辽工工程项目多方案的经济比较与选择l

1、Ch3 工程项目工程项目多方案的经济比较与选择方法多方案的经济比较与选择方法P80 本章主要内容及要求：本章主要内容及要求：n工程实践中经常会遇到多方案的比工程实践中经常会遇到多方案的比较与选择问题。较与选择问题。n本章介绍互斥方案、独立方案、混本章介绍互斥方案、独立方案、混合方案等几种类型多方案的比较方合方案等几种类型多方案的比较方法。法。一、方案的创造和制定一、方案的创造和制定 1 1、提出和确定备选方案的途径提出和确定备选方案的途径n机构内的个人灵感、经验和创新意识以机构内的个人灵感、经验和创新意识以及集体的智慧及集体的智慧n技术招标、方案竞选技术招标、方案竞选n技术转让、技术合作、技术

2、入股和技术技术转让、技术合作、技术入股和技术引进引进n技术创新和技术扩散技术创新和技术扩散n社会公开征集社会公开征集n专家咨询和建议专家咨询和建议2、备选方案提出的思路、备选方案提出的思路 通过提出诸如以下问题来拓宽思路：通过提出诸如以下问题来拓宽思路：n现行的方案行吗？现行的方案行吗？n有没有更新的？有没有更新的？n反过来想一想怎么样？反过来想一想怎么样？n有别的东西替代吗？有别的东西替代吗？n能换个地方或方式使用吗？能换个地方或方式使用吗？n有无相似的东西？有无相似的东西？n可以改变吗？可以改变吗？n能重新组合吗？能重新组合吗？二、多方案之间的关系类型及其可比性二、多方案之间的关系类型及其

3、可比性1、多方案之间的关系类型、多方案之间的关系类型 按多方案之间是否存在资源约束，按多方案之间是否存在资源约束，多方案可分为有资源限制的结构类型和多方案可分为有资源限制的结构类型和无资源限制的结构类型。无资源限制的结构类型。按多方案之间的经济关系类型，一组多方按多方案之间的经济关系类型，一组多方案又可划分为以下几种：案又可划分为以下几种：n互斥型多方案互斥型多方案n独立型多方案独立型多方案n混合多方案混合多方案 混合方案在结构上又可组织成两种形式。混合方案在结构上又可组织成两种形式。 方案选择方案选择AA2A1A3B1B2B独立方案层独立方案层互斥方案层互斥方案层方案选择方案选择D互斥方案层

4、互斥方案层独立方案层独立方案层D2D1C2C1C2 2、多方案之间的可比性、多方案之间的可比性 对不同方案进行经济比较时必须考虑经对不同方案进行经济比较时必须考虑经济上的可比性，原则有以下几方面。济上的可比性，原则有以下几方面。n资料和数据的可比性资料和数据的可比性n同一功能的可比性同一功能的可比性n时间可比性时间可比性三、互斥方案的比较选择三、互斥方案的比较选择互斥方案的比较选择方法有：互斥方案的比较选择方法有：n净现值法净现值法n年值法年值法n差额净现值法差额净现值法n差额内部收益率法差额内部收益率法1、净现值法（、净现值法（P88）对互斥方案的净现值进行比较，以净现对互斥方案的净现值进行

5、比较，以净现值最大的方案为经济上的最优方案。该值最大的方案为经济上的最优方案。该法要求每个方案的净现值必须大于或等法要求每个方案的净现值必须大于或等于零。于零。 例例1、有、有3个互斥方案，寿命期为个互斥方案，寿命期为10年，年，ic=10%，各方案的初始投资和年收益见各方案的初始投资和年收益见表，在表，在3个方案中选择最优方案。个方案中选择最优方案。方案方案初始投资初始投资（万元）（万元）年净收益年净收益（万元）（万元）A4910B6012C7013NPVA=-49+10(P/A,10%,10)=12.44万元万元NPVB=-60+12 (P/A,10%,10)=13.73万元万元NPVC=

