财务管理计算分析题.doc

1、9I.某公司资木总额为2000万元，负债与权益资木各占50%.债务的资木成木是10%,普通股股数为50万 股。假定所得税率为50%,公司基期息税前利润为300万元， 计划期息稅前利润增长率为20%o计算公 司财务杠杆系数：计算计划期普通股每股净收益。（2）设计划期普通股每股收益为EPSQ基期瞒股收益二帥一泅注如叫=2“EBIT/EBIT20%EPS二2. 6心或直接计算计划期EPSP300(1 + 20沟-1000 x 10%川-二 &502.某企业预讣全年现金需婆虽为500000元，其收支情况比较稳定，有价证券变现的固定费用为300元，有价证券的年利率为12%。要求：（1）计算最佳现金持有址

2、：（2）il算最低现金管理成杓计算证券变现的 次数：4）计算证券转换的间隔期(1)最隹期现金持有量十，JQ二J2TF/K:=72x500000 x300-0.12h. =50000(7L)心最低现金管理相关总成本17V匸42TFK:=A/2X500000 x300 x0.12:=6000(元)3)年度证券变现次数=T/F，=500000/500004-=10(次)2（1）.3分DFL二EB1T300300-2000 x50%xlQ%-0509（2）.3分（3）.2分（4）.证券转换的间隔期=360/10=36（天）2分3某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元）已发行10%利率的债券400

3、万元。该公司打算为一 个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余増加到200万元。现有两个方案：方案1,按12%的利率发行债券：方案2,按每股20元发行新股.公司适用所得税率40%c要求：（1）汁算两个 方案的每股收益：（2）计算两个方案的每股收益无差别点息税前利润:（3）判断哪个方案更好。(1)d项目p方甯 2方累2。kdd息税前禾倔200匸200目前利息初4340*祈塔利野60P税前利丽100麟利淋60-96A100万股125万砂06元J077元 Q（EBIT 4060）X （1-4W）/100=（EBIT-40）X （14W）/125-EBIP34M万元）*（3）方案1

4、财务更杆系=200/（200-40-60）=2“方案2财务杠杆系数=23/（200-4。U 25亦由于方墨2弩股收益大于方案b且具財务杠杆系数（1.25）小于方案1（2）,即 方案2收益性高且扼险低，所以方冕2优于方11. 1000 x(1-2)1=6.84沧优先股成本：K一D卩(1 -=500X7%-4-500X (1-3%) =7.2%门普通股成本：K$=2+g5耳(1一力=1000X10%-r1000X ( 1-4%) +4%=1442%u(3)该筹资方案的加权平均资金成本卩加权平均资金戚本=6.84%XO.4+7.22%X(12+1442%X0.4=9.95沿5.某公司年耗用乙材料72

5、000千克，取位采购成木为200元，储存成木为4元，平均每次进货费用为40元，假设该材料不存在缺货情况。要求：(I)计算乙材料的经济进货批虽：(2)计算经济进货批虽下的相关总 成木：讣算经济进货批址下的平均占用资金：计算年度最佳进货批次：(5)计算最佳订货间隔期(忆越般经济进负批軒(2X72000X4吩4) 1200(千知卩(2軽涵货嬉卫的相关总成殺(2X72000X40X4) M800(千克)團(3翩隧讎U的平的占用资金20冈20忖2120000(元)(4)年厦最隹进血姑加畑200氓欲)“份析经济进货縫是指能線一删期存帥相关如这醍低朋进鐵量 酣关进货费用与相关储存荊相等亦存货相关总赫最血噓能

