中央电大形成性测评系统-财务报表分析(江玲汽车)

1、作业一 江玲汽车偿债能力分析一、短期偿债能力分析1、从江铃汽车 2007年、 2008年、 2009年和 2010年的资产与负债情况进 行分析其短期偿债能力:2007年末流动负债 =165383.27万元,2008年末流动负债 =108614.41万元,2009年末流动负债 =207450.76万元,2010年末流动负债 =327493.58万元从以上数据可以看出,江铃汽车流动负债逐年呈增加的趋势;但 2008年有 所减少2005年末货币资金 =163035.48万元,2006年末货币资金 =112547.33万元,2007年末货币资金 =281791.85万元,2008年末货币资金 =437

2、216.89万元,从以上数据可以看出,江铃汽车货币资金逐年呈增大的趋势 , 但 2008年有 所减少。2、从江铃汽车 2007年、 2008年、 2009年 2010年的应收账款情况分析其 短期偿债能力:2007年末应收账款 =25250.50万元,2008年末应收账款 =16163.84万元,2009年末应收账款 =33010.58万元,2010年末应收账款 =42936.68万元从以上数据可以看出,徐工科技应收账款逐年不断增加,企业资金回收较 慢,短期资金不足,短期偿付能力较差。3、从江铃汽车 2007年、 2008年、 2009年 2010年的流动比率、速动比率 分析其短期偿债能力:20

3、07年末流动比率 =流动资产 /流动负债 =1.7404,2008年末流动比率 =流动资产 /流动负债 =2471477043/1086144146=2.2755 2009年末流动比率 =流动资产 /流动负债 =4140406718/2074507642=1.9959, 2010年末流动比率 =流动资产 /流动负债 =1.9554从以上数据可以看出,江铃汽车流动比率在 2上下徘徊,其短期偿债能力 好。从制造业指标角度来看,制造业合理的流动比率最低为 2。 其理由是制 造业流动性最差的存货金额通常占流动资产总额的一半左右,剩下的流动 性大的流动资产至少要等于流动负债,企业的短期偿债能力才会有保证

4、。 2007年末速动比率 =(流动资产 -存货 /流动负债 =1.3446,2008年末速动比率 =(流动资产 -存货 /流动负债=(2471477043-828616298 /1086144146=1.5126,2009年末速动比率 =(流动资产 -存货 /流动负债=(4140406718-735471828 /2074507642=1.64132010年末速动比率 =(流动资产 -存货 /流动负债 =1.6580从以上数据可以看出, 江铃汽车速动比率指标不断增大, 虽然其比率从 2007年的 01.3446到 2010年的 1.6580,其比率一直都大于 1,因此该企业短期 偿债能力较强

5、.二、长期偿债能力分析1、从江铃汽车 2007年、 2008年、 2009年 2010年的资产负债率分析其长 期偿债能力:2007年末资产负债率 =负债总额 /资产总额 =33.92%,2008年末资产负债率 =负债总额 /资产总额 =1197844196/5101208399=23.48%, 2009年末资产负债率 =负债总额 /资产总额 =2193878997/6913399669=31.73%, 2010年末资产负债率 =负债总额 /资产总额 =36.36%,从以上数据看出,江铃汽车资产负债率较小。资产负债率越小,表明企业 长期偿债能力越强。但是,也并非说该指标对谁都是越小越好。从债权来

6、 说,该指标越小越好,这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说,如果 指标越大,说明利用较少的自有资本投资形成了较多的生产经营用资产, 不仅扩大了生产经营规模,而且在经营状况良好的情况下,还可以利用财 务杠杆的原理,得到更多的投资利润,如果该指标过小,则表明企业财务 杠杆利用不够。但资产负债率过大,则表明企业的债务负担重,企业资金 实力不强,不仅对债权人不利,而且企业有濒临倒闭的危险。一般认为资 产负债率在 40%-60%时较适当。江铃汽车 07年 -10年资产负债率都在百分 之二三十,反映其长期偿债能力很强,但也表明企业财务杠杆利用不够 , 而 从利润表可以看出江铃汽车经营状况良好 , 但确没

7、有利用财务杠杆原理 , 得 到更多的投资利润 .2、从江铃汽车 2007年、 2008年、 2009年、 2010年的股东权益比率分析其 长期偿债能力:2007年末股东权益比率 =股东权益总额 /资产总额 =66.08%,2008年末股东权益比率 =股东权益总额 /资产总额 =3903364203/5101208399=76.52%,2009年末股东权益比率 =股东权益总额 /资产总额 =4719520672/6913399669=70.00% 2010年末股东权益比率 =股东权益总额 /资产总额 =63.64%从以上数据可以看出,江铃汽车股东权益比率较大,因此其产权比率较小, 反映该公司长期

