投资经济学概述(共103页).ppt

1、投投 资资 经经 济济 学学东北财经大学东北财经大学 马秀岩马秀岩2008年年1月月第第1章章 概论概论 1.1投资的概念投资的概念 西方经济学家对投资概念的表述西方经济学家对投资概念的表述 （1）西方经济学家对投资概念的表述可分为三类: 经济意义上的投资，指实际资本的形成。 金融意义上的投资，即证券投资。 经济意义上的投资与金融意义上的投资的兼容。 （2）西方经济学家对投资概念的狭义与广义的理解我国投资概念内涵和外延的演进我国投资概念内涵和外延的演进（1）投资的概念 投资是指投资主体为获取预期的收益，投入资金或其他资源，使其转化为资产的行为和过程。（2）投资的主要外延范围 基本建设投资 固定

2、资产投资 实物资产投资 更新改造投资 有形资产投资 流动资产投资 债券投资 投资 股票投资 可辨认无形资产投资 无形资产投资 不可辨认无形资产投资 金融资产投资1.2 投资的主要特征投资的主要特征(1)投资是投资主体的经济行为。(2)投资的目的是获取投资收益。(3)投资所获取的效益具有不确定性。(4)投资所形成的资产有多种形态。1.3 投资的主要分类投资的主要分类(1)总投资、净投资和重置投资(2)直接投资与间接投资(3)固定资产投资和流动资产投资(4)竞争性项目投资、基础性项目投资和公益性项目投资1.4投资理论的产生与发展投资理论的产生与发展西方投资理论的产生与发展 凯恩斯宏观经济理论的创立

3、，极大促进了投资理论的发展。凯恩斯之后，投资理论的发展体现在后凯恩斯主义者创立的经济增长理论和以乘数-加速模型为基础的一系列经济周期理论中。我国投资理论研究的状况（1）1978-1991年是投资理论研究的起步、发展阶段。（2）1992年至今是投资理论研究的深化、拓展阶段。第第2章章 投资与经济发展投资与经济发展 2.1投资与经济增长投资与经济增长 经济增长概述 在影响经济增长的诸多因素中，投资是基本的要素。投资与经济增长存在着密切的联系：一方面投资是推动经济增长的重要力量；另一方面投资又受到经济增长绩效的影响和制约，二者相辅相成，互为条件。经济增长模型经济增长模型1、哈罗德多玛增长模型1）哈罗

4、德多玛增长模型的假设前提(1)全社会产品只有一种,这种产品既可以作为消费品,又可以作为生产要素,投入生产过程的产品称为资本。(2)劳动与资本是生产过程中的仅有的两种要素，且不可互相替代，两种要素只有一种可行的配合比例。(3)假定规模收益不变。(4)没有技术进步，也不存在资本折旧。(5)生产单位产出所需要的劳动力数量与资本数量不变。(6)假定边际储蓄不变。2）哈罗德多玛增长模型的基本公式(1)哈罗德模型的基本公式 s=S/Y (s为储蓄率,S为储蓄总额,Y为国民产出) k=K/Y (k为资本产出率或资本系数,K为资本存量)根据假定,资本系数不变,因此可知:K/Y= K/ Y 式中: K为资本增量

5、,因此: K =I (I为净投资)则k=K/Y =I/ Y gw=Y/Y=(Y/Y)(I/I)=(I/Y)(Y/I)( gw为有保证的国民产出增长率 ) 如要使经济实现均衡经济增长,则S=I,即:I/Y=S/Y=s而Y/I =1/k所以: gw= s/k哈罗德模型说明资本产出率一定的条件下，国民收入增长主要取决于储蓄率，反映了投资对经济增长的影响。(2)多玛模型的基本公式= Y/I （表示资本生产率也称投资效率）从总需求角度来看，按照乘数定理，投资所能引起的需求增量为：Y=I1/s (I为投资增量；s为储蓄率）要使经济均衡增长，就要使总供给增量等于总需求的增量，即： I=I1/sI/I= s多

