信管本《财务报表分析》学生大作业彭晓玉

1、竺 一 *第一早资产流动性与短期偿债能力分1计算美的电器2006、2007、2008年的营运资本、流动比率.速动比率、P22.运用上述比率，分析美的电器的资产流动性与短期偿债能力P2资本结构与长期偿债能力分纟匕P32.运用上述比率分析美的电器的资本结构与长期偿债能力P31计算美的电器2006、2007、2008年的资产负债率.股东权益比率和权益乘数、产权比率、长期资本负债率、利息保障倍数资产结构与营运能力分1计算四川长虹2006、2007、2008年的应收账款周转率（天数）、存货周转率（天数）、流动资产周转率（天数）、固定资产周转率P3-P4（天数）和总资产周转率（天数）2.运用水平分析法对四

2、川长虹的资产结构与营运能力进行评价P4第五章盈利能力与盈利质量分1. 计算青岛海尔2006-2008年的销售利润率.成本利润率.总资产收益率.净资产收益率、每股收益、市盈率、市净率.托宾QP5-P62. 对青岛海尔2006-2008年的总资产利润率与净资产利润率进行趋势分析,说明其变动的主要原因P6-P7-P8增 长 能 力 与 风 险 分P81 计算燕京啤酒2006年、2007年、2008年的可持续增长能力2.比较算年的可持续增长率，运用可持续增长理论，评价燕京啤酒的可持增长能力，并分析公司风险的大小P8-P9第二章资产流动性与短期偿债能力分析r计算美的电器2006、2007、2008年的营

3、运资本.流动比率、速动比率. 现金比率2006 年 2007 年 2008 年营运资本二流动资产一流动负债位：万元）1386767160222859 （单流动比率=流动资产一流动负债1.02L050. 86速动比率二速动资产一流动负债0. 480. 520. 54=（流动资产一存货）一流动负债0. 14现金比率=（货币资金+交易性金融资产）十流动负债0. 140. 17（超速度比率）补充：流动比率应达2以上，速动比率标准值应为1,应大于1,现金比 率应在0.2左右2.运用上述比率，分析美的电器的资产流动性与短期偿债能力从营运资本的角度來看，2006年到2007年有所提高但是2008年大幅度 下

4、降并出现负值，说明美的电器的短期偿债能力不稳定，且到2008年为止，该 公司的短期偿债能力极低。流动比率2007年到2008年也呈递减趋势并且都没有 达到标准值2,该指标说明美的电器的短期偿债能力弱，企业所而临的短期流动 性风险大。因为受存货比重的影响，会使流动比率不准确或者有主观色彩，因此 再来看速动比率，速动比率三年的值都小于标准值1,因此认为该美的电器的短 期偿债能力较差。综合营运资本，流动比率，速动比率三个比值来看，该公司的 短期偿债能力较差，企业所面临的短期流动性风险大，债权人安全程度较低，由 此也能看出该公司周转能力较弱，资金的变现能力较弱，流动性较弱。第三章资本结构与长期偿债能力

5、分析1. 计算美的电器2006、2007、2008年的资产负债率、股东权益比率和权益 乘数、产权比率、长期资本负债率、利息保障倍数2006 年 2007 年2008资产负债率=（负债总额十资产总额）X100%68.81%64.03%68.73%股东权益比率=（股东权益*资产总额）X 100%31. 19%35. 97%31.27%=1-资产负债率权益乘数=资产总额股东权益3. 20652. 7803 1978=14- （1-资产负债率）产权比率=（负债总额十股东权益）X100%220. 65%17.80%219.78%长期资本负债率=长期负债中（长期负债1.03%0. 10%0. 40%+股东

6、权益）利息保障借数=息税前利润三利息费用4.64676. 98077.562. 运用上述比率分析美的电器的资本结构与长期偿债能力由上述比率可知，美的电器2006年到2008年资产负债率一直保持在 60%到70%之间，且每年都有小得增长，表明说明公司在获取资产时略倾向于依赖 负债，公司的长期偿债能力稍弱，财务风险略高，因此债权人承担的风险略强。 由于资产负债率与股东权益是互补的，由此股东权益近三年是略下降趋势，表明 近三年的该公司债务负担略有增加。另外，权益乘数三年中略有增加，说明该公 司对负债的依赖程度增高，承担的风险略有增强，因此长期偿债能力减弱，债权 人也承担一定的风险。第四章资产结构与营

