江铃汽车偿债能力分析

1、. 江铃汽车偿债能力分析江铃汽车简介江铃于二十世纪八十年代中期在中国率先引进国际先进技术制造轻型卡车，成为中国主要的轻型卡车制造商。1993年11月，公司成功在深圳证券交易所发行A股，成为江西省第一家上市公司，并于1995年在中国第一个以ADRs发行B股方式引入外资战略合作伙伴。美国福特汽车公司（“福特”）现为公司第二大股东。作为江西较早引入外商投资的企业，江铃凭借战略合作伙伴-福特的支持，迅速发展壮大。1997年，江铃/福特成功推出中国第一辆真正意义上中外联合开发的汽车-全顺轻客。公司吸收了世界最前沿的产品技术、制造工艺、管理理念，并以合理的股权制衡机制、高效透明的运作和高水准的经营管理，形

2、成了规范的管理运作体制。目前公司建立了研发、物流、销售服务和金融支持等符合国际规范的体制和运行机制，成为中国本地企业与外资合作成功的典范。公司产品有“全顺”汽车、“凯运”轻卡、“宝典”皮卡、“宝威”多功能越野车，这些产品已成为节能、实用、环保汽车的典范。深受中国消费者青睐的福特全顺汽车，在中高端商务车、城市物流客货两用车等市场，一直稳步增长，成为中国高档轻客市场的主力军，中高端轻客市场同类柴油商用车销量第一。公司自主品牌的江铃“JMC”宝典皮卡、凯运及JMC轻卡系列的销量连续占据中高端市场的主导地位。2008年元月，集当代国际轻客最先进技术于一体、性能卓越的福特新世代全顺，在全国上市，强大的动

3、力、轿车化的设计及先进功能配置、达到欧4超低排放标准、出众的驾驶性能，引领中国轻客市场“轿车化、安全化、柴油化、环保化”新主流，使江铃在中国高档轻客领域处于绝对领先地位。公司在中国汽车市场率先建立现代营销体系，构建了遍布全国的强大营销网络。按照销售、配件、服务、信息“四位一体”的专营模式，公司拥有近百家一级经销商，经销商总数超过600家。公司海外分销服务网络快速拓展，海外销量高速成长，是中国轻型柴油商用车最大出口商，并被商务部和国家发改委认定为“国家整车出口基地”，江铃品牌成为商务部重点支持的两家商用车出口品牌之一。江铃以顾客为焦点,采用福特在全球实施的服务 2000标准模式，贯彻JMC Ca

4、res江铃服务关怀体系，全力追求服务过程品质,顾客服务满意度评价在福特全球企业中居于前列。优质的营销、健全的网络和快速、完备的顾客服务，成为江铃在中国市场的核心竞争力。作为中国驰名商标, 江铃汽车树立起中国商务车领域知名品牌的形象。公司建立了ERP信息化支持系统,高效的物流体系实现了拉动式均衡生产；建立了JPS江铃精益生产系统，整体水平不断提升；建立了质量管理信息网络系统，推广NOVA-C、FCPA评审，运用6sigma工具不断提升产品质量、节约成本,荣获中国质量协会颁发的全国六西格玛管理推进十佳先进企业称号。全顺车以优异的品质连续三年荣获福特全球顾客满意金奖，被评为2006、2007、200

5、8年度中国最佳商用车。在与供应商共赢的发展理念下，公司借鉴福特Q1评审模式完善供应商评价，优化整合供应体系，成为国内率先通过TS16949一体化管理审核的汽车企业。通过吸收国际先进技术，江铃不断提高自主开发能力，江铃股份产品开发技术中心被认定为“国家级技术中心”。为了把公司做强做大，江铃人正寻求更宽广的发展视野,力争成为中国乃至亚太地区重要的商用车生产基地偿债能力分析我选定江铃汽车公司2008年-2010年的相关资料为基础进行分析 2008年、2009年和2010年审计后的公司资产负债表如下（分析所使用数据为合并财务报表数据）一、短期偿债能力分析 1、从江铃汽车2008年、2009年和2010