6、玛模型里的投资效率实际上是哈罗德模型的资本产出率(k)的倒数，即=1/ k因此，I/I= s= gw= s/k即多玛模型的投资增长率等于哈罗德模型的有保证的国民产出增长率，两个增长模型的含义是相同的。2、新古典经济增长模型1）新古典经济增长模型的假设条件(1)全社会只生产一种产品，这种产品既可供消费使用，又可供投资使用。(2)假设有资本和劳动两种要素，两种生产要素可以相互替代，即劳动和资本的配合比例是可变的，资本产量比率是可变的。(3)生产的规模收益不变。(4)不存在技术进步。(5)劳动力按一个不变的比率增长。2）新古典经济增长模型的基本公式 GY=aGk+(1-a)GL式中：GY为国民产出的

7、增长率；Gk为资本增长率；GL为劳动力增长率；a表示资本的收入占国民产出的比例；(1-a)表示劳动的收入占国民产出的比例。公式的理解：（略）如果我们将上式两边减去GL得： GY -GL =a(Gk-GL)上式的理解：（略）3）技术进步条件下的新古典经济增长模型基本公式： GY -GL =a（Gk-GL）+TC公式的理解： 假定资本和劳动力对国民经济产出增长相对贡献的权数a不变，经济增长受下列因素影响（1）资本增长率 （2）劳动力增长率 （3）技术进步。投资对经济增长的双重效应1、投资需求效应: (1) 即时性(2) 乘数性： K1=Y/K 式中K1代表投资乘数系数； Y为国民收入的增量； K为

8、投资的增量。2、投资供给效应：(1)滞后性(2)有条件性经济增长对投资的决定作用加速原理： It=Y式中：It为本期的净投资；为加速数； Y为本期产量增量。公式的理解： 加速数越小，说明国民收入的变动对投资的变动影响越小；反之，说明国民收入对投资的变动影响越大。加速原理举例（P31）： 单位：10万美元时期时期产量产量资本量资本量净投资净投资重置投资重置投资总投资总投资一10020004040二10020004040三110220204060四120240204060五140280404080六150300204060140280-204020九130260-2040

9、202.2投资周期与经济周期投资周期与经济周期经济周期的含义与分类1、含义 经济周期是指总产出和总就业量的周期性波动，以大多数部门同时扩张或收缩为特征。2、分类短周期、中周期、中长周期和长周期古典周期和增长周期经济周期理论（1）消费不足论（2）投资过度论（3）货币理论（4）乘数加速数理论（5）创新理论（6）均衡经济周期理论投资周期与经济周期从我国的投资实践可以看出：（1）投资周期与经济周期的起止时间大致相同。（2）投资增长波动幅度往往大于经济增长波动幅度。（3）在绝大多数情况下，投资增长波动与经济增长波动变动的方向是相同的。2.3 投资与通货膨胀投资与通货膨胀通货膨胀的含义与类型（1）通货膨胀

10、的含义：通货膨胀是指物价水平普遍而持续的上升。（2）通货膨胀的类型：爬行的通货膨胀、奔腾的或急剧的通货膨胀、恶性的通货膨胀。需求拉上的通膨胀、成本推动的通货膨胀、供求混合推进型通货膨胀、预期通货膨胀。投资与通货膨胀的关系（1）投资因素对通货膨胀的影响（2）通货膨胀对投资的影响投资与通货紧缩的关系（1）投资因素对通货紧缩的影响（2）通货紧缩对投资的影响2.4投资与就业投资与就业失业的计量与失业的类型(1)失业的计量失业者、失业人数、失业率(2)失业的类型摩擦性失业、结构性失业、周期性失业投资因素对就业的影响投资规模、投资结构、投资效益对就业的影响2.5投资与可持续发展投资与可持续发展可持续发展的

11、基本思想可持续发展的基本内容（1）可持续性（2）公平性（3）协调性投资因素对可持续发展的影响第第3章投资资金章投资资金3.1投资资金的来源投资资金的来源三大基金消费基金、积累基金、补偿基金储蓄居民储蓄、企业储蓄、政府储蓄、外国储蓄3.2投资资金的形成投资资金的形成(1)直接转化机制和间接转化机制(2)财政转化机制和金融转化机制(3)利率转化机制和汇率转化机制3.3投资资金的供应投资资金的供应(1)政府主导供应和市场主导供应(2)具体的资金供应渠道第第4章投资规模、投资结构与投资布局章投资规模、投资结构与投资布局4.1投资规模投资规模投资规模的含义 投资规模是指一定时期内一个国家、地区或部门为形

