企业财务报表分析范例两公司对比分析

1、企 业 财 务 报 表 分 析本报告选取的2家上市公司的2009年12月31日会计报表，仅对当年的财务状况进行 分析，相关分析结论仅为学习讨论使用。一、财务指标分析现根据两个公司的会计报表从基本的财务数据与指标对2009年的财务状况进行分析，并结合两公司各自的情况进行对比。表1 2009年12月31日A公司和B公司重要财务指标（单位：人民币万元）指标/公司AB营业收入资产总额负债总额股东权益（一）偿债能力指标分析两公司近期偿债能力如表2所示:表2偿债能力指标指标/公司AB一流动比率速动比率现金比率1、流动比率分析。流动比率可以反映短期偿债能力，企业能否偿还短期债务，要看有 多少短期债务，以及有

2、多少可变现偿债的流动资产。如果用流动资产偿还全部流动负债，企 业剩余的是营运资金，营运资金越多，说明不能偿还短期债务的风险越小。一般认为上市公 司合适的流动比率是2, A公司和B公司流动比率分别是和，均大于 2。2、速动比率分析。速动比例是对流动比率的补充。一般认为上市公司合理的速动比率 为1, A公司和B公司的速动比率分别为和，均大于 1。3、现金比率分析。现金比率显示公司立即偿还到期债务的能力，一般来说现金比率越 高说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强，反之则越弱。A公司和B公司的现金比率分别为和，均高于一般认为的合理比率。通过对比，我们发现，A公司的流动比率要高于B公司，并且与速动比率

3、的比值，也是 A公司的较为合理，说明A公司的短期偿债能力较好，总体来说两个公司的流动比率、速动 比率和现金比率都比较高；A公司的流动比率高于B公司，而速动比率低于B公司，说明A 公司的存货较多或者存货流动性存在劣势； 而A公司的现金比率要略高于B公司，说明A公 司的资金流动性较好，现金偿付能力略强。（二）每股财务数据分析每股财务数据有每股收益、每股净资产、每股现金含量、每股负债比等。表3每股财务数据指标/公司AB每股收益（兀）每股收益扣除（元）每股净资产（元）每股资本公积金（元）每股未分配利润（元）每股经营活动现金流量（元）1、每股收益分析。每股收益是衡量上市公司盈利能力最常用的指标，它测定股

4、票投资 价值的重要指标之一，是综合反映公司获利能力的重要指标，反映普通股的获利水平。B公司每股收益要略高于 A公司，但是不知其各自股本总数，无法对两者的数据做直接 对比；净利润额，B公司要高于A公司，数据上对比说明B公司的运营规模要比A公司大。2、每股净资产分析。反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本及账面权益。它 是用历史成本计量的，既不反映净资产的变现价值，也不反映净资产的产出能力。但每股净 资产在理论上提供了股票的最低价值。B公司每股收益要高于A公司，如假设在两公司性质相同、股票市价相近的条件下，则 B公司股票的每股净资产高，其发展潜力与其股票的投资价值大，投资者所承担的投资风险 小

5、。（三）资产运营能力分析资产运营能力财务指标有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、非流动资产 周转率、总资产周转率等，数据如表 4所示表4资产运营能力数据指标/公司AB应收账款周转 率存货周转率流动资产周转 率固定资产周转 率总资产周转率1、应收账款周转率分析。应收账款周转率就是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款流动的速度，即一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。根据数据对比，A公司的应收账款周转率要高于 B公司，说明A公司应收账款周转次数 多，收账迅速，账龄较短，资产流动性强，短期偿债能力强，坏账损失少。2、存货周转率分析。存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生

