审计师考试必备公式

1、FVAn 肿十D* 1-1 - A xFVlf立一项偿债基金=AkRVI PA1. 复利终值：Fvn= pv(1+i) n = PV- FVIFi,n 其中，FVIFi,n 为(1+i ) noFVn复利终值、PV复利现值、i利率、n计息期数、FVIFi,n复利终值系数【例1】某企业将50 000元存入银行，年利率为5%该笔存款在5年后 的复利终值为？答案FV5=50 000 X( 1+5% 63 8142. 复利现值：PV= FVn(1+i) -n =FVn - PVIFi,n，其中PVIFi,n 为 1/ (1+i) n5%寸，按复利计息，则 现在应存入银行的本金为？答案PV=150 00

2、0 X PVIF5% 4=150 000 X =123 450 (元)3. 后付年金终值【例3】某企业在年初计 划未来5年每年底将50 000元存入银行，存款年 利率为5%则第5年底 该年金的终值为？FVA5=50000X FVIFA5% 5=50 000 X =276 300(元)4. 后付年金现值【例1-4】某企业年初存 入银行一笔款项，计划 用于未来5年每年底发 放职工养老金80 000 元，若年利率为6%问 现在应存款多少？正确答案PVA5=80 000 X PVIFA6%,5=80 000 X =336 960 (元)5. 先付年金终值的计算(1) 计算方法一：假设 最后一期期末有一

3、个等 额款项的收付，这样就 转换为后付年金的终值 问题，由于起点为-1， 则期数为n+ 1，此时F =A- FVIFAi，n+1。然 后，把多算的在终值点 位置上的A减掉，Vn= A - FVIFAi，n+1-A = A(FVIFAi，n+1 1)(2) 计算方法二：即：(先)预付年金=后 付年金x( 1+ i )6. 先付年金现值的计算V0= A-( PVIFAi，n-1 +1 )(2) 计算方法二： 先付年金现值=后付年 金现值x( 1 + i )，即卩A - PVIFAi,n X( 1 + i ) 即：先付年金现值=后 付年金现值x( 1+ i ) 推导：若向前延长一期，起点 为-1，则

4、可看出由(一1 n 1)刚好是n个期 间，套用后付年金现值 的计算公式，得岀来的 是在第一1期期末的数值 A - PVIFAi，n，为了得 出第0点的数值，V0=A - PVIFAi，n -( 1 +i )【例1-6】某企业租用一 台设备，按照租赁合同约 定，在5年中每年初需 要支付租金6 000元，折 现率为7%问这些租金 的现值为多少？正确答案V0=6 000 X PVIFA7%,5X( 1+7%) =6 000 XX =26 322 (元) 或 V0=6 000 X(PVIFA7%,4+1)=6 000 X( +1) =26 322(元)。7. 延期年金现值的计算(1) 计算方法一：两次

5、 折现法两次折现推导过程： 把递延期以后的年金套 用后付年金公式求现 值，这时求岀来的现值 是第一个等额收付前一 期期末的数值，距离延 期年金的现值点还有 m 期，再向前按照复利现 值公式折现m期即可(2) 计算方法二：年金 现值系数之差法年金现值系数之差法推导过程：把递延期每期期末都当 作有等额的收付A，把递 延期和以后各期看成是 一个后付年金，计算岀 这个后付年金的现值， 再把递延期多算的年金 现值减掉即可【例1-7】某企业向银行 申请取得一笔长期借 款，期限为10年，年利 率为9%按借款合同规 定，企业在第6-10年每 年末偿付本息1 186 474 元。问这笔长期借款的 现值是多少？正

6、确答案V0=1 186 474 X PVIFA9%,5X PVIF9%,5=1186 474 XX" 3 000 000 (元) 或 V0=1 186 747X(PVIFA9%,5+5-PVIFA9% 5) =1 186 747X()" 3 000 000 (元)&单项投资风险报酬率 的衡量(一) 计算期望报酬率 单项资产期望值：其中:代表期望值，Pi表示随 机事件的第i种结果，Ki代表该种结果出现的首先分别计算S T两种1.投资组合的贝塔系数（二）生产预算概率证券的年度平均报酬率预计生产量=预计销售量（二）计算方差、标准离为：+预计期末存货-预计期差=(5% 15