6、銚童就是经济进 鼎憧.具计算公式为：“:绷般雌炉阿经淞货批量的存货相关总麟炉顾经济进货批量平霸占用资全(阶PQP繭阪*鞭難进货批次的“炉屈亘电Q餾济邊戢氫A为茱師货鞭计划檢总氫BC牌位存髀厦单位伽就爲P为进货单价V(1).2分(2).2分(3).2分(4).2分(5)最佳订货间隔期=360/60=6庆).2分96.假定甲公司目前拟购迓一台设备，需款100 000元.该设备可用6年，建设期为零，使用期满有残值4000元。 使用该项设备可为企业每年増加净利12 000元.A公司采用直线法计提折旧.且A公司的资金成木为14%(以此作为基准折现率)。婆求：选择适 X 的贴现现金流虽法评价项目的可行性。

7、已知：(P/A, 14%, 6)=38 8 9：(P/F, 14%, 6 ) = 0456(1)折旧=(100000-4000) /6= 16000(元).1分(2)NCF= 12()00+16000=28000(元).2分(3)NPV=28OOO*(P/AJ4%,6)+4000(P/F. 14%.6)-100000.3分= 10716(元).2分(4)因为：NPV大于0所以：项目可行.2分7.某公司拟购貝一处房产.房产提出两种付款方案：从现在起.每年年初支付20万元，连续支付10次, 共200万元:(2)从第5年开始，每年年初支付25万元.连续支付10次，共250万元。假设该公司的资金 成木

8、率(即最低报酬率)为10%你认为该公司应选择哪个方案？已知：(P/A. 10%. 9) =5.7590：(P/AJ0%.10)=6.1446：(P/F.10%,4)=0.6830：(P/F.10%.3)= 07 5 13(l)P=20 x (P/A, 10%. 9) +1. 2分=20 x (5.7590+1) =135.18(万元)2分P=25x (P/A, 10%. 10) x (P/F, 10%. 3 ) .2分=25x6.1446x0.7 5 1 3= 1 1 54 1(万元.2分(3 )该公司应选择第二方案c .2分&某企业年销售额为210万元息税前利润60万元，变动成木率60%：全

9、部资木200万元.负债比率40%.负债利率15%O试讣算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。9(210-210 x60%) _60 = DTL = DOLxDFL= 1.4x1.25 = 1/7*9.设甲租赁公司将原价125 000元的设备以融资租赁方式租给乙公司，共租5年.每半年末付租金1.4万 元，满5年后设备所有权归属于乙公司要求：(1)如乙公司自行向银行借款购此设备.银行贷款利率为6%,试判断乙公司是租好还是借款买好:(2)若中介人要向甲索取佣金6448元，其氽条件不变甲木身筹资成 木为6%.每期初租金不能超过1.2万元.租期至少要女少期甲公司才肯出租(期数取整)？已知：(P

10、/A, 3%, 10) =8.5302：(P/A- 6%,5) =4.2124：(P/A. 3%, 12) =9.9540：(P/A3%,5)=4.5797标准答案：(DP租：14000 x (P/A, 3%, 10) =119422.80(元).3分因为:119422.80125000元.故以租为好 .2分(2)甲租赁公司原始投资为125000+6 448=131 448(元) .1分12000 x( (P/A, 3%.n-l) +*131448(元).2分 (P/A, 3%, n-1) =9.954查表得n-l=12期n=13期.2分翹頤舒酗投甌目，诫融皴为1000万元旦幡（糊值）勰輛 布

11、illFS：r单位；万元市沁孵顾目翎换目翎1*0.22血300e_路0血1血100巻0.25)5DOL =g(F-r)QxMCEBITDFL二EBITEBIT-I-D-T)6060-200 x40% x!5%= 1.259軼（1）魏牆止晒个粧飼!酣鰹埴2）關牆人丽侦目幣削 标協差硼航诩个隠顶目蹴畀|（!）计棘个项目緞腳期酗JA.项目；200X0. 2+100X0, 6+50X0. 2=110（万元）（1分）B.项目;300X0. 2+100X0. 6+卜50）XO. 2=110（万元）（1分）“（2）计棘个顶目鰹II的标艇侦目：*a = J（2（KI-110） x0.2+（100-110） x