6、产、销售收回等 各环节管理状况的综合性指标。一般来说，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动 性越强，存货转换为现金、应收账款等的速度越快。A公司的存货周转率要远低于 B公司，说明B公司的存货资产变现能力较 A公司要好, 存货及占用在存货上的资金周转速度快，也反映了B公司的存货管理水平高。3、总资产周转率分析。该指标反映总资产的周转速度，周转率越高，说明销售能力越 强，全部资产的管理质量和利用效率越高。A公司的总资产周转率要略低于 B公司，说明B公司在当期销售能力强，资产利用效率 Mi。(四)盈利能力指标分析盈利能力指标包括经营净利率、经营毛利率、资产利润率、资产净利率、净利润率、净 资产

7、收益率、税前利润增长率、净资产收益率增长率等，公司近期盈利能力指标如表5:表5盈利能力指标指标/公司AB经营净利率(%)经营毛利率(%)资产报酬率(%)净资产报酬率(%)总资产利润率(%)净资产收益率()1、经营净利率分析。销售净利率是指净利润与销售收入的百分比，该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。A公司的经营净利率为%®于B公司说明A公司增加销售收入额的同时，相应地获得 更多的净利润，盈利水平较高。2、经营毛利率分析。经营毛利率表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以 用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是销售净利率的最初基础， 没有足够大的

8、毛利率 便不能盈利。A公司的经营毛利率为 高于B公司说明A公司盈利能力比B公司存在更大的上涨 空间。3、总资产利润率分析。总资产利润率是指利润与资产总额的对比关系，它从整体上反 映了企业资产的利用效果，可用来说明企业运用其全部资产获取利润的能力。A公司的总资产利润率为远高于B公司说明A公司资产综合利用效果较好，利用债 权人和所有者权益总额所取得盈利能力较 B公司要高。（五）财务结构指标财务结构指标包括资产负债率、资本负债率、股东权益比率等等。数据如表6所示：表6 财务结构指标指标/公司AB资产负债率（%）资本负债比率（）股东权益比率（%）1、资产负债率分析。资产负债率可衡量企业的总资本中，究竟

9、有多少百分比是仰赖外 来资金提供。资产负债率越高，说明企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力越强，企 业偿还长期债务的能力越弱。通过对比，两公司的资产负债率都不高， B公司的资产负债率和资本负债比率比 A公司 略高，说明B公司利用债权人提供资金进行经营活动的能力稍强。2、股东权益比率分析。 股东权益比率显示企业总资本中，属于企业自有资本所占的比 率，反应企业的基本财务结构是否稳定。如果权益比率过小，表明企业过度负债，容易削弱 公司抵御外部冲击的能力。通过对比，B公司的股东权益比率比A公司略低，但都超过60%表明两公司财务结构 较稳定，A公司风险高于B公司，两个公司均可以积极地利用财务杠杆作用

10、来扩大经营规模。（六）财务风险指标表7财务结构指标指标/公司AB现金流动负债比（%）现金销售率（）1、现金流动负债比分析。 现金流动负债比是企业一定时期的经营现金净流量同流动负 债的比率，可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。B公司的现金流动负债比要高于 A公司，B公司经营活动产生的现金流比较多，能保障 企业按期偿还到期账务，财务风险比较小。2、销售现金率分析。销售现金率用以反映企业主营业务的收现能力。B公司的现金流动负债比要高于 A公司，表明B公司的销售款的收回速度快，坏账损失的风险小，财务风险也小二、杜邦分析图1A公司的杜邦分析图图2 B公司的杜邦分析图三、分析结论相比较A公

11、司，B公司净资产收益率比较低，而两者的权益乘数相等，说明两者的差距 主要在于总资产收益率。A公司的总资产收益率要高于 B公司。第一，B企业的主营业务收入比 A企业高万元，销售毛利率要却远比 A企业低。虽然B 公司的资产总额高，而且主营业务收入远高于 A企业，总资产周转率相当略高于 A企业，但 由于成本费用偏高，造成净利润偏低，总资产收益率和净资产收益率偏低。财务费用一项， 在A公司的年末资产负债表中表现为负数，可能从事对外融资，或计提的销售费用有结余， 显然在资本运作方面比B公司更加灵活，相比之下，B公司的庞大财务费用成为负担。止匕外， 营业费用，管理费用所占的相对比重，B公司都远比A公司要高