7、% 25% /3=15%初存货方差公式：然后计算S T两种证券【例题单选题】ABC公的协方差为：=（25%+司预计2008年三、四季15%+ 5%) /3=15%度销售产品分别为220cov (Rs, RT)=件、350件，单价分别为（2）相关系数：协方差2.投资组合的风险报酬2元、元，各季度销售收为绝对数，不便于比率 Rp=B p ( Ri-Rf )现率为60%其余部分下较，再者难以解释含其中，Rn为证券市一季度收回，则ABC公义。为克服这些弊端，场的平均报酬率，R=为司2008年第四季度现金标准差公式：提岀了相关系数这一指证券市场的无风险报酬收入为（）元。（不考标。率虑税费）相关系数=1相

8、关系3.投资组合风险必要报【正确答案】D数=0酬率=无风险报酬率+风【答案解析】ABC公司【例1-21】利用“例险报酬率2008年第四季度现金收1-20 ”计算S、T两种证【例1-22】某企业持有入为：350XX 60%+220券的相关系数。首先分由X权重分别为20%x 2X 40%=701 (元)。别计算S、30% 50%贝塔系数分（三）直接材料预算结论：标准差或方差指T两种证券的标准离差别为、。市场平均报预算期生产耗用数量=标衡量的是风险的绝对为：酬率为10%,无风险报酬预算期产品生产量x单大小，在预期收益率相=率为5%该投资组合的位产品材料用量等的情况下，标准预期然后计算S风险报酬率计算

9、为多预算期采购数量=预算收益率的资产的风险。、T两种证券的相关系数少？期生产耗用数量+期末（四）确定风险报酬系为：=正确答案首先计算该存量-期初存量数、计算风险报酬率10.不可分散风险和贝塔投资组合的贝塔系数预算期支付直接材料的（五）确定投资报酬率系数为：现金支岀=预算期支付上投资报酬率=无风险报酬不可分散风险通常用贝B P=x 20%+x 30%+x期赊购的应付账款+预算率+ 风险报酬率塔系数来测定。贝塔系50%=期支付本期购买材料现即 K=RF+RR=RF+bV数体现市场风险与该证然后计算该投资组合的金9.可分散风险和相关系券风险的关系。风险收风险报酬率为：直接人工预算直接人工数：益率=贝

10、塔系数x市场RP=X( 10%-5% =%的现金支岀=生产量*单相关系数是反映投资组风险收益率【例1-23】利用“例位产品标准工时*小时工合中不同证券之间风险即:贝塔系数=某1-22 ”的资料和计算结资相关程度的指标。资产的风险收益率/市场果，该投资组合的必要（四）制造费用预算（1）相关系数可以用协风险收益率。分析：报酬率计算如下：正制造费用现金支岀=变动方差来计算：贝塔系数风险程度高于证确答案KP=RF+制造费用+固定制造费用协方差为正：两项资大于1券市场B P ( RM-RF =5%+X生产量x单位产品的标产的收益率呈同方向变贝塔系数风险程度低于证(10%-5% =%准工时x变动制造费用化

11、；小于1券市场12、经营预算的编制小时费用率+固定制造费协方差为0贝塔系数风险程度等于证（一）销售预算用-折旧=用小时费用率+【例1-20】某投资组合等于1券市场预算期收回的现金收入=管理人员工资由S、T两种证券构成，11、投资组合必要报酬预算期收回的上期赊销（五）产品成本预算各自的报酬率如表1-5率的计算的应收账款+预算期销售所示。计算两种证本期收回的现金初 始 现 金 流销售成本=年初存货成本+生产成本-年末存货成营业现金流量=营业收入（不含利息）时，PVIF20%,2 =(P/F,20%,2 )=; i =本付现成本-所得税24%时，PVIF24%,2 =（六）销售及管理费用预营=营业收

