财务管理单元二培养风险意识和风险应对能力

1、财务管理单元二培养风险意识和风险财务管理单元二培养风险意识和风险应对能力应对能力学习目标学习目标 知悉风险概念和种类，理解风险价值的含义。认知悉风险概念和种类，理解风险价值的含义。认识到风险存在的客观性和不同应对策略所产生的不同识到风险存在的客观性和不同应对策略所产生的不同后果。后果。具体任务具体任务 任务任务1 理解风险的概念及其特性理解风险的概念及其特性 任务任务2 了解风险的种类了解风险的种类 任务任务3 考虑风险因素的财务决策类型考虑风险因素的财务决策类型项目项目4 风险的含义和种类风险的含义和种类 某公司新招聘了财务管理专业学生小张，刚进公司时，财某公司新招聘了财务管理专业学生小张，

2、刚进公司时，财务主管交给他一项任务：为公司预计一年内不会运用的务主管交给他一项任务：为公司预计一年内不会运用的10万元万元闲置资金寻求投资方案。有两个方案可供选择：一是购买闲置资金寻求投资方案。有两个方案可供选择：一是购买A公公司股票，投资收益率不确定。预计该投资在企业经济效益好时，司股票，投资收益率不确定。预计该投资在企业经济效益好时，收益率为收益率为15%，企业效益一般时，收益率为，企业效益一般时，收益率为9%，企业效益不，企业效益不好时，收益率为好时，收益率为5%，并且预计一年内企业效益好、收益一般，并且预计一年内企业效益好、收益一般和收益不好的概率分别是和收益不好的概率分别是20%、6

3、0%和和20%；第二个方案是购；第二个方案是购买买B公司股票，投资收益率不确定，预计该投资在企业经济效公司股票，投资收益率不确定，预计该投资在企业经济效益好时，收益率为益好时，收益率为20%，企业效益一般时，收益率为，企业效益一般时，收益率为8%，企，企业效益不好时，收益率为业效益不好时，收益率为3%，并且预计一年内企业效益好、，并且预计一年内企业效益好、收益一般和收益不好的概率分别是收益一般和收益不好的概率分别是20%、50%、30%。项目导入项目导入 小张在决策过程中应当考虑哪些因素？小张在决策过程中应当考虑哪些因素？ 如何比较不同方案？如何比较不同方案？ 不同的决策给该项目带来的报酬有什

4、么不同？不同的决策给该项目带来的报酬有什么不同？ 小张该出具怎样的投资分析报告？小张该出具怎样的投资分析报告？ 项目项目思考思考任务导入任务导入 甲投资者购买了报酬率为甲投资者购买了报酬率为5%的一年期国库券，的一年期国库券，则该投资者持有该国库券满一年，便会得到则该投资者持有该国库券满一年，便会得到5%的收的收益。乙投资者购买了某公司普通股股票，并准备持益。乙投资者购买了某公司普通股股票，并准备持有一年，预期的现金股利可能会如期实现，也可能有一年，预期的现金股利可能会如期实现，也可能无法实现。而且，一年后的股价可能高于预期，也无法实现。而且，一年后的股价可能高于预期，也可能低于初始预期，甚至

5、会低于初始的购买价格，可能低于初始预期，甚至会低于初始的购买价格，导致该投资的实际收益与预期收益相差很多，这就导致该投资的实际收益与预期收益相差很多，这就是风险。是风险。 任务任务1理解风险的概念及其特性理解风险的概念及其特性知识储备知识储备 一、风险的概念一、风险的概念 风险是指预期结果的不确定性。风险是指预期结果的不确定性。 二、风险的两面性二、风险的两面性 风险具有两面性，理财活动不仅要管理危险，风险具有两面性，理财活动不仅要管理危险，还要识别、衡量、选择和获取增加企业价值的机会。还要识别、衡量、选择和获取增加企业价值的机会。任务任务1理解风险的概念及其特性理解风险的概念及其特性任务导入

6、任务导入 韩国大宇集团是金宇中先生在韩国大宇集团是金宇中先生在1967年靠借来的年靠借来的10000美元创办的，美元创办的，1997年，美国财富杂志将金年，美国财富杂志将金宇中评为宇中评为“亚洲风云人物亚洲风云人物”。但到。但到1997年底，韩国发年底，韩国发生金融危机，其他企业开始变卖资产偿还债务，以降生金融危机，其他企业开始变卖资产偿还债务，以降低财务杠杆系数，化解财务风险，而大宇集团却发行低财务杠杆系数，化解财务风险，而大宇集团却发行了大量债券，此时，它的借款利率已经远大于其资产了大量债券，此时，它的借款利率已经远大于其资产利润率。利润率。1999年年7月该集团被韩国月该集团被韩国4家债

7、权银行接管，家债权银行接管，成为韩国历史上金额最大的一笔企业破产案。成为韩国历史上金额最大的一笔企业破产案。任务任务 2 了解风险的种类了解风险的种类知识储备知识储备 一、筹资风险、投资风险和收益分配风险一、筹资风险、投资风险和收益分配风险 （1）筹资风险）筹资风险 （2）投资风险）投资风险 （3）收益分配风险）收益分配风险 二、市场风险和企业特有风险二、市场风险和企业特有风险 1市场风险市场风险 （1）经济周期风险）经济周期风险 （2）利率风险）利率风险 （3）购买力风险）购买力风险任务任务 2 了解风险的种类了解风险的种类知识储备知识储备 2企业特有风险企业特有风险 （1）经营风险）经营风