12、成资产而投入的资金总量。年度投资规模和在建投资规模投资供给规模、投资需求规模投资规模变动规律4.2投资结构投资结构投资结构的含义与分类(1)投资结构的含义 投资结构是指一定时期内投资总体中各类投资之间的内在联系及数量比例关系。(2)投资结构的分类投资结构的决定因素(1)自然条件(2)需求结构(3)经济发展阶段(4)现存产业结构(5)技术进步(6)组织要素投资结构的演变规律(1)投资部门结构的演变(2)投资工业结构的演变(3)投资再生产结构的演变投资结构合理化的标志(1)与需求结构相适应(2)有利于推动技术进步(3)有利于资源的优化配置和合理使用(4)是个开放型的投资结构(5)有利于经济效益的提

13、高优化投资结构的原则(1)需求收入弹性原则(2)生产率上升率原则(3)优势资源优先开发原则(4)重点投资与一般投资协调发展原则(5)增量投资与存量投资相结合原则4.3投资布局投资布局投资布局的含义 投资布局是指投资资金在一定的领域空间内的分布状况。投资布局的原则（1）效益导向原则（2）各地区合理分工、发挥优势原则（3）趋向于相对集中原则（4）公平与效率相结合原则投资布局与区域经济发展（1）区域经济发展理论新古典主义区域均衡发展理论区域经济非均衡发展理论（2）区域经济发展模式梯度发展模式、反梯度发展模式、发展极发展模式、点轴发展模式、网络发展模式第第5章投资环境章投资环境5.1投资环境的定义与分

14、类投资环境的定义与分类投资环境的定义 投资环境是影响和制约投资者投资行为的各种因素的总和。投资环境的作用(1)吸引投资(2)对投资流向导航(3)对投资决策的重要参考作用投资环境的特征(1)区域性(2)系统性(3)动态性投资环境的主要分类(1)宏观投资环境与微观投资环境(2)投资硬环境与投资软环境(3)经济环境、政治环境、法律环境和社会文化环境5.2投资环境的内容投资环境的内容自然环境政治环境经济环境法律环境社会文化环境5.3投资环境的相关理论投资环境的相关理论区位理论(1)古典区位理论(2)近代区位理论国际生产折中理论(1)国际生产折中理论的主要观点(2)东道国区位优势与投资环境优势5.4投资

15、环境评价投资环境评价投资环境的评价原则(1)客观性原则(2)系统性原则(3)比较性原则(4)定量性原则(5)内资环境和外资环境并重原则投资环境的评价标准(1)吸引力标准(2)获利性标准(3)安全性标准投资环境的评价方法(1)”冷热”因素分析法 1968年美国的伊尔.A.利特法克和彼得.班廷在国际商业安排的概念框架一文中提出。 该方法从投资者和投资国的立场出发，选定影响投资环境的诸因素（政治稳定性、市场机会、经济发展及成就、文化一元化、法律阻碍、实质阻碍、地理和文化差距等）逐一评价，并将其由“热”至“冷”依次排列。“热国”表示投资环境优良，“冷国”表示投资环境差。 该方法简明方便，但只侧重投资的

16、宏观因素考察，而对微观因素考虑较少。(2)等级尺度法 美国学者罗伯特.斯托伯在1969年发表的如何分析国外投资气候一文中提出。 该方法从东道国政府对外商投资的限制与鼓励政策入手，具体分析了影响投资环境的八大因素，在此基础上，把每一个因素分为若干个子因素，根据各因素对投资环境影响程度，给予不同的分数，然后将分值汇总，得出投资环境评价总分。总分越高，说明投资环境越好。 等级梯度法投资评价因素具体，简单易懂，便于操作；各因素区别赋值，便于量化分析。(3)多因素评价法 中国香港中文大学闵建蜀教授提出，他将环境因素分为11类，由专家对各类因素的子因素作出评价，由此对各类因素做出优、良、中、可、差的判断，

