管理会计第六章(1)ppt课件

1、 长期投资：为了顺应消费运营上的长久需求，并能使企业在较长时间内普通为一年以上获取报酬或收益而进展的资金投放活动 广义上长期投资分为两个方面：证券投资；直接投资兴办新企业或扩展原有企业规模。管理睬计中的长期投资普通指第二种 一 长期投资决策的意义和类型 资本支出：与长期投资有关的各项支出，支出在当期不能直接作为当期费用，而要在未来假设干期内分析转化为各期费用，分批回收补偿。 收益支出：在日常运营中发生的各项支出。他们的效益只限于当期，并有当期销售收入来补偿 长期投资决策按照其涉及的范围和影响的时间可以分为扩展型投资决策和重置型投资决策 扩展型投资决策是指对企业未来开展前景将产生艰苦影响的投资决

2、策 重置型投资决策通常涉及企业运营的某一方面，主要是为了改良现有产品的工艺技术，改善企业的生长运营条件和情况而作出的决策。 二 影响长期投资决策分析的根本要素 一货币时间价值 单利；复利；终值Future Value，FV；现值Present Value； 复利终值系数Future Value Interest Factor，FVIF，复利现值系数PVIF 年金Annuity是指在一定时期内发生一样数额的系列收款或付款，如按期支付的保险费，租金，债券利息等。分为普通年金，先付年金，递延年金和永续年金。其中凡是在每期期末收入或支出相等金额的款项称为普通年金Ordinary Annuity 年金终

3、值FVA：按一定利率计算的假设干期普通年金的本利总和 FVAA*(1+i) (n-1) + A*(1+i) (n-2) +A =A*(1+i) n -1)/i)=A*FVIFA i,n 普通年金现值：按一定利率将假设干期普通年金折算到如今的价值总和 PVAFVA/(1+i) n=A*(1-(1+i) n )/i=A *PVIFAi,n 付现本钱：在工程寿命期内为满足正常消费运营需求而动用现金支付的本钱费用。某年的付现本钱等于当年的总本钱费用扣除该年的折旧费用，无形资产的摊消额等工程后的差额。这是由于总本钱费用费用中包含一部分非现金流出的内容，这些工程大多与固定资产和无形资产等长期资产的价值转移

4、有关，不需求动用现金支出。 二现金流量Cash Flows：由一项长期投资工程引起的，在该工程寿命期内所发生的各项现金流入量与现金流出量的统称。 需求留意的是，现金流量是以收付实现制为根底的，而且管理睬计中的现金流量和财务会计中的现金流量在详细构成和计算口径上存在较大差别 净现金流量Net Cash Flows，NCF是指工程寿命期内，每年的现金流入量和现金流出量之间的差额，它是计算投资工程决策评价目的的重要根据 在长期投资决策分析中，通常用现金流量而不是用会计利润来评价投资工程的价值，因此如下： 1现金流量有利于正确评价投资工程的经济效益 2现金流量使投资决策更符合客观实践 3现金流量有利于

5、科学的运用货币时间价值 现金流量的估计方法P155158 分为非折现的现金流量法和折现的现金流量法。两者的区别在于：非折现的方法没有思索货币时间价值要素，计算简单；而折现的方法思索了货币时间价值，计算复杂，但更科学合理 一 非折现的现金流量法 主要采用回收期法 投资方案的回收期小于等于期望回收期，那么接受该投资方案，否那么回绝 例P159160 回收期法的优点：计算简便，容易了解，且回收期常被视为能显示各方案相对风险的目的 缺陷：没有思索投资方案在回收期后所产生的净现金流量；没有思索货币的时间价值 二 折现的现金流量法 一净现值法Net Present Value，NPV：将各年的净现金流量按

6、照要求的报酬率或资本本钱折算为现值的合计 二获利指数法Profitability Index，PI：投资方案投产后各年的净现金流量按照要求的报酬率或资本本钱折算的现值合计与初始投资额的现值合计之比 如PI大于等于1，那么接受投资方案，否那么回绝。 需求阐明的是，在普通情况下，用获利指数法得出的结论和用净现值法得出的结论是一致的，但是，当不同投资工程的初始投资额不同时，结论能够相反 例P165 PI的优缺陷：PI由于用相对数表示，所以有利于在初始投资额不同额投资方案之间进展对比，缺陷是该指数只代表获得收益的才干而不代表实践能够获得的财富，它忽略了互斥工程之间投资规模的差别，因此，在多个互斥工程的