7、运能力分析L计算四川长虹2006. 2007. 2008年的应收账款周转率（天数;K存货周转率（天数）.流动资产周转率（天数）.固定资产周转率（天数）和总资产周转率（天数）2006 年2007 年2008 年应收账款周转率=营业收入十应收 （次/年）9. 6910.9711.58账款平均余额应收账款周转天数= 360中应收账款周转率373331（天/次）存货周转率=营业成本m存货平均余额 （次/年）2. 993. 283.64存货周转天数= 360存货周转率 （天/次）12011099流动资产周转率=営业收入十流动资产平 （次/年）1.581.601.63均占用额流动资产周转天数= 360十流

8、动资产周转率 （天/次）228225221固定资产周转率=营业收入-固定资产平均 （次/年）7. 929. 169.02净值固定资产周转天数= 360固定资产周转率 （天/次）453940总资产周转率=営业收入十总资产平均余额1.13 （次/年）1. 121.05总资产周转天数= 360-r总资产周转率 （天/次）3193213432.运用水平分析法对四川长虹的资产结构与营运能力进行评价由上述数据，通过水平分析法可知，2007应收账款1年周转次数10. 97 次，周转一次需33天，与2006年相比，应收账款周转次数增加0. 28次，周转 一次的天数减少4天，2008年应收账款周转次数同比200

9、7年增加0. 61次，周转 一次的天数减少2天，显然，公司应收账款变现的速度一直在加快，说明公司营 运能力有所增强。从存货周转率来看，存货周转率2008年同比2007年的涨幅 0.86,比2007年同比2006年的涨幅0.27,涨幅增加的幅度增大，存货周转天数 也减少，说明存货变现速度加快，存货运用效率升高，从而该公司的营运能力有 所加强。流动资产周转率较前两年相比，呈提高趋势，周转天数也在缩短，表明 该公司以相同的流动资产完成的周转额提高，公司流动资产的经营利用效果较 好，公司的经营效率提高，同时流动资产经营利用效果好，该公司应该属于保守型的资产结构，但是，三年的总资产周转率呈现递减趋势，表

10、明公司的总资产利 用效率在逐渐降低，在应收账款周转率和周转次数、存货周转率和次数、流动周 转率和次数都增加的情况下，总资产周转率和次数降低，主要是由于2008年固 定资产周转率下降0. 14,这种下降趋势表明该公司固定资产投资不得当，固定资 产的运用效率没有充分发挥这对公司的营运能力是有影响的，即便该公司营运能 力整体增强。总体來说该公司的营运能力在增强。第五章盈利能力与盈利质量分析1.计算青岛海尔2006-2008年的销售利润率、成本利润率、总资产收益率、 净资产收益率、每股收益、市盈率、市净率、托宾Q销售利润率（4个指标）:2006 年2007 年2008 年销售毛利率=（销售毛利十营业收

11、入）X100%16. 08%23. 13%19.01%=（营业收入一营业成本）4营业收入）X100%息税前利润率=（息税前利润十营业收入）X 100% 3. 49%4.08%3. 15%3. 84%3. 22%=（利润总额+利息支出）十营业收入）X100%营业利润率=（营业利润营业收入）X100%3. 58%销售净利润率=（净利润营业收入）X100%2.75%成本费用利润率（4个指标）:3.05%2.56%2006 年2007 年2008 年营业成本利润率=（营业利润营业成本）X 100%4. 62%3. 77%4.99%营业费用利润率=（营业利润十营业费用）X 100% 3. 70%3. 1

12、4%3. 97%全部支出总利润率二利润总额（营业费用+3. 86%3.59%3.07%营业外支出）全部支出净利润率二净利润一（营业费用+3. 32%2. 84%2.63%营业外支出）总资产收益率=（利润总额+利息支出）一10. 60%8. 19%8.81%总资产平均余额）X100%净资产收益率=（净利润一平均股东权益）X100%13. 26%9. 59%二销售净利润率X总资产周转率X权益乘数每股收益二净利润发行在外的普通股加权平0.530.560.73均数（流通股数）市盈率二每股市价4每股收益17.4040. 1112. 32市净率二每股市价一每股净资产L664. 26L56托宾Q值=（股票市

13、场价格股票总市值+长短1.443.061.35期债务账面价值合计负债总额）一总资产账面价值2.对青岛海尔2006-2008年的总资产利润率与净资产利润率进行趋势分析, 说明其变动的主要原因（一）总资产收益率指标分析由三年的总资产收益率变动可知，一直处于上升趋势，每年都有略有提高，说明 公司资产的运用效率好，意味着公司的资产盈利能力强。下面是变动原因分析:分析对象：总资产收益率的变化2008年一2007年=10. 60%8. 81%=1. 79%2007 年一2006 年=8. 81%8. 19%=0, 62%因素分析如下:算出2006年到2008年的总资产周转率分别为：（公式见第四章）2. 3