17、最后按公式计算投资环境的总分。 投资环境总分=式中 为第i类因素的权重； 为第i类因素被评为优、良、中、可、差的百分比； 投资环境总分的取值范围在1-5之间，分值越接近5，说明投资环境愈好；反之，则说明愈差。 多因素评价法考虑因素全面，操作简便，但由于专家打分，可能会有主观因素影响。 niiiiiiiedcbaW1)2345(iWiiiiiedcba1iiiiiedcba(4)准数评价法 我国学者林应桐在国际资本投资动向和投资环境准数一文中提出。 他按各种投资环境因素的相关性进行分类，并将第一类因子分成若干子因子，再对子因子进行加权评分，求和得出该类因子的总分。基于各因子相互间的有机联系，他提

18、出了投资环境准数的数群概念。投资环境准数按下列公式计算： 式中N为投资环境准数；X为其他机会因素；K为投资环境激励系数；B为地区基础因子；S为税利因子；T为效率因子；P为城市规划完善程度因子；L为劳动生产率因子；M为市场因子；F为管理权因子 准数评价法的优点为充分考虑了投资环境各因素N之间的相关性，避免了专家打分的片面性，准确程度有所提高，但也存在评分标准如何确定更科学的问题。XFMLPSTKBN)(5)抽样评价法 抽样评价法是运用抽样调查的方法，随机抽取或选定若干不同类型的外商投资企业，由调查者设计的有关投资环境的评价因素，由外商投资企业的高级管理者对东道国的投资环境因素进行口头或书面评估，

19、根据综合的意见得出评价结论的一种方法。 该方法的优点简使易行，调查对象和评价项目可根据投资需求合理选择，可以短时间完成评价工作。缺点是评价结果往往带有被调查者的主观色彩，影响评价结果的客观性和准确性。(6)地区投资环境的评价法国家发改委投资研究所用来评价我国地区投资环境使用的方法1、设计指标2、形成指标体系确定了四个层级、50个因子的指标体系3、求得各项指标的标准化数值，标准化公式：4、通过典型调查，确定各层次指标或因素的权重，计算地区投资环境综合评价的得分。 式中G为综合评价分值； 为第i个指标权重； 为第i个指标的分值；m为指标的个数。5、根据综合得分排序maxPPUiimiiiUWG1i

20、WiU5.5投资环境的优化与建设投资环境的优化与建设投资环境优化的原则(1)协同性原则(2)国际性原则(3)互利互惠原则(4)特色性原则投资环境建设的工作重点(1)改善投资硬环境(2)不断优化投资软环境第第6章投资的宏观调控章投资的宏观调控6.1投资宏观调控的目标与手段投资宏观调控的目标与手段投资宏观调控的目标投资宏观调控的手段(1)经济调控手段(2)行政调控手段(3)法律调控手段6.2投资宏观调控的财政政策投资宏观调控的财政政策财政政策手段(1)财政投资(2)国家税收(3)财政补贴(4)国家信用财政政策目标(1)投资总量的供求平衡(2)投资结构优化6.3投资宏观调控的货币政策投资宏观调控的货

21、币政策货币政策手段1、存款准备金率2、再贴现率3、公平市场业务货币政策目标 投资调控的货币政策目标具体化为稳定币值，控制货币供给量，从而协调投资总量与经济发展的关系。6.4投资宏观调控的政策协调投资宏观调控的政策协调财政政策与货币政策的区别与联系(1)财政政策与货币政策的区别调节的范围不同；调节的手段不同；调节的侧重点不同；调节的时滞性不同。(2)财政政策与货币政策的联系二者的调控目标一致；二者都与社会资金运动相联系；二者都影响国民收入的再分配；二者具有多种业务联系。财政政策与货币政策的配合与协调(1)配合与协调模式双紧政策、双松政策、紧松政策、中性政策(2)两大政策在投资领域中的配合与协调1