6、-70+13 (P/A,10%,10)=9.88万元万元B为经济上最优方案，应选为经济上最优方案，应选B方案投资。方案投资。2、年值法、年值法n通过计算各个互斥方案的年值进行比较，通过计算各个互斥方案的年值进行比较，以年值最大的方案为最优方案。每个方以年值最大的方案为最优方案。每个方案的年值必须大于或等于零。案的年值必须大于或等于零。n 对前例中的一组互斥方案用年值法比较：对前例中的一组互斥方案用年值法比较： AWA=-49 (A / P,10%,10)+10=2.03万元万元 AWB=-60 (A / P,10%,10)+12=2.24万元万元 AWC=-70 (A / P,10%,10)+

7、13=1.61万元万元 结论与净现值法得出的结论相同。结论与净现值法得出的结论相同。n差额净现值：指两个互斥方案构成的差差额净现值：指两个互斥方案构成的差额现金流量的净现值。用符号额现金流量的净现值。用符号NPV表示。表示。设两个互斥方案设两个互斥方案j和和k，寿命期皆为寿命期皆为n，基准收基准收益率为益率为ic，第第t年的净现金流量分别为年的净现金流量分别为 （t=0，1，2，n）,则则3、差额净现值法（、差额净现值法（P89）ktCjtCtcntjtktJKiCCNPV )1()(0 4、差额内部收益率法、差额内部收益率法 差额内部收益率是指使得两个互斥差额内部收益率是指使得两个互斥方案形

8、成的差额现金流量的差额净现值方案形成的差额现金流量的差额净现值为零时的折现率为零时的折现率。用符号用符号IRR表示。设表示。设两个互斥方案两个互斥方案j和和k，寿命期皆为寿命期皆为n，基准收益基准收益率为率为ic，第第t年的净现金流量分别为年的净现金流量分别为 （t=0，1，2，n）,则则IRRk-j满足下式：满足下式：jtCktC0)IRR1 ()(j -k0tntjtktCC用用IRR法比较多方案法比较多方案 用用IRR法比较互斥多方案和用法比较互斥多方案和用NPV法的过程是相同的，只是在比较法的过程是相同的，只是在比较和淘汰方案时使用和淘汰方案时使用IRR作为衡量标准。作为衡量标准。5、

9、IRR,IRR,NPV, NPV之间的关系之间的关系n不能简单的直接以内部收益的大小来对不能简单的直接以内部收益的大小来对互斥方案进行经济上的比较。互斥方案进行经济上的比较。n用用IRR法和法和NPV法判断方案优劣的法判断方案优劣的结论是一致的。结论是一致的。 NPV 法是常用的方法是常用的方法，法，IRR法适用于无法确定基准收益法适用于无法确定基准收益率的情况。率的情况。 例例 某一投资项目有三个互斥备选方案某一投资项目有三个互斥备选方案A、B、C，其现金流量如表所示。设基准收益率其现金流量如表所示。设基准收益率i0=12%，试采用增额投资净现值及增额投资收试采用增额投资净现值及增额投资收益

10、率对方案选优。益率对方案选优。 方案的现金流量及用各种判据的计算结果表方案的现金流量及用各种判据的计算结果表方案方案各年净现金流量（万元）各年净现金流量（万元）NPVNPVIRRIRRNPVNPVIRRIRR 0 01 11010 A A-174-174404052.052.01 119.0%19.0% NPVNPVB-AB-A=-35.15=-35.15 IRRIRRB-AB-A=0.75%=0.75%B B-260-260494916.816.86 613.5%13.5% NPVNPVC-AC-A=20.91=20.91 IRRIRRC-AC-A=15.9%=15.9%C C-300-30

11、0666672.972.91 117.4%17.4% 四、独立方案和混合方案的比较选择（四、独立方案和混合方案的比较选择（P95）1、独立方案的比较选择独立方案的比较选择在一组独立方案的比较选择过程中，可决在一组独立方案的比较选择过程中，可决定选择其中任意一个或多个方案，甚至定选择其中任意一个或多个方案，甚至全部方案，也可能一个方案也不选。一全部方案，也可能一个方案也不选。一般独立方案选择处于下面两种情况：般独立方案选择处于下面两种情况：（1）无资源限制的情况无资源限制的情况 如果独立方案之间共享的资源（通常为如果独立方案之间共享的资源（通常为资金资金）足够多，则任何一个方案只要是足够多，则任

