第三讲 财务状况综合分析VIP

1、整理课件1广广 东东 理理 工工 学学 院院整理课件2以经营的理念管理财务以经营的理念管理财务 从财务的角度审视经营从财务的角度审视经营第三讲第三讲 财务状况综合分析财务状况综合分析整理课件3知识链接知识链接 财务综合分析，财务综合分析，就是将运营能力、偿债能力、获就是将运营能力、偿债能力、获利能力和发展能力指标等诸方面纳入一个有机的利能力和发展能力指标等诸方面纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行揭示和披露从而对企业经济效益的优劣作出准行揭示和披露从而对企业经济效益的优劣作出准确的判断和评价。确的判断和评价。整理课件4一、杜邦分析

2、法一、杜邦分析法 权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。净资产收益率净资产收益率 总总资产净利率资产净利率 权益乘数权益乘数 销售净利率销售净利率 总总资产周转率资产周转率 1(1-(1-资产负债率资产负债率) )整理课件5一、杜邦分析法一、杜邦分析法核核 心心 指指

3、标标 分分 析析净资产收益率净资产收益率（净利润 / / 净资产平均总额）X 100%销售净利率销售净利率（净利润 / / 销售收入）X 100%总资产周转率总资产周转率销售收入 / / 总资产平均总额权益乘数权益乘数总资产平均总额 / / 净资产平均总额X XX X整理课件6福田汽车的基本财务数据如下表：福田汽车的基本财务数据如下表： 表一表一 单位：万元单位：万元年度净利润年度净利润 销售收入销售收入 资产总额资产总额 负债总额负债总额 全部全部成本成本2001200110284.0410284.04411224.01411224.01306222.94306222.94205677.07

4、205677.07403967.43403967.432002200212653.9212653.92757613.81757613.81330580.21330580.21215659.54215659.54736747.24736747.24该公司该公司20012001至至20022002年财务比率见下表：表二年财务比率见下表：表二年度年度 2001 200120022002权益净利率权益净利率0.0970.0970.1120.112权益乘数权益乘数3.0493.0492.8742.874资产负债率资产负债率0.6720.6720.6520.652总资产净利率总资产净利率0.0320.03

5、20.0390.039销售净利率销售净利率 0.025 0.0250.0170.017总资产周转率总资产周转率1.341.342.292.29整理课件7（一）对权益净利率的分析（一）对权益净利率的分析表三：权益净利率分析表表三：权益净利率分析表福田汽车权益净利率福田汽车权益净利率= =权益乘数总资产净利率权益乘数总资产净利率20012001年年0.0970.097= =3.0493.0490.0320.03220022002年年0.1120.112= =2.8742.8740.0390.039通过分解可以明显地看出，该公司权益净利率的变动通过分解可以明显地看出，该公司权益净利率的变动在于资本结

6、构（权益乘数）变动和资产利用效果（总资产在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（总资产净利率）变动两方面共同作用的结果。而该公司的总资产净利率）变动两方面共同作用的结果。而该公司的总资产净利率太低，显示出很差的资产利用效果。净利率太低，显示出很差的资产利用效果。整理课件8（二）分解分析过程：（二）分解分析过程：权益净利率总资产净利率权益乘数权益净利率总资产净利率权益乘数20012001年年 0.097 0.0970.0320.0323.0493.04920022002年年 0.112 0.1120.0390.0392.8742.874权益净利率的改变是由于资本结构的改变（权益乘数下降），同

7、时资产权益净利率的改变是由于资本结构的改变（权益乘数下降），同时资产利用和成本控制出现变动（总资产净利率也有改变）。那么，我们继续对总利用和成本控制出现变动（总资产净利率也有改变）。那么，我们继续对总资产净利率进行分解：资产净利率进行分解：总资产净利率销售净利率总资产周转率总资产净利率销售净利率总资产周转率 2001 2001年年 0.032 0.0320.0250.0251.341.34 2002 2002年年 0.039 0.0390.0170.0172.292.29通过分解可以看出通过分解可以看出20022002年的总资产周转率有所提高，说明资产的利用得年的总资产周转率有所提高，说明资产

8、的利用得到了比较好的控制，显示出比前一年较好的效果，表明该公司利用其总资产到了比较好的控制，显示出比前一年较好的效果，表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在增加。总资产周转率提高的同时销售净利率的减少阻产生销售收入的效率在增加。总资产周转率提高的同时销售净利率的减少阻碍了资产净利率的增加，我们接着对销售净利率进行分解：碍了资产净利率的增加，我们接着对销售净利率进行分解：整理课件9 销售净利率净利润销售净利率净利润销售收入销售收入 20012001年年 0.0250.02510284.0410284.04411224.01411224.01 20022002年年 0.0170.0171265

9、3.9212653.92757613.81757613.81该公司该公司20022002年大幅度提高了销售收入，但是净利润的提高幅度年大幅度提高了销售收入，但是净利润的提高幅度却很小，分析其原因是成本费用增多，从表一可知：全部成本从却很小，分析其原因是成本费用增多，从表一可知：全部成本从20012001年年403967.43403967.43万元增加到万元增加到20022002年年736747.24736747.24万元，与销售收入的万元，与销售收入的增加幅度大致相当。下面是对全部成本进行的分解：增加幅度大致相当。下面是对全部成本进行的分解： 全部成本制造成本销售费用管理费用财务费用全部成本制

10、造成本销售费用管理费用财务费用 20012001年年 403967.43403967.43373534.53373534.5310203.0510203.0518667.7718667.771562.081562.08 20022002年年 736747.24736747.24684559.91684559.9121740.96221740.96225718.2025718.205026.175026.17通过分解可以看出杜邦分析法有效的解释了指标变动的原因和通过分解可以看出杜邦分析法有效的解释了指标变动的原因和趋势，为采取应对措施指明了方向。趋势，为采取应对措施指明了方向。整理课件10结论结

11、论: :在本例中，导致权益利润率小的主要原因是全在本例中，导致权益利润率小的主要原因是全部成本过大。也正是因为全部成本的大幅度提部成本过大。也正是因为全部成本的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，而销售收入大高导致了净利润提高幅度不大，而销售收入大幅度增加，就引起了销售净利率的减少，幅度增加，就引起了销售净利率的减少，显示显示出该公司销售盈利能力的降低。出该公司销售盈利能力的降低。资产净利率的资产净利率的提高当归功于总资产周转率的提高，销售净利提高当归功于总资产周转率的提高，销售净利率的减少却起到了阻碍的作用。率的减少却起到了阻碍的作用。整理课件11二、沃尔评分法二、沃尔评分法 亚历山大亚历山大沃尔在沃尔在2020世纪初出版的世纪初出版的信用晴雨表研信用晴雨表研究究和和财务报表比率分析财务报表比率分析中提出了信用能力指数中提出了信用能力指数的概念，他选择了的概念，他选择了7 7个财务比率个财务比率即流动比率、产权比率、即流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和自有资金周转率，分别给定了其在总评资产周转率和自有资