8、偿债能力较强,但股东权益比率有下降趋势。作业二江铃汽车股份有限公司(以下简称江铃汽车营运能力分析从江铃汽车 2008、 2009、 2010年的年报可以发现以下数据:一、 存货周转率:2008年存货周转率销售成本 /平均存货余额 =销售成本 /(期初存货 +期末存货÷2=8335697707/(828616298+735471828 /2=11.24次,周转 天数 =计算期天数 /存货周转率 =360/11.24=32天从以上数据可以看出,该公司的存货周转率比较稳定,从总体看存货 周转率增大了,周转天数也在下降 . 存货周转率是衡量和评价企业购入存 货、投入生产、销售收回等各环节管理

9、状况的综合性指标。该指标反映存 货周转速度和存货占用水平。一般来讲,存货周转速度越快,存货占用水 平,同时也反映了企业实现销售的快慢。一般来讲,存货周转速度越快, 存货占用水平越低,资金的回收速度越快,在企业资金利润率较高的情况 下,企业就能获得更高的利润,这样会增强企业的短期偿债能力及获利能 力。存货周转率提高,对提高企业的短期偿债能力有利,反映企业的存货管理水平较高。二、应收账款周转率2008年应收账款周转率 =销售收入 /平均应收账款 =销售收入 /(期初应 收账款 +期末应收账款 /2=9797913289/(252504986+161638438 /2=47.32次,周转天数 =计算

10、期天数 /存货周转率 =360/47.32=7.61天从以上数次可看出,从 2008年到 2010年的应收账款的周转率在 50上 下波动, 应收账款周转次数很高, 反映了企业有较高的应收账款管理水平。 但是应帐账款周转次数并非越高越好,江铃汽车应收账款周转次数过高, 可以是该企业的信用政策、付款条件过于苛刻所致,这样会限制企业销售 量的扩大,影响企业的获利水平。三、总资产周转率从以上数据可以看出,江铃汽车资产的周转率不断提高 , 周转天数也有 所缩短,反映企业总体资产营运效率提高,再结合存货周转率和应收账款 周转率来看,同样存在相同的情况,说明总资产周转效率的提高是由企业 各项资产营运效率普遍

11、提高为基础的。作业三 江铃汽车获利能力分析一、从绝对值来看:1、江铃汽车 2007-2010年营业利润分别为:2007年营业利润 =95160.60万元,2008年营业利润 =67110.56万元,2009年营业利润 =124521.69万元;2010年营业利润 =192411.54万元;2、江铃汽车 2007-2010年利润总额分别为:2007年利润总额 =95609.03万元,2008年利润总额 =83551.54万元,2009年利润总额 =125008.55万元;2010年利润总额 =191791.16万元;3、江铃汽车 2007-2010年净利润分别为:2007年净利润 =87390.

12、23万元,2008年净利润 =73958.92万元,2009年净利润 =107512.07万元;2010年净利润 =166326.36万元;从以上数据可以看出,江铃汽车三项利润指标数字越来越大,反映获利能力不断增 强 , 但 2008年有所下降 .二、从相对指标来看,江铃汽车 2007-2010年销售毛利率分别为:2007年 销 售 毛 利 率 =(主 营 业 务 收 入 -主 营 业 务 成 本 /主 营 业 务 收 入 *100%= (9580247977-7916048702 /9580247977*100%=17.37%,2008年 销 售 毛 利 率 =(主 营 业 务 收 入 -主

13、 营 业 务 成 本 /主 营 业 务 收 入 *100%= (9797913289-8335697707 /9797913289*100%=14.92%,从以上数据发展趋势来看,江铃汽车销售毛利率比较稳定,但 2008年略有下降。 销售毛利率是企业获利的基础,单位收入的毛利越高,抵制各项期间费用的能力越强, 企业的获利能力也就越高。同时,还可利用毛利率进行成本水平的判断和控制 . 汽车行业的销售毛利率为 18%,江铃汽车的销售毛利率略低于同行业水平。 因此该公司应注意开 拓市场的意识,加强成本管理水平。三、江铃汽车主营业务利润率2007年主营业务利润率 =(主营业务收入 -主营业务成本 -主

14、营业务税金及附加 *100%=(9580247977-7916048702-125718016 /9580247977*100%=16.06%2008年主营业务利润率 =(主营业务收入 -主营业务成本 -主营业务税金及附加 *100%=(9797913289-8335697707-134018010 /9797913289*100%=13.56%江铃汽车的主营业务利润率增长不快 (08年略下降 ,说明获利能力还有待增强。 四、江铃汽车销售净利率2007年 销 售 净 利 率 =净 利 润 /主 营 业 务 收 入 *100%=873902326/9580247977*100%=9.12%200

