1 民國83年至88年共同比資產負債表（續）一大企業單位：%年別項目83年84年85年86年87年88年流動資產59.2458.6559.1061.3364.1759.43現金14.9715.3016.0616.8318.5417.29應收款項21.7321.3722.4728.6528.1024.84存貨18.0517.6816.1912.3913.5513.52預付款項1.501.351.130.970.950.95其他流動資產2.992.953.

8、252.493.022.83基金及長期投資14.2815.4716.1117.4215.5417.72固定資產21.0221.3719.5115.8216.0918.83土地及房屋11.0511.0510.658.429.2210.23機械設備6.218.557.225.985.296.96其他固定資產3.751.771.641.421.591.65無形及其他資產5.474.515.295.444.214.01資產二負債+淨值100.00100.00100.00100.00100.00100.00負債70.8466.6769.7170.2468.7664.14流動負債54.1251.9555.

9、1556.3957.9750.03短期借款27.9025.3731.9734.2834.9629.02應付款項15.1915.4212.9013.4514.6112.89預收款項4.424.313.632.653.173.51其他流動負債6.616.866.646.015.224.60長期負債12.4211.6211.049.496.9711.52長期借款6.295.434.903.973.775.04其他長期負債6.136.196.145.523.206.48其他負債4.293.103.524.363.822.60淨值29.1633.3330.2929.7631.2435.86資本19.82

10、21.5819.4918.0820.3022.70公積及盈餘9.3411.7610.8011.6810.9413.16註：中小企業的定義為製造業、營造業、礦業及土石採取業其實收資本額6,000萬元以下者，而農林漁牧業、水電燃氣業、商業、服務業其每年營業額在 8,000萬元以下者。資料來源：財政部營利事業所得稅申報資料磁帶。（二）存貨比率略有降低民國88年中小企業的存貨比率由24.93%下降為21.22%，可能因為景氣好轉、銷貨情況較佳，所以商品 積壓情形改善，不但一方面減少存貨儲存費用，另一方面 也減少商品的磨損及折舊損失。（三）基金及長期投資比率略有提咼87年因為亞洲金融風暴籠罩，其持續時間

11、的長短仍未 確定，因而中小企業大幅降低基金及長期投資的比率，但 到88年時，該比率由5.04%提高為7.18%，似可看出，88 年的景氣已較87年略有好轉，廠商願意增加長期投資。（四）中小企業流動資產比率較大企業為高在87年的資產結構中，中小企業與大企業的流動資 產比率都在64%以上，可見企業避險的心態相當一致。 到88年時，中小企業的流動資產比率仍然達61%以上，而大企業則降為 59.43%，已回復亞洲金融風暴以前的水準，可見中小企業對經濟前景的看法較為保守。就流動資產結構而言，中小企業以存貨為主，以應收 款項為輔，再次為現金，但大企業則是以應收款項為主， 現金為輔，再次為存貨，或許這是大企

12、業與中小企業經營 方式不同所致。尤其中小企業的流動資產主要投資於存 貨，對其資金運用是一項沈重的負擔。二、中小企業資金來源分析（一）負債比率下降，淨值比率提高就中小企業資金來源看， 88 年負債比率仍較 87 年下 降，淨值比率則相對提高，顯示中小企業的資金結構中， 債權人的安全邊際較 87 年提高。而 88 年的負債比率是最 近幾年來的最低點，而且大企業也有相同的情況，是否亞 洲金融風暴的遞延效果，則有待進一步驗證。（二）公積及盈餘比率大幅提高民國 87 年受亞洲金融風暴影響，中小企業公積及盈 餘比率大幅下降為 2.40% ，但 88 年淨值比率大幅提高， 其中主要來自公積及盈餘，其比率高達

13、 12.61% ，成為重 要的資金來源。（三）負債中以流動負債為主無論是大企業或中小企業， 88 年的負債比率皆告下 降。 中小 企業 的流 動負 債占 負債 比率 由 92.01% 降 為 90.51% ，大企業則由 84.31%降為 78.00% ；而長期負債 則分別由 6.17% 、10.14% 提高為 6.94% 及 17.96% 。可見 相對而言，中小企業短期還款的壓力較大企業為大，而且 長期借款的能力也較低。（四）股東及同業往來之重要 由於來自銀行及其他金融機構的融通比率減少，因而 中小企業對短期資金的需求更仰賴其他流動負債 （主要為 股東往來和同業往來） ，若再配合預收款項，則其

