10信管本2《财务报表分析》学生大作业彭晓玉0001

1、第二章资产流动性与短期偿债能力分析1计算美的电器 2006、2007、2008 年的营运资本、流动比率、速动比率、现金比率P22运用上述比率，分析美的电器的资产流动性与短期偿债能力.P2第三章资本结构与长期偿债能力分析1计算美的电器 2006、2007、2008 年的资产负债率、股东权益比率和权益乘数、产权比率、长期资本负债率、利息保障倍数.P32运用上述比率分析美的电器的资本结构与长期偿债能力. P3第四章 资产结构与营运能力分析1计算四川长虹 2006、2007、2008年的应收账款周转率（天数） 、存货周转率 （天数）、流动资产周转率 （天数）、固定资产周转率.P3-P4天数）和总资产周

2、转率（天数）.2运用水平分析法对四川长虹的资产结构与营运能力进行评价. P4第五章 盈利能力与盈利质量分析1计算青岛海尔 2006-2008 年的销售利润率、成本利润率、总资产收益率、净资产收益率、每股收益、市盈率、市净率、托宾 Q .P5-P62对青岛海尔 2006-2008 年的总资产利润率与净资产利润率进行趋势分析，说明其变动的主要原因P6-P7-P8第六章 增长能力与风险分析.1计算燕京啤酒 2006 年、 2007年、 2008 年的可持续增长能力.P82比较各年的可持续增长率，运用可持续增长理论，评价燕京啤酒的可持续增长能力，并分析公司风险的大小P8-P9第二章 资产流动性与短期偿

3、债能力分析1. 计算美的电器 2006、 2007、 2008 年的营运资本、流动比率、速动 比率、现金比率2006 年 2007 年 2008 年0.14现金比率=（货币资金+交易性金融资产）-流动负债0.14应大于 1，现金比率应在20062007年 2008 年资产负债率=（负债总额-资产总额）X 100%64.03%68.73%68.81%股东权益比率=（股东权益-资产总额）X 100% 35.97%31.27%31.19%=1资产负债率权益乘数=资产总额宁股东权益2.7803.19783.2065营运资本 =流动资产流动负债1386767160流动比率=流动资产一流动负债1.021.

4、050.86速动比率=速动资产一流动负债0.480.520.54=（流动资产一存货）*流动负债222859（单位：万元）0.17超速度比率）补充：流动比率应达 2以上，速动比率标准值应为 1，0.2 左右2运用上述比率，分析美的电器的资产流动性与短期偿债能力从营运资本的角度来看， 2006年到 2007年有所提高但是 2008年大幅度下降并 出现负值，说明美的电器的短期偿债能力不稳定，且到 2008 年为止，该公司的短期偿 债能力极低。流动比率 2007年到 2008年也呈递减趋势并且都没有达到标准值 2，该指 标说明美的电器的短期偿债能力弱，企业所面临的短期流动性风险大。因为受存货比重 的影

5、响，会使流动比率不准确或者有主观色彩，因此再来看速动比率，速动比率三年的 值都小于标准值 1，因此认为该美的电器的短期偿债能力较差。综合营运资本，流动比 率，速动比率三个比值来看，该公司的短期偿债能力较差，企业所面临的短期流动性风 险大，债权人安全程度较低， 由此也能看出该公司周转能力较弱， 资金的变现能力较弱， 流动性较弱。第三章 资本结构与长期偿债能力分析1计算美的电器 2006、 2007、2008 年的资产负债率、股东权益比率 和权益乘数、产权比率、长期资本负债率、利息保障倍数=1 -（1资产负债率）产权比率=（负债总额-股东权益）X 100%17.80%219.78%220.65%长

6、期资本负债率=长期负债*（长期负债0.10% 0.40% 1.03%+股东权益）利息保障倍数=息税前利润宁利息费用6.9807 7.56 4.64672运用上述比率分析美的电器的资本结构与长期偿债能力由上述比率可知，美的电器 2006 年到 2008 年资产负债率一直保持在 60%到 70%之间，且每年都有小得增长，表明说明公司在获取资产时略倾向于依赖负债，公司 的长期偿债能力稍弱，财务风险略高，因此债权人承担的风险略强。由于资产负债率与 股东权益是互补的，由此股东权益近三年是略下降趋势，表明近三年的该公司债务负担 略有增加。另外，权益乘数三年中略有增加，说明该公司对负债的依赖程度增高，承担