12、0.6+（50-110） x0.2=的林分）B项目:卩a = J（300-110） x02+（100-110） x0.6+（-50-110） x02 = 111.36园” *（3） WA. B画个投贸项目的优剤由于A、晒个项目投髓相局，辘幅倘现簡亦相同，而A项目飓極嫌小（歸編差小于B顶目），故换目优于换目.（1分八评分瞬未浙理由,而戢蜩侦目优于颂目，爺分;只说明A如飓小 升项目不緡分 *某企业集团谁备对外投姦现有三家公司可供选择，分别为甲公司乙公司和腸g,这三家公司孵预期收益及賊率的蹄如下表际d市场状孙概率 Q年预期怖（万元）4*甲公司卩乙公司*秘司八良和0.3*40卩50卩一般卩0.5卩20

13、20P-20P较差卩0肚5 5卩-30P要求：假定你是该企业集团的稳健型决策看请御险秋益瑯出选和d)计算三冢公司的收益期望值：.应甲=0.3x40 + 0.5x20 + 0-2x5 = 23万元，=0.3x50 + 0.5x20-0.2x5 = 247E乔=0.3x80-0.5x20-0.2x30 = 8*万元，(2)计算各公司收益期望值的标准离差：计算各公司收益期望值的标准宙差率=2牛=7(40- 23)2X 03 + (20- 23)2X05 + (5- 23)2x0.2 = 1249(万元).&乙=7(50-24)2x0.3 +(20-24)2x0.5+(-5-24)2x0.2 = 19

14、.们(万元) 务二(80-8以0.3+(-20-股以0.5 + (-30 8)、0.2二47.29(万元)1249一Q=些2 = 081乙24947 29=g丙= -g-=5-91通过上述计算可知，作为稳健型的决策呑 鹰谨羟虫公司进行投资.划12. ABC公司现有普通股100万股股木总额为1000万元，公司债券为600万元。公司拟扩大筹资规模 有两种备选方案：一是増发普通股50万股.每股发行价为15元：一是平价发行公司债券750万元，若公 司债券年利率为12%,公司的所得税为30%。（1）汁算两种筹资方案的收益无差别点？（2）如果该公司预期9息税前利润为400万元，对两种筹资方案做岀择优选择？

15、u.r(则FQ舟A(删词询(跚F)xl妙(卜3(什0_M”删T600+切册叶删siM痂d(1)列式-3分EPS=1.26.2分EBIT=342.2分(2)因为：400大于342.2分所以：应选择増发债券.1分13.某公司要进行一项投资，投资期为3年，每年年初投资200万元.第四年初开始投产.投产时需垫支50万元营运资木.项目寿命期为5年，5年中会使企业増加销售收入360万元.每年付现成木120万元, 假设该企业所得稅率为30%.资木成木为10%.固定资产残值忽略不讣。要求(1)讣算该项目投资回收 期： 计算该项目的净现值。已知:(P/A.10%.5) =3,791：(P/AJ0%,2) =1,

16、736：(P/F.10%5) =0.621：(P/F,10%,3)=0.751标准答案：(1)折旧=6 0 0 / 5 = 1 2 0(万元)NCF=(360-120-l20) * (1-30 %) +120 = 204(万元).2分(2 )投资回收期=6+38204=6.19(年).3分(3)净现值=204x (P/A, 10%, 5) +50 x (P/F, 10%, 5)Jx (P/F, 10%, 3) -(200+200 x (P/A, 10%. 2) +50 x (P/F, 10%.9= 19.36(万元).2分14.某工业项目需婆原始投资200万元，于第一年年初和第二年年初分别投入100万元。该项目建设期2年，建设期资木化利息40万元，经营期5年。固定资产期满净残值收入20万元。项目投产后，倾计年营 业收入110万元，年付现成木25万元。该企业采用直线法折旧，所得税率33%,设定折现率为10%。要 求:(1)计算该项目的净现值:(2)评价该项目是否可行