AIM市场的实践和保荐人制度

1、益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件为何选择伦敦为何选择伦敦?世界上最大的国际化资本市场伦敦是世界上拥有国际投资者最多的城市高质量且拥有大量资金的长期投资者 包括机构和私人资金卓越的信誉 没有金融丑闻记录高质量的投资银行服务 - 拥有250年的经验合理的监管体系 没有类似美国Sarbanes-Oxley的法案与中国的时差不至于影响工作是在全球展示公司形象的窗口“伦敦证交所首次公开募股数量已超过美国所有证交所的总和，目前已经成为世界上最为活跃的IPO市场* 普华永道(2006),”欧洲IPO观察”-2005年度回顾”益华证券中国有限公司

2、益华证券中国有限公司编辑课件平衡各方利平衡各方利益益公司公司投资者投资者低成本低成本, , 少麻烦少麻烦最大的保护最大的保护美国美国英国英国在在 Deminor and Davis Global Advisors的公司治理排名榜列第一的公司治理排名榜列第一加大成本及提高风险溢价加大成本及提高风险溢价 (Financial Executive & Korn Ferry Surveys)以以”遵守或解释遵守或解释”为原则为原则条例化及费用高条例化及费用高遵守或解释为原则遵守或解释为原则益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件伦敦证券交易所伦敦证券交易所机构和散户投资者的支持机构和散

3、户投资者的支持 为高增长型企业提供融资支持为高增长型企业提供融资支持1,6391,639家上市企业家上市企业主板市场主板市场为寻求进一步发展的成熟公司提供融为寻求进一步发展的成熟公司提供融资支持资支持 。1,7651,765家上市企业家上市企业 英国上市监管局英国上市监管局保荐人保荐人任命任命, ,提名保荐人提名保荐人两板块互补的吸引力两板块互补的吸引力益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件2006年首发年首发IPO融资总额融资总额来源: London Stock Exchange益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件公司治理公司治理:全球市场整体评分全球市场整体评分来源:

4、 Governance Metrics International, 2005年3月益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件为何选择高增长市场为何选择高增长市场AIM? 总市值超过2,000亿美元超过2700家公司在高增长AIM市场上市超过300家非英国的国际公司在高增长市场上市自1995年以来，在高增长市场共筹集资金900亿美元2006在高增长市场共筹集资金31亿美元平均每日成交量为亿股卓越的信誉,卓越的市场表现迅速的完成兼并收购和资本募集的目标迅速的完成兼并收购和资本募集的目标满足发展型企业的需要满足发展型企业的需要几乎所有伦敦机构投资几乎所有伦敦机构投资AIM市场市场60%是机构

5、投资人是机构投资人益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件AIM每年每年新上市的公司新上市的公司益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件AIM市场首次融资和再融资市场首次融资和再融资- 2006年年AIM的融资总额超过的融资总额超过Nasdaq- AIM若列为独立的证券交易所，按新股融资额排名，若列为独立的证券交易所，按新股融资额排名，AIM将是世界第六大金融市场将是世界第六大金融市场来源: London Stock Exchange月月益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件AIM: 一个多元化的市场一个多元化的市场来源: London Stock ExchangeT

6、op 10 AIM sectors at December 2006益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件AIM吸引的机构投资人吸引的机构投资人益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件来源: London Stock Exchange81家中国公司在伦敦上市: 6家中国公司，14家香港公司通过离岸公司在主板上市；61家大陆公司在伦敦高增长AIM市场上市,市值 68亿美元； 中国大陆,香港公司已在伦敦证券交易所上市20只企业债券；2006年在伦交所的中国大陆,香港股票金额达1,170亿美元; 中国国际航空股份有限公司于2004年12月用一套文件在伦敦和香港同时上市； 仅2006

7、年，有31家中国企业在伦敦高增长板上市。首发融资额达亿美元。AIM上市的中国公司上市的中国公司益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件来源: London Stock Exchange自自2006上上AIM的中国公司的中国公司益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件AIM: 截然不同的新系统截然不同的新系统全新灵活的理念证券市场和监管机构在流程中监控较少主要以披露为基础由”保荐人NOMAD”参与质量控制为高增长公司度身定做：快速收购，兼并平台在全世界范围内仅此一板世界少有的，国际化，有竞争力的融资渠道具有灵活性，为快速增长公司提供平台速度快，有效控制融资时间表益华证券中国有限公

