股权管理及财务知识分析

1、中国雅虎离去股权缠斗中的牺牲者8 年前，当杨致远与马云双手相拥时，他可能不曾想到，现在的 雅虎中国已仅剩一个空壳。作为一家有 18 年历史的互联网品牌，雅虎中国对今日中国互联 网格局阻碍甚巨。 1998 年 3 月，已回国创业三年的张朝阳，将 爱特信改名为搜狐时， 他向投资方谈到， 他要做的确实是中国的 雅虎； 1998 年 5 月，雅虎第 13 个非英文站点中文雅虎开通时， 新浪、网易尚在襁褓之中； 2004年，它又以收购 3721 的方式与 今日奇虎 360 总裁周鸿祎联系在一起； 2005 年，它最终与马云 执掌下的阿里联姻。 只是，现在的雅虎差不多成为一头年老的病虎。 在自身的裁员和

2、不断的业务调整之下，雅虎已无暇顾及中国业务。在 2005 年将 雅虎中国转交予阿里后，雅虎中国业务正一步步被“掏空” ，现 在，仅剩下雅虎品牌二字。逝去的雅虎中国2013年 8月 31日，热衷雅虎的互联网老兵阿军（化名）打开雅 虎中国网站时， 他惊诧地发觉， 雅虎中国宣布立即停止资讯和社 区服务，而原有的团队将调整至阿里巴巴公益项目，早在今年 4 月，雅虎中国的邮箱服务已宣布关闭。雅虎中国除品牌外，已名1 / 62 存实亡。阿里巴巴官方解释， 雅虎中国资讯以及邮箱的关闭， 与阿里巴巴 于 2012 年和雅虎的股权回购协议有关。据协议，阿里巴巴斥资 71 亿美元回购雅虎持有其股份的一半，约 20

3、%阿里股权；此外， 阿里巴巴拥有雅虎品牌的权益只有不到 4年。但阿军认为， 阿里 巴巴不该出于成本的考虑，过早地关闭雅虎中国服务。 一些业者甚至将雅虎中国现在的命运， 怪罪于马云。 在马云接管 的 8 年中，雅虎中国业务被多次、反复调整，人员不断流入阿里 巴巴囊中。 一名业内人士表示，雅虎中国缺乏长远、稳定的战略，只充当阿 里巴巴业务扩张的附属品，这是雅虎中国“病衰”的症结所在， 而始作俑者是马云。知名互联网评论人谢文， 曾在 2006年 10月担任过雅虎中国总裁， 但不到一个月，就闪电离职。谢文对第一财经日报表示，他 离开雅虎中国， 有与团队其他人员战略矛盾的缘故， 而马云对雅 虎中国的战略

4、定位，始终没有一个明确方向。接管 8 年来，马云对中国雅虎业务进行了多次“手术” ，中国雅 虎核心业务也被阿里集团逐渐吸纳。首先是搜索业务。 2005 年底，刚刚接手雅虎中国的马云，就对2 / 62雅虎中国进行了大刀阔斧的改革，停止了无线、广告，以及周鸿 祎为雅虎中国留下的遗产“一搜” 。2007 年 1 月，马云将中国雅虎从资讯门户模式向企业黄页搜索 转型，但时隔一年后，马云取消了中国雅虎原新媒体、搜索、通 讯三大事业部的设置，并将搜索事业部副总裁张忆芬调入淘宝， 搜索升级为阿里集团的战略业务。2007 年底，阿里巴巴推出广告技术平台阿里妈妈，部分中国雅 虎技术团队被抽调整合。2009 年初

5、，在宣布屏蔽百度搜索后，马云决定做全网搜索，中 国雅虎搜索团队被再次抽调。 2009 年 9 月，阿里云公司成立， 中国雅虎技术团队又成为整合对象。到 2011 年一淘成立后，原 中国雅虎搜索团队几乎已全部被转移。其次是社交产品业务的转移。 2008 年 6 月，马云将中国雅虎转 型为本地生活服务的口碑网，并关闭站长天下、3721 上网助手、SNS社区雅虎关系等产品，其团队人员被分配至淘宝。而在2009 年 8 月，马云又将已在中国雅虎成型的口碑网划归入淘宝。 而在 2012 年，差不多“鸡肋”的中国雅虎只能回归为原有的资讯业 务。从职员数量来看， 2005年 8 月，中国雅虎有 600 多名

6、职员，而3 / 62目前职员总数仅不到 200 人。除原有邮箱团队外， 仅剩资讯内容 人员、财务和销售。但谢文不认为雅虎中国走到今天的颓势是马云一人的缘故， 他认 为，从同意雅虎投资一开始，马云就陷入了被动，而雅虎中国更 是无精力顾及。2005年 8月，雅虎以总价 10 亿美元收购阿里巴巴 40%股权。谢 文表示， 这笔资金中较多部分不是留给阿里用于进展， 而是关心 原有股东的套现。但在此交易中，阿里却沦为雅虎的子公司，变 成阿里以后进展的战略隐患。“从今天来看，相当于 10 亿美元为原有股东退出，并因为稀释 40%股份掩埋了战略隐患，而为了排除那个战略隐患，阿里与雅 虎缠斗了 8 年，而当初