12、何一个方案只要是在经济上是可行的，就可以采纳并实施。在经济上是可行的，就可以采纳并实施。（2）有资源限制的情况）有资源限制的情况 如果独立方案之间共享的资源是有如果独立方案之间共享的资源是有限的，不能满足所有方案的需要，则在限的，不能满足所有方案的需要，则在这种不超出资源限额的条件下，独立方这种不超出资源限额的条件下，独立方案的选择有以下两种方法：案的选择有以下两种方法： 方案组合法方案组合法 内部收益率或净现值率排序法内部收益率或净现值率排序法方案组合法的原理方案组合法的原理 列出独立方案所有可能的组合，每个组列出独立方案所有可能的组合，每个组合形成一个组合方案（其现金流量为被合形成一个组合

13、方案（其现金流量为被组合方案现金流量的叠加组合方案现金流量的叠加），），由于是所由于是所有可能的组合，则最终的选择只可能是有可能的组合，则最终的选择只可能是其中一种组合方案，因此所有可能的组其中一种组合方案，因此所有可能的组合方案形成互斥关系，可按互斥方案的合方案形成互斥关系，可按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案，即为独比较方法确定最优的组合方案，即为独立方案的最佳选择。立方案的最佳选择。方案组合法的步骤方案组合法的步骤n列出独立方案的所有可能组合，形成若干个列出独立方案的所有可能组合，形成若干个新的组合方案新的组合方案n每个组合方案的现金流量为被组合的各独立每个组合方案的现金流量为被组合

14、的各独立方案的现金流量的叠加方案的现金流量的叠加n将所有组合方案按初始投资额大小排列将所有组合方案按初始投资额大小排列n排除总额超过投资资金限额的组合方案排除总额超过投资资金限额的组合方案n对所剩的组合方案按互斥方案的比较方法确对所剩的组合方案按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案定最优的组合方案n最优组合方案包含的独立方案即为该组独立最优组合方案包含的独立方案即为该组独立方案的最佳选择方案的最佳选择某企业现有三个独立的投资方案某企业现有三个独立的投资方案A、B、C，期初投资及年净收益见下表，基准收益率为期初投资及年净收益见下表，基准收益率为12%。各方案的净现值也列于该表中。现企业。各方案的

15、净现值也列于该表中。现企业可用于投资的金额为可用于投资的金额为700万元，应怎样选取方万元，应怎样选取方案？案？ 各方案的数据（单位：万元）各方案的数据（单位：万元）方案方案各年净现金流量各年净现金流量NPV01-10ABC-250-400-300508060282.5152.0239.01解：首先组成所有互斥的方案组合。对解：首先组成所有互斥的方案组合。对n个独立方个独立方案，共有案，共有2n -1个互斥方案组合。本例共有个互斥方案组合。本例共有23-1=7个个互斥的方案组合，各组合的投资及净现值见表互斥的方案组合，各组合的投资及净现值见表 。组合号组合号方案组合方案组合投资总额投资总额年净

16、现金流量年净现金流量(1-10年年)NPV1A25050282.52B4008052.023C3006039.014AB650130334.55AC550110321.56BC70014091.037ABC950190573.54内部收益率或内部收益率或净现值率排序法原理净现值率排序法原理 计算各方案的净现值，排除净现值计算各方案的净现值，排除净现值小于零的方案，然后计算各个方案的净小于零的方案，然后计算各个方案的净现值率（净现值现值率（净现值/投资的现值投资的现值），），按净现按净现值率从大到小的顺序依次选取方案，直值率从大到小的顺序依次选取方案，直至所选取方案的投资额之和达到或最大至所选取

17、方案的投资额之和达到或最大程度的接近投资限额。程度的接近投资限额。 注意：内部收益率或净现值率法存在一注意：内部收益率或净现值率法存在一个缺陷，即可能会出现投资资金没有被个缺陷，即可能会出现投资资金没有被充分利用的情况。充分利用的情况。设企业有六个可以进行投资的独立方案，各方案的寿设企业有六个可以进行投资的独立方案，各方案的寿命、净现金流量及内部收益率见下表所示。基准收益命、净现金流量及内部收益率见下表所示。基准收益率为率为10%10%，资金限额为，资金限额为300300万元，问应选哪些方案？万元，问应选哪些方案？各方案的数据表各方案的数据表方案方案年净收益年净收益寿命（年）寿命（年）n nI