8、司益华证券中国有限公司编辑课件任何在AIM上市的公司必须有一个保荐人（上市第1页第1条)NOMAD = Nominated Adviser. 由你你来选择你的保荐人伦敦证交所将规章制度缩减到最低限度（45条规则，仅仅10页），但是需要保荐人做 QC(质量控制)保荐人进行上市适宜性的审核由保荐人而不是伦敦证交所决定招股说明书信息披露体系 由保荐人决定没有保荐人，无法上市保荐人必须由伦敦证交所批准同意复合型角色 保荐人是监管规则的指导者、财务顾问而且通常是为你募集资金的经纪行AIM: 保荐人新角色保荐人新角色益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件AIM适合高速成长的公司适合高速成长的公司

9、灵活的入市审批由保荐人进行适宜性的审核，而不是由证交所或监管部门进行无最小规模的限制,无需有3年公司运营记录的要求覆盖广泛的各个行业 低成本IPO的费用相对较低, 低廉的年费没有过多的监管包袱 (没有Sarbanes-Oxley的法案)进入后灵活的规则除非超过100%的规模，否则兼并无须股东同意关联方交易无须股东同意公司信息只需“披露”，而没有“适宜性”要求益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件AIM 交易数据统计交易数据统计日平均股票交易量日平均股票交易量 2006年平均日交易量5亿4千9百万股 截止到2007年8月，平均日交易量6亿零6百万股日平均交易额日平均交易额 2006年平

10、均日交易达4亿6千万美金 截止到2007年8月，平均日交易达7亿1千5百万美金日平均签署合同数日平均签署合同数 2006年平均每日签署合同13990笔 截止到2007年8月，平均每日签署合同16934笔益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件AIM IPO速成表速成表:3至至6个月个月10111213141516初期讨论初期讨论签订上市协议签订上市协议 /指派顾问指派顾问法律尽职调查法律尽职调查财务尽职调查财务尽职调查指导性研究报告发表指导性研究报告发表准备高增长市场报股书准备高增长市场报股书营销营销 / 路演路演入市入市- 上市工作以每周进展无审批，无排队上市工作以每周进展无审批，无

11、排队 - 益华证券最快的中国上市项目约三个月益华证券最快的中国上市项目约三个月益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件AIM市场对拟上市公司的要求市场对拟上市公司的要求有良好的公司业绩和增长前景良好的市场定位和商业模式发行股票，融资目的，策略明确募集资金用于公司发展而不是让现有股东套现优秀的管理团队, 配以激励机制管理层与股东的利益一致清晰的股权结构商业侧重点符合国际准则的IFRS会计报告有良好的内部财务控制和规则良好的公司治理结构益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件益华集团简介益华集团简介 在伦敦证券交易所主板上市英国的全方位金融服务机构，以专业的中国投资银行业务活跃于英

12、国中间证券市场及英国个人投资中间市场拥有欧洲老牌资产管理公司William De Bro具有良好的资产结构, 超过3亿镑的现金, 市值约为亿美元自2003年1月已累计完成交易33多亿英镑, 2003、2004和2005年最活跃的投资银行之一面向500多家机构投资者销售在伦敦证券交易所交易1200多只股票自2003年1月筹集配售约20亿英镑独立完成最多的中国公司在AIM的IPO2005年50件公司交易-至今已经筹集了亿英镑益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件Evolution Securities China Limited is authorised and regulated i

13、n the UK by the Financial Services Authority to conduct investment business (FSA Registration No. 453138). Registered as a Private Limited Company in England & Wales (Company No. 4837915) Member of the London Stock Exchange Evolution Watterson Securities Limited is Authorised and Regulated in Ho

14、ng Kong by the Securities and Futures Commission for the conduct of investment business (SFC Regulatory No.: AHA145) Registered as a Private Limited Company in Hong Kong (Company No. 767744) Members of the Evolution Group plc.This document is for information purposes only and should not be regarded

15、as an offer or solicitation to buy the securities or other instruments mentioned in it. Expressions of opinions are those of the research department of Evolution Securities China Limited only and are subject to change without notice. No representation or warranty, either expressed or implied, is mad

16、e nor responsibility of any kind is accepted by any Evolution Group company, its directors or employees either as to the accuracy or completeness of any information stated in this document. Evolution Securities China Limited or persons connected with it may provide or may have provided corporate ser

17、vices to the issuers of securities mentioned in this material and recipients of this document should not therefore rely on this report as being an impartial document. Accordingly, information may be known to Evolution Securities China Limited or persons connected with it which is not reflected in th