14、在短期 資金的重要性上已超過短期借款 ，這或許是中小企業克服 短期借款不足的變通方法。三、中小企業綜合損益（一）中小企業營業費用逐年提高以民國 88 年的資料來看，中小企業的營業成本占營 業收入淨額比率為 80.46%，而大企業為 87.30% ，可見中 小企業的營業成本相對較低，但是，中小企業的營業費用 比率卻比大企業高出許多 ，使得兩者的營業淨利比率相當 接近。尤其 88 年中小企業的營業費用所占比率還較 87 年 略高，而大企業則反而降低，可見中小企業在營業費用的 控管上有待加強。（二）營業淨利與本期損益皆有增加88年中小企業的營業淨利占營業收入淨額的比率，由87年的4.23%略為提高至

15、4.54%，表示中小企業的營運 狀況逐漸改善，而在利息支出及其他非營業費用的比率上 也相對降低，所以盈餘比率較87年提高。中小企業利息支出比率降低，表示資金成本的負擔減輕，應與表3-1-1所顯示的短期借款比率降低、淨值比率提高有關。表3-1-2 民國83年至88年共同比損益表一中小企業單位：%年別 項目83年84年85年86年87年88年營業收入淨額100.00100.00100.00100.00100.00100.00減：營業成本84.4784.2983.4382.7180.2780.46營業毛利15.5315.1716.5717.2919.7319.54減：營業費用13.2213.6013

16、.0013.4015.4614.96營業淨利2.312.113.573.884.234.54加：非營業收入1.941.900.881.130.710.59減：利息支岀1.731.821.932.051.401.25減：其他非營業費用0.410.480.440.620.540.48本期損益2.111.712.082.343.003.45表3-1-2 民國83年至88年共同比損益表（續）一大企業單位：%年別83年84年85年86年87年88年營業收入淨額100.00100.00100.00100.00100.00100.00減：營業成本86.3487.6985.8484.5786.7887.30營

17、業毛利13.6612.3114.1615.4313.2212.70減：營業費用8.608.448.929.028.347.77營業淨利5.053.875.236.394.874.93加：非營業收入1.491.871.201.531.261.06減：利息支岀1.411.361.831.781.471.30減：其他非營業費用0.460.480.420.600.800.57本期損益4.673.904.185.563.874.11註及資料來源：同表 3-1-1四、中小企業財務比率分析（一）流動比率、速動比率都較 87年上升中小企業的短期流動性在民國87年大幅提高後，在88年又再度提高，大企業也有類似情

18、況，表示企業對於 未來仍然存有不確定的疑慮，因此增加可變現資產比率。圖3-11民國X7年至昭尸企栗之短期流動性口二業:产彩比率 口申小企恭速動比率 丰牡卜聿专覧匕率 口疋金芋诉釣比率 尢泾辛薪比率 大企浮存貨比至 |註：流動比率=流動資產-流動負債x 100%，參考值為200，高於參考值為佳。 速動比率=（流動資產-存貨）流動負債X 100%，參考值為100,高於參 考值為佳。存貨比率=存貨流動資產X 100%，參考值為50,高於參考值為佳。資料來源：同表3-1-1（二）負債淨值比率大幅下降中小企業的負債與淨值比率由87年的159.28%降為 88年的125.40% （圖3-1-2），表示債權

19、人的權益愈受保 障，不過仍然高於參考值 100%，惟相對於大企業，中小 企業表現仍然較佳。在長期資金支應能力上，中小企業長 期資金比率大為下降；反之，大企業則顯著提高，而且與口丰小企業負育:爭呜比率 口中-卜主霆磊期覧全比奉 大抢秦負壹爭直比宰 口丈P乗辰期資金比率 |中小企業有擴大差距之勢。此表示大企業長期資金融通能 力仍然遠較中小企業為高，除了反映中小企業長期資金不 足外，也說明中小企業長期資金取得能力不如大企業。註：負債淨值比率=負債 -淨值X100%，參考值為100，低於參考值為佳。長期資金比率 =（淨值+長期負債）*固定資產X100%，參考值為100，高於參考值為佳。資料來源：同表 3-1-1。（三）淨值週轉率略降，商品週轉率提高88年，中小企業除商品週轉率略有提高之外，其他如淨值週轉率，應收款項週轉率、固定資產週轉率都較87年略降。表示企業的經營能力較