7、选择中，能够会得到错误的答案 选取原那么：净现值总和最大，在有多个工程时，可以思索采用PI方法进展组合。 三内部报酬率Internal Rate of Return ,IRR) 是指一项长期投资方案在其寿命期内预期可到达的报酬率。内部报酬率的本质就是未来净现金流量的现值之和正好等于初始投资的现值之和时的折线率 内部报酬率的决策规范： 大于等于资本本钱，接受，否那么回绝 假设几个互斥的投资额一样，且内部报酬率均大于要求的报酬率或资本本钱，那么内部报酬率越大的方案越好 1年金法 运用条件：每年的净现金流量相等 NCFPVIFA IRR，n I00 2试错法 如每年的净现金流量不等，那么要采用试错法

8、 需求指出的是，假设在两个互斥投资方案中选择其中之一，那么采用净现值法和内部报酬率评价的结果能够正好相反，如书上的例子 发生矛盾的主要缘由：两种方法对再投资的报酬率的假设各不一样。隐含在净现值法中的假设是：公司将投资方案所产生的净现金流量在投资后所得到的报酬率等于该方案要求的报酬率；而隐含在内部报酬率中的假设是：公司可以按照投资方案的内部报酬率将该方案所产生的净现金流量予以再投资。但对大多数企业来说，他们通常按照投资方案所要求的报酬率而非内部报酬率将净现金流量进展再投资，因此，净现值法更合理 另外，内部报酬率能够存在多个内部报酬率，从而无法确定真实的内部报酬率。当初始投资为现金流量中独一负数时

9、，内部报酬率独一，否那么不独一。 某项初始投资5000元，第1年末和第2年均有现金流量3000元，要求 (1)计算该项项投资的内部报酬率答案：13。08 2假设资金本钱为10，该投资的净现值为多少答案：206。5，获利指数多少答案：1。0413 大华公司预备购入一设备以扩展消费才干。现有甲乙两个方案可供选择。甲方案需求投资10000元，运用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为6000元，每年的付现本钱为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线法计提折旧，运用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现本钱第1年为300

10、0元，以后随着设备陈旧，逐年将添加修缮费400元，另需垫付营运资金3000元，假设所得税税率为40 1计算两个方案的现金流量 2假定要求的报酬率为10，计算净现值，获利指数和内含报酬率 甲方案每年的现金流量： 第0年：10000 第1年：3200 第2年：3200 第3年：3200 第4年：3200 第5年：3200 乙方案每年的现金流量： 第0年：12000300015000 第1年：3800 第2年：3560 第3年：3320 第4年：3080 第5年：2840200030007840 2净现值 甲NPV3200PVIFA 10，5 10000 32003.791-10000=2131 乙

11、方案NPV=3800*0.909+3560*0.826+3320*0.751+3080*0.683+7840*0.621-15000=15861-15000=861 甲PI=12131/10000=1.21 乙PI=15861/15000=1.06 3内部报酬率法 甲：183.127-3.125)*(19%-18%)/(3.127-3.058)=18.03% 乙：当11时，NPV34242891242720304649150004210 当12时，NPV3393+2837+2364+1959+4445-15000=-20 1142101211/(421-(-2)=11.995% 答案净现金流量为16。83，可以更新 10 条件同上，如新设备的运用寿命为8年，每年可以获得销售收入为45000，采用直线折旧法，期末无残值，请进展决策 答案：旧：NPV127708。5 新：NPV241915 年均净现值：旧：8741；新：7856，因此，应继续运用旧设备 某企业有一台旧设备，重置本钱为12000元，年运转费用为8000元，6年后报废无残值，假设用40000元购买一台新设备，年运转本钱为6000元，运用寿命为8年，8年后残值为2000元，新旧设备的产量和产品销售价钱一