22、）1998年以来投资调控政策的配合与协调2）财政政策与货币政策的配合与协调第第7章直接融资章直接融资7.1直接融资的含义与特征直接融资的含义与特征直接融资的含义 直接融资指资金短缺部门通过直接协议或在公开市场上买卖直接证券,从资金盈余部门取得资金,从而完成资金融通的过程。直接融资的特点 信息获取的直接性；金融中介没有要求权；融资对象的广泛性、异质性。7.2股票市场融资股票市场融资股票市场融资概述(1)股票市场的融资主体股份有限公司(2)股票市场的分类流通股与非流通股国有股、法人股、个人股和外资股A股、B股、H股、N股、S股股票市场的融资工具普通股、优先股、可转换债券股票上市融资的条件股票市场融

23、资的程序（1）股票发行的决议（2）股票发行申报（3）公告招股说明书（4）获得证监会核准（5）股票发行（6）股票交易申请7.3债券市场融资债券市场融资政府债券融资金融债券融资企业债券融资(1)企业债券市场概述(2)企业债券种类(3)企业债券融资的条件(4)企业债券融资的程序7.4风险投资融资风险投资融资风险投资融资概述(1)风险投资的含义(2)风险投资的融资主体风险投资融资的渠道(1)政府(2)企业投资者(3)机构投资者(4)富裕家庭与个人风险投资融资的程序(1)寻找潜在投资者(2)制作商业计划书(3)邀请潜在投资者考察(4)商业谈判(5)签订合同(6)合同生效后的监督(7)合同完成或终止风险投

24、资融资的特点(1)融资门槛低(2)融资程序简单(3)容易失去控制权第第8章章 间接融资间接融资8.1间接融资的含义及特征间接融资的含义及特征间接融资的含义 间接融资是指资金盈余部门通过存款的形式或者购买银行、信托和保险等金融机构发行的有价证券,将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现或购买有价证券的方式出让资金使用权，从而实现资金融通的过程。间接融资的特征(1)资金获得的间接性(2)银行等中介机构具有金融要求权(3)服务对象的同质性8.2国内贷款融资国内贷款融资国内贷款的分类短期贷款、中期贷款、长期贷款信用贷款、担保贷款、票据贴现政策性银行贷款、商业银行贷款、

25、保险公司贷款国内贷款的渠道政策性银行、商业银行国内贷款的条件国内贷款的程序(1)提出贷款申请(2)贷款申请的评估与调查(3)贷款审批(4)签订借款合同(5)贷款发放与收回国内贷款融资的优势与劣势优势：融资门槛低、融资成本小、融资额度弹性大。劣势：融资规模有限、需要承担一定的财务风险、受国家政策影响大。8.3国际贷款融资国际金融组织贷款国际货币基金组织、世界银行、亚洲开发银行、国际农业发展基金组织国际政府贷款国际商业银行贷款双边贷款、俱乐部贷款、银团贷款短期贷款、中期贷款、长期贷款8.4租赁融资租赁融资租赁融资概述(1)租凭融资的概念(2)经营租赁与融资租赁融资租赁的业务种类(1)直接租赁(2)

26、转租赁(3)售后租赁(4)杠杆租赁(5)委托租赁租赁融资的优缺点第第9章章 政府投资概述政府投资概述9.1政府投资的含义政府投资的含义政府投资的含义西方国家：政府投资与私人投资相对。我国：政府投资是政府作为投资主体所进行的投资，包括财政投资和政策性投资两部分。政府投资可以从广义和狭义两个层次来理解。中央政府投资与地方政府投资9.2政府投资的理论依据政府投资的理论依据新公共管理理论与政府投资公共产品理论与政府投资公共选择理论与政府投资公共财政理论与政府投资委托代理理论与政府投资9.3政府投资领域的界定政府投资领域的界定政府投资领域界定的原则市场有效性原则非营利性原则示范性原则产权标准和效率原则政

27、府投资领域界定的发展中国政府投资领域的界定公益性投资、基础性投资、竞争性投资9.4政府投资原则及投资模式政府投资原则及投资模式政府投资原则弥补市场失效的原则维护市场配置功能的原则调节国民经济运行的原则政府投资模式政府直接生产的投资模式政府间接生产的投资模式投资模式的比较与选择第第10章政府投资管理与评价章政府投资管理与评价10.1政府投资的管理政府投资的管理政府投资决策体系决策的参与者决策的规则决策的程序决策的相关制度政府投资资金管理政府投资资金的主要类别政府投资资金管理流程政府投资资金管理方式政府投资项目管理建立招投标制度项目管理模式:(1)建设工程项目指挥部型(2)项目法人责任制型(3)专