18、RRIRR0 01-101-10A A-50-5018.018.05 523.5%23.5%B B-80-8031.431.44 420.8%20.8%C C-120-12030.830.88 819.5%19.5%D D-40-4018.218.23 317.2%17.2%E E-200-20054.354.36 616.0%16.0%F F-80-8022.222.25 512.0%12.0%2、混合方案的比较选择、混合方案的比较选择(P98) 混合方案的结构类型不同选择方法也不混合方案的结构类型不同选择方法也不一样，可分两种情形讨论：一样，可分两种情形讨论：n在一组独立多方案中，每个独立

19、方案下在一组独立多方案中，每个独立方案下又有若干个互斥方案的情形又有若干个互斥方案的情形n在一组互斥多方案中，每个互斥方案下在一组互斥多方案中，每个互斥方案下又有若干个独立方案的情形又有若干个独立方案的情形五、收益相同或未知的互斥方案比较五、收益相同或未知的互斥方案比较 实际工作中，常常会遇到比较特殊实际工作中，常常会遇到比较特殊的方案，方案之间的效益相同或基本相的方案，方案之间的效益相同或基本相同而其具体的数值是难以估算的或者是同而其具体的数值是难以估算的或者是无法以货币衡量的。例如：一座人行天无法以货币衡量的。例如：一座人行天桥无论采用钢结构还是钢筋混凝土结构，桥无论采用钢结构还是钢筋混凝

20、土结构，其功能是一致的。其功能是一致的。 这时只需要以费用的大小作为比较这时只需要以费用的大小作为比较方案的标准，以费用最小的方案为最优方案的标准，以费用最小的方案为最优方案，这一方法称为最小费用法。方案，这一方法称为最小费用法。最小费用法包括：最小费用法包括：n费用现值法费用现值法n年费用法年费用法n差额净现值法差额净现值法n差额内部收益率法差额内部收益率法n只能比较互斥方案的相对优劣，并不能表只能比较互斥方案的相对优劣，并不能表明各方案在经济上是否合理。明各方案在经济上是否合理。例：例：4种具有同样功能的设备，使用寿命均为种具有同样功能的设备，使用寿命均为10年，残值均匀为年，残值均匀为0

21、，初始投资和年经营费用，初始投资和年经营费用如表，如表， i0 =10%, 问：选择哪种设备在经济上更问：选择哪种设备在经济上更为有利。为有利。设备设备A AB BC CD D初始投资初始投资年经营费年经营费3000300018001800380038001770177045004500147014705000500013201320解解 1)用费用现值比选法用费用现值比选法PCA(10%)=3000+1800(P/A,10%,10)=14060(元元)PCB(10%)=3800+1770(P/A,10%,10)=14676(元元)PCC(10%)=4500+1470(P/A,10%,10)=

22、13533(元元)PCD(10%)=5000+1320(P/A,10%,10)=13111(元元)其中设备其中设备D的费用现值最小，故选择设备的费用现值最小，故选择设备D较为较为有利。有利。 2）用年费用比选法）用年费用比选法ACA(10%)=3000(A/P,10%,10)+1800=2288(元元)ACB(10%)=3800(A/P,10%,10)+1770=2388(元元)ACC(10%)=4500(A/P,10%,10)+1470=2202(元元)ACD(10%)=5000(A/P,10%,10)+1320=2134(元元)其中设备其中设备D的年费用最小，故选择设备的年费用最小，故选择

23、设备D较为有较为有利。利。六、寿命无限和寿命期不等的互斥方案比较六、寿命无限和寿命期不等的互斥方案比较1、寿命无限的互斥方案比较、寿命无限的互斥方案比较 一些公共事业工程项目方案，如铁一些公共事业工程项目方案，如铁路、桥梁、运河、大坝等，可以通过大路、桥梁、运河、大坝等，可以通过大修或反复更新使其寿命延长至很长的年修或反复更新使其寿命延长至很长的年限直到无限，这时其现金流大致也是周限直到无限，这时其现金流大致也是周期性的重复出现。根据这一特点，可以期性的重复出现。根据这一特点，可以发现寿命无限方案的现金流量的现值与发现寿命无限方案的现金流量的现值与年值之间的特别关系。年值之间的特别关系。已知：