12、入一（不含利息的(P/F,24%,2 )=)算业营业费用一折旧）一所得税【分析】1010 = 1000销售费用+管理费用现=息前税后利润+折旧X( 1+2 X 25% X PVIFi,213、债券投资现金流量金=（营业收入付现成本估计流折旧）X（ 1税率）+折1.分期付息债券量旧每期期末利息现金流入=收入X （ 1 一所得税税率）债券面值X债券票面利付现成本X（ 1-所得税率税率）+折旧X所得税税率到期期末现金流入=当期终固定资产残值净收入利息+债券面值结2.到期一次还本付息债现i = 20% PVIF20%,2 =券金收回的垫支营运资金到期期末现金流入=面值流i =?1010+每期债券利息X

13、计息量i = 24% PVIF24%,2 =期数15、债券的估值3.零息债券到期期末现金流入=债券分期付息券并持有至到期，该债券预期投资收益率为多少？正确答案960=（ 1 000 X 3%X 3+1 00 根据对r的测试，当r = 4%寸，P0为P0为960元时的投资收益率r:面值14、项目投资现金流量到期还本付息固定资产投资：固定资产购、一 、零息彳入或建造成本、运输成本和 安装成本等责券流动资产投资：材料、在产品、产成品和现金、应收账款等流动资产的投资其他投资费用:与投资项目 有关的职工培训费、注册费等（包括机会成本）原有固定资产的变价收入更新时变卖原有固定资产所得的现金流入（税后）V=

14、 I X PVIFA K, n+FXPVIFK, nV=( I X n+F)x PVIF K ,V= FX PVIF K , n【结论】当发行价格低于或等于债券估值时，考虑购买。16、债券投资收益率的【教材例3-8】某企业欲 购买一种债券，其面值估计企业是否投资债券的另外一种决策方法是计算债券预期投资收益率， 将其与企业对该债券要求的必要报酬率进行比较，做岀是否投资的决是1000兀，3年后到 期，每年年末计算并发 放利息，债券票面利率 为3%当前该债券的市 场价格为980元，如果 购买该债券并持有至到 期，该债券的预期投资策。收益率为多少?企业如果投资该债券，预期的投资收17、股票投资的估值1

15、.股票估值的基本公式（长期持有）：式中：V股票价 值；D :每年的现金股 利；K:必要报酬率2.有限期持有股票 的价值计算公式内插法的运用：给予一种近似计算来实现对i 的计算【示例】某公司发行2年期面值为1000元， 票面利率为25%投资者 以1010元价格购买，一 次还本付息。问预期投 资收益率？（已知i = 20%【教材例3-9】某企 业欲购买一种债券，其 面值是1 000元，3年后 到期，每年年末计算利 息，债券票面利率为 3%利息和本金在债券 到期日一次归还，目前 市场上该债券价格为960 元，如果企业购买该债式中：Vn：预期出价格为30元，上一年度100 000元，付现成本为为30%

16、。债券年利率售股票的金额；n：持有每股现金股利为2元，50 000元。如果采用新8% )的期间数以后每年以5%的速度增生产线，新生产线的购要求：根据上述资料，3.零增长公司股票长，如果企业购买该股置成本为120 000元，估从下列问题的备选答案价值的计算公式：V=票，预计获得的投资收计可使用5年，每年折中选岀正确答案。D/K益率为：旧20 000元，最后残值1.如果该公司采用折现4.固定增长公司股正确答案r=D/P+g=220 000元，新生产线还方法进行投资决策，则票估值的计算公式：(1+5% /30+5%=12%需要追加流动资金10可以选择()。19、折现方法000元，5年后收回。使A.净

17、现值法B.投资利润净现值是指项目投产后用新生产线后，每年的法C.投资回收期法D.经营阶段各年现金净流销售收入预计为160 000内部报酬率法量的现值与原始投资额元，每年付现成本为 80正确答案AD答案解现值的差额。000元。由于采用新生产析采用折现法进行投资1.公式：线，原有的生产线可岀决策的方法有净现值法(1)初始投资多年完成售获得现金40 000元。和内部报酬法。NCF:投产后每年现金流该企业所得税税率为2.该项目每年营业现金【注意】固定增长公量净额，C:初始投资25%,项目的必要报酬率流量净额为()。司每股收益或股利增长额，n:经营期间，m：建为10%该企业是否应该000万元800万元率