14、52.802. 602008 年一2007 年2007 年一2006 年(1)总资产周转率变动的影响：(2.602.80) X3. 15%=0. 63% (2. 802.35) X3. 49%=1.57%(2)息税前利润率变动的影响：(4. 08%3. 15%) X2. 60=2. 42% (3. 15%3. 49%) X2.80=0. 95%分析结果表明，青岛海尔2006年到2007年间，2007年总资产收益率比上年提高 7 0. 62%,主要是由于总资产周转速度的加快和息税前利润率的降低，总资产周 转速度的加快给总资产收益率带來有利影响使总资产收益率提高了 1.57%,息税 前利润率的降低

15、给总资产收益率带来不利影响使总资产收益率降低了 0.95%,因 此两项指标对总资产收益率正面和负面影响的作用相互抵减后总资产收益率比 上年提高了 0.62%。2007年到2008年间，总资产收益率提高了 1. 79%, 2008年 同比上年提高了 1. 79%,是由于总资产周转速度的减慢和息税前利润率的升高， 总资产周转速度的减慢使总资产收益率降低了 0.63%,息税前利润率的升高使总 资产收益率提高了 2. 42%,因此总资产收益率总共提高了 1. 79%。（二）净资产收益率指标分析 根据三年的净资产收益率值可知，净值产收益率一直在提高，说明该公司盈利能 力越来越好。下面是变动原因分析: 算

16、出2006年到2008年的权益乘数分别为：（公式见第四章）1.49 1.59 1.59分析对象：净资产收益率二销售净利润率X总资产周转率X权益乘数2008 年净资产收益率=3. 22%X 2. 60X1. 59=13. 31%2007 年净资产收益率=2. 56%X2. 80X1. 59=11. 40% 2006 年净资产收益率=2. 75% X 2. 35 X 1. 49=9. 63% 2008 年: 销售净利润率影响：(3. 22%2. 56%) X 2. 80X1. 59=2.94%总资产周转率影响：3.22%X (2.602. 80) XL 59=1.02%权益乘数影响:3.22%X2

17、. 60X (1.591.59) =0 2007 年: 销售净利润率影响：(2. 56%2. 75%) X 2. 35 XI. 49=0.67%总资产周转率影响：256%X (2.802. 35) XL 49=1. 72%权益乘数影响 :2. 56%X 2. 80 X (1.591.49) =0.72%分析表明，青岛海尔2007年净资产收益率提高主要是由总资产周转率的提高引 起的；权益乘数的升高也为净资产收益率带来了有利的影响，它使净资产收益率 提高了 0. 72%；而销售净利润率的下降给净资产收益率带来了一些不利的影响， 使净资产收益率降低了 0.67%,对净资产收益率正向和负向影响的作用相

18、互抵减 后,2007年的净资产收益率比2006年提高了 1.77%。2008年净资产收益率提高 主要是由销售净利润率的提高引起的；权益乘数没有对净资产收益率产生任何影 响，而总资产周转率的下降给净资产收益率带來了不利的影响，使净资产收益率 下降1.02%。，对净资产收益率正向和负向影响的作用相互抵减后，2008年的净 资产收益率比2007年提高了 L 91%。第六章增长能力与风险分析L计算燕京啤酒2006年.2007年.2008年的可持续增长能力内含增长率二R0A b=总资产净利率X留存收益比率=总资产净利率X（1-股利发放率）=（净利润m资产均值）X100%X （1 一每股股利4-每股收益X

19、 100%）或 =（留存收益一资产均值）X100%2006 年2007 年 2008 年2.33%2.98%3.09%可持续增长率二ROE . b二净资产收益率X留存收益比率二（净利润一平均股东 权益）X100%X （1每股股利一每股收益X100%）二销售净利润率X总资产周转率XX （1一每股股利一每股收益X100%）扩展：股利发放率二股利十净利润=（股利一总股数）一（净利润总股数）二每股股利一每股收益2006 年2007 年2008 年3.27%4.57%4.74%2.运用可持续增长理论，评价燕京啤酒的可持比较各年的可持续增长率， 续增长能力，并分析公司风险的大小内含增长率是指在公司完全不对外融资的情况其预测增长率的 最高水平。2006年到2008年的内含增长率表明，仅利用留存收益來支付 所需增加的资金，不对外融资的情况下仍分别亨有2. 33%, 2. 98%, 3.09% 的增长率，并且逐年在增大，但是白分比都在个位数，所以，从内含增长率 來看，燕京啤酒的增长率略微有所增强，但是发展空间比较小，同时,