上市公司,警惕资金链隐患

1、上市公司，警惕资金链隐患截至 3 月 31 日，已有 800 家上市公司披露了 2007 年年报。面对投资者的热切期待，绝大多数公司的业绩还算令人满意，整体业 绩比上年大幅上升。然而，也有一些上市公司的资金链出现令人担忧 的迹象，比方银行业由于存款准备金上调而出现流动性缺乏，房地产 业由于从紧的货币政策出现贷款融资困难等问题。你的资金链正常吗？不管企业规模大还是小，业务复杂还是简单，资金始终是维持企业业务正常运营所必需的重要资源，它肩负着企业资源在各个生 产经营环节、资产形态上的分配职能。一旦代表企业资源流动、传递 和配置的资金链条出现断裂，企业就会时刻面临危险，每个企业都不 希望这种情况出现

2、。企业资金链断裂最直接表达为两个方面： ，自有资金用光， 无 钱可用；借款渠道枯竭，无款可贷。如果企业面临既无钱可用、又无 钱可贷的窘境，企业资金链自然就出现了危机。企业资金链的危机， 主要表达在以下三个指标：第一，资产负债率偏高。在三大会计报表中，投资者往往只 关注利润表，而忽略其他两张表，其实最核心的表是资产负债表。资 产负债表示某一时点企业的资产规模、资产分布、资产结构状况。从 资产负债的结构来看， 资产负债率表示了企业有多少资产是借进来的， 有多少是股东所有和股东投进来的。不同行业的企业资产构成不同， 资产负债率也就会有不同，需要从行业特点来具体分析其合理性，但 是，任何企业的资产负债

3、率都需要保持在一个平衡区域里。资产负债 率是考察企业平安的一个重要指标，偏高就会预示着危险。企业资产 负债率偏高的压力一般来自一年内到期的长期贷款或短期贷款。第二，流动性缺乏。流动性是指企业流动资产与流动负债的 比率，它表示如果马上面临归还债务，有多少资产可以用来支付，实 际上是企业流动资产的变现能力问题。对于有偿债压力尤其是短期偿 债压力的企业来讲，变现能力十分关键。影响流动性的核心要素是应 收账款，应收账款直接跟收入有关，进而会影响到损益表。单纯看收 入指标的上下缺乏以反映企业真实的经营状况，因为收入高有可能是 由赊销造成， 应收账款大，企业资源已经实现流出， 但没有现金流入， 直接影响现

4、金流量状况。第三，经营性现金流缺乏。有些企业总表达金流可能很好， 但极有可能是通过举新债还旧债等方式来维持外表的现金流状况。现 金流状况表示了一定时期内有多少钱流进来，从什么方面流入，有多 少钱流出去，花在什么地方。健康的企业现金流应该主要由经营活动 产生来维持。如果经营活动产生的现金流净值持续出现负数，说明现 在的经营状况有可能出现恶化，或者经营效率不高。资金链怎么就断了？从已披露的上市公司 2007 年年报进行分析，造成上市公司资金链断裂主要有两个方面的原因：第一，规模扩张带来本钱费用增大，而市场经营资金回笼缓 慢。房地产、食品饮料、石化、药品等行业由于受土地本钱、原材料 价格上涨的影响导

5、致本钱费用大幅上升。一些房地产公司的营业费用 和管理费用比去年同期骤增，有的公司营业费用增长了 5 倍多，管理 费用那么增长 2倍多，公司费用总和上涨了 13倍左右。已披露的 2007 年年报显示，不少公司经营性现金流净值出现负数，大幅缩减，而筹 资性现金流净值增大，这在房地产业公司里表现得最为明显。几家已 披露年报的房地产公司经营性现金流净值都是负数， 少那么负 40 亿元， 高那么达负 104 亿元，而它们的总表达金流净值却是正数。 房地产企业 现金流净值正是以筹资活动来维系的，这是房地产企业对银行依存度 高使然。由于受 2007 年国家宏观调控影响，房地产业成交量下降明 显，回款缺乏，致

6、使经营性现金流净值为负，这说明它们经营已经存 在压力。第二，银根紧缩，银行融资难度增大，其他融资渠道短期内 难以实现。2021 月3月25 日央行将商业银行存款准备金率再次上调， 到达 15.5% ，其目的之一是引导信贷的合理增长，重点是收紧房地产 贷款和高污染、高耗能企业，预计会对相关的房地产、能源、化工等 企业信贷产生更大的压力。今年以来，有些房地产企业从银行贷款已 经很困难，只能寻求诸如私募投资等其他融资方式解决近渴。化解危机有方法 首先，从资金链的源头上解决问题。既然资金链危机的源头 是钱花光，借钱又借不到，无以维系经营和归还债务。如果企业资金链有危机信号，企业就应引起重视，立即着手解

7、决。解决的方法就是 少花钱出去，一是降低本钱，本钱高可能是土地、材料、燃料价格高, 也可能是资源使用率不高引起。企业要提高议价能力，采取技术手段 生产。解决本钱问题短期内不容易见效，需要一定的时间。二是压缩 费用开支，这是减少现金流支出最直接最有效的方法，而且短时间内 有立竿见影的效果。其次，从资金链的经营上解决问题。只要经营活动的现金流 入大于流出，企业就能正常运转，而危及资金链正常运转正是经营环 节。解决的方法是多让钱进来，一是提高企业资产的流动性，企业的 资产能够流动起来就能产生现金流。及时催收应收账款的欠款，采取 奖励的方法支持业务部门尽快回款，在保证企业利益前提下采取优惠 的方法让客

8、户及早付款。二是对供给方实行延期付款，前提是要维护 企业的信誉，而不是恶意拖延付款。第三，从资金链的管理上解决问题。管理不能直接解决现金 流困境，但能提高资金管理效率。有些企业资金链出现问题，不是缺 少资金，而是资金缺少流动，缺少周转。有效的资金管理就是让资金 周转起来，快速周转起来。解决的方法是，及时掌握企业资金的库存 情况，做好资金支付安排方案，如果是企业集团公司，可以考虑建立 内部银行，统一调配资金。Word是学生和职场人士最常用的一款办公软件之一，99.99% 的人知道它，但其实，这个软件背后，还有一大批隐藏技能你不知道。掌握他们，你将开启新世界的大门。Tab+Enter,在编过号以后，会自动编号段落Ctrl + D 调出字体栏，配合 Tab+Enter 全键盘操作吧Ctrl + L 左对齐， Ctrl + R 右对齐， Ctrl + E 居中Ctrl + F 查找，Ctrl + H 替换。然后关于替换，里面又大有学问！有时候Word文档中有许多多余的空行需要删除，这个时候我们可以完全可以用查找替换来轻松解决。翻开 编辑菜单中的 替换对话框，把光标定位在 查找内容输入框中，单击 高级按钮，选择 特 殊字符中的 段落标记两次，在输入框中会显