15、8年 销 售 净 利 率 =净 利 润 /主 营 业 务 收 入 *100%=739589204/9797913289*100%=7.55%五、江铃汽车的总资产收益率2008年 总 资 产 收 益 率 =净 利 润 /平 均 资 产 总 额 *100%=739589204/(5180076625+5101208399/2*100%=14.39%2009年 总 资 产 收 益 率 =净 利 润 /平 均 资 产 总 额 *100%=1075120669/(5101208399+6913399669/2*100%=17.902010年 总 资 产 收 益 率 =净 利 润 /平 均 资 产 总 额

16、 *100%=1663263594/(6913399669+9364302073/2*100%=20.44%六、江铃汽车的净资产收益率2008年 净 资 产 收 益 率 =净 利 润 /平 均 净 资 产 *100%=739589204/(3422739199+3903364203/2*100%=20.19%2009年 净 资 产 收 益 率 =净 利 润 /平 均 净 资 产 *100%1075120669/(3903364203+4719520672/2*100%=24.94%2010年 净 资 产 收 益 率 =净 利 润 /平 均 净 资 产 *100%1663263594/(4719

17、520672+5959809406/2*100%=31.15%综合上述可以看出,江铃汽车的主营业务利润率、销售净利率、总资产收益率、净 资产收益率都呈不断增加趋势,反映江铃汽车的获利能力不断增强,从指标数字看,其 获利能力很高, 特别是净资产收益率从 2008年的 20.19%增长到 2010年的 31.15%.净资 产收益率是最具综合性的评价指标 . 该指标不受行业的限制 , 不受公司规模的限制 , 适用 范围较广 , 从股东的角度来考核其投资回报 , 反映资本的增值能力及股东投资回报的实 现程度 , 因而它是最被股东所关注的指标 . 净资产收益率指标还影响着企业的筹资方式、 筹资规模,进而

18、影响企业未来的发展战略。该指标越大,说明企业的获利能力越强。江 铃汽车的净资产收益率不断增长,说明了该企业的获利能力不断增强。作业四 江铃汽车的综合评价分析综合分析的方法很多,其中应用的较多的有杜邦财务分析体系和沃尔比重评分法。 杜邦财务分析体系以净资产收益率为核心,将其分解为若干财务指标,通过分析各 分解指标的变动,对净资产收益率的影响来提示企业获利能力及其变动原因。净资产收益率是一个综合性最强的财务比率,是杜邦体系的核心。江铃汽车 2008-2010年净资产收益率分别为(从作业三计算得 :2008年净资产收益率 =20.19%,2009年净资产收益率 =24.94%。2010年净资产收益率

19、 =31.15%。从以上历史水平数据可以看出,其净资产收益率呈逐年上升的趋势。该指标高低取 决于销售净利率、总资产周转率与权益乘数。一、江铃汽车销售净利率(从作业三计算得2008年销售净利率 =7.55%2009年销售净利率 =8.56%2010年销售净利率 =8.81%二、总资产周转率(从作业二计算得2008年总资产周转率 =1.91次2009年总资产周转率 =2.09次2010年总资产周转率 =2.32次三、权益乘数2008年 平 均 权 益 乘 数 =平 均 资 产 总 额 /平 均 股 东 权 益 总 额 = (5180076625+5101208399 /2/(3422739199+

20、3903364203/2=1.4(倍2009年 平 均 权 益 乘 数 =平 均 资 产 总 额 /平 均 股 东 权 益 总 额 =(5101208399+6913399669/2/(3903364203+4719520672/2=1.39(倍2010年 平 均 权 益 乘 数 =平 均 资 产 总 额 /平 均 股 东 权 益 总 额 =(6913399669+9364302073/2/(4719520672+5959809406/2=1.52(倍四、总资产利润率2008年总资产净利润率 =净利润 /资产平均总额=739589204/(5180076625+5101208399 /2=14

21、.39%2009年总资产净利润率 =净利润 /资产平均总额=1075120669/(5101208399+6913399669 /2=17.9%2010年总资产净利润率 =净利润 /资产平均总额=1663263594/(6913399669+9364302073 /2=20.44%综合上述分析,权益利润率是一个综合性极强,最具代表性的财务比率,它是杜邦 系统的核心。财务管理的一个重要目标是使企业价值最大化,即所有者财富最大化。从 理论上讲,权益利润率主要取决于总资产净利润率和权益乘数。总资产净利润率反映了 企业生产经营活动的效率,也就是企业资金周转的效率。权益乘数反映了企业的筹资情 况,即企业资金来源结构如何。权益乘数越大,说明企业全部资金中所有者权益部分越 小,而负债越大,说明企业的较高负债,可以给企业带来较多的财务杠杆利益,同时也