28、业机构型10.2政府投资的评价政府投资的评价政府投资评价的特点与方法(1)政府投资评价特点(2)政府投资评价方法成本收入分析法成本效用分析法评分法综合评价法政府投资的经济效益评价国民经济评价的含义国民经济评价的作用国民经济评价的对象国民经济评价的目标投资项目国民经济评价的步骤国民经济评价的指标体系政府投资的社会效益评价(1)社会效益评价概述项目社会评价的含义社会评价的特点社会评价的原则(2)社会效益评价的基本内容项目社会分析项目社会设计项目实施的社会策略第第11章企业投资概述章企业投资概述11.1企业投资概述企业投资概述企业投资的含义 企业投资通常指企业投入一定资金,以期望在未来取得报酬的经济

29、活动。企业投资的分类（1）短期投资与长期投资（2）内部投资与外部投资（3）固定资产投资、流动资产投资、无形资产投资和其他资产投资（3）实业投资和证券投资11.2企业投资流程企业投资流程投资决策阶段(1)企业投资决策的一般程序确定投资目标 拟定投资方案 选择最优投资实施方案最优方案选择与决策的工具:可行性研究项目评估（2）我国现行的投资决策程序提交项目申请报告政府职能部门核准项目申请报告办理相关手续金融机构进行评估（3）企业融资投资实施阶段(1)工程设计总体设计 初步设计 技术设计 施工图设计 (2)购置土地土地使用权划拨、土地使用权出让(3)施工建设施工准备阶段 组织施工阶段 生产准备阶段(4

30、)建成投产竣工验收阶段施工单位竣工预验收 提交验收申请报告 建设单位组织施工、设计单位做现场初验 验收委员会正式验收 验收委员会通过竣工验收鉴定书并验收签字11.3企业投资风险企业投资风险企业投资风险产生的原因市场供求变化的影响技术变化的影响自然因素的影响经济环境变化的影响政治、社会、法律、文化环境的影响投资决策的失误企业投资风险的识别(1)风险识别的方法德尔菲法头脑风暴法财务报表分析法风险情报法(2)风险的种类系统性风险非系统性风险企业投资风险的估量(1)盈亏平衡分析（线性盈亏平衡分析、非线性盈亏平衡分析）线性盈亏平衡分析基本假设：(1)产品生产量等于销售量；(2)成本是生产量或销售量的函数

31、；(3)单位变动成本随产量变化而按比例变化；(4)在所分析的产量范围内，固定成本不变；(5)产品价格在任何销售水平上都是相同的，因此，销售收入是价格 和销量的线性函数；(6)所采用的数据均为正常年份（即达到设计能力生产期）的数据。根据前述假设条件可知：S=PQC=F+VQ式中：S为产品销售收入；C为产品总成本费用；P为产品单价；Q为年产量；F为年固定成本；V为单位产品变动成本设T为在盈亏平衡点处的单位产品销售税金及附加，由于盈亏相抵，则有：S=C+TQ将假设条件代入上式得PQ=F+VQ+TQ求出盈亏平衡点的产量为：Q=F/（P-V-T）FQ产量0成本或销售收入S，CSCBEP盈利区亏损区 盈亏

32、平衡分析图盈亏平衡分析图（2）敏感性分析（单因素敏感性分析、多因素敏感性分析）单因素敏感性分析的步骤：1、确定敏感性分析指标;2、选择需要分析的不确定性因素;3、研究并设定不确定性因素的变动范围;4、计算分析不确定性因素变动对经济效果指标的影响程度，建立相应模型与数量关系，确定敏感因素。（相对测定法、绝对测定法）-8642-2-4-30-20-10102030销售收入投资经营成本变动幅度（%）净现值 敏感性分析示意图敏感性分析示意图（3）概率分析概率分析方法的定义 概率分析是指利用概率来研究和预测各种不确定因素和风险因素对项目评价指标影响的一种定量分析方法。 项目净现值的期望值法是项目风险评价