8、险 （2）财务风险）财务风险 （3）违约风险）违约风险 （4）流动风险）流动风险 （5）再投资风险）再投资风险任务任务 2 了解风险的种类了解风险的种类任务任务 3 考虑风险因素的财务决策类型考虑风险因素的财务决策类型任务导入任务导入 某公司生产某公司生产A产品，固定资产产品，固定资产50万元，单万元，单位变动成本和售价均为不确定因素，只能预测位变动成本和售价均为不确定因素，只能预测出可能出现的水平和概率分布。如出现这种经出可能出现的水平和概率分布。如出现这种经营情况，该公司所面临的是何种经营决策？营情况，该公司所面临的是何种经营决策？ 项目项目思考思考知识储备知识储备 财务决策可分为财务决策

9、可分为3种类型种类型 1确定型决策确定型决策 2风险型决策风险型决策 3不确定型决策不确定型决策任务任务 3 考虑风险因素的财务决策类型考虑风险因素的财务决策类型任务实施任务实施 “项目导入项目导入”案例中，小张所面临的是何种风险？案例中，小张所面临的是何种风险？他所作出的决策是什么类型的决策？他所作出的决策是什么类型的决策？任务任务 3 考虑风险因素的财务决策类型考虑风险因素的财务决策类型 风险是指预期结果的不确定性。风险不仅可以带风险是指预期结果的不确定性。风险不仅可以带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益，即来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益，即风险不仅包括负面效应的不确定

10、性，还包括正面效应风险不仅包括负面效应的不确定性，还包括正面效应的不确定性。的不确定性。 风险具有两面性，理财活动不仅要管理危险，还风险具有两面性，理财活动不仅要管理危险，还要识别、衡量、选择和获取增加企业价值的机会。要识别、衡量、选择和获取增加企业价值的机会。 风险按其所涉及的财务管理内容分，风险分为筹风险按其所涉及的财务管理内容分，风险分为筹资风险、投资风险和收益分配风险；从投资主体的角资风险、投资风险和收益分配风险；从投资主体的角度分析，风险分为市场风险和企业特有风险。度分析，风险分为市场风险和企业特有风险。 根据对未来情况的掌握程度，财务决策可分为根据对未来情况的掌握程度，财务决策可分

11、为确确定型决策定型决策、风险型决策风险型决策、不确定型决策、不确定型决策等等3种类型。种类型。项目项目总结总结学习目标学习目标 理解并掌握单项资产、投资组合的风险衡量原理理解并掌握单项资产、投资组合的风险衡量原理及方法，在此基础上，理解并掌握应对风险的策略。及方法，在此基础上，理解并掌握应对风险的策略。具体任务具体任务 任务任务1 掌握单项资产的风险衡量方法掌握单项资产的风险衡量方法 任务任务2 掌握投资组合的风险衡量方法掌握投资组合的风险衡量方法 任务任务3 掌握应对风险的策略掌握应对风险的策略项目项目5 风险的衡量与风险的规避风险的衡量与风险的规避 上一项目中，小张面临的决策问题属于风险型

12、决上一项目中，小张面临的决策问题属于风险型决策，即在未来情况不能完全确定，但各种情况发生的策，即在未来情况不能完全确定，但各种情况发生的可能性，即概率为已知的决策。通过风险价值的比较，可能性，即概率为已知的决策。通过风险价值的比较，确定投资方案的选择，是小张正确决策的基本思路。确定投资方案的选择，是小张正确决策的基本思路。项目导入项目导入知识储备知识储备 一、确定概率分布一、确定概率分布 二、计算期望值二、计算期望值 三、计算标准差三、计算标准差 四、计算标准离差率四、计算标准离差率 五、计算风险收益率五、计算风险收益率任务任务 1 掌握单项资产的风险衡量方法掌握单项资产的风险衡量方法知识储备

13、知识储备1两种资产投资组合的总体风险两种资产投资组合的总体风险2三种及多种资产投资风险组合的总体风险三种及多种资产投资风险组合的总体风险任务任务 2 掌握投资组合的风险衡量方法掌握投资组合的风险衡量方法 知识储备知识储备 一、风险规避策略一、风险规避策略 二、风险转移策略二、风险转移策略 三、风险减轻策略三、风险减轻策略 四、风险接受策略四、风险接受策略任务任务 3 掌握应对风险的策略掌握应对风险的策略任务实施任务实施 任务任务 3 掌握应对风险的策略掌握应对风险的策略 风险价值对于财务决策非常重要，被称为风险价值对于财务决策非常重要，被称为“理理财第二原则财第二原则”，它是指由于冒风险而获得的超过资，它是指由于冒风险而获得的超过资金时间价值的额外收益。风险越高，要求的报酬也金时间价值的额外收益。风险越高，要求的报酬也越高；相反，风险越低，得到的回报率越低。