18、的预测值不得超过国设期间更新现有生产线？000万元296万元民生产总值的增长率。(2)初始投资期初一次39 500 X PVIFA10%,5 +2正确答案B答案解18.股票投资收益率的估性完成000 X PVIF10%,5析(15 000 - 5 000 -计(二)内部报酬率=39 500 X +2 000 X =15030 000/5 )X( 1-30嗨1.零增长公司股票投资内部报酬率法：考虑货2.使用新生产线的净现+30 000/5=8 800 (万元)收益率的计算公式：r =币时间价值基础上计算值：3.该项目的投资回收期D/Po出的项目实际投资报酬65 000 X PVIFA10%,5+

19、30约为()。2.固定增长公司股率，利用该指标决策的000 X PVIF10%,5-90 000正确答案B答案解票投资收益率的计算公方法。=65 000 X +30 000 X析30 000/8 800= 年式：1.公式：内部报酬率是000=175 0453、【例题综合题】使项目净现值为零时的使用新生产线的净现值(2009)某企业计划购置折现率，即：使现金流高于使用旧生产线的净一套生产线，固定资产入量现值等于现金流岀现值，因此企业应该选投资额为1000万元，垫量现值的折现率。择更新。付流动资金50万元，全(1)初始投资多年2、某公司准备扩充生产部于建设起点一次性投(2)初始投资一次完成能力，该

20、项目需要设备入。设备购入后即可投第16 / 20 页投资30 000万元，预计入，使用寿命为15年，【教材例3-13】某企业20、决策方法应用使用寿命为5年，期满预计净残值为100万拟购买的股票当前市场1、【教材例3-19】某企无残值，采用直线法计元。预计投产后每年营价格为20元，预计该股业现有一旧生产线，企提折旧。营业期间每年业收入为300万元，每票每年年末将支付现金业考虑是否对其进行技可实现销售收入为15年付现成本为100万股利2元，如果该企业术更新。旧生产线原购000万元，每年付现成本元。固定资产按直线法购买该股票，其投资收置成本为82 000元，已为5 000万元。项目投资计提折旧，垫

21、付的流动益率预计为：计提折旧40 000元，估所需资金拟通过发行股资金在项目结束时全部正确答案计还可使用5年，每年票和债券两种方式筹收回。该企业所得税税r=D/P0=2/20=10%折旧8 000元，期末残值集，两者比例分别为70%率为25%假定不考虑增【教材例3-14】某企业2 000元。使用该生产线和30% (公司所得税率值税因素。拟购买的股票当前市场目前每年的销售收入为要求：根据上述资料， 为下列问题从备选答案 中选岀正确的答案。1. 设备投入运营后，每 年应计提的折旧额是（）。正确答案A答案解析年折旧=（1 000 100） - 15= 60 （万 元）2. 该项目的投资回收期 为（）

22、。正确答案C答案解析年营业现金 流量=（300 100 60）X（ 1 25% + 60= 165（万元）投资回收期=（1 000 + 50）- 165 =（年）3. 该项目运行最后一年 的预计现金流量净额是（）。万元万元万元万元正确答案D答案解析项目运营最 后一年现金流量净额= 165+（ 100 + 50 ）= 315（万元）22、综合资本成本 确定投资项目是否可 行，内部报酬率下的基 准收益率1作用：综合资本成本 在净现值法下确定投资 项目是否可行，在内部 报酬率下是基准收益率2. 公式：WACC=K1W1+KbWb+KeW yWy第19 / 20 页【例题综合题】（2007）某公司准备

23、扩充生产能 力，该项目需要设备投资30 000万元，预计使 用寿命为5年，期满无 残值，采用直线法计提 折旧。营业期间每年可 实现销售收入为15 000 万元，每年付现成本为 5 000万元。项目投资所需资金拟通 过发行股票和债券两种 方式筹集，两者比例分 别为70呀口 30% （公司 所得税率为30%债券年 利率8% ）要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选岀正确答案。1. 该项目筹资的债券资 本成本为（）。正确答案B答案解析债券资本成本=8%X（ 1-30%） =%2假定普通股资本成本 为20%该项目筹资的综 合资本成本为（正确答案C答案解析综合资本成本=20%X 70%+%X 30