6、年的流动资产与流动负债情况进行分析其短期偿债能力： 2008年末流动资产=315264.25万元2009年末流动资产=533551.34万元2010年末流动资产=807502.94万元从以上数据可以看出，江铃汽车流动资产逐年呈增加的趋势；2008年末流动负债=163295.09万元， 2009年末流动负债=314705.58万元， 2010年末流动负债=476182.28万元 从以上数据可以看出，江铃汽车流动负债逐年呈增加的趋势；2008年末营运资本=315264.25-163295.09=151969.16万元2009年末营运资本=533551.34-314705.58=218845.76万

7、元2010年末营运资本=807502.94-476182.28=331320.66万元根据分析数据可以看出，江铃汽车营运资本逐年呈增加的趋势，短期偿债能力不断增强。2008年末货币资金=151160.84万元2009年末货币资金=391382.28万元2010年末货币资金=581316.16万元根据数据可以看出，江铃汽车货币资金逐年呈增加的趋势，短期偿债能力增强。但同时持有大量货币资金增加了公司现金持有成本，降低了公司的盈利水平。2008年应收账款=16723.62万元2009年应收账款=6695.91万元2010年应收账款=16627.62万元根据数据可以看出，江铃汽车应收账款在2009年有

8、所减少，但2010年再次增加，适量的应收账款可以增加企业销量给企业到来效益，但持续的应收账款增加会降低企业的偿债能力不利于企业发展。2、从江陵汽车2008年、2009年2010年的流动比率、速动比率分析其短期偿债能力： 2008年末流动比率=1.93 2009年末流动比率=1.70， 2010年末流动比率=1.70 从以上数据可以看出，江铃汽车流动比率略低于2，其短期偿债能力好。从制造业指标角度来看，制造业合理的流动比率应为2。其理由是制造业流动性最差的存货资金占用额一般为流动资产总额二分之一，扣除存货后的可以快速变现的资产至少要等于流动负债，才能保证企业的短期偿债能力。 2008年末速动比率

9、=1.28， 2009年末速动比率=1.36 2010年末速动比率=1.39 速动比率是速动资产与流动负债的比率，其中速动资产是指流动资产中能够很快表现的资产。从以上数据可以看出，江铃汽车速动比率指标不断增大，并且比率一直都大于1，因此该企业短期偿债能力较强。 2008年现金比率=0.932009年现金比率=1.242010年现金比率=1.22现金比率是企业货币资金和能够很快变现的有价证券与流动负债的比率。现金是直接用于偿还负债的流动资产，现金持有量的多少直接反映企业偿债能力的高低。从以上数据可以看出，2009年江铃汽车现金比率指标有所增加，并且比率一直大于1，2010年虽然有所降低但现金仍比

10、率大于1，短期偿债能力较强。但是江铃汽车持有大量现金增加了现金的持有成本从而降低了公司的盈利能力。长期偿债能力分析 1、从江铃汽车2008年、2009年2010年的资产负债率分析其长期偿债能力： 2008年末资产负债率=30.39%， 2009年末资产负债率=40.36%， 2010年末资产负债率=44.00%， 从以上数据看出，江铃汽车资产负债率较小。资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。但是，也并非说该指标对谁都是越小越好。从债权来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说，如果指标越大，说明利用较少的自有资本投资形成了较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且

11、在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到更多的投资利润，如果该指标过小，则表明企业财务杠杆利用不够。但资产负债率过大，则表明企业的债务负担重，企业资金实力不强，不仅对债权人不利，而且企业有濒临倒闭的危险。一般认为资产负债率在40%-60%时较适当。从有关数据可知我国汽车制造业资产负债率57.20%左右。江铃汽车08年-10年资产负债率在百分之三四十明显低于同行业平均水平，反映其长期偿债能力很强，但也表明企业财务杠杆利用不够,而从利润表可以看出江铃汽车经营状况良好,但确没有利用财务杠杆原理,得到更多的投资利润. 2、从江铃汽车2008年、2009年、2010年的产权比例分析其长期偿债能力2008年末产权比例=0.442009年末产权比例=0.682010年末产权比例=0.80从以上分析数据可以看出，江铃汽车产权比率较小最近3年都没有超过1，反映该公司长期偿债能力较强，但江铃汽车产权比率明显低于同行业平均产权比例1.34，表明江铃汽车公司对债务的利用程度较低，没