外汇交易习题

1、例13.1纽约外汇市场上，美元的即期汇率为 USD/JPY=111.，某投资者预测1个月后美元的即期汇率将下跌，于是现在卖出100万美元，买入1.113亿日元。如果1个月后美元汇率下跌，跌至 USD/JPY=110.,则他再次进入现汇市场，卖出1.113亿日元买入美元，可以获得100.5万美元。通过这项投机交易他赚取 5000美元。但如果投机者预测错误，1个月后美元汇率上升，那么他就会蒙受损失。套期保值，规避汇率风险，表现在两个方面：进口商可以通过远期外汇交易锁定进口付汇成本；出口商可以通过远期外汇交易锁定出口收汇收益。例13.2某年5月12日日本公司A从美国进口价值100万美元的仪器，合同约

2、 定3个月后支付美元。日本公司 A担心3个月后美元升值，会增加进口成本， 便做了一笔远期外汇交易。假设当天外汇交易市场上的即期汇率为USD/JPY=111., 3个月远期差价点数。如果预测准确，3个月后的即期汇率为 USD/JPY=111.o 问(1)如果日本进口商不采取保值措施，3个月后需支付多少日元？(2)日本进口商采用远期外汇保值时避免的损失为多少？解：(1)如果日本进口商不采取保值措施，3个月后按照当日即期汇率买入美 元时，需支付的日元为：100 x111.90=1.119亿日元 (2)如果日本进口商采取保值措施，即在签订进货合同的 同时，与银行签订3个月的远期协议，约定在3个月后买入

3、100万美元，从而 锁定其以日元支付的进口成本。3个月期的远期汇率为：USD/JPY=111.+0.=111.3个月后进口商按远期汇率买入美元时需要付出的日元为：100 x111.60=1.116亿日元因此，日本进口商进行远期交易时，避免的损失为：1.119-1.116=0.003彳乙日元。例13.3美国出口商向英国出口 200万英镑的货物，预计3个月后才收汇。假 如3个月后英镑兑美元的汇率下跌为 GBP/USD=1.51。假设当天外汇市场行情为：即期汇率GBP/USD1.513个月远期差价如果美国出口商不进行保值，3个月英镑贬值将会损失多少？如果采取套 期保值措施，该出口商应该如何操作？解：

4、(1)美国出口商不采取措施，3个月后收到200万英镑，按3个月后 GBP/USD的即期汇率兑换可以收到：200 万 X1.5115=302.3万美元而即期收到200万英镑可以兑换的美元为：200 万 X1.5520=310.4万美元由于汇率变动，xx出口商的损失为：310.4 302.3=8.1 万美元 （2）美国出口商用远期外汇交易来套期保值，与银行签订3个月的远期协议，约定3个月后卖出200万英镑，从而锁定其收汇收益。3个月期的远期汇率为：GBP/USD=1.5500/1.55203个月后收到进口商的200万英镑可以兑换美元：200 X1.5500=310 万美元310 302.3=7.7

5、万美元可见，这种方法比不采取套期保值措施多获得7.7万美元。例13.4在纽约外汇市场上，美元对英镑的1个月期远期汇率为：GBP/USD=1.4650/1.4660,某美国外汇投机商预期英镑汇率近期将会大幅度上升，于是做买空 交易，以美元购入100万1个月期远期英镑。假设预期准确，1个月后到期时, 英镑的即期汇率上涨到GBP/USD=1.5650/1.5660。那么该投机商可以获得多少利润?解：该投机商预期1个月后英镑的即期汇率将高于英镑1个月的远期汇率，可 以做买空交易，外汇市场上买入1个月远期合同，在合约到期时按照远期合约 买入英镑，然后再到现汇市场上卖出，获取差价利润。买入100万1个月远

6、期英镑需要支付：100 x1.4660=146.6万美元1个月后在即期市场上卖掉100万英镑，可获得：100 x1.5650=156.5万美元通过买空交易，该投机商可以获得：156.5 146.6=9.9万美元例13.5某加拿大投机商预期6个月美元对加元的汇率将会较大幅度下跌，于 是做了 100万美元的卖空交易。在纽约外汇市场上，6个月期美元期汇的汇率为 USD/CAD=1.36。假设预期准确，6个月后美元的即期汇率下降到 USD/CAD=1.3,该投机商可以获得多少利润？如果预期错误，6个月后美元的即期汇率上升到USD/CAD=1.37,则该投机商的获得状况如何？解：加拿大投机商预测美元远期

7、贬值的基础上，通过先卖后买的卖空交易来获 利。按照远期合约卖出100万美元，可以获得：100 x1.3680=136.8万加元6个月后在即期市场上买入100万美元，需要支付：100 x1.3550=135.5万力口元则通过卖空交易，该投机商可以获得：136.8-135.5=1.3万加元但是如果预测错误，6个月后美元汇率上升，该投机商 6个月后在即期市 场上买入100万美元，需要支付：100 x1.3790=137.9万力口元而履行远期合约他可以获得136.8万加元。由于预期错误该投机商将遭受损失1.1万加元。例13.6某香港公司从欧洲进口设备，1个月后将支付100万欧元。同时该公司 也向欧洲出口产品，3个月后将收到100万欧元货款。香港公司做了笔掉期交易 来规避外汇风险。假设外汇市场上的汇率报价为：即期汇率：EUR/HKD=7.791个月远期差价：3个月远期差价：问：香港公司如何进行远期对远期掉期交易以保值？其收益状况如何？解：香港公司进行1个月对3个月的远期对远期掉期交易：买入1个月远期的100万欧元，同时卖出3个月远期的100万欧元。1个月后香港公司买入100万欧元，需