7、的风险略有增强，因此长期偿债能力减弱，债权人也承担一定的风险。第四章 资产结构与营运能力分析1计算四川长虹 2006、2007、2008 年的应收账款周转率（天数）存货周转率（天数） 、流动资产周转率（天数） 、固定资产周转率天数）和总资产周转率（天数）应收账款周转率=营业收入一应收2006 年9.69 10.972007 年 200811.58次/ 年）账款平均余额应收账款周转天数=360-应收账款周转率373331（天/ 次）存货周转率=营业成本宁存货平均余额2.993.283.64（次/ 年）存货周转天数=360-存货周转率12011099（天/ 次）流动资产周转率=营业收入十流动资产平

8、1.581.601.63（次/ 年）均占用额流动资产周转天数=360-流动资产周转率228225221（天/ 次）固定资产周转率=营业收入宁固定资产平均7.929.169.02（次/ 年）净值固定资产周转天数=360-固定资产周转率453940（天/ 次）次/ 年）天/ 次）总资产周转率=营业收入-总资产平均余额1.131.121.05总资产周转天数=360-总资产周转率3193213432运用水平分析法对四川长虹的资产结构与营运能力进行评价由上述数据，通过水平分析法可知， 2007应收账款 1年周转次数 10.97 次，周 转一次需 33 天，与 2006 年相比，应收账款周转次数增加 0.

9、28 次，周转一次的天数减 少 4 天，2008 年应收账款周转次数同比 2007 年增加 0.61 次，周转一次的天数减少 2 天，显然，公司应收账款变现的速度一直在加快，说明公司营运能力有所增强。从存货 周转率来看，存货周转率 2008年同比2007年的涨幅 0.86，比2007年同比 2006年的涨 幅 0.27，涨幅增加的幅度增大，存货周转天数也减少，说明存货变现速度加快，存货运 用效率升高，从而该公司的营运能力有所加强。流动资产周转率较前两年相比，呈提高 趋势，周转天数也在缩短，表明该公司以相同的流动资产完成的周转额提高，公司流动 资产的经营利用效果较好，公司的经营效率提高，同时流动

10、资产经营利用效果好，该公 司应该属于保守型的资产结构，但是，三年的总资产周转率呈现递减趋势，表明公司的 总资产利用效率在逐渐降低，在应收账款周转率和周转次数、存货周转率和次数、流动 周转率和次数都增加的情况下，总资产周转率和次数降低，主要是由于 2008 年固定资 产周转率下降 0 . 1 4 ，这种下降趋势表明该公司固定资产投资不得当， 固定资产的运用效 率没有充分发挥这对公司的营运能力是有影响的，即便该公司营运能力整体增强。总体 来说该公司的营运能力在增强。第五章 盈利能力与盈利质量分析1计算青岛海尔 2006-2008 年的销售利润率、成本利润率、 益率、净资产收益率、每股收益、市盈率、

11、市净率、托宾总资产收Q销售利润率（ 4 个指标）：销售毛利率=（销售毛利*营业收入）=（营业收入一营业成本）宁营业收入）2006年X 100% 16.08%100%2007年 2008 年19.01%23.13%息税前利润率=（息税前利润*营业收入）X 100% 3.49% 3.15%4.08%=（利润总额+利息支出）*营业收入）100%营业利润率=（营业利润*营业收入）100% 3.58% 3.05%3.84%销售净利润率=（净利润宁营业收入）100% 2.75% 2.56%3.22%成本费用利润率（ 4 个指标）：2006 年 2007 年 2008 年营业成本利润率=（营业利润-营业成本

12、）X100%4.62% 3.77% 4.99%营业费用利润率=（营业利润宁营业费用）X100% 3.70% 3.14% 3.97%全部支出总利润率=利润总额宁（营业费用+3.59% 3.07% 3.86%营业外支出）全部支出净利润率=净利润十（营业费用+2.84% 2.63% 3.32%营业外支出）总资产收益率=（利润总额+利息支出）宁8.19% 8.81% 10.60%总资产平均余额）X 100%净资产收益率=（净利润-平均股东权益）X 100%9.59% 11.01% 13.26%=销售净利润率X总资产周转率X权益乘数每股收益=净利润宁发行在外的普通股加权平0.530.560.73市盈率=

13、每股市价十每股收益17.4040.1112.32市净率二每股市价-每股净资产1.664.261.56托宾Q值=（股票市场价格股票总市值+长短1.443.06均数（流通股数）1.35期债务账面价值合计负债总额）宁总资产账面价值2对青岛海尔 2006-2008 年的总资产利润率与净资产利润率进行趋势 分析，说明其变动的主要原因一）总资产收益率指标分析由三年的总资产收益率变动可知，一直处于上升趋势，每年都有略有提高，说明公司资产的运用效率好，意味着公司的资产盈利能力强。面是变动原因分析： 分析对象：总资产收益率的变化 2008年2007年=10.60%8.81%=1.79%2007年2006年=8.