24、已知：当当n趋于无穷大时，经过计算可得：趋于无穷大时，经过计算可得：或者或者 应用上面两式可以方便的解决无限寿应用上面两式可以方便的解决无限寿命期互斥方案的比较。命期互斥方案的比较。 即：可以运用以上公式通过比较方案即：可以运用以上公式通过比较方案的现值或年值来确定哪个方案更经济。的现值或年值来确定哪个方案更经济。 nniiiAP)1 (1)1 (iAP/iPA例：某桥梁工程，初步拟定例：某桥梁工程，初步拟定2个结构类型方案供备选，个结构类型方案供备选，A方案为钢筋砼结构，初始投资为方案为钢筋砼结构，初始投资为1500万元，年维护万元，年维护费用为费用为10万元，每万元，每5年大修一次费用为年

25、大修一次费用为100万元；方案万元；方案B为钢结构，初始投资为钢结构，初始投资2000万元，年维护费用为万元，年维护费用为5万元，万元，每每10年大修一次费用为年大修一次费用为100万元，折现率为万元，折现率为5%，哪一，哪一个方案经济？个方案经济？2、寿命期不等的互斥方案比较、寿命期不等的互斥方案比较 在实际工作中常会遇到寿命不等的在实际工作中常会遇到寿命不等的互斥方案比较问题，这时必须对方案的互斥方案比较问题，这时必须对方案的服务期限作出某种假设，使得备选方案服务期限作出某种假设，使得备选方案在相同服务寿命的基础上进行比较。在相同服务寿命的基础上进行比较。 一般有两种方法处理方案的服务寿命

26、期：一般有两种方法处理方案的服务寿命期：n最小公倍数法最小公倍数法n研究期法研究期法最小公倍数法最小公倍数法 该方法是通常采用的一种方法，它基于该方法是通常采用的一种方法，它基于重复型更新假设理论，该假设包括：重复型更新假设理论，该假设包括：n在较长时间内，方案可以连续地以同种方案在较长时间内，方案可以连续地以同种方案进行重复更新，直到多方案的最小公倍数寿进行重复更新，直到多方案的最小公倍数寿命期或无限寿命期。命期或无限寿命期。n替代更新方案与原方案现金流量完全相同，替代更新方案与原方案现金流量完全相同，延长寿命后的方案现金流量以原方案寿命为延长寿命后的方案现金流量以原方案寿命为周期重复变化的

27、。周期重复变化的。 最小公倍数法就是将一组互斥方案按该最小公倍数法就是将一组互斥方案按该理论将它们延长至最小公倍数寿命期，然后理论将它们延长至最小公倍数寿命期，然后按互斥方案的必选方法进行比较。按互斥方案的必选方法进行比较。案例案例某企业技术改造有两个方案可供选择，各方案某企业技术改造有两个方案可供选择，各方案的有关数据见表，设基准收益率为的有关数据见表，设基准收益率为1212。A A、B B方案的数据方案的数据 方案方案投资额（万元）投资额（万元）年净收益（万年净收益（万元）元）寿命寿命期期A AB B800800120012003603604804806 68 8NPVNPVA A= =8

28、00800800(P/F,12%,6)-800(P/F,12%,12)-800(P/F,12%,6)-800(P/F,12%,12)-800(P/F,12%,18)+360(P/A,12%,24)800(P/F,12%,18)+360(P/A,12%,24)NPVNPVB B= =120012001200(P/F,12%,8)-1200(P/F,12%,8)-1200(P/F,12%,16)+480(P/A,12%,24)=1856.1(1200(P/F,12%,16)+480(P/A,12%,24)=1856.1(万元万元) )由于由于NPVNPVA A NPV NPVB B，故方案故方案B B优于方案优于方案A A。研究期法研究期法 在重复更新理