12、，由此可见，成本费用的偏 高，资本运作不灵活，导致的总资产收益率低下是导致 B公司权益报酬率低于A公司的主要 原因。因此该公司今后应把成本费用控制和资本运作作为重点放在提高总资产收益率上。第二，A公司的总资产周转率低于B公司，分析其资产结构，发现存货占相对比重较大， 故说明A公司在存货管理方面有待改进；从投资行为看，B公司的投资收益相对较高，更侧重于长期投资。B公司的每股净资产高于 A公司，每股收益率的差距与每股净资产差距比 例相当，2个公司的股价应该基本持平。从创新力看，A公司大于B公司，从规模上看，B公司大于A公司。从投资环境看，B公司相对稳健，A公司相对成长速度比较快。总体来说，我们发现

13、，两家公司的基本财务结构都较稳定，风险相对较小。A公司的资金流动性较好一些，短期偿付能力略高于 B公司，经营灵活度高于B公司，但是在存货管理 水平上不及B公司，它的存货变现能力、周转速度及占用在存货上的资金周转速度较慢；A公司应收账款收账快账龄短，资产流动性强，短期偿债能力强，坏账损失少；A公司的总体变现能力及盈利能力高于B公司，但是风险也高于 A公司；B公司在当期销售能力强，资产 利用效率高；两家公司可能来自于地方的财政税收政策性收益比较强，但是披露不够彻底； 从现金投资数据看，B公司对投资机会的把握能力高于 A公司；成本费用的偏高，资本运作 不灵活，导致的总资产收益率低下是导致 B公司权益

14、报酬率低于A公司的主要原因。后附A、B公司报表等资料1、A公司-资产负债表资产负债表单位：元2009年12月31日流动资产流动负债货币资金短期借款结算备付金向中央银行借款拆出资金吸收存款及同业存放交易性金融资产.00拆入资金衍生金融资产交易性金融负债应收票据衍生金融负债应收账款.00应付票据预付款项应付账款.00应收保费预收款项.00应收分保账款卖出回购金融资产款应收分保合同准备金应付手续费及佣金应收利息应付职工薪酬.00应收股利应交税费.00其他应收款应付利息应收出口退税应付股利应收补贴款其他应交款应收保证金应付保证金内部应收款内部应付款买入返售金融资产其他应付款.00存货预提费用待摊费用预

15、计流动负债待处理流动资产损益应付分保账款一年内到期的非流动资 产保险合同准备金其他流动资产代理买卖证券款流动资产合计代理承销证券款非流动资产国际票证结算发放贷款及垫款国内票证结算可供出售金融资产.00递延收益持有至到期投资应付短期债券长期应收款一年内到期的非流动负债.00长期股权投资其他流动负债其他长期投资流动负债合计投资性房地产.00非流动负债固定资产原值长期借款.00累计折旧.00应付债券固定资产净值.00长期应付款固定资产减值准备专项应付款固定资产净额.00预计非流动负债在建工程递延所得税负债工程物资其他非流动负债固定资产清理非流动负债合计.00生厂性生物资产负债合计公益性生物资产所有者

16、权益油气资产实收资本（或股本）寺所.00资本公积.00开发支出库存股,.、乙商管专项储备长期待摊费用盈余公积.00股权分置流通权一般风险准备递延所得税资产未确定的投资损失其他非流动资产未分配利润非流动资产合计拟分配现金股利资产总计外币报表折算差额归属于母公司股东权 益合计少数股东权益所有者权益（或股东 权益）合计负债和所有者权益 （或股东权益）总计2、A公司-利润表禾I润表单位：元一、营业总收入营业收入利息收入已赚保费手续费及佣金收入房地产销售收入其他业务收入二、营业总成本宫业成本利息支出手续费及佣金支出房地产销售成本研发费用退保金赔付支出净额提取保险合同准备金净额保单红利支出分保费用其他业务

