公司理财作业公司估值分析报告

1、公司理财作业公司估值分析报告?公司理财?小组作业*厦门大学MBA201级 指导老师：*小组成员:目录第一局部：汽车行业分析一、汽车工业开展简介 1二、行业总体概况 2三、行业具体数据分四、行业总结级未来展.14第二局部：广汽集团根本面分析一、公司简介15二、公司业务概要16三、公司股东及实际限制人介绍 18四、公司主要业绩情五、公司投资情况介21六、公司核心竞争力.23七、公司主要风险点.24第三局部：广汽集团历史财务报表分析一、利润表分析.28二、资产负债表分析三、现金流量表分.35四、杜邦分析法分 析.39五、财务指标分析.42六、财务报表分析总结46第四局部：广汽集团下年财务方案一、市场

2、形势分析二、广汽集团业绩预测50三、广汽集团下年财务报表预测 .51第五局部：广汽集团估值一、后五年主要业绩预计.57二、与同行估值指标比较.57三、估值.59第一局部：汽车行业分析、汽车行业开展简介新中国成立后的三十年内,我们主要通过自力更生制造出的轿车 填补了中国汽车工业的空白,但由于国家不开放,汽车工业与世界隔 绝,失去了交流提升的时机,我国的汽车工业逐渐地被现代化的世界 汽车工业抛在后面.另外,当时我国的汽车工业是以载货车为主导的, 对轿车缺乏应用的重视,这使得我国的轿车工业技术水平长期处于极 为幼稚的状态.改革开放后,我国经济迅速开展,对轿车的需求越来越强,原来 落后的轿车工业根本无

3、法满足这种需求. 一时间,外国轿车洪水般涌 入我国.1984年至1987年,我国进口轿车64万辆,耗资266亿元. 为了迅速提升中国轿车生产水平和技术水平, 我国汽车工业开始走上 与国外汽车企业合作、引进消化外国先进技术的开展道路.具体方式根本都是从进口全部散件组装开始,逐渐提升国产化率.80年代中期可以视为第一阶段,建立了上海桑塔纳、广州标致两个合资企业, 还引进了夏利、奥迪等车型.这一阶段是引进的摸索阶段,引进的车 型和技术也不是很先进.90年代前期和中期是新时期轿车工业开展 的第二个阶段,中外合作以及技术引进都进一步深入, 两个新建的合 资企业一汽-群众和神龙富康起点都比拟高,富康引进的

4、是90年代的车型,一汽引进了先进的20气阀发动机制造技术,并向德国出口 这种发动机部件.全国主要引进车型的国产化率到达80%以上,质量也显著提升,价格不断下降,国产轿车又占据了绝大局部市场销售份额.我国的轿车工业初具规模,整体实力显著增强.同时,国家也 把轿车生产作为汽车工业开展的重点,并鼓励私人购车,轿车开始迅 速进入百姓家,市场上80%的轿车由私人购置,1000万人口的北京已经有五万多辆私人轿车.1998 年,我国轿车产量到达43万辆,大约占汽车总产量的40%,汽车产 业结构已经发生根本性的转变.1998年以来,以中外合作和技术引 进为根底的我国轿车工业又迈上了一个新台阶,广州本田、上海通

5、用和一汽-群众分别引进了最新的高档车型雅阁、别克和奥迪A6,这是我国轿车生产技术实力大大增强的必然结果,这几个车型的投产标 志着中国轿车产品和生产技术赶上世界的开展步伐.进入21世纪以来,随着中国经济的快速开展,人民生活水平日益 提升,对物资生活需求越来越强烈,汽车逐渐变成一种群众化的商品, 汽车行业也得到蓬勃开展.在轿车方面,一方面与国外品牌合作程度 越来越高,主要引入或合作的车系有：德系、日系、韩系、意系、美 系、法系、英系等国的品牌系列,较有代表性的企业有：上海汽车、 广汽等；另一方面自主品牌也在寻找开展时机,扩大市场分额,以奇 瑞、吉利、长安、华展、比亚迪、力帆等品牌企业较有代表性.在

6、商 用车方面,自主品牌继续成为主流,以北汽福田、东风、一汽,江淮、 金杯股份、重汽、长安、江铃、南汽等企业较有代表性.二、行业总体概况xx年xx年,我国经济呈现稳中有进、稳中向好的开展态势,为我国汽 车工业的健康开展提供了重要保证.在汽车消费热情高涨、消费升级、 城市限购预期等有利因素促进下,汽车产销增速总体呈现较快上升, 汽车产销双双超过2000万辆.汽车工业经济效益呈现较快增长态势, 主要经济指标增速好于上年.1. xx 年汽车行业数据xx 年,汽车产销2211.68万辆和2198.41万辆,同比增长14.76% 和13.87%,增幅高于上年10.13个百分点和9.54个百分点.其中乘 用

7、车产销1808.52万辆公司理财作业给雪铁龙公司董事会的分析报告雪铁龙销售方案：方案未来四年销量2000套预计销售收入6000 000元改建仓库20000元 未来的5年中缴纳租金方案实施后对旧产品的影响：旧产品售价160元、本钱80元预计在未来的方案中,第一、第二年公司将损失原有产品 2000套 的销售量,第三、第四年将损失1000套的销售量.净运营本钱将预计将为下年销售收入的 5%.该运营本钱将在方案 期末偿付.预计年通胀率为5%预计未来现值贴现率为10%.要看该方案可不可行,在制定该投资决策时,要选择净现值最高的工程.选择这样的工程就相当于今天收到数额等于工程净现值的现金.根据净现值的计算