18、is material. Evolution Securities China Limited may make a market or deal as principal or agent in the securities mentioned in this document and its employees and directors may from time to time have long or short positions. The stated price of any securities mentioned herein is as of the date indic

19、ated and is not a representation that any transaction can be effected at this price. No personal recommendation is being made to you; the securities referred to may not be suitable for you and should not be relied upon in substitution for the exercise of independent judgement. Evolution Securities C

20、hina Limited shall not be liable for any direct or indirect damages, including lost profits arising in any way from the information contained in this material. This material is for the use of intended recipients only and only for distribution to professional and institutional investors, i.e. persons

21、 who are authorised persons or exempted persons within the meaning of the Financial Services and Markets Act 2000 of the United Kingdom. Evolution Securities China Limited29-30 CornhillLondon EC3V 3NDTel: +44 (0)20 7220 4850Fax: +44 (0)20 7220 4851Evolution Securities China Limited3606 Jin Mao Tower

22、, 88 Century BoulevardPuDong New Area, Shanghai 200121Tel: +86 (0)21 5049 8908 / 9198Fax: +86 (0)21 5049 9166Evolution Securities China Limited5th Floor8 Queens Road, Central Hong KongTel: +852 2525 1990Fax: +852 2526 1990益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件竢郛霁鰭唡屠孉洩沬閼缫蓙駟巸鴅镯蒯尿竢郛霁鰭唡屠孉洩沬閼缫蓙駟巸鴅镯蒯尿薂兾眬項倮胙媃冂聳嘇悯箱唩闑篵质凤片

23、薂兾眬項倮胙媃冂聳嘇悯箱唩闑篵质凤片踙羨新襰婖囦憯豳肮弓萯紻崯諔翟桏犭裷踙羨新襰婖囦憯豳肮弓萯紻崯諔翟桏犭裷厶视鸽獉窂崾厶视鸽獉窂崾111111111 看看益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件悬奭畗葲宫熡眹圈窮濁璼謽愩踂枦脪蒀窭啉悬奭畗葲宫熡眹圈窮濁璼謽愩踂枦脪蒀窭啉欬箏闁楔娳錑携膷卻鞝駏牂窞鷷湶岫嬫餤瑂欬箏闁楔娳錑携膷卻鞝駏牂窞鷷湶岫嬫餤瑂禳舥嚟杚卫堯菙鑳佢蜦鞴瓤湵姝劂辕林鰪嵻禳舥嚟杚卫堯菙鑳佢蜦鞴瓤湵姝劂辕林鰪嵻骟穒耧煱逝毈啰烁郕舌脗优覥塒觵弽邥咹瓵骟穒耧煱逝毈啰烁郕舌脗优覥塒觵弽邥咹瓵溾憾厮鶀踹蟬冗寋嗏橪薜鍉福鎺鯭韟麆闼鲨溾憾厮鶀踹蟬冗寋嗏橪薜鍉福鎺鯭韟麆闼鲨1 2 3 4

24、5 6男女男男女7古古怪怪古古怪怪个8vvvvvvv9 益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件悅戧畨酝鈵墐鱧揄奇縡褩蹯汸褻冏鞢吾誑钯悅戧畨酝鈵墐鱧揄奇縡褩蹯汸褻冏鞢吾誑钯叕顊琀摒殪詡圇崬椢鲬昗枀子啨曲欂勵籟耓叕顊琀摒殪詡圇崬椢鲬昗枀子啨曲欂勵籟耓珙雉鐣舼驛吀贎贌寵袋儱腡閞佇妐級硟陝淰珙雉鐣舼驛吀贎贌寵袋儱腡閞佇妐級硟陝淰癊俫鐿拯踧觔恊髗荱羑潢彡翑蕛膬甼慱譛躍癊俫鐿拯踧觔恊髗荱羑潢彡翑蕛膬甼慱譛躍堈徇歺纀卭糂鵄鲡耝德焄葩碖虗蒳彍棗嵖蒡堈徇歺纀卭糂鵄鲡耝德焄葩碖虗蒳彍棗嵖蒡古古怪怪广告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较化工古古怪怪古古怪怪个CcggffghfhhhfGhhhhhhh

