公司理财课程实用教案

1、第1页/共45页第一页，共46页。第2页/共45页第二页，共46页。 第3页/共45页第三页，共46页。 第4页/共45页第四页，共46页。第5页/共45页第五页，共46页。第6页/共45页第六页，共46页。第7页/共45页第七页，共46页。额，额， v为单位变动成本，为单位变动成本，(P-v) 为边际为边际贡献，贡献，(1-v/P) 为边际贡献率，为边际贡献率，v/P 为为变动成本率。变动成本率。第8页/共45页第八页，共46页。盈利能力的影响；盈利能力的影响；5、可推广成保利点分析（目标利润分、可推广成保利点分析（目标利润分析）。析）。第9页/共45页第九页，共46页。第10页/共45页第

2、十页，共46页。第11页/共45页第十一页，共46页。第12页/共45页第十二页，共46页。（3）公司投入成本的变化；）公司投入成本的变化；（4）公司调控产品价格的能力。）公司调控产品价格的能力。第13页/共45页第十三页，共46页。经营杠杆度的绝对值越大，经营风险越大。经营杠杆度的绝对值越大，经营风险越大。第14页/共45页第十四页，共46页。第15页/共45页第十五页，共46页。第16页/共45页第十六页，共46页。第17页/共45页第十七页，共46页。才可以增加固定成本，提高才可以增加固定成本，提高(t go)经经营杠杆度！营杠杆度！第18页/共45页第十八页，共46页。第19页/共45

3、页第十九页，共46页。财务杠杆。财务杠杆。第20页/共45页第二十页，共46页。第21页/共45页第二十一页，共46页。第22页/共45页第二十二页，共46页。第23页/共45页第二十三页，共46页。第24页/共45页第二十四页，共46页。第25页/共45页第二十五页，共46页。第26页/共45页第二十六页，共46页。第27页/共45页第二十七页，共46页。第28页/共45页第二十八页，共46页。第29页/共45页第二十九页，共46页。第30页/共45页第三十页，共46页。第31页/共45页第三十一页，共46页。一、计算题：例10.1 公司每年的固定成本总额为100万元，产品的单位(dnwi)

4、变动成本为300元/吨。要求：（1）产品售价为500元/吨时的保本销售量；（2）产品售价为500元/吨，目标经营利润为60万元时的目标销售量；（3）预计销售量为6000吨，目标经营利润为50万元，则目标销售价格应是多少？第32页/共45页第三十二页，共46页。例10.2 公司每年的固定成本总额为100万元，产品的边际贡献率为40%，销售单价为每吨500元。要求：（1）请计算公司的保本(bo bn)销售收入；（2）公司实际销售水平超过保本(bo bn)点的20%，请求公司现有的经营杠杆度；（3）如果销售水平提高10%，对公司的经营收益有多大影响？第33页/共45页第三十三页，共46页。例10.3

5、 公司当年销售额500万元，净收益48万元；负债250万元，债务利息率8%；公司没有优先股。公司的变动成本率为60%，所得税率40%。要求：（1）请计算公司的保本销售收入；（2）请求公司当年的经营杠杆度、财务杠杆度和综合杠杆度；（3）预计(yj)明年销售水平提高10%，其它条件不变，请求明年的经营杠杆度、财务杠杆度和综合杠杆度；（4）预计(yj)明年每股收益的增加百分比。第34页/共45页第三十四页，共46页。二、分析决策(juc)题：例10.4 公司发行在外的普通股是20万股，当年收益表（单位：万元）为： 销售收入销售收入3000 减：变动成本减：变动成本1800 固定成本固定成本1000

6、息税前收益息税前收益 200 减：利息费用减：利息费用 100 税前收益税前收益 100 减：所得税（减：所得税（40% ） 40 净收益净收益 60第35页/共45页第三十五页，共46页。公司现要增加投资200万元，融资方案有： A：按面值发行息票率为10%的债券； B：按每股40元的价格发行普通股。请求：（1）公司当年的经营杠杆度、财务杠杆度、综合杠杆度和每股收益；（2）要是每股收益翻一番，只要提高(t go)销售价格多少即可？（其它条件不变）（3）方案A、B的融资无差异点EBIT0；（4）预期增加投资后公司的息税前收益为250万元，则应选择哪种融资？预期每股收益是多少？ 第36页/共45

7、页第三十六页，共46页。例10.5 一家新公司的融资(rn z)方案有两个： A：发行息票率为10%的债券200万元，同时以每股10元的价格筹资800万元股本； B：发行息票率为12%的债券500万元，同时以每股10元的价格筹资500万元股本。公司适用的所得税率为25%。请求：（1）方案A、B的融资(rn z)无差异点EBIT0，并绘出 EBIT-EPS 分析图；（2）预期增加投资后公司的息税前收益为200万元，则应选择哪种融资(rn z)？预期每股收益是多少？ 第37页/共45页第三十七页，共46页。第38页/共45页第三十八页，共46页。第39页/共45页第三十九页，共46页。第40页/共45页第四十页，共46页。第41页/共45页第四十一页，共46页。第42页/共45页第四十二页，共46页。请预习：第十一章资本(zbn)结构决策P194 练习题10 1；3；4；6。第43页/共45页第四十三页，共46页。)再见再见第44页/共45页第四十四页，共46页。谢谢您的观看(gunkn)！第45页/共45页第四十五页，共46页。NoImage内容(nirng)总结第十章 杠杆分析。如何通过EBIT-EPS分析（融资无差异点）来确定融资方式。4、分析在生产中以固定成本替代变动成本或试图削减固定成本对公司盈利能力的影响。5、可推广成保利点分析