17、成本营业税金及附加.00销售费用管理费用财务费用资产减值损失公允价值发动收益.00投资收益.00其中：对联营企业和合营企业的投资收 益汇兑收益期货损益托管收益补贴收入其他业务利润三、营业利润营业外收入.00营业外支出非流动资产处置损失利润总额所得税费用.00未确认投资损失四、净利润归属于母公司所有者的净利润少数股东损益五、每股收益基本每股收益稀释每股收益六、其他综合收益七、综合收益总额归属于母公司所有者的综合收益总额归属于少数股东的综合收益总额3、A公司-现金流量表现金流量表 单位：元一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金客户存款和同业存放款项净增加额向中央银行借款净增加额向其

18、他金融机构拆入资金净增加额收到原保险合同保费取得的现金收到再保险业务现金净额保户储金及投资款净增加额处置交易性金融资产净增加额收取利息、手续费及佣金的现金拆入资金净增加额回购业务资金净增加额收到的税费返还.00收到的其他与经营活动有关的现金.00经营活动现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金客户贷款及垫款净增加额存放中央银行和同业款项净增加额支付原保险合同赔付款项的现金支付利息、手续费及佣金的现金支付保单红利的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费.00支付的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金取得投

19、资收益所收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金 净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到的其他与投资活动有关的现金.00减少质押和定期存款所收到的现金投资活动现金流入小计购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金.00投资所支付的现金质押贷款净增加额取得子公司及其他营业单位支付的现金净额.00支付的其他与投资活动有关的现金.00增加质押和定期存款所支付的现金投资活动现金流出小计投资活动产生的现金流量净额.00三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金.00其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金.00取得借款收到的现金.00发行债券收到的现金收到其他与筹资活动

20、有关的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金.00分配股利、利润或偿付利息所支付的现金.00支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计.00筹资活动产生的现金流量净额.004、A公司-财务指标分析资产负债表2009年12月31日单位：元每股指标摊溥每股收益（兀）加权每股收益（兀）每股收益_调整后（元）扣除非经常性损益后的每股收益（元）每股净资产一调整前（元）每股净资产_调整后（元）每股经营性现金流（元）每股资本公积金（元）每股未分配利润（元）调整后的每股净资产（元）-成长能力主营业务收入增长率（）净利润增长率（%）净资产增长率（）总资产增长率（%）营运能力应收账款周转率（次）应收账款

21、周转天数（天）存货周转天数（大）存货周转率（次）固定资产周转率（次）总资产周转率（次）总资产周转天数（天）流动资产周转率（次）流动资产周转天数（大）股东权益周转率（次）盈利能力总资产利润率（%）主营业务利润率（）总资产净禾润率（%）成本费用利润率（）营业利润率（）主营业务成本率（）销售净利率（）股本报酬率（%）净资产报酬率（%）资产报酬率（）销售毛利率（）三项费用比重（）非主营比重（）-主营利润比重（）股息发放率（）投资收益率（%）-主营业务利润（元）净资产收益率（）加权净资产收益率（%）扣除非经常性损益后的净利润（元）偿债及资本结构流动比率（%）速动比率（%）现金比率（%）利息支付倍数（）长

22、期债务与营运资金比率（）股东权益比率（%）长期负债比率（）股东权益与固定资产比率（）负债与所有者权益比率（）长期资产与长期资金比率（）资本化比率（%）固定资产净值率（%）资本固定化比率（）产权比率（%）清算价值比率（）固定资产比重（%）资产负债率（%）总资产（兀）19其他指标短期股票投资（元）-短期债券投资（元）-短期其它经营性投资（元）-长期股票投资（元）长期债券投资（元）0长期其它经营性投资（元）01年以内应收帐款（元）-1-2年以内应收帐款（元）-2-3年以内应收帐款（元）-3年以内应收帐款（元）-1年以内预付货款（元）-1-2年以内预付货款（元）-2-3年以内预付货款（元）-3年以内预