8、公式：NPV=PV收益-PV 本钱000年 通货膨胀率是5%贴现率是10%收益PW = r=1 =(1+?) 1 + 10%(1 + 10% (1 + 10% (1 + 10% =11170.5器)+ (1000+1000+1800+1800 (四年的销售本钱)=9700所以, NPV=11170.5-9700=1470.5根据NPVfe策法那么,NPV%正,该决策可行. 资本投资的决策方法与优缺点答：一个企业的成败取决于资本性投资工程的价值评估,于是我 们要进行资本运算,它会告诉我们哪些工程可取,哪些应该放弃.本 次工程,我运用的是净现值决策法那么来评估1 .净现值决策法那么意味着,接受 N

9、PV%证的工程,由于接搜它们 相当于今天收到数额等于 NPV勺现金；拒绝NPV%负的工程,接受这 样的工程将会减少投资者的财富,而拒绝工程那么没有本钱( NPV=02 .由于这份投资方案的所有信息都基于现有价格进行预测,同时 预计未来限制贴现率为10%所以在理论上,运用净现值的决策方法 来评估是最为科学的方法3 .它的优缺点是-优点是：由于净现值是以今天的现金来表示, 所以它简化了决策的制定；它考虑了资金的时间价值,放映投资额在 整个经济年限内的总效益,并可根据改变贴现率计算净现值； 而它的 缺点在于：它不考虑投资者的任何偏好,有些人可能今天就需要现金, 而其他人可能宁愿存钱以备将来之用；它无

10、法用于投资总额不同的方 案比拟.净现值NPV的决策准那么是：在独立工程上,是接受所有 NPV>0的工程,在互 斥工程上那么接受NPVfe的工程.止匕外,我们还可以根据净现值、内部收益率、获利水平指数以及 会计收益率这几种工程价值评估标准来衡量,该投资方案可不可行.内部收益率IRR是另一种工程价值评估标准,通过计算工程的 净现值等于零的贴现率来评估工程,即使工程现金流入量的现值等于 现金流出量的现值的折现率,这个贴现率也被称为内部报酬率. 而净 现值法是在给定的折现率 K的条件下计算净现值.内部收益率IRR 也有它的决策法那么,在评估独立工程时,工程的内部报酬率大于资本 本钱,那么工程可行

11、；工程的内部报酬率小于资本本钱,那么工程不可行. 这种方法的好处跟净现值法一样, 有考虑货币的时间价值,也考虑了 投资工程的全部现金流量；其局限性那么在于适用单个工程的评价, 对于互相排斥的工程,应采用增量分析方法.报告中所做分析的缺乏之处首先在分析的过程中,无法应用到位,对于过程中的分析尚不理 解,只是通过ppt以及课本胡乱应用.在损益表中,没有考虑贴现率 以及通货膨胀率,就是没有考虑资金的时间价值,可能导致未来的钱 用于今天就不值那么多钱了,最终的偏差可能导致方案不可行.在后 面得NP8析中,通过对NPV勺值的计算,没有考虑到30%勺所得税 以及5%勺净运营本钱,所以目前的 NPV

12、4;存在很大偏差,考虑这些 因素后,它的值可能为负,最终的结果可能是方案不可行.同时,NPV 决策法那么是没有考虑投资者偏好的,如假设没有考虑雪铁龙投资者的偏 好,将引起投资者对该工程报告的不可信, 所以应该考虑多种工程价 值评估标准,使得报告更具说服力！可能影响董事会决策的因素在整个分析报告中,没有考虑到5%勺通货膨胀率.通货膨胀率是 影响董事会决策的一个重要因素,该方案决策涉及的年限为四年,所 以受通货膨胀的影响也较大,因而正确计量通货膨胀这一因素的影响, 是客观评价投资方案的必要条件.贴现率随着时间的推移使货币增值,而通货膨胀率随着时间的推移使货币贬值, 虽然本公司的产品为办公用品,其需

13、求弹性相对就小,那么价格的变动可能对消费者消费该公司的产品的数量没什么影响,但通货膨胀率对产品的生产本钱、 销售成般要估计名义本还是具有一定的影响作用的,所以在评估的时候, 现金流,并用名义利率折现.?公司理财?作业题、案例分析题 1一、简做题1 .简述企业的财务治理目标模式2 .企业股票筹资有何优点与缺点3 .简要解释CAPM莫型.4 .解释NPV勺含义、计算方法及其特点.5 .什么是固定股利政策它有哪些特点三、计算题30'1,某企业共有资金200万元,其中企业债券60万元,优先股20万元,普通股80万元,留存收益40万元；各种资金的本钱分别为：Kb=6% Kp=14% Ks=15.5% Ke=15%试计算该企业综合资金本钱.2,某企业打算变卖一套尚可使用 5年的旧设备,另购置一套 新设备来替换它.取得新设备的投资额为 180000元,旧设备的折余 价值为90151元,其变价净收入为80000元,到第5年末新设备与继 续使用旧设备届时的预计净残值相等.假定更新设备的建设期为零.使用新设备可使企业在第1年增加营业收入50000元,增加经营本钱 25000元；从第2-5年内每年增加营业收入60000元,增加经营本钱 30000元.设备采取直线法计提折旧.假定企业的所得税率为 33% 处理旧设备相关的营业税可以忽略不计.要求：(1)计算该更新设备工程在工程计