国际收支与汇率第7章

1、17购买力平价理论2目录 7.1 绝对购买力平价 7.1.1 一价定理与商品套购 7.1.2 绝对购买力平价及其影响因素 7.2 相对购买力平价 7.3 实际汇率与巴拉萨萨缪尔森效应 7.3.1 可贸易品、不可贸易品和实际汇率 7.3.2 巴拉萨萨缪尔森效应 7.3.3 巴拉萨萨缪尔森效应的政策含义 7.4 本章小结3汇率理论的源流早期经常账户的差额决定了汇率的走势当今资本与金融账户的差额决定汇率的走势在较长的时间跨度内，经常账户的差额将对本国净财富产生作用购买力平价理论20世纪20年代瑞典斯德哥尔摩大学斯塔夫卡塞尔（Gustav Cassel）外汇需求是引致需求（derived demand

2、）外汇在外国市场上可以买到外国生产的商品和服务 本币在本国市场上也具有购买力货币的价格取决于它对商品的购买力，两国货币的兑换比率就由两国货币各自具有的购买力的比率决定47.1绝对购买力平价 7.1.1一价定理与商品套购jfjdSPP 57.1.1一价定理与商品套购jfjfnjjdjdnjPwSPw1167.1.2绝对购买力平价及其影响因素77.1.2绝对购买力平价及其影响因素87.1.2绝对购买力平价及其影响因素97.2相对购买力平价107.2相对购买力平价117.3实际汇率与巴拉萨萨缪尔森效应 独特现象 在贸易品部门发达国家的劳动生产率高于贫穷国家的劳动生产率，同时发达国家的CPI水平也更高

3、 发达国家非贸易商品与服务和贸易商品与服务的价格之比系统性地大于发展中国家的这一比率 如何解释？127.3.1可贸易品、不可贸易品和实际汇率 不可贸易品 无法通过国际贸易的套购活动消除价格差异的商品和服务，主要包括不动产和服务等项目，如乘出租车、理发、宾馆住宿等项目 如何区分可贸易品和不可贸易品？ 自然障碍： 高昂的运输成本或者不易储藏等因素 人为障碍 国际贸易壁垒限制，如高额关税和数量配额限制137.3.1可贸易品、不可贸易品和实际汇率 例如，假定甲国对电脑征收100%的关税率。在乙国一台式电脑的售价是600美元，运到甲国的成本60美元，该电脑在甲国的售价就是660美元。 如果甲国课征100

4、%的关税率，其售价就是1320美元。 如果甲国生产相同的电脑的售价是1000美元，显然甲国就不会进口该电脑，因为甲国国内生产具有相对优势，但是同时甲国也不会有出口，因为甲国的生产成本要高于乙国。147.3.1可贸易品、不可贸易品和实际汇率 从数量角度区分可贸易品和不可贸易品 不可贸易品 国内需求与供给必须保持平衡，出现超额需求或者供给无法通过进出口得到弥补，只能通过价格的波动来实现供求平衡 如果在短期内无法实现平衡，会出现失业或者通货膨胀 可贸易品 国内供求差额可以通过国际贸易渠道来平衡157.3.1可贸易品、不可贸易品和实际汇率 从价格角度区分可贸易品和不可贸易品 不可贸易品 国内外价格即使

5、存在较大幅度的价差，也会一直持续下去 可贸易品 价差则会通过国际贸易渠道趋于消失167.3.1可贸易品、不可贸易品和实际汇率 分析可贸易品和不可贸易品比价的高低可以探讨国内资源的有效配置问题 本国可贸易品价格相对较高，资源将向贸易品领域转移 反之，资源将向不可贸易品领域转移 通过实现资源在贸易品部门和不可贸易品部门之间转移，导致资源配置的改变17187.3.1可贸易品、不可贸易品和实际汇率 生产可能性前沿曲线的特征 曲线越平缓，表示经济体的资源更多地用于生产可贸易品 曲线越陡峭，表示经济体的资源更多地用于生产不可贸易品 如果劳动生产率提高，生产可能性前沿曲线将向外移动 如果可贸易品劳动生产率增

6、长要高于不可贸易品的劳动生产率增长，生产可能性前沿线更多地向可贸易品方向移动197.3.1可贸易品、不可贸易品和实际汇率20实际汇率 定义： 本国不可贸易品价格与可贸易品价格的两者之比（生产可能性前沿曲线的斜率） 该比率下降，表示实际汇率贬值，即可贸易品相对于不可贸易品的价格提高 供给方面 可贸易品的供给增加 需求方面 可贸易品的需求下降 因此该比率又被称为内部实际汇率TNPPQ 21实际汇率SPSPPPPQNTNTN*1*TP22实际汇率237.3.2巴拉萨萨缪尔森效应 假设条件 A、B两国都生产贸易品和不可贸易品，且两国贸易品所占的权重相同 两国国内劳动力自由流动，因而一国国内各部门之间工

7、资是均等化的 A国在贸易品部门的劳动生产率较高 两国在非贸易品部门的劳动生产率相同 贸易品还是不可贸易品，其价格为XWP 24252627287.3.3巴拉萨萨缪尔森效应的政策含义 第一，巴拉萨萨缪尔森效应与购买力平价（PPP）的思想相矛盾。 按照购买力平价理论来测算各国人均收入水平，显然将造成显著的误差。 第二，巴拉萨萨缪尔森效应表明：劳动生产率越高的国家，其实际汇率（不可贸易品与可贸易品的比价）越高。 近年来人民币的升值在于中国劳动生产率的快速上升297.3.3巴拉萨萨缪尔森效应的政策含义 第三，同一货币区内，不同的地区的物价水平会出现差异。 在同一货币区内，不同地区的汇率恒久固定（S=1

8、），由于各地可贸易品的劳动生产率存在差异，而不可贸易品的劳动生产率假定相同，要保持当前的汇率固定（也就是单一货币区始终成立），因此各地物价水平必须存在差异。307.3.3巴拉萨萨缪尔森效应的政策含义317.3.3巴拉萨萨缪尔森效应的政策含义 1.对进口采取征收关税、实施配额限制等措施或者对出口采取政府补贴等措施，鼓励了可贸易品的生产，资源配置将更多地转向可贸易品的生产，不可贸易品的供给曲线向左移动，不可贸易品的生产将会下降，这将导致实际汇率进一步升值327.3.3巴拉萨萨缪尔森效应的政策含义 2.荷兰病与资源的诅咒（Resource Curse） 新的自然资源使可贸易品的生产增加，并增加国民收

9、入 本国的生产结构和消费结构发生变化 不可贸易品消费支出的增加，不可贸易品的生产必须增加。 可贸易品的生产由于石油的生产增加QO的规模，结构发生了变化。 其中，非石油的可贸易品的生产量下降为QBT水平，原因在于不可贸易品的生产增加使得实际汇率升值，抑制了非石油可贸易品的生产，因而产量有所下降； 石油的生产量从零增加到QO水平，总的可贸易品生产量从QAT增加到QBT+QO水平。 荷兰病与资源的诅咒 实际汇率（变大）的升值，严重影响国内其他行业产品的竞争力 应对措施：外汇市场的适度干预以缓和汇率的升值步伐337.3.3巴拉萨萨缪尔森效应的政策含义 3.如果本国可贸易品的劳动生产率高速增长，实际汇率将出现升值 本国资源中用于不可贸易品生产的比例就越小，不可贸易品的供给曲线就向左移动。 不可贸易品的需求曲线如何移动？ 国民收入水平的