24、% =14%+%=%。）一、财务比率分析（一）偿债能力分析1、短期偿债能力分析：（1）流动比率=流动资 产/流动负债（衡量企 业短期偿债能力）；（2）速动比率=速动资 产/ 流动负债=（流动 资产-存货）/流动负 债（3）现金比率=（货币 资金+现金等价物）/流 动负债（反映直接支付 能力）2、长期偿债能力分析：（1）资产负债率=负债 总额/资产总额（反映 企业偿还债务的综合能 力）（2）股东权益比率=股 东权益总额/资产总额（反映企业的长期财务 状况） 资产负债率+股东权益比 率=1（3）权益乘数=资产总 额/股东权益总额（4）产权比率=负债总 额/股东权益总额（反 映了债权人所提供资金与股

25、东所提供资金的对 比关系）（5）利息保障倍数（已 获利息倍数）=（税前利 润+利息费用）/利息费 用（反映了企业的经营 所得支付债务利息的能 力）（二）营运能力分析1、应收账款周转率= 赊销收入净额/应收账 款平均余额（是评价应 收账款流动性大小的重 要财务比率，反映了企业在一个会计年度内应 收账款的周转次数，可 以用来分析企业应收账 款的变现速度和管理效 率。） 应收账款平均收账期 = 365 /应收账款周转率= 应收账款平均余额* 365 /赊销收入净（表示 应收账款周期一次所需 天数）2、存货周转率=销售 成本/平均存货（说明一 定时期内企业存货周转 次数，用来测定企业存 货的变现速度，

26、衡量企业的销售能力及存货是 否过量。反映了企业的 销售效率和存货使用效 率。）存货周转天数=365 /存 货周转率=平均存货* 365 /销售成本（表示存 货周转一次所需要的时 间）3、流动资产周转率= 销售收入/流动资产平 均余额（表明一个会计 年度内企业流动资产周 转的次数，反映了流动 资产周转的速度。）4、固定资产周转率（固 定资产利用率）=销售收 入/固定资产平均净值5、总资产周转率（总资 产利用率）=销售收入/ 资产平均总额 （用来分 析企业全部资产的使用 效率。如果比率低，说 明企业的生产效率较低，会影响企业的获利 能力，企业应该采取措 施提高销售收入或处置 资产，以提高总资产利

27、用率。）（三）获利能力分析1、资产报酬率（资产收 益率、资产净利率、投 资报酬率）=净利润/ 资产平均总额* 100%（衡量企业利用资产获 取利润的能力，反映企 业总资产的利用效率。）2、股东权益报酬率（净 资产收益率、净值报酬 率、所有者权益报酬率）=净利润/股东权益平 均总额*100% （是评价企 业获利能力的重要财务 比率，反映了企业股东 获取投资报酬的高低。）3、销售毛利率（毛利率） =毛利/营业收入* 100%=（营业收入-营业成 本）/营业收入* 100% （反映了企业的营业成 本与营业收入的比例关 系，毛利率越大，说明 在营业收入中营业成本 所占比重越小， 企业通 过销售获取利润

28、的能力 越强。）4、销售净利率 = 净利 润 / 营业收入 *100% （评价企业通过销售赚 取利润的能力，表明企 业单位营业收入可实现 的净利润是多少。）5、成本费用净利率 = 净利润 / 成本费用总额 * 100% （不仅可以评价 企业获利能力的高低， 也可以评价企业对成本 费用的控制能力和经营 管理水平。）（四）发展能力分析1、销售增长率 = 本年 营业收入增长额 / 上年 营业收入总额 * 100% （反映了企业营业收入 的变化情况，是评价企 业成长性和市场竞争力 的重要指标。比率大于 零，表示企业本年营业 收入增加。比率越高说 明企业的成长性越好， 企业的发展能力越强。）2、资产增长