14、81%8.19%=0.62%因素分析如下：算出 2006年到 2008年的总资产周转率分别为： （公式见第四章） 2.35 2.80 2.602008年 2007年2007年 2006年1） 总资产周转率变动的影响：2）息税前利润率变动的影响：(2.60 2.80 )X 3.15%= 0.63% (2.80 2.35 )X3.49%=1.57%4.08%3.15%)X 2.60=2.42%(3.15%3.49%)X2.80=0.95%分析结果表明，青岛海尔 2006年到 2007年间，2007年总资产收益率比上年提高了 0.62%， 主要是由于总资产周转速度的加快和息税前利润率的降低， 总资产

15、周转速度的加快给总 资产收益率带来有利影响使总资产收益率提高了1.57%，息税前利润率的降低给总资产收益率带来不利影响使总资产收益率降低了0.95%，因此两项指标对总资产收益率正面和负面影响的作用相互抵减后总资产收益率比上年提高了0 . 62 %。2 007年到 2008年间，总资产收益率提高了 1.79%，2008年同比上年提高了 1.79%，是由于总资产周转速度的 减慢和息税前利润率的升高，总资产周转速度的减慢使总资产收益率降低了0.63%，息税前利润率的升高使总资产收益率提高了2.42%，因此总资产收益率总共提高了 1.79%。二）净资产收益率指标分析 根据三年的净资产收益率值可知，净值

16、产收益率一直在提高，说明该公司盈利能力越来 越好。面是变动原因分析： 算出 2006年到 2008年的权益乘数分别为： （公式见第四章） 1.49 1.59 1.59分析对象：净资产收益率二销售净利润率X总资产周转率X权益乘数2008年净资产收益率=3.22%X 2.60X1.59=13.31%2007年净资产收益率=2.56%X 2.80X1.59=11.40%2006年净资产收益率=2.75%X 2.35X1.49=9.63%2008年：销售净利润率影响： (3.22%2.56%) X2.80X1.59=2.94%总资产周转率影响： 3.22%X(2.602.80)X 1.59=1.02%

17、权益乘数影响:3.22%X 2.60 X( 1.59 1.59) =02007年：销售净利润率影响:总资产周转率影响:2.56%2.75%) X2.35X1.49=0.67%2.56%X( 2.802.35)X 1.49=1.72%权益乘数影响 ： 2.56%X2.80X(1.591.49)=0.72%分析表明，青岛海尔 2007 年净资产收益率提高主要是由总资产周转率的提高引起的； 权益乘数的升高也为净资产收益率带来了有利的影响， 它使净资产收益率提高了 0.72%； 而销售净利润率的下降给净资产收益率带来了一些不利的影响， 使净资产收益率降低了 0.67%，对净资产收益率正向和负向影响的作

18、用相互抵减后，2007 年的净资产收益率比2006年提高了 1.77%。2008年净资产收益率提高主要是由销售净利润率的提高引起的； 权益乘数没有对净资产收益率产生任何影响， 而总资产周转率的下降给净资产收益率带 来了不利的影响， 使净资产收益率下降 1.02%。，对净资产收益率正向和负向影响的作用 相互抵减后， 2008年的净资产收益率比 2 007年提高了 1.91%。第六章 增长能力与风险分析1计算燕京啤酒 2006年、 2007年、 2008 年的可持续增长能力内含增长率=ROA b=总资产净利率X留存收益比率=总资产净利率X（1股利发放率）=（净利润十资产均值）X 100%（ 1 每

19、股股利十每股收益X 100%（留存收益一资产均值）X 100%2006年2007 年 2008 年2.33%2.98%3.09%可持续增长率=ROE b=净资产收益率X留存收益比率=（净利润十平均股东权益）X 100%X（ 1每股股利-每股收益X 100%销售净利润率X总资产周转率X权益乘数X（ 1 每股股利-每股收益X 100%扩展：股利发放率= 股利宁净利润=（股利宁总股数）宁（净利润宁总股数）每股股利*每股收益2006 年 2007 年 2008 年3.27%4.57%4.74%2.比较各年的可持续增长率，运用可持续增长理论，评价燕京啤酒的 可持续增长能力，并分析公司风险的大小内含增长率是指在公司完全不对外融资的情况其预测增长率的最高 水平。2006年到2008年的内含增长率表明，仅利用留存收益来支付所需增加 的资金，不对外融资的情况下仍分别享有2.33%, 2.98%, 3.09%的增长率，并且逐年在增大，但是百分比都在个位数，所以，从内含增长率来看，燕京啤酒的 增长率略微有所增强，但是发展空间