23、付货款（元）-1年以内其它应收款（元）-1-2年以内其它应收款（元）-2-3年以内其它应收款（元）-3年以内其它应收款（元）-现金流量经营现金净流量对销售收入比率（）资产的经营现金流量回报率（）经营现金净流量与净利润的比率（）经营现金净流量对负债比率（）现金流量比率（%）5、B公司-资产负债表流动资产流动负债货币资金短期借款结算备付金向中央银行借款拆出资金吸收存款及同业存放交易性金融资产拆入资金衍生金融资产交易性金融负债应收票据.00衍生金融负债应收账款应付票据预付款项.00应付账款应收保费预收款项应收分保账款卖出回购金融资产款应收分保合同准备金应付手续费及佣金应收利息应付职工薪酬应收股利应交

24、税费.00其他应收款.00应付利息应收出口退税应付股利应收补贴款其他应交款应收保证金应付保证金内部应收款内部应付款买入返售金融资产其他应付款存货预提费用待摊费用预计流动负债待处理流动资产损益应付分保账款一年内到期的非流动 资产保险合同准备金其他流动资产.00代理买卖证券款流动资产合计代理承销证券款非流动资产国际票证结算发放贷款及垫款国内票证结算可供出售金融资产递延收益持有至到期投资应付短期债券长期应收款一年内到期的非流动负债长期股权投资其他流动负债其他长期投资流动负债合计投资性房地产非流动负债固定资产原值长期借款累计折旧应付债券固定资产净值长期应付款固定资产减值准备专项应付款固定资产净额预计非

25、流动负债.00在建工程递延所得税负债工程物资其他非流动负债固定资产清理非流动负债合计生产性生物资产负债合计公益性生物资产所有者权益油气资产实收资本（或股本）无形资产资本公积开发支出库存股商誉专项储备长期待摊费用.00盈余公积股权分置流通权一般风险准备递延所得税资产.00未确定的投资损失其他非流动资产未分配利润非流动资产合计拟分配现金股利资产总计外币报表折算差额(.00)归属于母公司股东权益合计少数股东权益所有者权益（或股东权益）合计负债和所有者权益（或股东权益） 总计6、B公司-利润表利润表 单位：元一、营业总收入营业收入利息收入已赚保费手续费及佣金收入房地产销售收入其他业务收入三、营业利润营

26、业外收入.00营业外支出.00非流动资产处置损失.00利润总额所得税费用.00未确认投资损失四、净利润归属于母公司所有者的净利润少数股东损益.00五、每股收益基本每股收益稀释每股收益六、其他综合收益(.00)七、综合收益总额归属于母公司所有者的综合收益总 额归属于少数股东的综合收益总额.00二、营业总成本宫业成本利息支出手续费及佣金支出房地产销售成本研发费用退保金赔付支出净额提取保险合同准备金净额保单红利支出分保费用其他业务成本营业税金及附加.00销售费用管理费用财务费用.00资产减值损失.00公允价值发动收益投资收益其中：对联营企业和合营企业的投资 收益.00汇兑收益期货损益托管收益补贴收入其他业务利润7、B公司-现金流量表现金流量表 单位：元一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金客户存款和同业存放款项净增加额向中央银行借款净增加额向其他金融机构拆入资金净增加额收到原保险合同保费取得的现金收到再保险业务现金净额保户储金及投资款净增加额处置交易性金融资产净增加额收取利息、手续费及佣金的现金拆入资金净增加额回购业务资金净增加额收到的税费返还.00收到的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金客户贷款及垫款净增加额存放中央银行和同业款项净增加额支付原保险合同赔付款项的现金支付利息、手续费及佣金的现金支付保单红利的现金支付给职工