7、顺手搭给阿里的雅虎中国， 现在价值也几 乎为零。”谢文称。马云的难处谢文认为，马云2005年同意雅虎投资，有阿里巴巴 B2B业务短期上不了市，缺乏资金，股东层面渴望退出的考虑。其次，马云 当时也希望借助雅虎的门户和搜索，进入国内互联网的主流业 务。此外，同意雅虎投资，能给阿里巴巴带来较大的品牌助力，对以后推动阿里B2B业务的上市有关心。马云此前表示，阿里巴巴有 4个儿子，老大是B2B,要给老二和 老三供奶，而老二和老三分不是淘宝和支付宝，为了抵御 eBay 来抢地盘， 现在又得到了一个得力帮手， 确实是雅虎中国的搜索 业务。但马云并不是一个对产品有感受的创始人，阿里的基因在服务， 而不在技术。

8、过去几年，不论是与搜狗合作，依旧将雅虎的技术 团队转移到阿里来做自有搜索，都不太成功。假如不是考虑到阿里与雅虎在股权上的缠斗， 雅虎中国也许是一 颗好棋子。谢文认为， 其在雅虎中国担任总裁期间提出的理念尽管大胆， 但 现在来看，并没有问题。他表示，假如雅虎中国在 2006 年底开 始坚持 Web2.0 的方向，现在阿里巴巴也可不能忙于与百度、 360 抢社交项目，并斥资 5.86 亿美元投资新浪微博。谢文当时的理念是，构建一个用户平台，作为阿里B2B业务以及 淘宝C2C业务之间的桥梁，来沉淀用户。一个形象的比喻是，B2B 是现实中的CBD（中央商务区），C2C业务是义乌批发市场，而雅 虎中国要

9、做的， 确实是通过当时雅虎邮箱的账户优势， 来构建起 一个不同业务的串联用户平台。而一名不愿透露姓名的业内人士称， 由于此前阿里与雅虎的股权 问题一直得不到解决， 马云不敢在雅虎中国上做太多文章， 这要 冒着将其成果拱手交还给雅虎的风险。本文来源：第一财经日报 作者：赵楠8 年前，当杨致远与马云双手相拥时，他可能不曾想到，现在的 雅虎中国已仅剩一个空壳。作为一家有 18 年历史的互联网品牌，雅虎中国对今日中国互联 网格局阻碍甚巨。 1998 年 3 月，已回国创业三年的张朝阳，将 爱特信改名为搜狐时， 他向投资方谈到， 他要做的确实是中国的 雅虎； 1998 年 5 月，雅虎第 13 个非英文

10、站点中文雅虎开通时， 新浪、网易尚在襁褓之中； 2004年，它又以收购 3721 的方式与 今日奇虎 360 总裁周鸿祎联系在一起； 2005 年，它最终与马云 执掌下的阿里联姻。 只是，现在的雅虎差不多成为一头年老的病虎。 在自身的裁员和 不断的业务调整之下，雅虎已无暇顾及中国业务。在 2005 年将 雅虎中国转交予阿里后，雅虎中国业务正一步步被“掏空” ，现 在，仅剩下雅虎品牌二字。逝去的雅虎中国2013年 8月 31日，热衷雅虎的互联网老兵阿军（化名）打开雅6 / 62虎中国网站时， 他惊诧地发觉， 雅虎中国宣布立即停止资讯和社 区服务，而原有的团队将调整至阿里巴巴公益项目，早在今年 4

11、 月，雅虎中国的邮箱服务已宣布关闭。雅虎中国除品牌外，已名 存实亡。阿里巴巴官方解释， 雅虎中国资讯以及邮箱的关闭， 与阿里巴巴 于 2012 年和雅虎的股权回购协议有关。据协议，阿里巴巴斥资 71 亿美元回购雅虎持有其股份的一半，约 20%阿里股权；此外， 阿里巴巴拥有雅虎品牌的权益只有不到 4年。但阿军认为， 阿里 巴巴不该出于成本的考虑，过早地关闭雅虎中国服务。 一些业者甚至将雅虎中国现在的命运， 怪罪于马云。 在马云接管 的 8 年中，雅虎中国业务被多次、反复调整，人员不断流入阿里 巴巴囊中。一名业内人士表示，雅虎中国缺乏长远、稳定的战略，只充当阿 里巴巴业务扩张的附属品，这是雅虎中国

12、“病衰”的症结所在， 而始作俑者是马云。知名互联网评论人谢文， 曾在 2006年 10月担任过雅虎中国总裁， 但不到一个月，就闪电离职。谢文对第一财经日报表示，他 离开雅虎中国， 有与团队其他人员战略矛盾的缘故， 而马云对雅 虎中国的战略定位，始终没有一个明确方向。7 / 62，中国雅接管 8 年来，马云对中国雅虎业务进行了多次“手术” 虎核心业务也被阿里集团逐渐吸纳。首先是搜索业务。 2005 年底，刚刚接手雅虎中国的马云，就对 雅虎中国进行了大刀阔斧的改革，停止了无线、广告，以及周鸿 祎为雅虎中国留下的遗产“一搜” 。2007 年 1 月，马云将中国雅虎从资讯门户模式向企业黄页搜索 转型，但时隔一年后，马云取消了中国雅虎原新媒体、搜索、通 讯三大事业部的设置，并将搜索事业部副总裁张忆芬调入淘宝， 搜索升级为阿里集团的战略业务。2007 年底，阿里巴巴推出广告技术平台阿里妈妈，部分中国雅 虎技术团队被抽调整合。2009 年初，在宣布屏蔽百度搜索后，马云决定做全网搜索，中 国雅虎搜索团队被再次抽调。 2009