33、中最常用的概率分析方法。项目净现值的期望值法计算公式:E(NPV)= 式中:E(NPV)为净现金流量的期望值;NPVi为各种现金流量情况下的净现值; Pi为对应各种现金流量情况的概率值。niiiPNPV1企业投资风险的处置(1)风险控制法风险回避、风险预防、风险抑制、风险中和、风险分散(2)财务法风险自留、风险转移11.4企业投资的回收与增值企业投资的回收与增值企业投资的回收(1)静态投资回收期表达式表达式P为静态投资回收期;CI为现金流入量;CO为现金流出量计算公式计算公式投资回收期=总投资/年收益当年净现金流量绝对值上年累计净现金流量的现正值的年份累计净现金流量开始出静态投资回收期10)(

34、1pttCOCI(2)动态投资回收期动态投资回收期表达式: =0 P为动态投资回收期;i为标准折现率计算公式: 1)1()(ptttiCOCI当年净现金流量折现值现值的绝对值上年累计净现金流量折开始出现正值的年份数累计净现金流量折现值动态投资回收期1企业投资的增值投资增值额与投资增值期企业投资回收与增值的资金来源折旧资金摊销资金利润对外投资收益第第12章章 企业投资方式企业投资方式12.1企业固定资产投资企业固定资产投资企业固定资产投资分类企业固定资产投资决策流程重点项目投资决策流程项目设计及投资预算编制流程企业固定资产投资实施的控制流程企业固定资产投资评价及总结管理流程12.2企业对外参股控

35、股投资企业对外参股控股投资企业参股控股投资分类按出资形式分:现金形式投资与实物形式投资按投资对象分:上市企业投资与非上市企业投资按实现方式分:现金收购股份、债转股、实物折价入股、杠杆收购、吸收式折股、换股等企业参股控股投资流程(1)对外参股控股投资决策流程(2)对外参股控股投资实施与控制流程以现金形式参股控股投资以实物折价入股形式进行参股控股投资以兼并方式进行的参股控股投资(3)企业参股控股投资评价管理流程12.3企业保值增值投资企业保值增值投资企业保值增值投资分类（1）证券投资（2）信托投资（3）期货投资企业保值增值投资流程（1）保值增值投资决策流程（2）保值增值投资实施流程（3）企业保值增

36、值投资评价流程12.4企业投资成本及测算企业投资成本及测算投资成本的含义与分类(1)投资成本的含义 投资成本是指实施投资方案直接和间接付出的全部经济代价,换言之,是实施投资方案占用和消耗的全部资源的货币表现。(2)投资成本的分类建筑安装成本、设备及工器具购置成本、其他投资成本和流动资金成本主要成本和从属成本有形成本和无形成本变动成本、固定成本和混合成本总成本、平均成本和边际成本投资成本的预测方法(1)时间序列分析法移动平均法加权移动平均法指数平滑法(2)回归分析法(3)高低点法(4)工程研究法移动平均法移动平均法例题：某地每平方米造价2000年、2001年、2002年分别为950元、970 元

37、、1000元。预测2003年每平方米造价。则：2003年每平方米造价预测数= = 973（元）加权移动平均法加权移动平均法例题（同上）2003年每平方米造价预测数= =982（元）（按距离预测年份远近分别对2002年、2001年、2000年赋值3、2、1）3100097095063100029701950指数平滑法指数平滑法基本公式基本公式式中 为下期预测数； 为本期预测数； 为本期实际数； 为平滑指数平滑指数的比较与选择：平滑指数的比较与选择：平均绝对差)()1 (1ttttttXXXXXX1tXtXtX1ttXXnMAE回归分析法回归分析法（1）概念： 回归分析法是将因变量与自变量之间用回归方程表示，根据自变量数值变化，去预测因变量数值变化的分析方法。（2）分类：线性回归分析与非线性回归分析；一元线性回归分析与多元线性回归分析（3）一元线性回归分析法一元线性回归分析法的基本思路：最小二乘法，即使实际值各数值点到预测直线的距离最短。一元线性分析法的计算公式式中 为预测值， 为实际值； 为实际值与预测值的离差； 和 为参数。