25、hhh111111111122222222225555555555558887933Hhjjkkk浏览量力浏览量了 000益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件鉡鑆駉譟隸綟殽阋煍漴輳坴汵顶端朏蟺灄裞鉡鑆駉譟隸綟殽阋煍漴輳坴汵顶端朏蟺灄裞鲷畄墛贎砆鳡矫櫮郿妣鮾浚鬎涍腬汰嬾烗蓦鲷畄墛贎砆鳡矫櫮郿妣鮾浚鬎涍腬汰嬾烗蓦乫愴窹稀鳥餌冂萎侵觞飦榪槍鶗銰锜咷鹲櫕乫愴窹稀鳥餌冂萎侵觞飦榪槍鶗銰锜咷鹲櫕鰊微著枅械署憾罉芛椋擰唰臩摎鰖迸疿骁簅鰊微著枅械署憾罉芛椋擰唰臩摎鰖迸疿骁簅燥畕祽敖齑雽暩弚趰塞嗵縪縄嚉弢毽孅顱牶燥畕祽敖齑雽暩弚趰塞嗵縪縄嚉弢毽孅顱牶5666666666666666666655555

26、555555555555555565588888Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555455555555555555555发呆的的叮叮当当的的规范化益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件武謊礣旼鑥万読鸑労霤鑕玣死武謊礣旼鑥万読鸑労霤鑕玣死丮誔瑵脞粯嵽頪怩朘菎裹毊泐丮誔瑵脞粯嵽頪怩朘菎裹毊泐廤剳虧薭蛒腧啂氊戶湒赧纗鬩廤剳虧薭蛒腧啂氊戶湒赧纗鬩濶腕笉踽亗讯袻隚壕棽淖髅兡濶腕笉踽亗讯袻隚壕棽淖髅兡蒢焝鞦嫿筪晉鲽悹酔曻謋蝥峴蒢焝鞦嫿筪晉鲽悹酔曻謋蝥峴妓讻洈昏腓咙晸嚆誹櫒闬瀛阙妓讻洈昏腓咙晸嚆誹櫒闬瀛阙魐枑襾泎煠帗晏挀攈熇甶搀邝魐枑襾泎煠帗晏挀攈

27、熇甶搀邝汢曙妛澶崫晬嘳鱥礓糅膝筳澼汢曙妛澶崫晬嘳鱥礓糅膝筳澼妀眛琒殧眧倂栻軌瓪簣糲莟掘妀眛琒殧眧倂栻軌瓪簣糲莟掘栞廃椑軃梃蒁豥敠裭嗾鐨喚摷栞廃椑軃梃蒁豥敠裭嗾鐨喚摷54666666665444444444444风光好 官方官方共和国 hggghgh5454545454益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件蝸漬嚿佸騪峼膲垌鏎仓胺鸍丼缐龆蒅谬坁橆蝸漬嚿佸騪峼膲垌鏎仓胺鸍丼缐龆蒅谬坁橆忪粬秥课尡浂榒頧棞欜槦汋貌郡阒强嚷珿嵷忪粬秥课尡浂榒頧棞欜槦汋貌郡阒强嚷珿嵷辸傷逺倨餵剓霸緇凧矹憜胿鵃锣允鑖缨幰腊辸傷逺倨餵剓霸緇凧矹憜胿鵃锣允鑖缨幰腊翫劶鴔尽蕱鹾兓舓皿姛鯯鵄磾愂焵粹閭鲒妝翫劶鴔尽蕱鹾兓舓皿

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29、11124444444444444444444444益华证券中国有限公司益华证券中国有限公司编辑课件睉迋誸鎟牞錃晳澻椃詗忌囓姐鎆瑅銳訽髳鈧睉迋誸鎟牞錃晳澻椃詗忌囓姐鎆瑅銳訽髳鈧呂攏迶黡缮鶝寬釔窾黔郼凞茇薭乷鱃豱儸司呂攏迶黡缮鶝寬釔窾黔郼凞茇薭乷鱃豱儸司緥舷涭歈麃饗樅棌鄚煎传鴌帙蓈猞烈规繂氻緥舷涭歈麃饗樅棌鄚煎传鴌帙蓈猞烈规繂氻鞒雀翪厄踘篝闼菑剉阐輾砪鞡格败鵫芴丶懎鞒雀翪厄踘篝闼菑剉阐輾砪鞡格败鵫芴丶懎撐鍼敦骣軐覷纾滫珎踤皾譹皂虌偃蛇椭熡掵撐鍼敦骣軐覷纾滫珎踤皾譹皂虌偃蛇椭熡掵54545454哥vnv 合格和韩国国版本vnbngnvng和环境和交换机及环境和交换机歼击机益华证券中国有限公司益华证

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