29、率 = 本年 总资产增长额 / 年初资 产总额 * 100% （从企业 资产规模扩张方面来衡 量企业的发展能力。）3、资本增长率 = 本年 所有者权益增长额 / 年 初所有者权益 * 100% （反映了企业当年所有 者权益的变化说平，体 现了企业资本的积累能 力，是评价企业发展潜 力的重要财务指标。）4、利润增长率 = 本年 利润总额增长额 / 上年 利润总额 * 100% （反映 了企业盈利能力的变 化，该比率越高，说明 企业的成长性越好，发 展能力越强。）二、财务趋势和综合分 析 （一）财务趋势分析1、比较财务报表 2 、比 较百分比财务报表 3 、 比较财务比率（二）财务综合分析1、杜邦

30、分析法：利用集 中主要财务比率之间的 关系综合地分析企业的 财务状况。（ 1）股东权益报酬率与 资产报酬率及权益乘数 之间的关系： 股东权益报酬率 = 资产 报酬率 * 权益乘数 （杜邦系统的核心） （反映了股东投入资金 的获利能力，反映了企 业筹资、投资和生产运 营等各方面经营活动的 效率。资产报酬率主要 反映企业在运用资产进 行生产经营活动的效率 如何；权益乘数主要反 映企业的筹资情况，即 企业资金来源结构如 何。） 股东权益报酬率 = 净利 润 / 股东权益平均总额 *100% 资产报酬率 = 净利润 / 资产平均总额 * 100% 权益乘数 = 资产总额 / 股东权益总额 （ 2）资产

31、报酬率与销售 净利率及总资产周转率 之间的关系： 资产报酬率 = 销售净利 率 * 总资产周转率 （杜邦等式） （揭示了企业生产经营 活动的效率，企业的销 售收入、成本费用、资 产结构、资产周转速度 以及资金占用量等各种 因素，都直接影响到资 产报酬率的高低。） 资产报酬率 = 净利润 / 资产平均总额 * 100% 销售净利率 = 净利润 / 营业收入 *100% 总资产周转率 = 销售收 入 / 资产平均总额（3）销售净利率与净利 润及销售收入之间的关 系： 销售净利率 = 净利润 / 销售收入 *100% （提高销售净利率必 须：开拓市场，增加销 售收入；加强成本费用 控制，降低耗费，增

32、加 利润。可以分析企业的 成本费用结构是否合 理，以便发现企业在成 本费用管理方面存在的 问题，为加强成本费用 管理提供依据。）（4）总资产周转率与销 售收入及资产总额之间 的关系： 总资产周转率 = 销售收 入 / 资产平均总额 （在企业资产方面，应 该主要分析： 1、企业的 资产结构是否合理。资 产结构实际上反映了企 业资产的流动性，不仅 关系到企业的偿债能 力，也会影响企业的活 力能力。 2、结合销售收 入，分析企业的资产周 转情况。资产周转速度 直接影响到企业的获利 能力，资产周转情况的 分析，不仅要分析企业 资产周转率，更要分析 存货周转率和应收账款 周转率。）三、利润管理1、净利润

33、 = 利润总额 -所得税费用2、利润总额 = 营业利 润+营业外收入-营 业外支出3、营业利润 = 营业收 入-营业成本-营 业税金及附加-销售 费用-管理费用- 财务费用-资产减值损 失 + 公允价值变动收益 + 投资收益四、利润控制主要方法1、承包控制法 2 、分类 控制法 3 、日程进度控 制法五、非股份制企业利润 分配1、企业利润分配原则： （ 1）规范性原则 （2） 公平性原则 （ 3）效率性 原则 （ 4 ）比例性原则2、企业利润分配的基本 程序：（ 1）弥补以前年度亏损 （ 2）提取 10%法定公积 金（ 3）提取任意公积金（4）向投资者分配利润3、企业利润分配项目： （ 1）公

34、积金 （2）向投 资者分配利润六、股份制企业利润分 配1、股份制企业利润分配 的特点：（ 1）应坚持公开、公平 和公正的原则（ 2）应尽 可能保持稳定的股利政（3）应当考虑到企业未 来对资金的需求以及筹 资成本（ 4）应当考虑到 对股票价格的影响2、股利政策的基本理 论：（ 1）股利无关论 （ 2） 股利相关论（一鸟在手 论、信息传播论、假设 排除论）3、影响股利政策的因 素：（ 1）法律因素（ 2）债务 契约因素（股利最高限 额；股息只能用贷款协 议签订后的新增收益支 付；流动比率、利息保 障倍数低于一定的标准 时不得分配利润） （3）公司自身因素（现 金流量、举债能力、投 资机会、资金成本

35、） （ 4） 股东因素（追求稳定收 入、规避风险；担心控 制权的稀释；规避所得 税）4、股利政策的类型（ 1）剩余股利政策（ 2） 固定股利或稳定增长股 利政策（ 3）固定股利支 付率股利政策（ 4）低正 常股利加额外股利政策5、股利支付方式与发放 程序（ 1）股利支付方式：现 金股利、股票股利、财 产股利、债权股利 （我国 法律规定前 2 种方式） （ 2）股利的发放程序： 先由董事会提出分配预 案，然后提交股东大会 决议通过，再向股东宣 布发放股利的方案，并 确定股权登记日、除息 日和股利发放日。七、营运资本管理（一）资产组合 1、资产组合的影响因 素： 风险与报酬的权衡、行 业差异、生产

36、方式、企 业规模。2、企业资产组合策略： （ 1）适中资产组合策略 （ 1）保守资产组合策略 （ 3）冒险资产组合策略 （二）筹资组合 （企业 资本总额中短期资本和 长期资本各自所占的比 例） 1、影响筹资组合的因 素：风险与成本的权衡、 行业差异、经营规模、 利率状况2、企业筹资组合策略： （ 1）配合型融资政策 （ 2） 机进行融资政策（ 3）稳 健性融资政策（三）现金管理 1、现金持有目的： （ 1）满足交易性需要 （ 2） 预防性需要（ 3）投机性 需要2、现金管理目标：在资 产的流动性和盈利能力 之间做出合理的选择， 在保证企业正常经营及 偿债的前提下，将现金 余额降到足以维持企业

37、营运的最低水平，并利 用暂时闲置的现金获取 最大收益。3、现金集中管理控制的 模式： （ 1）统收统支模式 （ 2） 拨付备用金模式 （ 3）设立结算中心模式 （ 4）财务公司模式（四）应收账款管理 1、应收账款成本（应收 账款机会成本、应收账 款管理成本、应收账款 坏账成本） （ 1）应收账款的机会成 本 = 应收账款占用资金 * 资金成本率 资金成本率 = 【资金占 用费 / 筹集资金总额 * （1 - 筹资费用率）】 * 100% 资金占用费 = 筹集资金 总额 * 债券票面利率 应收账款占用资金 = 应 收账款平均余额 * 变动 成本率 变动成本率 = 变动成本 / 销售收入 * 10

38、0%=（单 位变动成本 * 销售量）/ （单价 * 销售量） * 100%= 单位变动成本 / 单价 * 100% （变动成本 率，也叫补偿率，即变 动成本在销售收入所占 的百分比。） 应收账款平均余额 = 日 销售额 * 平均收账期 信用成本后收益 = 预计 销售收入*【1 -变动 成本 / 销售收入】 - 信 用成本 （信用成本包 括：现金折扣、应收账 款机会成本、坏账成 本、收账费用） （2）应收账款的管理成 本包括： 调查顾客信用情况的 费用收集各种信息的 费用账簿的记录费用 收账费用其他费用2、应收账款管理的目 标：实现信用销售的功 能与相应成本的平衡。3、客户资信程度的高低 取决于：（ 5C）（ 1 ）信用品质 （2）偿 付能力 （ 3）资本 （4） 抵押品 （ 5）经济条件4、典型的信用条件包 括：信用期限、现金折扣 期、现金折扣率（五）存货管理1 、存货的成本（ 1）进货成本 （2）储 存成本 2、经济订货批量：指在 一定时期储存成本和进 货费用总和最低的采购 批量。（A全年需求量Q 每批订货量 F 每